要點

• BitMEX 前首席執行官 Arthur Hayes 表示，減少對人工智能的投資最終或許會對比特幣提供支持，如果由此引發的債務壓力觸發機構層面的救助。

• 該假設圍繞目前爲人工智能基礎設施提供資金支持的大規模債務融資展開，包括數據中心和半導體採購。

• Hayes 認爲，人工智能需求下降可能會在私人信貸市場以及對由 AI 支撐的債務存在間接敞口的保險公司內部引發壓力。

• 儘管監管機構意識到私人信貸存在的脆弱性，但現有證據並不表明，美國保險公司因與人工智能相關的持倉而面臨破產。

• 週二早盤，比特幣徘徊在約85,700美元附近，此前一交易日漲幅超過6%。

此前擔任BitMEX首席執行官的Arthur Hayes認爲，人工智能支出在崩塌時反而可能爲比特幣創造有利條件。他的邏輯是：對AI計算資源需求的下降，可能會擾亂高度槓桿化的數據中心運營以及私人借貸市場，最終迫使相關方介入，從而擴大美元流動性。

看看我新的文章《安全第一》。

特朗普有個選擇：印鈔，還是繼續印鈔。

“你聽說了嗎？AI兄弟們突然良心發現了，他們擔心在人類面臨近乎硅神的崛起時，人類的生存問題……這已經接近硅神了，某種程度上早就已經是了…… pic.twitter.com/xMRydV3lFf

—— Arthur Hayes (@CryptoHayes) 2026年9月22日

在一篇日期爲9月22日、題爲《安全第一》的文章中，海耶斯闡述了他的論點：他質疑近期對溫和推進前沿AI發展的呼籲，是否可能部分源於利潤率惡化，儘管OpenAI和Anthropic的公開表態強調的是安全與保障而非收入下滑。

債務融資構成海耶斯BTC展望的基礎

海耶斯認爲，對AI訓練業務與推理能力的需求走弱，可能會擾亂支撐數據中心建設、芯片採購以及私人借貸安排的金融假設。Apollo預計，到2030年，AI基礎設施支出約5萬億美元；而面向AI的融資可能使額外超過2萬億美元的、投資級別的債務得到支持。

這些預測展示了流向AI項目的資本規模，但並不能證明必然會發生信用災難。Apollo警告稱，主要超大型雲服務商（hyperscalers）的現金流表現令人失望，可能會導致信用利差擴大，並削減資本支出。

海耶斯指出，保險機構和私人放貸者可能是潛在的脆弱環節。他的框架假設，與AI相關的債務若出現信用損失或評級下調，可能會使持有這類工具的實體陷入困境，尤其是在存在槓桿或相關再保險安排的情況下。

美國保險監督官協會（NAIC）承認，私人信貸確實帶來挑戰，包括流動性降低、定價透明度有限，以及與上市債務相比估值更新並不頻繁。然而，監管機構將這些因素描述爲需要持續監測，而不是表明整個投資組合出現普遍惡化。

海耶斯預計：潛在救助舉措將帶來流動性擴張

海耶斯描述瞭如果AI基礎設施經濟面臨動搖，政府可能作出的兩種應對。一個情景涉及聯邦層面爲計算能力需求提供支持；另一個情景則包括金融援助——當私人信貸惡化威脅到保險公司及其保單持有人時。

美國官員尚未公佈針對任何AI債務危機所採取的此類政策。海耶斯認爲，這兩條路徑都可能需要擴大借貸或提高貨幣流動性，而他預計這將支撐比特幣以及類似的稀缺資產。

近期美聯儲的行動讓這種前景在短期內變得更復雜。美聯儲在9月16日實施了25個基點的加息，使基準利率區間達到3.75%-4%，理由是仍然存在通脹擔憂。

儘管持續存在安全討論，AI資本部署仍然保持強勁。此前，英偉達宣佈了與知名投資機構合作的融資項目；同時，軟銀已開始推介超過110億美元的債券發行，以支持其對OpenAI的持股。

因此，海耶斯的比特幣預測依賴於一連串可能發生的未來發展，而不是當前狀況。週二早盤，比特幣在此前交易時段錄得超過6%的漲幅後，交易價格接近85,700美元。

《Arthur Hayes預測：AI崩潰或將通過流動性激增引發比特幣（BTC）反彈》的文章最先發布在Blockonomi。