要點

• BABA股價在週三盤前下跌約3%，交易價格接近112.60美元。

• 報道稱，中國監管部門就潛在的數據安全違規問題詢問了多家AI公司，包括阿里巴巴。

• 這家科技巨頭公佈了在土耳其、芬蘭、荷蘭以及其他國際地區擴建雲基礎設施的計劃。

• 阿里巴巴計劃在未來八年內實現全球數據中心產能超過20吉瓦。

• 花旗維持對AI雲業務前景的樂觀態度，同時預計資本支出需求將顯著上升。

週三盤前，阿里巴巴（BABA）股價下跌3.2%，徘徊在約112.60美元；此前一交易日收於116.31美元。這一回撤發生在這家電商與雲計算巨頭推出大規模AI基礎設施和雲服務公告之際。

近期主要壓力來自中國內地的監管動態。此前有報道稱，中國政府官員正在審查與DeepSeek和Moonshot AI相關的潛在AI數據安全漏洞，阿里巴巴在香港上市的股票因此下跌逾4%。

據《The Information》報道，阿里巴巴高管及智譜、商湯、MiniMax和小米的代表被召集進行監管討論。路透指出其無法獨立覈實這些報道，而受影響的公司對此事保持沉默。

國際雲基礎設施成爲焦點

與此同時，阿里巴巴透露計劃在未來一年內在土耳其、芬蘭和荷蘭建立初步的雲端業務。公司還計劃加大馬來西亞、德國、阿拉伯聯合酋長國、法國以及香港地區的產能投資。

據阿里巴巴稱，荷蘭工廠計劃最先在10月啓動。公司表示，該戰略性擴張旨在將雲計算與人工智能能力更靠近其國際客戶羣。

阿里雲目前擁有覆蓋全球31個地理區域的107個可用性區。該擴張計劃使公司在國際雲服務與AI算力需求方面與亞馬遜和Alphabet的競爭將更爲直接。

該組織的目標是在2032年前實現全球數據中心基礎設施超過20吉瓦。該雄心勃勃的目標建立在阿里巴巴此前承諾的基礎上：在三年時間內，投資約530億美元用於AI和雲基礎設施建設。

本週，阿里巴巴作爲其技術進步戰略的一部分，推出了Zhenwu V900 AI加速器芯片。公司稱，這款處理器在性能指標上約爲其前一代的三倍，預計將於2027年初開始量產。

未來的AI模型開發將包括擁有5萬億到10萬億參數的系統。阿里巴巴現有的Qwen3.8-Max模型目前運行規模爲2.4萬億參數。

華爾街分析師對AI增長路徑的看法

花旗維持其“買入”評級和190美元的目標價，同時上調了其對阿里巴巴基礎設施支出的預測。該投資機構目前預計資本支出將在2027至2029財年分別達到約2580億元人民幣、2830億元人民幣和2820億元人民幣。

花旗分析師Alicia Yap預計，阿里巴巴的外部AI雲收入流有可能在2033財年接近1680億美元。該預測假設大幅擴張計算能力，並屬於分析師建模結果，而非官方公司指引。

阿里巴巴的雲服務與半導體業務展現出強勁勢頭。雲計算與T-Head芯片事業部合併實現同比營收增長45%，在6月份的季度中達到484億元人民幣。

主要投資考量包括與阿里巴巴基礎設施開發相關的高昂成本、持續的中國監管監督、來自已建立的全球雲服務提供商的競爭壓力，以及受限於獲取前沿半導體技術的條件。公司的激進AI資本配置策略最終必須帶來穩定的收入增長，以證明對股東回報的合理性。

目前，在週三的交易時段中，監管擔憂的權重超過了市場對阿里巴巴雲擴張舉措所帶來的正面情緒。BABA在盤前活動中仍約下跌3%，而香港上市公司跌幅超過4%，因爲市場參與者正在評估中國AI數據安全審查可能帶來的影響。

在雲業務增長計劃之下，阿里巴巴（BABA）的股價因中國AI監管擔憂而下跌3%，相關報道最初發佈於Blockonomi。