據彭博社報道，德意志銀行分析師最近的一項研究引發了人們對穩定幣未來的擔憂。該研究調查了 1800 年以來的 334 種貨幣掛鉤，得出的結論是大多數穩定幣可能會失敗。穩定幣旨在與美元等法定貨幣保持一比一的價值，是加密貨幣交易的重要組成部分。它們爲用戶提供了一個避風港，使他們免受新興市場價格波動的影響。
一個引人注目的潛在風險案例是，兩年前 Terraform Lab 的算法穩定幣 TerraUSD 及其姊妹代幣 Luna 的崩盤導致至少價值 400 億美元的加密貨幣損失。這兩種貨幣的設計初衷是相互依賴以維持價值。分析師指出，少數倖存下來的成功掛鉤貨幣之所以能倖存下來，是因爲它們具有可信度，有儲備支持，並在嚴格控制的系統中運作。這是許多主要穩定幣所缺乏的三個要素。
研究團隊對 Tether 表示特別擔憂，因爲它在穩定幣市場佔據壟斷地位，而該市場充斥着投機行爲且缺乏透明度。在與 CFTC 和紐約州達成和解後，Tether 一直在發佈其儲備的季度證明。研究人員對一些穩定幣的脫鉤率高達 30% 並不感到驚訝，並指出，許多已停用的穩定幣很難解釋。
Tether 對該報告作出迴應，稱其“缺乏清晰度和實質性證據，依賴於模糊的斷言而不是嚴謹的分析。”該公司辯稱，該報告未能提供確鑿的數據來支持其主張。
研究人員之所以選擇研究貨幣掛鉤，是因爲它們具有重要的相似性，儘管實施的原因不同。他們發現，數據庫中 49% 的固定貨幣失效，失效或停止的貨幣平均壽命爲 8-10 年。該研究得出的結論是，宏觀經濟因素是決定掛鉤制度可持續性的關鍵，而圍繞治理和投機力量的問題可能預示着何時存在脫鉤的可能性。
