我今天刷到兩張截圖，恰好概括了我們身處的局面：一張是散戶在高位做空 $META；另一張是在 $ORCL 的債券上鎖定 7% 的票息，這些債券將於 2050 年到期。眼下的市場就是這樣——徹底分化。

你不能憎恨 AI 這筆交易，因爲它依然是*那*筆交易。但你也不能忽視收益率正在像 memestock 一樣一路走高，而遲早它會追上來。如果超大規模雲服務商持續提供的收益率能超過 10 年期或 30 年期的國債——而這正是推動國債收益率上行的因素之一——那也許我們最終就得習慣更高收益率的環境。

不過，我還是更願意持有成長型股票，而不是債券。我們正在實時見證代際技術的建設落地。宏觀面當然令人煩躁，但宏觀是可以轉向的。支撐這輪建設的基本面？那些不太容易輕易消失。