1. 標記價格與指數價格
標記價格是幣安使用的一種機制，為了確保加密貨幣合約的定價公平準確。
價格指數則用於減少由價格波動和市場操縱所引起的風險，提供更穩定的價格參考依據。與資產的最新價格不同，價格指數參照該資產在各大交易所的價格。您可以閱讀這篇文章了解標記價格和最後價格之間的差異。
價格指數用於計算標記價格，基於多個加密貨幣交易所的加權平均現貨價格。
2. U本位合約的價格指數
什麼是U本為合約價格指數？
價格指數是標記價格的主要組成部分。它是標的資產在主要現貨交易所上的加權平均值，反映了合約的實際市場價值，並隨著標的資產現貨價格或計算指數的交易所權重發生變化而不斷更新。
在幣安，USDⓈ-M合約的價格指數是由KuCoin、Huobi、OKX、Bittrex、HitBTC、Gate.io、Ascendex、MEXC、Bitfinex、Coinbase、Bitstamp、Kraken、Binance.US和Bybit等交易所的價格組成。
您可以在幣安網站上查看即時的指數信息。
如何計算永續合約的價格指數？
價格指數 = （交易所A的權重百分比 * 交易所A上該標的資產的現貨價格 + 交易所B的權重百分比 * 交易所B上該標的資產的現貨價格 + … + 交易所N的權重百分比 * 交易所N上該標的資產的現貨價格）
其中：
交易所i的權重百分比 = 交易所i的權重 / 總權重
總權重 = 交易所A的權重 + 交易所B的權重 + … + 交易所N的權重
請注意，如果出現極端價格波動或偏離價格指數的情況，幣安將採取額外的保護措施，包括但不限於更改價格指數的構成成分。
我們同時還採取一些額外的保護措施，來避免由於現貨市場價格出現中斷或由於連接問題而導致糟糕的市場表現。這些保護措施如下：
- 當特定交易所的最新價格偏離所有價格來源的中位數超過5%時，即會發生單一價格來源偏差。在這種情況下，該價格將立即被限制在中位數的1.05倍或0.95倍，具體取決於偏差是高於還是低於中位數價格。例如，假設交易所A的BTCUSDT指數的中位數價格為20,000 USDT。如果偏差是+7%，其記錄值將為21,000 USDT（20,000 x 1.05）。相反，如果偏差是-6％，則記錄值將為19,000 USDT（20,000 x 0.95）。在價格超過此價格偏差閾值之後，該調整將立即發生。當價格值再次落回從所有價格來源的中位數偏差5%的閾值內時，交易所計算的價格值將被重新調整為其原始值。
- 交易所連線問題：如果幣安無法讀取交易所的數據源，並且該交易所在最近5分鐘內更新了交易數據，系統將使用最後一個數據源的價格數據進行指數計算，並將其用於價格指數的計算。如果一個交易所在10秒內沒有更新交易數據，則在計算加權平均值時，該交易所的權重將爲零。
- “最新成交價格保護”機制: 當“價格指數“及”標記價格“ 撮合系統在無法獲得穩定可靠的參考數據來源時， 對於價格指數成分單一的合約，指數會受到影響（指數價格不會變動），我們會用最新成交價格保護機制更新標記價格直至恢復正常。最新成交價格保護是一種臨時切換合約價格標記的方法，以合約自身成交最新成交價格加一定的限制作爲標記價格使得撮合系統有辦法計算未實現盈虧與強平線等，同時儘量避免在此時造成不必要的強平事件。
- 以BTCUSDT價格指數為例進行計算：
BTCUSDT價格指數 = (Binance上的BTCUSDT價格) x (Binance的權重) + (OKX上的BTC-USDT價格) x (OKX的權重) + (Bittrex上的BTC-USDT價格) x (Bittrex的權重) + (HitBTC上的BTCUSDT價格) x (HitBTC的權重) + (Coinbase上的BTC-USDT價格) x (Coinbase的權重) + (Gate.io上的BTC_USDT價格) x (Gate.io的權重) + (Ascendex上的BTC/USDT價格) x (Ascendex的權重) + (KuCoin上的BTC-USDT價格) x (KuCoin的權重) + (Binance_cross2上的BTCBUSD*BUSDUSDT價格) x (Binance_cross2的權重) + (Bybit上的BTCUSDT價格) x (Bybit的權重)
您可以參考指數頁面的最新交易所參考資訊。
注意：
- Cross Rate (交叉匯率): 對於一些沒有直接報價的指數，計算交叉匯率作爲綜合價格指數。例如：綜合LINK/BTC and BTC/USDT來計算 LINK/USDT
- 幣安將不時更新價格指數成分。
3. U本為合約的標記價格
相較於永續合約價格，標記價格在短期內波動較小，因此更能夠更好地估算合約的“真實”價值。幣安使用標記價格來防止不必要的清算，並阻止不良的市場操縱。
標記價格的計算與資金費率息息相關，反之亦然。由於未實現盈虧是清算的主要決定因素，因此確保未實現盈虧計算的準確性是避免不必要清算的關鍵。永續合約的基礎合約是合約的「真實」價值，主要市場價格的平均值構成價格指數，這是標記價格的主要組成部分。
如何計算永續合約的標記價格？
標記價格 = 中位數(價格1、價格2、合約價格)**
價格1 = 價格指數 * (1 + 最新資金費率 * (下一次資金費率收取時間 / 資金費率收取週期))
其中：
- 資金費率收取週期以小時為單位，是幣安每次向用戶收取資金費率的時間間隔**
- 下一次資金費率時間為下一次資金費率收取之前剩餘的時間（以小時表示）。例如，如果資資金費率收取週期設置為8小時，且上次資金費率收取發生在2小時前，下一次資金費率收取的時間則為6小時。
**請注意，資金費率是多方和空方持有人之間的支付。幣安僅作為中立的交易撮合中介。
價格2 = 價格指數 + 移動平均值（5分鐘基差）**
**移動平均值（5分鐘基差）的計算是通過取買入和賣出價格的平均值並減去價格指數，然後將該值在過去5分鐘內的平均值計算出來，每5秒計算一次（共60個數據點）。
移動平均值（5分鐘基差）= [(Bid1_i + Ask1_i)/2 - PI_i] 的總和 / 60
其中：
- PI是計算時的價格指數。
- Bid1_i、Ask1_i和PI_i在5分鐘的時間內記錄，數據在每分鐘的0、5、10、15、20、25、30、35、40、45、50和55秒收集，總計60個數據點在5分鐘內。
**請參考每U本位合約的價格指數。
**中位數：若價格1 < 價格2 < 合約價格，則採用價格2作為標記價格。請注意，由於極端市況或價格來源的偏差，標記價格可能會偏離現貨價格。幣安將採取額外的保護措施，即計算標記價格=價格2。
在系統升級或系統停機期間，所有交易活動都暫停，系統將繼續使用標記價格公式來計算標記價格，並且價格2中的移動平均值（以5分鐘為基礎）將設置為0，直到系統恢復正常。