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文章對比特幣2011-2024年的四個週期進行了覆盤,分析了當前週期與歷史表現的不同,以及比特幣市場趨於穩定的原因。比特幣週期理論:比特幣每210,000個區塊的挖礦獎勵會減半,約每四年發生一次。歷史上,減半事件通常伴隨着比特幣價格的顯著上漲,形成周期。當前週期的市場變化:儘管在4月減半事件之前,市場首次突破了新的週期性歷史高點,但這並未改變當前週期相對低迷的表現。比特幣市場趨於穩定的原因:長期持有比特幣的趨勢正在顯著上升,使得市場能夠更好地抵禦短期波動,同時也可能會削弱比特幣的週期性波動。

AI總結

由頭條智能技術生成

原文作者:Biteye ,chaincatcher.com

轉載:Daisy,火星財經

本文將覆盤2011-2024年比特幣4個週期,深入探討當前週期的市場變化。

比特幣週期理論,尤其是與比特幣減半事件的關聯,一直以來被視爲預測比特幣價格走勢的重要工具。歷史上比特幣減半通常會導致價格上漲,但當前市場表現及其背後的因素表明,這一理論的有效性可能正在減弱。

本文將覆盤2011-2024年比特幣4個週期,深入探討當前週期的市場變化。

01.比特幣週期理論的基礎

比特幣每210,000個區塊的挖礦獎勵會減半,約每四年發生一次。這一機制旨在控制比特幣的供應量,從而增加其稀缺性。歷史上,減半事件通常伴隨着比特幣價格的顯著上漲,形成周期。例如:

2012年減半:比特幣價格從大約12美元飆升至2013年底的超過1000美元。

2016年減半:比特幣價格在減半後不久上漲至近3000美元,並在2017年底達到近20000美元的歷史高點。

2020年減半:比特幣價格在2020年5月的減半後,迅速上漲至2021年的歷史新高。

2012年、2016年和2020年的減半事件後,比特幣價格均經歷了顯著上漲,形成了明顯的牛市週期。這些歷史數據使得比特幣週期理論獲得了廣泛的認可和信任。

本輪週期在2024年4月20日完成第四次比特幣減半,然後減半後的表現卻不如預期。

02.減半後價格數據

如果我們把歷史上比特幣減半的日期拉到座標軸同一起點,並把之後的價格與減半當天幣價進行對比,可以發現當前週期的表現是最差的。

儘管在4月減半事件之前,市場首次突破了新的週期性歷史高點,但這並未改變當前週期相對低迷的表現。

來源:Glassnode

以下是每輪週期減半後144天左右價格漲跌情況(與減半當天價格對比):

  • 週期1:+895%

  • 週期2:+15%

  • 週期3:+ 37%

  • 週期4:-11%

當前週期減半後比以往呈現更弱的價格反應,比特幣的價格表現不佳。這究竟是爲什麼?本輪週期與此前有何不同?

03.趨於穩定的比特幣

2023-2024年的比特幣週期在某些方面與以往週期相似,但也存在明顯的不同。

在2022年底FTX崩潰後,市場經歷了約18個月的價格穩定上漲。伴隨比特幣ETF通過,新資金不斷涌入,在達到73,000美元的高點後,市場進入了爲期三個月的區間震盪。

在這期間,從5月到7月,比特幣價格經歷了最深的週期性修正,回調幅度超過了26%。儘管這一下跌幅度顯著,但與以往週期相比,這次的下跌明顯較淺,波動性也有所減弱,反映出比特幣市場結構相對穩定,作爲金融資產比之前更成熟。

來源:Glassnode

我們來看一下另一個技術指標 MVRV Z-score,同樣也可以看出不同週期比特幣市場表現的差異。

首先,MVRV-Z分數是一個相對指標,計算公式爲:(流通市值-已實現市值)/標準差(流通市值)。當該指標過高時,表示比特幣的市場價值相對於其真實價值被高估,這對價格可能不利。反之,如果該指標較低,則意味着比特幣的市場價值被低估。

來源:Coinglass

從上圖2010年-2024年數據中我們可以看出,相比之前週期,MVRV-Z分數(綠色線)波動、峯值和回報相對溫和,並不像早期那般幅度大。

比特幣開始趨於一種穩定的、逐步上升的走勢,而不是以往那種劇烈的價格飆升,這種漸進式的增長模式在長期來看更具吸引力。

04.波動性減弱的原因

我們可以用一個數據指標直觀解釋,爲什麼比特幣波動性減弱,趨於穩定。

比特幣 5+ Years HODL Wave 指標,顯示了至少 5 年沒有在鏈上移動的比特幣百分比,有時也稱爲 5 年前最後活躍的比特幣供應量。某種程度上,反映了市場中長期參與者的行爲。

當然,也有可能這些比特幣的一部分已經丟失,即用戶不再能夠訪問包含比特幣的錢包的私鑰,不過這種比例較小。

從圖中可以看出,目前超過30%的比特幣在過去五年內沒有被轉手,這一比例可能還會繼續上升。

該現象導致市場上流通的比特幣數量減少,其影響已超過減半事件帶來的供應增量的減少。

這意味着,長期持有比特幣的趨勢正在顯著上升,使得市場能夠更好地抵禦短期波動,同時也可能會削弱比特幣的週期性波動,這是促成比特幣波動性減弱的原因之一。

其他因素還可以歸結於:比如,隨着市場的成熟,越來越多的投資者選擇長期持有比特幣,減少了流通供應,降低了價格的劇烈波動。

此外,比特幣的供需關係也在發生變化,資金的持續流入爲價格提供了支撐。

再者,全球經濟的不確定性、政策變化以及市場情緒等因素都會對比特幣的價格產生影響。

在這種情況下,比特幣的價格可能會與傳統金融市場的走勢更加相關,從而降低其獨立波動性。

這些原因共同作用,使得比特幣價格的波動性在當前週期中呈現出相對溫和的特點。

05.總結

與歷史週期相比,目前週期的價格回調幅度較小,市場結構相對穩健,比特幣價格波動性減弱。

因此,在進行比特幣交易時,單靠市場週期的分析是不夠的。一方面,歷史數據無法預測未來的走勢。另一方面,加密市場也會逐漸走向市場規範化,迎來流動性增強和更大規模應用,這是金融發展的自然結果。