2023年對於數字資產來說是不可思議的一年，比特幣上漲超過 172% ，最大回調幅度不到 20% ，淨資本流入 BTC、 ETH 和穩定幣。
今年市場已經突破了幾個重要的技術節點和鏈上定價模型，十月份是機構資本流動的主要樞紐點。
目前，長期持有者持有的比特幣供應量幾乎達到歷史最高水平，並且絕大多數比特幣現在都處於盈利狀態。
市場結構正在發生重大變化，例如 Tether 重新確立了穩定幣的主導地位、 CME 期貨顛覆了幣安，以及期權市場的顯着增長。
2023 年對於數字資產來說是不平凡的一年，比特幣的市值增長了 172% 的峯值。數字資產生態系統的其他部分也經歷了強勁的一年，以太坊和更廣泛的山寨幣領域的市值增長了 90% 以上。
這凸顯了比特幣的主導地位不斷上升，這通常被視爲市場從長期熊市（例如 2021-22 年）中復甦的時期。尤其是以太坊，儘管上海升級的成功發佈以及 L2 生態系統的發展，但相對而言起步有些緩慢， ETH / BTC 比率跌至 0.052 左右的多年低點。
儘管數字資產全年的表現均明顯優於股票、債券和貴金屬等傳統資產，但自 10 月底以來的反彈佔據了大部分漲幅。首先突破了3萬美元的重要心理價格關口，以及許多其他重要的價格關口。
回調幅度很小
2023年市場的顯着特徵之一是所有價格回調和調整的深度都非常淺。從歷史上看，BTC 的熊市復甦和牛市上升趨勢期間通常會從局部高點回調至少 -25% ，許多例子甚至超過 -50% 。
然而， 2023年最深的回調收盤價僅比局部高點低 -20% ，表明買方有支撐，而且全年整體供需平衡一直有利。
以太坊的回調幅度也比較潛，最深的調整在一月初達到-40% 。儘管相對於 BTC 表現更爲疲軟，但這也描繪了一個建設性的背景，即合併導致的供應量減少正在滿足相對彈性的需求。
突破 3 萬美元阻力位
今年，比特幣市場突破了衆多技術節點和鏈上定價模型，所有這些都有助於我們瞭解其表現有多強勁。
10 月份的反彈真正改變了遊戲規則，所有剩餘的價格模型都得到了恢復，並突破了 3 萬美元的關鍵心理關口。此後，比特幣達到了 4.45 萬美元的年度高點，並且在撰寫本文時正在 4.2 萬美元左右盤整。
值得注意的是，十月份的反彈突破了兩個重要水平，這兩個水平在之前的週期中描繪了這種轉變：
1、技術市場中點：作爲熊市早期的支撐位和熊市後期的阻力位的廣泛價格水平。在本週期中， 3 萬美元是一系列投降性拋售之前的最後一個主要支撐區域，最終導致 FTX 崩潰。
2、Cointime 真實市場平均價格：反映活躍投資者的成本基礎。
我們還可以看到從比特幣熊市信號中恢復的特徵發生了顯着變化，因爲自 10 月份以來所有八個指標都進入了正值區域。2023 年的大部分時間裏，讀數參差不齊，表現出與 2019-20 年期間非常相似的特徵。
隨着所有八個指標現已啓動，這表明在比特幣市場結構的多個指標和領域中，市場已進入通常與彈性上升趨勢相關的積極區域。
我們還可以看到，全年 BTC 和 ETH 的交易所流入和流出量有所增加，表明現貨交易興趣普遍擴大。值得注意的是，BTC 交易量的增長速度明顯快於 ETH 交易量，這與比特幣主導地位不斷上升的觀察結果一致。在長期熊市之後，比特幣帶領投資者信心走出低迷是很常見的。。
今年，比特幣交易數量創下歷史新高，這主要是由於序數和銘文的意外增長。
今年，銘文貢獻了礦工總交易費收入的 15% 至 30% 。這凸顯了 SegWit 折扣的不直觀本質，其中銘文交易消耗了一小部分區塊空間（以字節爲單位），支付了相當大比例的費用，但也佔所有已確認交易的一半左右。
雖然 ETH 的市場價格總體表現落後於更廣泛的數字資產領域，但其生態系統仍在不斷擴大、成熟和發展。特別是，鎖定在不斷擴大的 Layer-2 區塊鏈中的總價值增加了 60% ，其中超過 1 2B 美元現在鎖定在橋中。
這些 L2 鏈正在尋求擴展和擴展以太坊區塊空間，同時將其數據和最終性錨定到以太坊主鏈中以維護其安全性。
以太坊的另一個關鍵增長領域是通過新的權益證明共識機制質押的 ETH 總量。今年以來，質押 ETH 的數量增長了 119% ，目前鎖定在質押協議中的 ETH 數量已超過 3463.8 萬枚。上海更新也在 4 月份成功推出，自 2020 年 12 月 Beacon 鏈推出以來，首次允許質押者完成提現，並重新洗牌質押提供商和設置。
着眼長遠
隨着市場反彈，絕大多數投資者的代幣已經恢復“盈利”，無論是由於易手，還是價格上漲至成本基礎之上。下圖顯示了“虧損”的代幣總量如何下降至 190 萬枚 BTC 左右，其中大部分由長期持有者持有，他們在 2021 年高點附近買入。
另一方面，“盈利”供應量目前佔流通供應量的 90% 以上， 10 月份的反彈使其高於歷史平均水平。鑑於 2023 年伊始超過 50% 的供應量處於水下狀態，這是歷史上最快的復甦之一（僅次於 2019 年的反彈）。
10 月份再次成爲關鍵時刻，三大資產的資本流入均轉爲正數，與市場突破 3 萬美元的關鍵水平、機構對衍生品市場的興趣擴大以及三大主要數字資產的淨資本流入保持一致。
文末
2023 年與 2022 年毀滅性的去槓桿化和市場下跌趨勢截然不同。相反，今年人們對數字資產重新產生了興趣，表現出色，並以比特幣銘文的形式出現了新的鏈上文物。
比特幣供應目前由長期持有者緊緊持有，大多數投資者現在持有有利可圖的比特幣。隨着 2024 年初推出比特幣ETF的可能性越來越大，以及比特幣減半將於4月到期，未來遍地機會的一年已經做好準備。
後期會給大家帶來其他賽道的龍頭項目分析。感興趣的可以點個關注。我也會不定期整理一些前沿資詢和項目點評，歡迎各位志同道合的幣圈人一起來探索。有問題可以評論提問或者私信
