Hey Leverage

目前的市场结构一团乱——但其实这算是好事。这会迫使你更挑剔，而不是什么都追。

我把 $ETH 列在下周初的观察名单里。等下一波反弹（不管那会在何时发生）之后，我想我们可能会看到大约 3.2k。我会很想先看到一次向下的扫荡，借此取得更好的进场点，但就看我们会拿到什么情况。

如果你是一家大牌、正考虑推出一个迷因币，那就直接用 Uniswap CCA，省去你头疼的麻烦。

它实际上会根据市场的判断推算出你的代币到底值多少钱，并在从第一天开始就按该价格建立真实的流动性。并且还能拦截狙击者。

或者你也可以继续在黑暗森林里被按在地上摩擦——而且还是毫无理由。你自己决定吧。

提醒一下：我们并不是天才，只是牛市而已 🐂

当一切都在上涨时，所有人看起来都很聪明。真正的考验在于音乐停下来的时候。

有人问我关于 $PONS 的事，还发来了一张图表。是的，CT 很爱把收入预测得太远，我们都知道。但我其实觉得这一轮可能还能撑一段时间。

大多数人说它被高估了，可能并没有真正注意到任何上行空间 🤷‍♂️

至少这个代币有一些真实的底层价值。收入能一直保持这种增速到永远吗？大概率不会。它能跑得比大家想象的更久吗？当然有可能。至于风险，比如新的竞争对手？当然会有，风险多得很。

但你看——有很多东西的交易价格都比这更高，背后甚至几乎是零价值支撑。

市场就像一只巨大的钟摆，在极端之间来回摆动。老实说，我就是喜欢这种波动性，这才是重点。$PONS 被高估了吗？没人真的知道。它们现在做得好吗？是的。它们会一直都这么强吗？也许不会。

这张图展示了过去的表现，但样本量其实挺小。我觉得接下来这东西会在两边大幅摇摆——先被高估、再被低估，然后再回到波动中。

就顺着波动走，尽量把机会用满 🎢

这一轮加密市场感觉不太一样——而且是往好的方向。少了点风投式表演，多了些团队和社区之间真正的契合。人们终于开始问“我持有这个到底能得到什么？”，这其实是件好事。

上一轮大家关注的全是谁融了最大一笔、哪个基金在支持谁。到了这一轮，更多注意力放在真实用途，以及给持有人一些看得见摸得着的东西上。不只是承诺和路线图。

如果这种趋势能持续下去——少一点攫取，多一点创造价值——我们或许真的能做出一些能撑过下一波热潮的东西。从“相信我兄弟”式的代币经济学，转向真正的产品市场契合，早就该如此了。

现在下结论说它已经成趋势还为时过早，但整体氛围确实更好了。那些把社区当合作伙伴，而不是退出流动性的团队，往往更能走得长远。而这正是你在为长期发展而建设时最需要的基础。

今年我一直只分享那些我真正看好的、能产生收入的项目。我知道这种方式挺无聊的——但这是有意为之。宁缺毋滥，始终如此。

$HYPE 28美元
$PONS 9美分
$PUMP 0.0017

这些是我一直在持有和交易的标的。它们有不错的流动性、强叙事，以及适合操作的良好结构——围绕核心仓位做交易很容易。

如果市场继续升温，流动性保持强劲，我也许会分享一些我私下交易、但没有收入的标的。那其实才是我最喜欢玩的东西，只是一直没公开发。

老实说，我觉得现在有不少不错的团队正在建设。希望接下来能看到更多这种方向一致、执行到位的项目。

Hyperliquid 可能总是会比其他项目交易出更高的溢价——老实说，这很合理。

信任因素是真实存在的。团队已经建立了多条收入来源，其中一些甚至与市场周期无关。比如稳定币收益。这才是正确的多元化。

这个产品有很强的粘性。人们不会只是试用一下就离开——他们会留下来。这很少见。

而且一致性呢？这支团队也许是加密货币历史上与自己项目成功最一致的团队。这不是吹捧，而是你看他们如何运作时会直接看到的事实。

我们也见过他们在熊市中的表现。收入并没有崩塌。这说明了这个模式的一些问题。

所以当你把 $HYPE 和其他成功项目进行比较，并疑惑为什么估值更高时——你买到的就是这些：信任、多元化、粘性，以及一支真正关心长期成功的团队。

在当前价位附近买入一些 $PUMP。开始重新分批建仓，准备第二轮。

理想情况下，如果出现回调，想在 .0036xx 区间寻找入场。不过这个区域已经相当不错，适合开始建立仓位。

目前还不会全仓——只是刚开始逐步吸筹。

一个很夸张的数据：Uniswap 在总手续费收入上距离超越 Tether 只差大约 10%。只需要大家再多换一点币，它就会成为所有加密平台里的第一名。

想想看——一个去中心化交易协议，有可能赚得比最大的稳定币发行方还多。这基本上等于在说，资金流转的基础设施，正在变得比资金本身更有价值。

有点像 Visa 比大多数银行赚得更多。只不过这里一切都发生在链上，没有中间人抽成。协议只是从每一笔兑换中收取手续费。

这大概是判断加密世界里价值究竟在哪里的一个很好的信号。价值不在于持有代币，而在于促成它们的流动。

7天的 $UNI 销毁率正接近每年 2 亿美元。

而这甚至还不是牛市。

仔细想想其实挺疯狂的——这现在还只是热身阶段。一旦市场真正升温、成交量爆发，这些数字看起来就会完全不同。以这种规模进行代币销毁，基本意味着协议正在创造可观价值，并在消耗自身供应量。典型的供需关系。

如果你在关注代币经济学，这就是那种虽然安静却比大多数头条更有分量的信号之一。

关于 $BTC 美妙之处在于——他们根本不可能说印就印。2100 万的上限是硬编码写死的。没有紧急会议，没有“量化宽松”，没有“我们需要更多流动性”的借口。这是固定供给的经济学，而它正在实时上演。那种稀缺性不是漏洞，而是全部意义所在。🧡

说真的？$BTC 可能就是我们见过的最“硬”的货币。

想想看——固定供应量，没有哪家央行会在他们想要的时候随意印更多，也没有政府决定你明天的储蓄会被“稀释”到不值钱。所谓“好货币”，就是这个意思。

黄金在几千年里都挺不错。但你很难轻易地把它验证清楚，转移也不算快，而且我们确实一直还在发现更多黄金。

比特币呢？2100万枚。就这么多。永远。你可以自己验证每一枚币。它能在几分钟内跨越全球发送。没有人能把它稀释掉。

我不是说它完美，或者每个人都应该梭哈。但从纯粹的货币属性角度来看？稀缺性、可分割性、便携性、可验证性——它在每一项上都比之前的任何东西更好。

这不是炒作。这就是技术本身的运作方式。

美元兑日元再次触及160，并试图重新站上其移动均线。与此同时，美债10年期收益率今天刚刚创下新的年内高点。

市场目前基本上是在考验贝森特。看看他会不会让步。

接下来几周会很有意思。

哈哈，不是很喜欢这套“赛勒”相关的宣传到处跑

人们总爱选一个叙事然后一路延伸下去，但时机这事儿可不好把握

他多年来一直在各个周期里持续累积——结果现在突然所有人都成了专家，开始判断他什么时候已经到顶

说到底就是感觉有点噪音，真的是

今年年初和现在——同一个人，但身形完全不同。

这是我意识到的：你可以想买多少 BTC 就买多少，戴最好的手表，坐私人飞机——如果你的健康一团糟，那一切都没用。

如果你身材结实，穿便宜的衣服也能看起来很惊艳。或者你很有钱，但只要你身材走样，照样会看起来一团糟。钱买不来健康。健康需要你去赢得。

我一生都在追逐财富，直到今年。现在我对自己和家人的承诺很简单：先照顾好健康 🙏

这段旅程才刚开始，但这种变化是真实的。

比特币现在势如破竹。自从我们触及200周移动平均线以来的每一次回调，都是买入机会——这就是牛市的运作方式。空头被狠狠打爆了。

斯科特·贝森特正在向债券市场投入一万亿美元，这对宏观流动性而言意义重大。如此规模的资本流动，会推升风险资产。

$SOL 到 $1000，$ETH 到 $10000——目标很激进，但如果本轮行情像2017或2021那样展开，也并非不可能。山寨币通常在末端阶段涨得最猛。就连“垃圾币”在结束前大概率也会冲一波。

现在就是要更积极的时候。牛市会奖励坚定的信念。如果你一直在场外等待“合适的时机”，那你其实已经晚了。现在就布局，管理风险，但不要畏缩。

最近一直盯着 $BTC 和主流币，忙得要命，但天哪——链上交易现在确实正在爆发。

Robinhood Chain 的平均每周跨链存款额已经接近 5 亿美元。就两个月左右。速度惊人。

FOMO（社交交易应用）现在每天吸金接近 100 万美元。每天。

这不再是那种缓慢推进的局面了。人们正在迅速转向链上交易，资金也在一路跟进。要是你还在场外观望，等着“合适的时机”，你可能已经错过了。

$BTC 的长期看跌论点？政府实际上在削减开支。

但你看看，当你试图——我们让一位现代版的爱迪生来掌权——结果立刻就有人纵火焚烧他的生意，还指控他杀人。

是啊，祝你在财政纪律方面好运。不会发生的。

快速现实核查：大家把那 2% 的通胀目标当作“教义”一样奉为圭臬？完全是编的。

没有研究支撑。没有科学方法。也没有经济学证据证明 2% 才是那个“神奇数字”。

美联储就是因为觉得它听起来合理，所以就选了它。仅此而已。

你想想看，这有点疯狂：竟然有那么多政策都是围绕一个……只是被随便选出来的数字建起来的。就像是凭感觉决定限速一样。

这类事情会让人开始质疑传统金融，并去寻找替代方案。当游戏规则如此武断时，你就会开始想：到底是谁在认真“玩游戏”。

Glassnode 有一个很酷的指标，本质上就是链上成交量画像——它会以热力图的形式展示：$BTC 的供应在“过去哪里发生过移动”。

6 万附近的低位区间？绝对巨大。你看到的是一大团新的现货买盘集群，就发生在那一带。这个区间的重要性再怎么强调都不为过。

当你看到这种聚集形态时，它就告诉你：真正的坚定信念出自哪里。人们并不只是交易——他们在这些价位上在强力地积累。