JITENDRA NAGAR

#fomc会议纪要 重点： 1. 鹰派绝对不只有那3张反对票。 纪要写得很明确：“several”多名官员当时已经准备支持加息，另有“many”很多官员认为，如果通胀不继续下降，未来仍需要收紧政策。所以Hammack、Kashkari、Logan只是最终投票反对的3个人，并不代表只有3个人担心利率太低。 2. 通胀是压倒性的核心问题，没有出现明确降息阵营。 支持加息的人认为价格压力已经比较广泛，如果现在不收紧，未来可能被迫用更快、更痛苦的连续加息补回来。Reuters还特别指出，整份纪要里没有出现支持降息的讨论。这点明显偏鹰。 3. 但这是一份“7月29日的鹰派Fed”，不是今天的Fed。 7月会议时官方仍认为经济以稳健速度扩张、就业基本平衡；但会后美国7月非农已经出现 -2.3万人、零售销售 -0.6%，CPI也比此前温和。也就是说，纪要揭示了真实鹰派底色，但新的经济数据削弱了马上加息的必要性。 4. 市场和Fed之间依然存在明显温差。 纪要发布前后的最新利率定价大约仍是 66%不加息、34%加息25bp。而纪要透露的是：“很多人认为通胀不降就还得加”。所以市场现在押的是9月先等等，Fed内部想的却更像暂停不等于结束加息周期。 对美元、美债、BTC怎么理解 这份纪要本身属于边际偏空风险资产：理论上应该支撑美元和短端美债收益率，对BTC形成一点压力。但今晚还有一个更大的变量——美国财政部扩大长期美债回购，已经把30年收益率明显压下来、美元也跌到近期低位，所以目前市场没有单纯围着FOMC纪要交易。 BTC最新仍在约 68,160美元，日内约 +5.45%，盘中最高约68,849美元。也就是说，目前Crypto自己的逼空和监管利好明显压过了这份偏鹰纪要。