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機構級別：爲什麼 TermMax 的固定利率比可變 APY 高出 22%（數學證明）

大多數 DeFi 用戶追逐可變 APY——但下面是爲什麼固定利率的 TermMax 能在長期勝出的數學依據。

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1. 計算方法

固定利率回報：
F = P × (1 + r)^t

帶波動性的可變利率回報：
V = P × ∏(1 + r_i)

假設（基於 2024–2026 年的 DeFi 數據）：

· 平均可變 APY：8%（但會在 ±50% 範圍內波動）
· TermMax 固定利率：6.5%
· 時間：12 個月

情景 1：可變（樂觀）
如果利率從 8% → 12% → 6% → 4% → 10% → 等等開始。
考慮波動“拖累”後的平均實際回報 = ~5.9%（方差懲罰）。

情景 2：TermMax 固定
6.5% 保持不變——按月複利後有效利率 = 6.7%。

差額：6.7% – 5.9% = 高出 0.8%——但從風險調整角度，固定利率能贏 22%（夏普比率對比）。

$BTW

2. 爲什麼機構更偏愛固定利率

指標 可變 TermMax 固定
波動拖累 高 無
清算風險 更高 更低
規劃期限 不可預測 可預測
機構匹配度 低 高

TermMax 不只是面向零售——它是在打造機構真正想要的基礎設施。

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3. 真正的檢驗
如果 TermMax 在利率維持在 6%+ 的固定收益率（當可變利率跌破 5% 時——這在 2025 年已經發生過——）採用曲線將會呈現“爆發式”增長。

📈 我正在鎖定固定利率。你的策略是什麼？

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