本部落格概述幣安研究院報告的新發現，討論加密貨幣市場在過去一個月的關鍵發展。
2025 年 3 月，由於聯準會利率不確定性和關稅緊張局勢再度升級而導致市場波動加劇，加密貨幣市場下跌 4.4%。
GENIUS 法案和 OCC 加密貨幣託管批准等監管進展，顯示出加密貨幣的主流採用增加。
借助幣安研究院的努力，您可以透過業界級的分析，了解 Web3 領域的塑造過程。透過見解分享，我們希望能以加密貨幣研究領域的最新知識提升社群的能力。
本部落格將探討 2025 年 3 月的關鍵 Web3 發展，提供當前加密貨幣生態系狀態的概覽。我們將分析加密貨幣、DeFi 和 NFT 市場表現，接著預覽 4 月應注意的重大事件。
2025 年 3 月加密貨幣市場表現。2025 年 3 月，加密貨幣市值減少 4.4%，在總體經濟不確定性升高下，延續了上個月的拉回態勢。美國聯準會連續第二次會議決定維持基準利率不變，抑制了投資人的風險偏好，反映出對持續通膨的擔憂。川普總統徵收新關稅進一步加劇了市場波動，引發國際社會的強烈反對 — 尤其是本月底來自加拿大和墨西哥的強烈反對 — 最終導致加密貨幣衍生品市場出現 10 億美元的強行平倉。
儘管市場動盪，但三月份加密貨幣產業的監管也取得了重大進展。GENIUS 法案在獲得兩黨支持後通過參議院銀行委員會審查，距離正式立法又更近一步。與此同時，美國貨幣監理局 (OCC) 發布指導方針，允許銀行託管加密貨幣。這些舉措展現出監管清晰度日益增加，以及將數位資產整合到傳統金融生態系的更廣泛行動。
3 月份加密貨幣月度市值下跌 4.4%
市值前 10 代幣的當月價格表現
資料來源：CoinMarketCap，截至 2025 年 3 月 31 日
2025 年 3 月，Toncoin (TON) 的表現異軍突起，隨著有消息披露包括 Sequoia、Ribbit 和 Benchmark 在內的頂尖創投公司收購超過 4 億美元的 TON 後，其價格飆升 17.1%。機構興趣湧入恰逢 TON 用戶群的驚人增長，使得 TON 用戶群在過去一年中從 400 萬成長到 4100 萬個帳戶。Cardano (ADA) 因為對於它可能會納入美國數位資產儲備的猜測也呈現顯著增幅，上漲了 4.4%。這股興奮情緒一度推動 ADA 上漲超過 70%，而其 DeFi 生態系也呈現可觀成長，使其穩定幣市值突破 3,000 萬美元。
BNB 受到 World Liberty Financial 發行 1 美元穩定幣以及 BNB Chain DEX 交易量增加等多重看漲催化劑的支持而上漲 2.5%，暫時超越 Solana。迷因幣活動為這次飆升提供動力，而 BNB Chain 新推出的 1 億美元永久流動性支援計畫進一步強化了對生態系成長的承諾。與此同時，儘管與 Chipper Cash 建立新合作夥伴關係以促進非洲跨境支付等積極進展，但法律不確定性仍然對 XRP 造成壓力，使其小跌 0.4%。Tron (TRX) 也微幅下滑 0.8%，但在 USDT 使用量上仍保持其主導地位，佔據全部累積 USDT 地址的 78%。
在跌幅最大的加密貨幣中，由於對第 2 層擴展解決方案可能使以太坊主網的使用量減少而降低對 ETH 的燃料費需求的擔憂加劇，導致投資人情緒低落，使 ETH 暴跌 19.3%。Solana (SOL) 緊隨其後，受到與迷因幣交易熱潮相關的網路壅塞嚴重打擊而大幅下跌 15.8%。這導致關鍵指標的急劇下滑，包括月度收入下降 80% 以及交易量、活躍地址和手續費亦大幅下跌。即使是比特幣 (BTC) 也未能倖免，儘管川普總統宣布建立戰略比特幣儲備，但其價格仍然下跌了 2.4%。投資人對於仰賴扣押資產而非購買新 BTC 的資金機制感到失望，因而造成對該政策的市場直接影響產生懷疑。
最大區塊鏈 TVL 占比
資料來源：DeFiLlama，截至 2025 年 3 月 31 日
2025 年 3 月，受到美國國稅局現已推翻的 DeFi 經紀商規則的監管不確定性影響，DeFi 的總鎖定價值 (TVL) 月增率減少 1.5%。最初，該規則試圖將 DeFi 平台營運商歸類為經紀商，並施加嚴格的報告義務，因而威脅到創新和用戶隱私。然而，3 月 4 日的參議院決議在國會和川普政府的支持下，成功利用國會審查法案廢除了該規則，阻止美國國稅局在未經明確立法批准的情況下實施類似規定。此次立法勝利大幅提升了 DeFi 領域的自主權和成長潛力。
儘管 DeFi 縮減，但穩定幣市場仍持續呈現上行趨勢，受到美國 GENIUS 法案 (為穩定幣發行商引進包括 1：1 儲備擔保等嚴格標準) 監管進展的鼓舞，3 月份成長 4.4%。
USDC 的成長速度明顯超過 USDT，市佔率從 20% 擴大到 25.7%，並且仍然是唯一符合歐盟新法規的主要穩定幣。在主要的 DeFi 生態系中，BNB Chain 是唯一一個 TVL 成長的生態系，這是受到 PancakeSwap 上活躍的迷因幣交易和激勵性代幣交換交易所推動，這些因素都鞏固了其作為 DeFi 活動中心的地位。
NFT 月交易量
資料來源：CryptoSlam 截至 2025 年 3 月 31 日
2025 年 3 月，NFT 市場經歷了顯著下滑，前 10 大區塊鏈的總銷售量下降 12.4%。由於總體經濟不確定性加大，買方活動也大幅下滑，跌至自 2023 年 10 月以來的最低點。
以太坊 NFT 受到的打擊最為嚴重，銷量暴跌 59.3% – 只有 Crypto Punks 在頂級收藏中逆勢上揚。Bored Ape Yacht Club 和 Pudgy Penguins 的銷量均減少超過 50%。
相比之下，Panini 的美國 NFT 飆升 259.2%，使其躋身前 10 大 NFT 鏈之列。憑藉其在收藏品領域的數十年傳承，Panini 的區塊鏈產品因其真實性和獨特性而日益受到青睞。
儘管整體市場呈現拉回態勢，但主要的合作夥伴關係暗示著對 NFT 應用的持續興趣。Azuki 與知名玩具設計師 Michael Lau 推出具有實體的 NFT，而 The Sandbox 則與侏羅紀世界合作，將恐龍帶入元宇宙。與此同時，EGGRYPTO 與動漫系列 Eparida 合作推出限量版角色 NFT，而索尼的 Soneium 平台則與 LINE 聯手打造 Web3 迷你 App，展現出該領域持續的創新和品牌參與。
為協助用戶獲取最新 Web3 資訊，幣安研究院團隊整理了未來一個月內的重要事件與解鎖代幣。關注區塊鏈領域事件的發展。
2025 年 4 月的重要事件
資料來源：Cryptoevents，幣安研究院
就美元價值而言的最大代幣解鎖
資料來源：CryptoRank、幣安研究院
幣安研究院團隊致力於提供客觀、獨立與全面的加密貨幣領域分析。研究團隊發表對 Web3 主題的深刻見解，包含但不限於加密貨幣生態系、區塊鏈應用與最新市場發展。
本篇文章僅為完整報告的概覽，完整報告包含更多對上個月最重要的圖表分析。完整報告還深入探討了 BTC 長期持有者的持倉回升、去中心化交易所 (DEX) 環境的演變、錢包環境的重大變化，以及明顯結束的迷因幣超級週期。
在此處 閱讀這份幣安研究院報告的完整版。
免責聲明：此文章由幣安研究院撰寫，無意作為預測或投資建議之依據，並非購買或出售任何證券或加密貨幣之建議、報價或要約，也非建議您採用任何投資策略。文中的用詞和觀點意在推廣對於產業的理解和相應的發展，不應視為明確的法律觀點或是幣安的法律觀點。上述觀點內容為撰稿日期當下觀點，後續情況可能有所改變。本文包含的資訊與觀點來自幣安研究院認定可靠的專有或非專有來源，不一定包含所有資訊，也不保證全然正確。因此，幣安不保證其正確性與可靠性，對於以任何其他形式產生的錯誤和遺漏 (包括因過失而對任何人員造成的責任) 也一概不承擔責任。本文可能包含一些「前瞻性」的資訊，並非純然歷史性質。除了其他內容以外，此類資訊可能涵蓋預測，幣安並不保證文中所做的任何預測會成真。讀者應自行決定是否要相信本文資訊。本文的目的僅為提供資訊，不構成投資建議或是購買、出售任何證券或加密貨幣的報價或要約，亦不構成採取任何投資策略的建議，若在該司法管轄權內報價、要約、購買或銷售違法，亦不得對該司法管轄權下的任何人出售任何證券或加密貨幣資產。請留意，投資存在一定風險。
