加密衍生品市場的格局已經改變。在面向加密原生的交易場所，期權從配角變成了未平倉名義本金的近一半，而到期交割的期貨幾乎銷聲匿跡。在與 Bybit 聯合發佈的報告中，我們通過三個層次對這一變化進行了分析：整個市場、其內部的交易場所，以及新的結構正在如何進行定價。每一張圖表都基於 Glassnode 的衍生品與市場數據，覆蓋我們所追蹤的各交易所。

報告中的三張圖表講述了這一故事。

完整報告可免費下載，提供 PDF 格式。

下載報告 PDF 期權簿在兩個完整週期中實現增長

七年、兩輪完整週期，而攀升在熊市中幾乎沒有停頓。

期權未平倉量的七年：熊市期間攀升幾乎未被打斷。期權接過了期貨讓出的份額。

加密原生的場所中，遠期期貨（dated futures）逐漸淡出；永續合約吸收了它們的槓桿，而期權拿走了其留下的份額。

關於未平倉量（open interest）：期權從加密原生比特幣衍生品的四分之一上升到近一半。每個場所的交易者保持着不同的交易時段。

按小時劃分的畫像顯示：各場所的交易者究竟何時真正活躍。每家交易所都有其獨特的畫像。

四個交易場所、一週時間、按小時劃分：各自對照自身的平盤時鐘——報告還涵蓋什麼內容

• 市場如何承載槓桿：其背後的抵押品從幣種轉向穩定價值。

• 期權、永續合約和代幣化黃金的場所地圖：每個場所以相同方式進行對比。

• Bybit 的自家賬本：其期權業務、以太坊與金屬相關業務，以及一週不間斷運行的交易安排。

• 波動率的成本：隱含波動率曲面，以及按市場實際實現的波動率定價的期權。

• 八月五天：在未平倉量（open interest）、偏度（skew）與曲線中，如何交易出了最“尖銳”的回撤周。

爲探索數據與洞察，請以 PDF 格式下載完整分析報告。

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免責聲明：本報告不構成任何投資建議。所有數據僅用於信息與教育目的。任何投資決策均不得依據此處提供的信息作出，而您的投資決定完全由您自行負責。我們建議用戶在使用這些指標時保持謹慎與審慎。Glassnode 不對任何差異或潛在不準確之處承擔責任。

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