10年期美國國債收益率首次自2023年以來突破5%。

這會影響一切——抵押貸款利率、企業借貸成本以及股票估值。當無風險利率升至如此高的水平，昂貴的成長型股票承壓最爲明顯。資金會從股票流向債券。

我們已經超過十年未看到持續的5%及以上收益率。如果這種水平得以維持，預計前方將有更多波動，並且股票估值倍數將面臨一次嚴肅的重新定價。

關注美聯儲將如何應對，以及通脹數據是否爲這一上行動作提供了依據。對利率更敏感的板塊（如科技和房地產）已經感受到了壓力。