在美聯儲討論下一個利率決定之際，9月份的消費者價格指數（CPI）將成爲檢驗通脹是否會繼續放緩的最新測試。

該報告定於北京時間週四晚上8:30發佈，預計將顯示整體通脹率同比增速爲2.3%，低於8月份的2.5%，後者是自2021年初以來的最低水平。從環比來看，整體通脹率預計將上漲0.1%，較8月份的0.2%有所降溫。剔除波動較大的食品和能源成本的核心通脹9月份預計將同比上漲3.2%，與8月份持平；而環比增速將略有放緩至0.2%，8月份爲0.3%。

儘管美國通脹已經有所緩和，但每年仍高於美聯儲2%的目標。不過，美聯儲最近已將注意力轉移到了勞動力市場上，該市場在高利率面前表現出了驚人的彈性。

上週五的數據顯示，勞動力市場9月份增加了25.4萬個就業崗位，超過了經濟學家預期的15萬個，而失業率從4.2%降至4.1%。

這份強勁的報告改變了對未來利率路徑的預期，市場現在預計美聯儲11月將小幅降息25個基點，而不是再次大幅降息50個基點。

花旗經濟學家Veronica Clark週一在給客戶的一份報告中寫道，“我們認爲美聯儲在11月根本不降息的門檻很高。最終，我們預計通脹仍然溫和的背景以及未來幾個月勞動力市場疲軟趨勢的重新出現，將使官員們在11月小幅降息25個基點後，在12月降息50個基點。”

不過，如果通脹數據太火爆，市場仍可能被嚇到。

美國銀行股票策略師Ohsung Kwon週一寫道，“只要通脹不再爆發，好消息對股市來說就是好消息。繼上週五井噴的就業報告之後，我們認爲本週CPI的重要性已經上升。”

他警告說：“雖然鑑於宏觀經濟數據改善，股市應該能夠承受通脹的小幅上行意外，但相當大的意外可能會給寬鬆週期帶來不確定性，並給市場帶來更多的波動。”

住房通脹和核心服務通脹具有粘性

對於美聯儲來說，目前抗通脹最大的難題在於核心通脹率一直居高不下，住房和保險和醫療保健等核心服務的成本依舊較高。

花旗的Clark表示：“我們認爲，相對於我們的預期，業主等效租金存在走強的風險。”業主等效租金是房屋擁有者將自有住宅在市場上出租所獲得的預期租金，是住房指標的一個子集，是CPI中最大規模的單個組成部分之一。

美國銀行認爲，粘性租金、外出住宿價格、二手車價格和機票價格上漲可能會轉化爲9月份核心CPI環比走強 ，儘管此前後兩個類別的價格在8月份出現下跌。

美國銀行經濟學家Stephen Juneau和Jeseo Park在數據前瞻中寫道：“雖然我們預計9月份核心CPI將較近期數據更爲堅挺，但我們的預測不會改變我們對通脹進一步放緩的中期展望。勞動力市場降溫，加上通脹預期穩定，應該會讓反通脹保持在正軌上。”

不過，兩家投行都補充道，“仍有一些上行風險需要考慮，包括東海岸港口罷工、油價上漲和航運成本上升。這些風險將導致比我們目前預期的更漸進的反通脹進程。”

文章轉發自：金十數據