爲什麼 TSLAB 在 Venus 上有 60% 的抵押品系數（collateral factor），卻有 70% 的清算閾值（liquidation threshold）？

起初，這兩個數字看起來像是在用兩種方式表達同一件事。

如果 Venus 在借款時認可該資產價值的 60%，那爲什麼清算閾值是 70%？

後來我意識到，我把兩個不同的風險參數混在一起了。

抵押品系數回答的是一個問題：

“所提供的抵押資產價值中，多少可以計入借款能力？”

而清算閾值回答的是另一個問題：

“在什麼程度上，該頭寸將有資格被清算？”

對於 TSLAB 和 NVDAB，Venus 初始設置爲：

60% 抵押品系數
70% 清算閾值

對於 SPCXB：

50% 抵押品系數
65% 清算閾值。

還有一個重要細節：在上線時借款被暫停了，借款上限被設爲零。

所以這些數字並不是證據表明用戶已經在用 bStocks 進行借款。它們只是這些市場將如何被對待的初始風險參數。

這也讓我用不同的方式看待這兩個百分比。

抵押品系數限制的是：抵押品最多能創造多少借款能力。

清算閾值則定義：頭寸在何時會跨入清算風險區域。

因此，它們之間的差距並不構成矛盾。

它是一個緩衝，用於回答：

“這份抵押品最多能支撐多少？”

以及

“在清算變得可能之前，頭寸還能惡化到什麼程度？”

對我來說，這也是把代幣化股票引入 DeFi 時最有意思的地方之一。

代幣可能代表的是相同的底層敞口。

但一旦另一個協議將其接受爲抵押資產，這個資產就會被置於完全不同的風險框架之下。

#bstockscis @BinanceCIS