威爾克萊門特 (Will Clemente) 得出的結論是，2022 年 5 月的 Terra 傳奇可能導致了 Alameda Research 的最終滅亡。

他的假設是基於該對衝基金在 FTX 上的交易歷史，該歷史可以追溯到 2022 年初。

該分析師將下跌歸咎於事件發生前的槓桿過高，或者是愚蠢地試圖吸收 FTX 的有毒流量。

2022 年 5 月，Terra Luna 生態系統崩潰，當時 Alameda Research 在其姊妹公司和加密貨幣交易所 FTX 上的餘額歷史被披露，這給對衝基金帶來了致命的打擊。這是知名加密貨幣研究員、數位資產研究公司 Reflexivity Research 創辦人、Twitter 用戶 Will Clemente 的觀點。

這對阿拉米達來說是致命的打擊。LUNA（又名 LUNC）

在定於 9 月 13 日舉行的綜合聽證會之前，克萊門特在政府展覽上查看了 Alameda 在 FTX 上的餘額歷史，並發表了上述言論。據該分析師稱，“Luca 對 Alameda 來說是致命一擊”，因爲該公司在截至 5 月份的不到兩個月的時間內就記錄了高達 120 億美元的資金。

在 Terra 穩定幣和其支持幣 LUNA 脫鉤之後，山寨幣社區的其餘部分，包括 #bitcoin (BTC) 價格和以太坊 (ETH)，隨着 Terra 生態系統的崩潰而慘淡收場，引發了熊市，投資者至今仍在從中摸索。毫無疑問，LUNA 和 FTX 危機是 #crypto 行業經歷過的最嚴重危機之一。以 X 用戶爲例：

#cryptocurrency 這是多麼不平凡的一年啊，Luna 和 FTX 事件是這個行業最艱難的一年。

區塊鏈分析公司 Nansen 在最近的一份報告中指出，FTX 交易所及其姊妹公司 Alameda Research 的過早破產與 Terra/LUNA 穩定幣的崩潰有關。該研究聲稱，從“雙代幣穩定幣生態系統的套利美元掛鉤失敗”那一刻起，FTX 的破產可能就“不可避免”。值得注意的是，此次崩盤導致高達 480 億美元的價值蒸發，迫使數家公司以“過度槓桿持有”爲藉口破產。

南森的研究駁斥了有關 FTX 及其子公司 Alameda 因押注不當而倒閉的指控，並將失敗歸咎於“瀆職”而不是管理不善。

涓滴效應如何在阿拉米達爆炸中體現出來

由於 FTT 代幣的流通量極低，即使是少量拋售也會對價格產生重大影響。由於 FTX 實際控制了 80% 的 FTT 供應量，而不是預期的不到 50%，這種欺騙行爲加劇了問題的惡化。

由於 Alameda 和 FTX 擁有大部分 FTT 供應，其中一家公司的拋售可能會對另一家公司的資產負債表產生影響。

在 Terra/LUNA 災難發生後，FTX 偷偷從客戶賬戶中借給 Alameda 數十億美元，這種做法被稱爲“混合”。鑑於 FTT 是唯一的抵押品形式，並最終變得缺乏流動性，促使交易所停止提款，南森的報告支持了克萊門特關於損失不斷增加的前提，使 Terra 危機成爲“一個現實案例”。