BTIG 提出真正的問題：誰先破局——債券還是股票？

黃金過去數週一直在“尖叫”。這不只是避險買盤。它更像是一個宏觀預警信號。

當黃金上漲、而股指仍居高不下、且收益率黏性十足時，你會看到敘事相互矛盾。要麼債券對通脹/風險的定價有誤，要麼股票正在無視現實。

這兩種資產中必有一個是錯的。而當它們最終走向一致時，行情將會非常劇烈。

黃金不會撒謊。它會提前反映央行轉向、貨幣貶值以及流動性緊縮。眼下，它正在計入某些事情，而標普（S&P）尚未計入。

盯緊10年期收益率和 $SPY。誰先眨眼，誰就會爲2025年第二季度定下基調。