徐冲浪搬运号

对于GOOG发行长达100年的公司债这一举措，我持积极态度。虽然市场目前对资本支出（CapEx）过高表现出担忧，但正如我几个月前所提到的观点：只要观察到此类公司债与国债之间的利差未出现扩大的迹象，便足以印证科技巨头们依然坚定地在AI领域进行大规模投入。

至于Manus为何能够成功出售，我认为最核心的原因在于季逸超所指出的那样：他们洞察到该业务的本质实际上是制造业。

在制造业的逻辑中，生产设备皆需对外采购，通过加工原材料（例如将黄桃制成罐头）再销售给消费者。未来的互联网公司也将演变为这种形态，区别仅在于具体的产出不同——有人负责生产黄桃罐头，有人采购猪肉和淀粉制作火腿肠，还有人收购黄豆来磨制豆浆。

这正是新一代工业革命的缩影。在此进程中，互联网企业乃至大模型公司的整体毛利率虽然会下降，但这将带来技术普惠，让消费者最终获得更优质、更易用的AI产品。

GOOG发行期限长达100年的公司债，这无疑是一个积极的信号。尽管目前市场对于资本支出CapEx有所顾忌，但这恰好印证了我几个月前的判断：只要此类公司债与国债之间的利差没有出现收敛迹象，就表明科技巨头们依然在向AI领域进行大规模的资源投入。

谈及manus得以成功出售的原因，我认为季逸超指出的核心逻辑至关重要，即他们意识到了这一业务的本质其实是制造业。在制造业模式下，厂商采购设备，将原材料加工成商品售予消费者，如同将黄桃制成罐头一般。未来的互联网公司也将演变为这种形态，区别仅在于具体的产出不同，有些企业负责生产黄桃罐头，有些采购猪肉和淀粉加工火腿肠，还有些则利用黄豆制作豆浆。

这就是所谓的新一代工业革命。在此进程中，互联网公司以及大模型企业的整体毛利率虽然会降低，但这将推动技术普惠，最终让消费者得以享受到更加优质好用的AI产品。

有没有什么牛逼的数据公司，提供包括但不限于金融数据，地理数据，商品数据之类的，美股有这样大而全的公司么？

回想当初，我之所以坚持不公开面容，主要是基于对国内企业行事惯例的顾虑。我当时便预判，个人数据极有可能会在未经许可的情况下被拿去训练模型，进而导致被外界随意使用，毕竟在语音数据领域，类似的乱象我已屡见不鲜。对于即梦这款模型，其展现出的强大实力确实值得充分肯定。不过，鉴于其数据采集过程是在未获得授权的前提下进行的，这意味着在法律合规层面，它仍有不少亟待解决的难题。

公平地讲，我们需要对Binance持有公允的态度。虽然在投资回报率和眼光上，FTX确实表现得比Binance更为出色，这一点毋庸置疑。但问题的核心在于，FTX违规挪用了用户的资产，这才是导致其垮台的根源。

从危害程度来看，让用户的本金归零显然比平台自身具备高超的赚钱能力要严重得多。毕竟，FTX赚取再多的利润，最终也是落入SBF个人的口袋，与普通用户并没有直接利益关联。当然，如果你是持有FTT并期待借此拉升币价的投资者，那就是另外一种情况了。

回看1月末，彼时市场行情尚未全面爆发，Bitget便已创下了单日交易额超40亿U的记录。

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显然，资产配置的界限正在日益淡化，作为交易人员，我们所掌握的工具理应更加多样化。

最后，非常感谢Bitget特意寄送的礼物：一个马头。

美国股市中蕴藏的优质资产实在是浩如烟海，数量之多令人叹为观止。对于投资者而言，面对如此丰富的选择，想要将所有优秀标的全部收入囊中，显然是一项根本无法完成的任务。

在中间行进时，你将安全前行。

今天特意针对 FISV 进行了再次复盘。我对其抱有极大的信心，个人认为其优越性甚至超过了 CRCL。从发展逻辑来看，CRCL 未来很有可能需要借助 FISV 的通道。

关于究竟何为认知差距，您现在的理解非常到位，完全正确。

arm 终于重新回到了盈亏平衡点。此前我差点以为是自己的判断逻辑出了差错。既然现在已经回到成本线，那就让我们整装待发，继续前行。

倘若btc确实具备足够的去中心化特质，那么维持一个相对较低的价格，让每一个人都能持有，这难道不是一种理想的局面吗？

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关于BTC目前是否可以进场做多的问题，从日线走势来看似乎已经调整得差不多了。不过让人感到遗憾的是，实际出现的底部位置比我预期的要高出300点，很可惜没能把我的单子打掉。

阅览了媒体笔下的那些坊间故事，其实XXX走到今天这一步并不稀奇，毕竟其最初发家便是依靠杠杆之力。这让我对那句名言有了更深刻的体悟：一个人的本质如何，决定了他会选择怎样的人生路径。

您实在不应妄自菲薄，低估了自己的影响力。您看，只要您这边刚一下单买入，存储芯片的市场紧缺状况立刻就得到了缓解，锂矿价格也随即停止了上涨。化工行业似乎瞬间失去了周期性，煤炭资源仿佛顷刻间燃烧殆尽，就连美国的电力供应也不再紧张。光伏领域不再提及反内卷的话题，固态电池的扩产步伐也停了下来。紧接着，英伟达的人工智能泡沫宣告破裂，加密市场不再安全稳健，Web3领域也失去了往日的活力。可以说，您仅凭一个买入键，就成功地让整个世界市场崩盘了。

外界许多所谓的老师通常只是为了收割一波利益便迅速撤离，亦或是他们早已提前埋伏，只为引诱各位高位入场来为他们锁定利润。与此不同的是，冲子由衷地希望大家能够静下心来仔细剖析基本面。毕竟，股市博弈的本质无非就归结于供需关系。

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面对当下这种沉闷缺乏波动的行情，不妨早点歇息。

几年前，业界对于拼多多的理解普遍流行着一种观点，其理论基础源自黄峥所撰写的《把资本主义倒过来》一文。

当时，众多媒体对此的解读是，商家在拼多多平台上以类似销售保险的形式向消费者让利，通过供应链预定的模式，将过剩的产能以低价出售给用户。这种逻辑看似解决了商家库存积压的问题，并假设消费者的需求是无限的，但这种看法实际上存在明显的漏洞。

若要深究拼多多与阿里旗下的淘宝天猫之间最大的区别，实际上在于：拼多多将商家视为耗材，而阿里则将消费者视为耗材。

在淘宝天猫的体系中，白牌商家往往意味着低附加值。结合阿里妈妈所主导的流量附加值逻辑，以及阿里自身长期不生产流量、依赖大规模外部采购的现状——这使其拥有天量的预算，俨然成为中国排名第一的公关公司。基于这一背景，阿里将消费者视作耗材，而商家则是其现金流的来源。在这种环境下，不进行流量投放的商家难以长期保持竞争优势。理解了这一点，你就能明白阿里那句奉为座右铭的让天下没有难做的生意是在何种条件下诞生的了。

因此，阿里有着强烈的动机将平台上低附加值的白牌产能清理出去，否则将面临假货风险，这也正是市场监管部门多次对其进行整顿的理由。这与首都疏解非核心功能的逻辑颇为相似。当这部分产能被驱逐后，拼多多顺势进行了承接，从而确立了其视商家为耗材的运营逻辑。

对于拼多多的崛起，更合理的解释是他们基于消费者是有限的这一假设。作为一个高度追求效率的公司，受限于日活跃用户数量（DAU）和客户终身价值（LTV），拼多多在用户体量和消费能力上与淘宝天猫系存在差距。想要争夺阿里的用户，自然只能依靠低价产品策略，迫使商家让利。他们采取的是农村包围城市的路线，不断吸纳被市场淘汰的白牌产能，并将利益输送给消费者，毕竟最终买单的都是消费者，正所谓羊毛出在羊身上。

这不仅是拼多多能够发展壮大的根本逻辑，也解释了为什么虽然不断有小商家联合起来进行对抗，但最终仍不得不服从于拼多多的流量调剂机制。

至于外界经常诟病的砍一刀营销、压榨员工、工作时间过长等负面评价，以及关于拼多多是否算一家本分公司的争议，其实都不影响其本质。拼多多依然是一家本分的公司，因为它的核心只专注于一件事：即如何从商家身上榨取更多的利益转移给普通消费者，哪怕这意味着商品的质量可能无法达到最高标准。