高盛預測：在12個月內，$SPX 將觸及8700，且兩年內盈利增長11%。所有人又都看多了。

但關鍵在於：我們之前見過這種相同的45度、上升的預期斜線——分別出現在2021年12月、2020年1月、2008年1月和2000年1月。

你知道每一次之後發生了什麼。

一致預期在外推當下方面很出色，但在預測均值迴歸方面卻很糟糕。人羣永遠看不到轉折點，因爲數字在不知不覺中看起來太好——直到它們不再好。

這不是在號召恐慌。只是提醒：估值很重要，週期確實存在，而直線永遠不會持續。 當所有人都指向同一個光明的預測時，你通常就該再覈對一下自己的假設。

歷史不會重複，但它確實會押韻。