在上一篇文章（8月1日）中我們提到，無論從時間還是空間的角度來看，簡單定投並持有現貨餅子，接下來的 2-3 年的時間，大概率就會有 2-3 倍的收益。但有小夥伴在後臺留言說，2-3 年就只有 2-3 倍的收益，太少了，這麼點兒收益還不如去炒股。

也許吧，如果你在過去的 2-3 年的時間，自己通過炒股現在已經拿到的收益整體超過了本金的 3 倍，那麼你看不上我說的這個收益率也是可以理解的。

我們不妨做個簡單的數據對比，就基於 CAGR（複合年均增長率）來計算吧：

2 年收益 2 倍、相當於是年化 41%，3 年收益 2 倍、相當於是年化 26%，3 年收益 3 倍、相當於是年化 44%。而標普500的長期平均年化約爲 8%-10%，如果你真的能夠做到 3 年收益 3 倍，那麼理論上你已經算是一位非常卓越的交易員了。

這裏的重點其實不僅僅在於收益率本身，而在於疊加了時間維度下的收益率，換句話說就是，如果一個人恰好趕上了牛市，那麼也許一天的收益就可以達到 2 倍、3 倍甚至更多，但如果你連續投資了 2 年、3 年下來後，綜合的收益還能夠維持在 2-3 倍，這個其實已經就可以領先大多數人了。真正厲害的交易員並不是那種一天、一個月就可以賺到 2 倍以上的人，而是那種長期都能夠保持比較高複合收益的人。

對於絕大多數的普通人而言，這個問題的思考點並不在於能不能賺到 2 倍或 3 倍，而是能不能讓自己在每一輪的週期裏面都能夠保持複合的正收益。過去這些年我見過太多的人，他們都能夠比較輕鬆地拿到所謂的幾倍、甚至十幾倍收益，但後面又通過那麼一次或幾次的槓桿把利潤連同本金都一起還回給市場了。正如我們在上一篇文章結尾同時總結的那句話：要想贏就必須避免輸，想要更快見效就放慢速度。

投資是一場馬拉松，而不是百米衝刺。

我們繼續把話題回到加密市場。最近很多人似乎都在關心底部價格的問題，如果按照時間維度來看的話，根據以往的規律，今年的 10 月份前後是最有可能的底部時間，比如，2018 年的牛市、當時的歷史高點到低點持續的時間是 363 天，2022 年的牛市、當時的歷史高點到低點持續的時間是 376 天，而本輪牛市的歷史高點發生在 2025 年 10 月 6 日（當時比特幣的價格約爲126,200美元），截止到現在（8月4日）已經過去了 303 天，簡單刻舟的話，今年的 10 月份（上旬）有可能就是本輪底部的窗口期。

當然了，上面這也僅僅是一個規律，而不是定律和鐵律，過往的兩個週期的規律或數據樣本只是給我們提供了一種觀察視角和觀察範圍，而不是給出我們具體的確切答案。

針對當前階段的行情，後面概括起來無非就 4 種可能：

一是底部已經提前完成，即 6 月份的 58,035 美元就是本輪週期的底部。

二是底部會提前到來，也就是會在大衆預期的 10 月份之前完成觸底，對應的價格很難說，也許接下來兩個月內會再次跌破 5.8 萬美元，也許不會跌破。

三是底部繼續按歷史規律在 10 月份左右到來，接下來的兩個月會繼續維持震盪行情。

四是美聯儲持續保持鷹派態度，導致底部時間推遲到年底或明年的第一季度，這樣一來 5.8 萬美元的前低大概率就會打破，即底部不排除可能會到我們前面文章中猜測的 4.4-5.4 萬美元區間。

但無論是上面的哪種可能，從空間維度上來看，2018年週期的最大回撤幅度爲 -84%，2022年週期的最大回撤幅度爲 -77%，而 2025 年到今年 6 月份前低的最大回撤幅度爲 -54%，這個回撤幅度基本已經進入了相對比較合理的區間範圍。從時間維度上來看，今年的下半年（9月份？）市場也許會提前完成美聯儲加息的預期交易，再加上現貨 ETF 的資金、華爾街財庫公司、美國的戰略儲備、CLARITY 法案......這些都可能會成爲支撐本輪底部價格結構的因素。

而如果你更喜歡關注具體價格變化，那麼我們也可以給出兩個短期的參考（猜測）位置：

一個是 65,650 美元附近，如果接下來價格能夠成功反彈到這個位置的上方並守住，且 ETF 的資金也是持續淨流入狀態，那麼新一輪的行情就有可能會啓動，比特幣就有機會先去觸及一下上方 7.2 萬美元的位置，然後再去嘗試上方 7.8-8.2 萬美元的那個重要阻力位。

一個是 62,350 美元附近，如果接下來價格持續跌破這個位置無法守住，且 ETF 的資金也是持續淨流出狀態，那麼就不排除價格會繼續回落，比如繼續跌到 6.1 萬美元、6 萬美元、甚至也不排除會繼續跌破 5.8 萬美元的前低。

至於現階段，只要不發生什麼新的黑天鵝事件，市場應該還是會繼續等待，即會繼續在 6.2-6.5 萬美元區間進行震盪是比較大概率的事情，短期的影響因素除了宏觀方面的美聯儲政策預期外，也包括了接下來的伊朗局勢發展、CLARITY 法案的進展、以及 Coldcard 被盜比特幣的後續處理問題等等。

當然了，上面這些都是短期的參考（猜測），我們不會考慮去做短期的博弈，也不鼓勵大家去做頻繁的交易，且也正是因爲我們還願意相信未來繼續會有牛市，所以我們會繼續選擇用規劃中的真金白銀倉位進行驗證，至於別人現在會怎麼做那是別人的事情，我們並不關心更不會去關注，錢包是自己的，DYOR。

......

1/ 微策略（Strategy）又售出了價值 1.05 億美元的比特幣！

根據最新的公開資料顯示，在 2026 年 7 月 27 日至 8 月 2 日期間，Strategy 以平均每枚約 63,957 美元的價格出售了 1,638 枚比特幣，套現約 1.05 億美元（將用於支付優先股股息）。截止到目前，Strategy 依然持有 842,138 枚比特幣，平均的買入均價是 75,653 美元。

今年 5 月份的時候，號稱永不賣幣的 Strategy 悄悄賣掉了 32 枚比特幣，導致當時的市場情緒出現了一定的恐慌，不過這種事情現在似乎大家也都看習慣了，其實這也是正常的，機構會買自然也會賣，這也是一種比較正常的公司行爲或市場行爲，散戶都可以自由買賣，又有什麼理由要求機構只買不賣呢，看開就好了。

很多人現在似乎還在等 Strategy 會像當年 FTX 那樣暴雷，我覺得這個希望不大，至少這輪週期暴雷的概率不大。不過，作爲比特幣價格的放大器，微策略的老闆 Saylor 現在應該是最希望比特幣牛回的人了吧，畢竟，只有比特幣重新大幅上漲，他的那套飛輪模型才能夠繼續飛轉起來。

2/ 號稱是最安全的比特幣硬件錢包 Coldcard 也不再安全了？

Coldcard 號稱是最值得信賴的硬件錢包之一，但近期該錢包卻發生了比較大規模的比特幣被盜事件，黑客利用 Coldcard 的一個漏洞，在無需接觸任何物理設備驗證的情況下，就能重新生成用戶的私鑰，從而輕鬆地從 Coldcard 錢包中盜走了2055 枚比特幣（約合1.3 億美元）。

據說黑客是通過 AI 技術進行的掃描攻擊，這件事情雖然只產生了 1 億多美元的損失，但帶來的影響很不好，似乎在告訴人們，AI 技術不僅沒有成爲 Crypto 的密友，反而正在成爲 Crypto 最大的敵人。

一個是最安全的盾（密碼學），一個是最鋒利的矛（AI 攻擊能力），誰更強呢？從技術的角度來講，比特幣的私鑰被暴力破解是不可能的，但黑客利用 AI 技術通過掃描一些錢包（項目）的漏洞來實現目的似乎成了一種更可行的攻擊趨勢。

這也繼續給我們提了一個醒，不要迷信任何錢包，一個某某品牌的硬件錢包也許並不一定比自己用蘋果手機做的離線錢包更安全，也不要將大額的資金集中在一個錢包地址裏面，安全管理好助記詞的同時資金也要儘量分散存放，或者資金體量不大的話直接選擇放交易所（BN或OK）裏面就好了不用來回瞎折騰，有條件的話也可以使用多籤錢包提高資產的安全性。其實關於錢包使用和安全方面的話題，我們以前的文章也分享過很多次了，感興趣的小夥伴可以搜索回看相關歷史文章。

3/ 特朗普繼續割肉賣掉比特幣、累計虧損已超過3億美元？

根據鏈上數據監控顯示，特朗普集團（TMTG）於 8 月 2 日又將 2628 枚比特幣（總價值約1.65 億美元）轉移至交易所裏面（這裏我們直接視作是交易賣出吧，否則就是做樣子騙炮給大家看並試圖製造恐慌情緒）。

而結合一些鏈上數據對比後我們可以知道，特朗普集團曾在 2025 年 7 月至 8 月以總價約 13.68 億美元買入了 11,542 枚比特幣，當時平均的買入價格約爲 118,529 美元，妥妥地買在了高位。

今年以來，特朗普集團已經累計出售（轉入交易所） 7281 枚比特幣，平均售價約爲 74,860 美元，價值約 5.45 億美元，如果按照當時的買入價格計算的話，目前已經產生了 3.18 億美元的虧損（嚴格來講應該算浮虧，只有他們之前轉入交易所的比特幣真的都賣掉了才能夠叫虧損）。

截止到目前，特朗普集團持倉裏面還剩餘 4261 枚比特幣，按照目前這個節奏和速度，估計再有幾個月基本就“割肉”完了。當然了，這都是賬面上的部分虧損（或浮虧），根據公告資料顯示，特朗普家族在重返白宮後的第一年內就從加密貨幣相關的業務中獲得了超過 14 億美元收入，所以在比特幣上面虧掉的這 3 個億不算什麼，再說了，誰知道他們暗地裏通過內幕交易又賺了多少呢！

本期（20260804）就聊這些吧，以上內容均爲個人角度的觀點及分析，僅作爲思考記錄和交流之用，不構成任何投資建議。