投資者對美股的熱情非常高漲：標普500指數飆升，創下了1997年以來最佳的前九個月表現。

然而，一些消息最靈通的投資者似乎並不持樂觀態度。

企業內部人士一直不願意搶購他們公司的股票。根據InsiderSentiment.com的數據，在7月份有高管或董事進行股票交易的所有美國公司中，只有15.7%的公司報告淨買入了公司股票。這是過去10年來的最低水平。該數字在8月份升至25.7%，9月份降至21.9%，遠低於26.3%的10年平均水平。

購買公司股票的美國企業高管或董事比例遠低於10年平均水平

關注企業內部人士情緒的人認爲，公司高管和董事的交易應該充分了解自己業務的前景，他們可以共同提供有關整個市場未來表現的信號。然而，近幾個月來，這一信號並不樂觀。

“內幕交易是未來股票總回報的一個非常有力的預測指標，”密歇根大學羅斯商學院教授內賈特·塞洪（Nejat Seyhun）說，“而其低於平均水平的事實表明，未來的股票回報率也將低於平均水平。”

作爲InsiderSentiment.com顧問的塞洪表示，他認爲企業內部人士正在擔心經濟衰退，這通常會導致股價大幅下跌。雖然經濟數據總體上看起來不錯，通脹降溫，消費者信心改善。但今年早些時候失業率上升，低收入消費者有壓力的跡象。

2024年到目前爲止，美股大幅走高，並總是能很快從任何回調中恢復過來。隨着許多投資者越來越相信美聯儲已經控制了通脹，而沒有造成太大的經濟損失，可能從人工智能繁榮中獲利的科技股上漲已經演變成更廣泛的趨勢。標普500指數今年迄今上漲了21%，一路創下了43個收盤紀錄。

標普500指數今年迄今的表現

摩根大通董事長兼CEO戴蒙是華爾街知名的高管也曾警告說，未來的經濟道路可能比許多投資者認爲的要困難得多。今年5月，戴蒙表示，他對全球經濟面臨的風險持謹慎悲觀態度，並認爲摩根大通的股價過高。

在本週晚些時候美股新一輪財報季正式拉開帷幕時，投資者將關注銀行業高管對經濟的看法。摩根大通、富國銀行和紐約梅隆銀行將於週五率先公佈業績，美國銀行和高盛的財報將於10月15日出爐。

一些投資者認爲，內部人士拋售公司股票不是一個有效的指標。他們表示，股東拋售股票可能是爲了以實現投資組合多元化或釋放現金，而不是因爲對股票持負面看法。

撇開股票拋售不談，調查顯示企業內部人士最近對股票購買似乎也沒有出什麼熱情。根據華盛頓服務的數據，今年截至9月，美國上市公司的高管和董事共計購買了23億美元的公司股票，這是自2014年以來同期的最低金額。去年，他們在前9個月購買了30億美元。

企業內部人士的股票購買金額

在2020年初新冠疫情引發的美股拋售期間，企業內部人士競相搶購股票，僅在3月份就購買了近13億美元。一些投資者認爲這是一個令人放心的信號。

“內部人士的購買讓我們有信心在極具挑戰性的時期將資金投入股市，”財富聯盟總裁兼董事總經理埃裏克·迪頓（Eric Diton）說。

而今年，規模最大的內幕交易是大型科技公司高官的拋售。

亞馬遜創始人及CEO貝佐斯今年出售了價值約103億美元的股票，而戴爾科技公司董事長兼首席執行官邁克爾·戴爾已套現56億美元，Meta平臺創始人、董事長、CEO扎克伯格套現21億美元。這三家公司的股價今年的漲幅都達到兩位數百分比。

帕蘭提爾科技公司董事長彼得·蒂爾和英偉達公司首席執行官黃仁勳也在拋售股票的科技公司高管之列。這兩家公司的股價在2024年都翻了一番多。

另一個讓一些觀察人士對市場前景感到疑惑的事態發展是：一位著名投資者正在囤積現金。

SEC最新披露的文件顯示巴菲特執掌的伯克希爾哈撒韋公司最近拋售了股票，大幅削減了其蘋果持倉。截至6月底，這家位於內布拉斯加州奧馬哈市的公司的現金儲備已經增至2769.4億美元。

Summit Global Investments首席執行官兼首席投資官大衛·哈登（David Harden）表示，“投資者應該注意了。我不認爲他是在試圖把握市場時機，尋找回調買入的機會，他可能是在說，‘這被高估了，我更看好現金，而不是這項投資。’”

文章轉發自：金十數據