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铜现在是真疯了。现货直接暴拉，逆价差已经拉到300美元/吨以上，因为LME库存一直在被抽干。这是2021年以来最大的价差结构。 这种逆价差说明什么？现货需求极其紧张，大家宁愿付溢价也要现在拿到货，不愿意等远月合约。供应链紧绷+库存见底的组合。 工业金属这轮行情，$铜 带头冲，背后是全球制造业复苏预期+电气化需求+库存低位的三重共振。但要注意，这种极端结构往往不会持续太久——要么供应跟上，要么需求降温，要么价格涨到需求被打压。 如果你在看工业金属机会，铜的价差结构是个关键信号。但追高要小心，这种暴力上涨后的回调也会很快。持仓的话，注意保护利润。