短倉並不等於對衝

在 TradFi Perp 上開設 short（做空）以對應長期倉位——並不意味着你已經完全消除了風險。

要實現真正的對衝，至少需要四件事一致：
1. 標的資產。
2. 敞口的名義規模。
3. 持有時間。
4. 兩種工具對市場的反應。

即使資產名稱相似，仍然存在 basis 風險、資金費率（funding）、不同的流動性，以及在傳統交易所的交易時段之外的定價差異。

因此，我會用對衝後的淨敞口而不是開了多少倉位來評估對衝效果。若標的資產移動 1%，整個投資組合會變化多少？

Short 可能降低風險。但如果倉位規模和持有期限不正確，它也可能產生第二筆獨立的“投注”。

#TradFi