#FedRateWatch 預計將加息25個基點。之後會發生什麼——當它變得更難定價。

美聯儲已將聯邦基金目標區間上調至3.75%–4.00%。我覺得最有趣的並不是決策本身。市場早就有充足的時間來做準備。

更大的問題在於：這次舉措是孤立的，還是更爲持續的緊縮週期的開始。

8月的通脹給了美聯儲保持謹慎的理由。總體CPI環比上漲0.4%，同比上漲3.4%；核心CPI在8月上漲0.3%，同比上漲2.4%。

但這裏有一個重要區別。

更高的利率可以壓制需求。但它們無法直接解決來自能源或其他供給側壓力的通脹衝擊。這使得政策路徑比僅僅把它稱爲“鷹派美聯儲”的故事要複雜得多。

對比特幣以及其他對流動性敏感的資產而言，我認爲真正的變量是從這裏開始的金融狀況——而不是這25個基點本身。

如果政策制定者釋放信號，表明下一次加息正在成爲基準情景的一部分，市場可能不得不重新評估他們原先預期會有多少寬鬆。如果信息指向“耐心”，那麼同樣的加息可能會被解讀得完全不同。

所以我關注的是路徑，而不是標題。

市場是否低估了限制性政策可能持續多久？

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