老狗掃了眼$SQQQ的盤面，這24小時直接幹下去將近8%，現價34.3刀，這個跌幅放在鏈上合約市場裏不算小。但更關鍵的是它的資金費率，0.00018089，還是正的。

按資金費率鐵律，價格跌，費率正，這就是多頭在硬扛下跌，還在付錢給空頭，典型的多頭套牢加倉盤。結合19.4萬枚的持倉量看，這個數字沒出現大規模爆倉式的下降，說明這批多頭倉位還沒認輸，甚至在死扛。這通常意味着市場還沒跌透，恐慌盤沒出來，下面可能還有擠壓空間。單一信號看，這是個偏空的鏈上結構。

所以我的判斷很簡單：這票現在的結構支持空頭，或者說，多頭在憋着勁等反彈，但盤面沒給他們機會。如果BTC接下來走出獨立上漲行情，可能會虹吸資金，對這種做空納指的產品形成額外壓力。下一步被迫行動的就是這批死扛的多頭，他們的成本在繼續累積。

我現在的動作是觀察，不會去抄底。

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