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山寨幣持有者仍處於虧損之中

Glassnode 數據顯示，目前市面上中位數山寨幣的供應量中，盈利部分不足 25%。

這是一則令人震驚的信號。

在此前的市場高點，通常會有更大比例的山寨幣供應處於盈利狀態，因爲投機需求往往會在整個市場擴散。

而現在，情況正好相反。

📉 大多數山寨幣尚未呈現廣泛的持有者盈利
💰 資金仍集中在更少的資產上
🧊 投機性的狂熱似乎還遠未普及

這並不自動意味着市場一定要走高。

但這確實提示：山寨幣市場或許尚未達到歷史上出現在“末週期峯值”階段的那種狀態。

真正的問題是：

我們是否仍處於更廣泛山寨幣週期的早期，還是這一次市場結構從根本上就不同？

請密切關注“盈利供應占比”。它可能會成爲判斷山寨季（Altseason）是否真正走向全面擴展的最清晰信號之一。

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