#termmax @TermMax #TermMax
給我10分鐘，我會告訴你：為什麼在8月25日之後，某個 @TermMax number 可能會變得更有趣。
目前，TVL把兩種非常不同的資本類型藏在同一個數字後面。
一種是為了產品：固定利率、明確的到期時間、資本效率。另一種則是為了激勵：積分、活動，以及在TGE之前先發放的空投。
TermMax 的 USDC Vault V2 讓這個差異變得更有意思。在大約 5.82M 美元的 TVL 下，約 75.7% 已被部署，而約 24.3%（約 140萬美元）仍處於閒置狀態；V2 的設計目標是把不匹配的資本投入到像 Morpho 這樣的基礎收益來源。
但利用率告訴我的是資本在哪裡在運作。它仍然不能告訴我，那些資本到底是怎麼來的。
我想讓 8月25日把那個答案暴露出來。
當大多數空投被分發之後，其中一個關鍵變量會變弱：去耕耘空投的誘因。如果8月25日之後 TVL 還能維持穩固的底盤，產品需求就會更難被忽視。若資本撤出得很快，則在TGE之前那部分 TVL，很可能比標題暗示的更偏向於對激勵敏感。
我無法也不需要假裝能用公開數據去替每個錢包做分類。
5.82M 告訴我 TermMax 吸引了多少資本。8月25日之後仍然留下的數字，會告訴我：在沒有相同激勵的情況下，它能保留多少。
$LINK $ONG $COLLECT
給我10分鐘，我會告訴你：為什麼在8月25日之後，某個 @TermMax number 可能會變得更有趣。
目前，TVL把兩種非常不同的資本類型藏在同一個數字後面。
一種是為了產品：固定利率、明確的到期時間、資本效率。另一種則是為了激勵：積分、活動，以及在TGE之前先發放的空投。
TermMax 的 USDC Vault V2 讓這個差異變得更有意思。在大約 5.82M 美元的 TVL 下，約 75.7% 已被部署，而約 24.3%（約 140萬美元）仍處於閒置狀態；V2 的設計目標是把不匹配的資本投入到像 Morpho 這樣的基礎收益來源。
但利用率告訴我的是資本在哪裡在運作。它仍然不能告訴我，那些資本到底是怎麼來的。
我想讓 8月25日把那個答案暴露出來。
當大多數空投被分發之後，其中一個關鍵變量會變弱：去耕耘空投的誘因。如果8月25日之後 TVL 還能維持穩固的底盤，產品需求就會更難被忽視。若資本撤出得很快，則在TGE之前那部分 TVL，很可能比標題暗示的更偏向於對激勵敏感。
我無法也不需要假裝能用公開數據去替每個錢包做分類。
5.82M 告訴我 TermMax 吸引了多少資本。8月25日之後仍然留下的數字，會告訴我：在沒有相同激勵的情況下，它能保留多少。
$LINK $ONG $COLLECT