币安波动率指数简介

币安波动率指数 (BVOL) 是一种用于衡量加密货币市场隐含波动率的衍生性金融工具。

该指数根据币安期权市场中 BTC 和 ETH 等加密货币的交易数据计算得出，其计算公式纳入了特定加密货币期权合约的隐含波动率的加权平均值。

波动率指数 (BVOL) 为交易者和投资者提供了一个便捷的工具，可实时反映市场对未来波动性的预期。该指数可用于评估市场情绪、优化风险管理并帮助交易者做出更明智的决策。BVOL 数值较高时，表示市场预期价格将出现显著波动，而数值较低则意味着市场预期价格波动幅度较小。

如何查看币安波动率指数？

1. 前往【合约】-【期权】。

2. 在期权交易页面的相关合约下方，您将看到币安波动率指数。

3. 您也可以在此处找到 BVOL。或者，在期权交易页面的【工具】部分下点击【BVOL 指数】，即可访问波动率指数页面。

币安波动率指数计算方式

币安波动率指数衡量了加密货币市场中预期的波动水平。该指数基于不同行权价格与到期日的期权合约的隐含波动率加权平均值计算得出。

为估算预期波动率，波动率指数使用一个同时考虑了看跌与看涨期权价格的数学模型。计算周期为 30 天，输出结果以百分比值的形式反映市场对参考加密货币未来价格波动幅度的预期。

币安波动率指数的计算公式如下：

公式中各部分的含义如下：

	表示距离近期期权到期日的年化时间（以一年中分钟数的百分比计算）。
	表示以行权价格加权的近期期权的隐含方差。
	表示距离近期期权到期日的剩余分钟数。
	表示 30 天内的分钟数。
	表示距离下一期期权到期日的剩余分钟数。
	表示 365 天内的分钟数。
	表示距离下一期期权到期日的年化时间（以一年中分钟数的百分比计算）。
	表示以行权价格加权的下一期期权的隐含方差。

期权隐含方差的计算公式如下：

公式中各部分的含义如下：

注：公式中的一部分为特定期限合约的所有行权价格的总和，因此可见【i】标签。

	ΔKi 表示 Ki 两侧行权价格差的一半。
	表示特定的行权价格 Ki。
	表示近期期权的折现系数。
	表示下一期期权的折现系数。
	表示特定期权行权价格的报价。
	表示平值行权价格。
	表示近期期权对应的远期价格。
	表示下一期期权对应的远期价格。

近期期权与下一期期权

波动率指数通过评估基础资产在未来某一时间点（自当前起算 30 天后）的预期波动率来衡量其市场波动性。

该指数的计算基于以下因素：

• 30 日分割点前后，从期权市场中观察到的隐含波动率；
• 近期期权（在 30 天内到期）与下一期期权（在 30 天后到期）。

通过纳入这些期权并加以“平均”，可得出一个涵盖两个到期周期之间、反映第 30 天预期波动的波动率指数。

期权选择

为提升衍生测算的准确性，我们按照以下步骤选择用于计算指数的期权及其行权价格：

• 所选期权包括围绕平值行权价格 K0 的虚值 BTC 看涨期权以及虚值 BTC 看跌期权；
• 没有买方出价的 BTC 期权将不计入币安波动率指数的计算。

这一点非常关键，也正是导致用于计算波动率指数的期权数量会不断变化的原因。因为具有买方出价的期权行权价格范围会不断扩张或收缩，从而引发上述变动。

当连续两个看涨或看跌期权合约没有买方出价时，系统将不再考虑更高或更低行权价格的期权。

我们来举例说明，假设当前的平值行权价格为 20,000 USDT。请注意，以下引用的数值仅用于说明。

看跌期权：

看涨期权：

注：只有在平值行权价格的期权中，才会出现对相同行权价格同时选择看涨与看跌期权的情况。

特别调整

标准到期日的选择逻辑与原始波动率指数的到期日选择方法一致，限制所选期权的到期日在 23 至 37 天之间。

如果上述范围内的期权报价不足以准确计算波动率指数，则会扩大选择范围，将到期日在 23 天之前或 37 天之后的期权纳入计算。请注意，这种情况极为罕见，但为了确保指数持续计算的能力，这种灵活调整是必要的。

指数稳定机制

为提升币安波动率指数的质量及其作为市场参考指标的稳定性，我们引入了指数移动平均线 (EMA) 作为稳定机制。目前采用的是 240 点 EMA，即每秒计算时会纳入过去 240 秒内的数据。

公式：

以下为半衰期因子 Lambda 的说明：

与 120 秒时间窗口对应的 Lambda 值约为 0.01。

此方法增强了指数的稳定性，也提升了其作为参考值的可靠性与安全性。