$INTW日內漲近11%，資金費率卻是負的。價格36.05，24小時漲幅10.957%，同期資金費率報-0.00063442，未平倉量109076.76。漲勢中空頭付錢給多頭，這是典型的short squeeze結構。

機制很清楚：價格拉昇擠壓空頭，負費率讓空頭持倉成本持續增加，被迫平倉又會推高價格。未平倉量沒有顯著下降，說明空頭還沒大規模撤退，擠倉可能還沒結束。空頭現在每天付錢給多頭扛着，壓力全在他們那邊。

最強反證是價格上漲而資金費率轉正。如果$INTW價格繼續走高，但費率從負翻正，那就說明多頭開始追高進場，融資成本轉向多頭累積，當前邏輯就變了。

二階影響很簡單，空頭要麼止損要麼追加保證金，而多頭可以免費持倉甚至收取資金費。這種結構下，流動性會從止損的空頭流向多頭口袋。

如果價格回落到36.05以下且資金費率轉正，我的判斷就失效。當前價格是觸發觀察的第一個點位。

動作上，我會繼續持有或逢低吸納，但絕不追高。

交易標籤：#TradFi #链上美股 #INTW

你認爲這套判斷最可能錯在哪？