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📝Q2 13F文件披露了三个趋势，方向一致：主权基金和被动投资巨头在增持SpaceX；半导体领域“做多美光，对英伟达意见分歧”；AI基础设施已自成一个板块。

1.SpaceX成了“未上市锚点”。沙特公共投资基金（PIF）的美股投资组合从Q1的120亿美元跃升至Q2的379亿美元——几乎全部增量都来自新建的SpaceX头寸。淡马锡、贝莱德、ARK、Point72和Fisher也都在同一季度建仓或增持。一家甚至尚未上市的公司，同时被主权基金、被动投资巨头和主动型对冲基金买入——这种一致性在13F历史上十分罕见。

3.半导体领域既有共识，也有分歧。增持美光几乎是普遍共识，但英伟达则是分歧所在。被动投资巨头继续增持（摩根大通876亿美元，高盛384亿美元，ARK增持33%），而主动型基金则在退出（软银于2025年Q4以583亿美元的规模彻底清仓，Point72减持，Leopold披露其5月持有一笔85亿美元的看跌期权空头头寸，其中包括英伟达）。被动资金买入，聪明资金卖出——这种分化通常意味着趋势已进入中后期。

3.AI基础设施已自成一个板块。Leopold全面押注存储、电力、云计算，以及转型为AI托管服务的比特币矿商。贝莱德Q2净买入133亿美元加密货币相关资产，其中78.5%投向了同一批矿商股票。押注的不是AI模型，而是“卖铲子”的生意。

2026年Q3的13F文件要到11月中旬才会公布，但Q2的共识已经很清晰：SpaceX是未上市锚点，美光和AMD是半导体领域的新共识，英伟达是分歧点，而AI基础设施则是一个独立板块。

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