國際貨幣基金組織（IMF）發佈了一份2024年10月的文件，研究了以下可能的選擇：

  • 中央銀行數字貨幣（CBDC）

  • 快速支付系統 (FPS)，以及

  • 電子貨幣

該論文特別關注新興市場，強調了美元穩定幣和外國 CBDC 對貨幣主權構成的風險。

 

“國際貨幣基金組織經常被問及這樣的問題：零售中央銀行數字貨幣（CBDC）與快速支付系統（FPS）甚至電子貨幣相比如何，以及在資源受限的情況下應該優先考慮哪一個。

這個問題沒有「唯一的答案」；透過這項分析，當局需要仔細考慮其轄區的支付格局、目標和核心需求，以及面臨的實際限制。

– 國際貨幣基金組織（IMF）

 

根據該全球機構的說法，CBDC、FPS 和電子貨幣之間的根本區別在於，CBDC 首先是中央銀行貨幣的一種形式，可以維持公開發行貨幣以及公共貨幣的存在和選擇。方案，否則可能會走向100% 私人貨幣。

相較之下，FPS是平滑和加速私人負債轉移的支付安排，而電子貨幣是私人負債，在許多市場中作為銀行存款的替代品，進入門檻較低。

 

據國際貨幣基金組織稱，巴西的 Pix 和印度的 UPI 代表了近年來 FPS 的兩個著名成功案例。

 

同時，支付寶和微信支付在中國以及肯亞 M-Pesa（被歸類為電子貨幣）的成功展示了主要閉環系統如何透過網路效應建立可觀的市場份額。

 

根據國際貨幣基金組織的說法，CBDC 有兩個明顯的好處。最顯著的好處是，隨著現金使用量的下降，零售業仍能獲得央行資金，並注意到一個令人不安的趨勢，即隨著現金使用量的減少，願意接受現金的商家也越來越少。

透過提供 CBDC 的存取權限，央行可以有效應對穩定幣和外國 CBDC 對貨幣主權的兩個主要威脅。

 

「儘管穩定幣在已開發經濟體的加密資產生態系統之外尚未得到太多應用，但初步數據表明，在新興和發展中市場經濟體中，穩定幣在跨境交易和匯款方面的使用能力有限（ FSB 2024）。

 

作者寫道，同一分析也表明，在通貨膨脹高、貨幣貶值或存在資本流動措施的國家，人們普遍偏好以美元計價的穩定幣作為價值儲存手段。

他們警告說，如果有大量採用，穩定幣可能會開始被用作替代記帳單位。

國際貨幣基金組織也將競爭視為 CBDC 可以提供優勢的另一個領域。私人快速支付系統（FPS）可能會限制競爭，而許多電子貨幣系統作為閉環運行，可能導致壟斷行為。

相較之下，國際貨幣基金組織認為，CBDC 可以減少非銀行支付服務提供者的障礙，從而促進金融生態系統的更大競爭。

 

 

 

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