隨着厄爾尼諾導致的乾旱條件與霍爾木茲海峽航運危機相互碰撞，巴拿馬運河費用剛剛創下歷史新高。全球供應鏈正從兩端同時被擠壓。

這類宏觀局面會在不聲不響中把通脹重新推高，而與此同時大家都把注意力放在降息上。航運瓶頸——意味着從消費品到工業原材料的一切成本都更高。

關注物流類股票、大宗商品運費，以及對通脹敏感的板塊。如果運河延誤持續，且紅海改道仍在進行，我們可能會在進入二季度前看到一波運輸成本的進一步上行。

市場正在爲“軟着陸”進行定價。現實或許另有安排。