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尽管价格相关性强,Binance 上的 XRP CVD 仍为负Binance 的 XRP CVD 确认得分数据显示,XRP 的 CVD 值约为 -4.15 million,与 XRP 交易价格接近 1.03 美元相吻合。相反,30 天 CVD 相关系数为 0.84,这是一项较高的读数,表明买入与卖出流之间以及 XRP 近期价格走势之间存在相对较强的相关性。 这些数据揭示了当前市场状况中的一个显著悖论:尽管 CVD 与价格之间的相关性很强,但 CVD 值仍处于负值区域。这表明累计的市场资金流向更偏向卖出,意味着买方活动尚不足以将资金流的平衡推入正值区域。

尽管价格相关性强,Binance 上的 XRP CVD 仍为负

Binance 的 XRP CVD 确认得分数据显示,XRP 的 CVD 值约为 -4.15 million,与 XRP 交易价格接近 1.03 美元相吻合。相反,30 天 CVD 相关系数为 0.84,这是一项较高的读数,表明买入与卖出流之间以及 XRP 近期价格走势之间存在相对较强的相关性。
这些数据揭示了当前市场状况中的一个显著悖论:尽管 CVD 与价格之间的相关性很强,但 CVD 值仍处于负值区域。这表明累计的市场资金流向更偏向卖出,意味着买方活动尚不足以将资金流的平衡推入正值区域。
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在CPI和PPI之前,随着杠杆重建,XRP的仓位配置转向更防御自8月初以来,XRP衍生品仓位配置出现了显著转向;即便永续合约和现货的订单流都进一步进入以卖方主导的区域,杠杆仍在重建。 币安的7天未平仓合约(Open Interest)变化从8月1日约-13%上升到8月11日的+7.4%,涨跌幅超过20个百分点。 在同一时期内,币安永续合约的CVD从约-2.51亿美元降至-3.495亿美元,恶化了近1亿美元。 除衍生品之外,卖压同样也有所体现。

在CPI和PPI之前,随着杠杆重建,XRP的仓位配置转向更防御

自8月初以来,XRP衍生品仓位配置出现了显著转向;即便永续合约和现货的订单流都进一步进入以卖方主导的区域,杠杆仍在重建。
币安的7天未平仓合约(Open Interest)变化从8月1日约-13%上升到8月11日的+7.4%,涨跌幅超过20个百分点。
在同一时期内,币安永续合约的CVD从约-2.51亿美元降至-3.495亿美元,恶化了近1亿美元。
除衍生品之外,卖压同样也有所体现。
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XRP:链上效用点燃,当交易所资金流在区间底部附近趋于平缓XRP于8月8日收于1.039,测试其六个月区间的下沿。价格走势偏弱,过去一周从1.08附近一带缓慢滑向1.02–1.03。然而,关键信号在于:中心化交易所的表现与原生网络活动之间出现分歧。 链上参与度呈现结构性飙升。8月5日,总交易笔数超过280万——环比增长86%,且比过去30天基准高出81%以上。这并非偶发现象;过去一周日交易量持续在130万至280万之间,使得7日均值远高于其六个月均值183万。活跃账户在30天维度也上升了超过5%,尽管价格走势疲弱,仍强化了网络的强劲使用情况。

XRP:链上效用点燃,当交易所资金流在区间底部附近趋于平缓

XRP于8月8日收于1.039,测试其六个月区间的下沿。价格走势偏弱,过去一周从1.08附近一带缓慢滑向1.02–1.03。然而,关键信号在于:中心化交易所的表现与原生网络活动之间出现分歧。
链上参与度呈现结构性飙升。8月5日,总交易笔数超过280万——环比增长86%,且比过去30天基准高出81%以上。这并非偶发现象;过去一周日交易量持续在130万至280万之间,使得7日均值远高于其六个月均值183万。活跃账户在30天维度也上升了超过5%,尽管价格走势疲弱,仍强化了网络的强劲使用情况。
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寂静的深海:比特币 50% 的成交量下滑,难道是新一场风暴来临前的平静?在经历了令人难以置信的狂喜之后,整个加密货币市场进入了一段深度的平静期。曾在巅峰时打破纪录的比特币,如今在熊市的压力下被“钉”在约 60,000 美元的水平附近。然而,当下局势最引人注目的并不是价格本身,而是市场核心生命线的流动性正在枯竭:也就是交易量。 在 2025 年 7 月市场高涨的贪婪情绪中,曾记录到巨量的交易量。仅币安一家公司就创造了高达 2.55 万亿美元的交易额,而其最近的竞争对手 OKX 也加入了这场狂欢,交易额达到 1.055 万亿美元。快进到 2026 年 7 月,随着熊市的冷酷现实逐渐显现,情况已完全改变:

寂静的深海:比特币 50% 的成交量下滑,难道是新一场风暴来临前的平静?

在经历了令人难以置信的狂喜之后,整个加密货币市场进入了一段深度的平静期。曾在巅峰时打破纪录的比特币,如今在熊市的压力下被“钉”在约 60,000 美元的水平附近。然而,当下局势最引人注目的并不是价格本身,而是市场核心生命线的流动性正在枯竭:也就是交易量。
在 2025 年 7 月市场高涨的贪婪情绪中,曾记录到巨量的交易量。仅币安一家公司就创造了高达 2.55 万亿美元的交易额,而其最近的竞争对手 OKX 也加入了这场狂欢,交易额达到 1.055 万亿美元。快进到 2026 年 7 月,随着熊市的冷酷现实逐渐显现,情况已完全改变:
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-0.35 信号:为何 ETH 可能正接近另一个底部ETH 的币安 NUPL 回到历史性筑底区: 币安上的以太坊交易所级别 NUPL 已回到一个在历史上曾出现在重要价格底部附近的区域。 未实现损益净额(NUPL)衡量的是在特定供应队列中,未实现利润与未实现亏损之间的差额。当该指标为正时,被追踪的 ETH 供应整体处于未实现盈利状态;当其转为负值时,该供应相对于其估计成本基础处于“浮亏”之中。

-0.35 信号:为何 ETH 可能正接近另一个底部

ETH 的币安 NUPL 回到历史性筑底区:
币安上的以太坊交易所级别 NUPL 已回到一个在历史上曾出现在重要价格底部附近的区域。
未实现损益净额(NUPL)衡量的是在特定供应队列中,未实现利润与未实现亏损之间的差额。当该指标为正时,被追踪的 ETH 供应整体处于未实现盈利状态;当其转为负值时,该供应相对于其估计成本基础处于“浮亏”之中。
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币安比特币中型资金流入降至2,734 BTC,为2026年4月以来最低水准来自中型投资人的资金流入,已大幅下滑至币安。7日移动平均在8月10日降至2,734 BTC——自4月10日以来的最低水准,当时该指标接近2,000 BTC。 此变化值得注意,因为中型投资人仍是币安目前比特币流入结构中最大的组成部分;因此,在评估交易所端供应的变动时,这一群体的变化特别具有关联性。 最新的下跌也扭转了7月底与8月初以来所出现的大部分增幅。

币安比特币中型资金流入降至2,734 BTC,为2026年4月以来最低水准

来自中型投资人的资金流入,已大幅下滑至币安。7日移动平均在8月10日降至2,734 BTC——自4月10日以来的最低水准,当时该指标接近2,000 BTC。
此变化值得注意,因为中型投资人仍是币安目前比特币流入结构中最大的组成部分;因此,在评估交易所端供应的变动时,这一群体的变化特别具有关联性。
最新的下跌也扭转了7月底与8月初以来所出现的大部分增幅。
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最大比特币持有者刚刚加速了积累CryptoQuant最新的队列数据表明,比特币持有者行为出现了明显分化。 在以60天滚动为基础的统计中,截至8月9日,持有超过10,000枚BTC的钱包实现了净积累46,420枚BTC。这是自3月15日以来的最高读数,且几乎是此前3月中旬峰值23,238枚BTC的两倍。 与此同时,持有0.1至1枚BTC的较小钱包在同一时期内分发了约9,700枚BTC。 这是一种值得注意的定位变化。最大持有者正在增加其敞口,而较小持有者则在减少持有。

最大比特币持有者刚刚加速了积累

CryptoQuant最新的队列数据表明,比特币持有者行为出现了明显分化。
在以60天滚动为基础的统计中,截至8月9日,持有超过10,000枚BTC的钱包实现了净积累46,420枚BTC。这是自3月15日以来的最高读数,且几乎是此前3月中旬峰值23,238枚BTC的两倍。
与此同时,持有0.1至1枚BTC的较小钱包在同一时期内分发了约9,700枚BTC。
这是一种值得注意的定位变化。最大持有者正在增加其敞口,而较小持有者则在减少持有。
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存款活动仍然平淡#Binance上的交易所存款交易数量仍处于相对较低水平,这表明与此前阶段相比,$BTC向交易所的存入活动仍然偏弱。 尽管图表仍会显示偶尔的短期尖峰,但目前尚未形成持续的上升趋势。这说明$BTC向#Binance的存入保持相对稳定,而不是显著扩大。 该指标本身并不提供看涨或看跌信号,但它确实表明:在近几个月里,将$BTC发送到交易所的行为并没有发生实质性变化。

存款活动仍然平淡

#Binance上的交易所存款交易数量仍处于相对较低水平,这表明与此前阶段相比,$BTC向交易所的存入活动仍然偏弱。
尽管图表仍会显示偶尔的短期尖峰,但目前尚未形成持续的上升趋势。这说明$BTC向#Binance的存入保持相对稳定,而不是显著扩大。
该指标本身并不提供看涨或看跌信号,但它确实表明:在近几个月里,将$BTC发送到交易所的行为并没有发生实质性变化。
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LTH 余额仍在下滑尽管近几个月 LTH 资金流入(LTH Supply Inflow)出现了数次强劲的激增,但实际上,$BTC 的长期持有者余额(LTH Balance)仍在走低。 这表明,正在进入长期持有者(Long-Term Holder)群体并“老化”的 $BTC 数量仍然不足以抵消离开该群体的币,从而意味着一部分长期投资者仍在获利了结或将持仓分发到市场中。 换句话说,积累仍在继续,但目前还不足以扭转长期持有者(Long-Term Holders)所持 BTC 总量的下滑。

LTH 余额仍在下滑

尽管近几个月 LTH 资金流入(LTH Supply Inflow)出现了数次强劲的激增,但实际上,$BTC 的长期持有者余额(LTH Balance)仍在走低。
这表明,正在进入长期持有者(Long-Term Holder)群体并“老化”的 $BTC 数量仍然不足以抵消离开该群体的币,从而意味着一部分长期投资者仍在获利了结或将持仓分发到市场中。
换句话说,积累仍在继续,但目前还不足以扭转长期持有者(Long-Term Holders)所持 BTC 总量的下滑。
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CME对冲基金在比特币期货上转为净多——这项罕见变化为何重要CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju指出,CME比特币期货出现了不寻常的变化:据称,对冲基金已将净多仓翻转。 这为什么重要? 自美国现货比特币ETF上线以来,对冲基金一直频繁使用基差交易:买入现货BTC或ETF,同时做空CME期货,以获取现货与期货价格之间的溢价。 例如,如果BTC交易价格为10万美元、期货价格为10.1万美元,基金可以同时买入现货并做空期货。随着两种价格趋同,它能够在降低方向性敞口的同时捕捉价差。

CME对冲基金在比特币期货上转为净多——这项罕见变化为何重要

CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju指出,CME比特币期货出现了不寻常的变化:据称,对冲基金已将净多仓翻转。
这为什么重要?
自美国现货比特币ETF上线以来,对冲基金一直频繁使用基差交易:买入现货BTC或ETF,同时做空CME期货,以获取现货与期货价格之间的溢价。
例如,如果BTC交易价格为10万美元、期货价格为10.1万美元,基金可以同时买入现货并做空期货。随着两种价格趋同,它能够在降低方向性敞口的同时捕捉价差。
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Binance 上的比特币稀缺性创历史新低:可用供应上升Binance 数据显示,BTC 稀缺性指数跌至 -3.18,为有史以来最低水平;与此同时,比特币交易价格接近 65,000 美元。该读数反映出在 Binance 上比特币的稀缺性极低,表明与历史水平相比,该平台上可用供应相对较高。 这一显著为负的读数尤其值得注意,因为它表明在 Binance 上可用于交易的比特币数量变得更加充裕。这意味着,如果持有者决定出售其持仓,可能会有更大规模的供应进入市场。因此,该指数仍维持在如此低的水平,可能会提高价格承压下行的可能性,尤其是在其伴随卖出活动增加或比特币持续流入平台的情况下。

Binance 上的比特币稀缺性创历史新低:可用供应上升

Binance 数据显示,BTC 稀缺性指数跌至 -3.18,为有史以来最低水平;与此同时,比特币交易价格接近 65,000 美元。该读数反映出在 Binance 上比特币的稀缺性极低,表明与历史水平相比,该平台上可用供应相对较高。
这一显著为负的读数尤其值得注意,因为它表明在 Binance 上可用于交易的比特币数量变得更加充裕。这意味着,如果持有者决定出售其持仓,可能会有更大规模的供应进入市场。因此,该指数仍维持在如此低的水平,可能会提高价格承压下行的可能性,尤其是在其伴随卖出活动增加或比特币持续流入平台的情况下。
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前方的顶部形态——很快将迎来下一次下跌比特币目前正处于一个急剧的顶部形态阶段。随着价格上行,迫在眉睫的抛售风险正在上升,而能够持续并突破进入稳定上升趋势的机会仍不太可能。 我们必须首先假设熊市内部正在进行中的下跌趋势(“i”–“v”)(见07.29.的帖子)。尽管这一下跌似乎接近尾声,但仍存在显著的看空潜力。 标注的波浪iv正在形成当前的看涨阶段。波浪iv的典型特征包括:动能较低、形态复杂、走势延展且耗时较长,以及指标偏弱。

前方的顶部形态——很快将迎来下一次下跌

比特币目前正处于一个急剧的顶部形态阶段。随着价格上行,迫在眉睫的抛售风险正在上升,而能够持续并突破进入稳定上升趋势的机会仍不太可能。
我们必须首先假设熊市内部正在进行中的下跌趋势(“i”–“v”)(见07.29.的帖子)。尽管这一下跌似乎接近尾声,但仍存在显著的看空潜力。
标注的波浪iv正在形成当前的看涨阶段。波浪iv的典型特征包括:动能较低、形态复杂、走势延展且耗时较长,以及指标偏弱。
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BTC钻石底 + 下跌楔形指向72K区域BTC在约40天内(从6月到7月中旬)形成了钻石底。然而,该形态已经解析,其首次突破是向下的——这是钻石底中较少见的结果。 当前结构是在随后的盘整过程中形成的另一个下跌楔形。 价格已突破楔形下行阻力,利好进一步上行。 延伸楔形收敛趋势线表明,可能在8月17日前后出现决策窗口;其中72K美元区域代表一个投机性上行目标。

BTC钻石底 + 下跌楔形指向72K区域

BTC在约40天内(从6月到7月中旬)形成了钻石底。然而,该形态已经解析,其首次突破是向下的——这是钻石底中较少见的结果。
当前结构是在随后的盘整过程中形成的另一个下跌楔形。
价格已突破楔形下行阻力,利好进一步上行。
延伸楔形收敛趋势线表明,可能在8月17日前后出现决策窗口;其中72K美元区域代表一个投机性上行目标。
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随着传统金融上链转变,7月Binance权益期货攀升至4900亿美元这一轮牛市周期为加密生态系统带来了重大变化,最引人注目的是传统金融走上链上。 如今,你可以在众多交易所上找到主要的标普500(S&P 500)股票代码。 从股票市场来看,永续合约的交易量正月复一月持续攀升,尤其是在2026年。尽管BTC在年内下跌了26%,但标普500的走势完全不同——在同一时期上涨了13%。 在这种情况下,一些投资者选择转而增加其对传统金融(TradFi)的敞口,而7月通过众多交易所流转的交易量十分可观。

随着传统金融上链转变,7月Binance权益期货攀升至4900亿美元

这一轮牛市周期为加密生态系统带来了重大变化,最引人注目的是传统金融走上链上。
如今,你可以在众多交易所上找到主要的标普500(S&P 500)股票代码。
从股票市场来看,永续合约的交易量正月复一月持续攀升,尤其是在2026年。尽管BTC在年内下跌了26%,但标普500的走势完全不同——在同一时期上涨了13%。
在这种情况下,一些投资者选择转而增加其对传统金融(TradFi)的敞口,而7月通过众多交易所流转的交易量十分可观。
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比特币活跃地址回到 2018-19 年曾见的水准当日有送出或接收 BTC 的「唯一比特币地址」数量(Active Addresses)。这些地址不一定代表唯一使用者。30 天与 100 天指数移动平均(EMA)用于平滑每日的杂讯。 与 2018-19 年相比的近期低点: - 30 天 EMA:2026 年 7 月 19 日为 609,688,而 2018 年 7 月为 570,710 - 100 天 EMA:2026 年 7 月 27 日为 621,957,而 2019 年 1 月为 605,433 当比特币在 2018 年 12 月 14 日达到每枚 $3,206 的价格底部时,两条均线分别为 625,967 与 632,754。极值并未同步:30 天 EMA 的低点比价格底部早了 166 天,而 100 天 EMA 的低点则比其晚了 44 天。

比特币活跃地址回到 2018-19 年曾见的水准

当日有送出或接收 BTC 的「唯一比特币地址」数量(Active Addresses)。这些地址不一定代表唯一使用者。30 天与 100 天指数移动平均(EMA)用于平滑每日的杂讯。
与 2018-19 年相比的近期低点:
- 30 天 EMA:2026 年 7 月 19 日为 609,688,而 2018 年 7 月为 570,710
- 100 天 EMA:2026 年 7 月 27 日为 621,957,而 2019 年 1 月为 605,433
当比特币在 2018 年 12 月 14 日达到每枚 $3,206 的价格底部时,两条均线分别为 625,967 与 632,754。极值并未同步:30 天 EMA 的低点比价格底部早了 166 天,而 100 天 EMA 的低点则比其晚了 44 天。
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10,000 BTC以上比特币累积量接近翻倍:在美国CPI与PPI公布前比特币最大的持币规模队列正在在本周美国关键通胀数据发布前几天,迅速转向累积。 按队列划分的60天累积与分配数据显示,持有超过10,000 BTC的地址在8月9日录得净累积46,420 BTC,为自3月15日以来的最高水平。 更值得注意的是,最新一次读数几乎是3月中旬记录的23,238 BTC累积高点的两倍,这表明在最大持币群体中,活动出现了显著加速。

10,000 BTC以上比特币累积量接近翻倍:在美国CPI与PPI公布前

比特币最大的持币规模队列正在在本周美国关键通胀数据发布前几天,迅速转向累积。
按队列划分的60天累积与分配数据显示,持有超过10,000 BTC的地址在8月9日录得净累积46,420 BTC,为自3月15日以来的最高水平。
更值得注意的是,最新一次读数几乎是3月中旬记录的23,238 BTC累积高点的两倍,这表明在最大持币群体中,活动出现了显著加速。
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币安上比特币波动率跌至三个月低点来自币安BTC实现波动率指数(Realized Volatility Index)的数据显示,比特币的实现波动率已降至约0.22,为三个月内的最低水平;这与比特币在约65,000美元附近交易相吻合。该下滑反映了近几周币安上价格波动强度的降低,因为此前数月市场经历过更高水平的波动。 在币安上30天实现波动率(RV 30D)下滑表明, 比特币市场已进入更为平稳的阶段,即日度价格波动不再像此前那样显著。该阶段通常反映买入与卖出压力之间的更大平衡,两个方向上都出现更少的大幅价格波动。

币安上比特币波动率跌至三个月低点

来自币安BTC实现波动率指数(Realized Volatility Index)的数据显示,比特币的实现波动率已降至约0.22,为三个月内的最低水平;这与比特币在约65,000美元附近交易相吻合。该下滑反映了近几周币安上价格波动强度的降低,因为此前数月市场经历过更高水平的波动。
在币安上30天实现波动率(RV 30D)下滑表明, 比特币市场已进入更为平稳的阶段,即日度价格波动不再像此前那样显著。该阶段通常反映买入与卖出压力之间的更大平衡,两个方向上都出现更少的大幅价格波动。
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币安鲸鱼比率上升:比特币守在约 6.5 万美元附近比特币正在围绕 6.5 万美元交易,但币安鲸鱼活动仍保持在较高水平。 CryptoQuant 的交易所鲸鱼比率衡量的是,总交易所净流入中有多少来自最大规模的存款。最新读数约为 0.5,这意味着大型持有者仍在持续占据流入币安的 BTC 的重要份额。 值得关注的是结构性变化。2022—2023 年间,该比率经常维持在 0.2—0.3 附近。然而自 2024 年以来,基准水平上移,约 0.4—0.5 的读数变得越来越常见。

币安鲸鱼比率上升:比特币守在约 6.5 万美元附近

比特币正在围绕 6.5 万美元交易,但币安鲸鱼活动仍保持在较高水平。
CryptoQuant 的交易所鲸鱼比率衡量的是,总交易所净流入中有多少来自最大规模的存款。最新读数约为 0.5,这意味着大型持有者仍在持续占据流入币安的 BTC 的重要份额。
值得关注的是结构性变化。2022—2023 年间,该比率经常维持在 0.2—0.3 附近。然而自 2024 年以来,基准水平上移,约 0.4—0.5 的读数变得越来越常见。
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比特币:流动性在地理维度上发生转移,离岸稳定币储备重建比特币于8月8日收于64,914美元,正向近期盘整区间的上沿边界靠拢。尽管表面层面的价格走势较为平淡,但资金的底层流动显示出一种安静却明确的地理位置再配置。 美国现货需求继续呈现疲态迹象。Coinbase 溢价指数在过去两周内始终维持在负值区间,峰值仅为-0.05。与这种偏弱的机构买盘相伴,中长期持有者也在悄然活跃;在1.5到5年这一年龄段内,支出行为相较于季度基准仍保持结构性偏高,使得已销毁币天数(CDD)维持在相对较高水平。

比特币:流动性在地理维度上发生转移,离岸稳定币储备重建

比特币于8月8日收于64,914美元,正向近期盘整区间的上沿边界靠拢。尽管表面层面的价格走势较为平淡,但资金的底层流动显示出一种安静却明确的地理位置再配置。
美国现货需求继续呈现疲态迹象。Coinbase 溢价指数在过去两周内始终维持在负值区间,峰值仅为-0.05。与这种偏弱的机构买盘相伴,中长期持有者也在悄然活跃;在1.5到5年这一年龄段内,支出行为相较于季度基准仍保持结构性偏高,使得已销毁币天数(CDD)维持在相对较高水平。
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疲弱就业数据推动在币安的25亿美元黄金期货大涨最新的就业市场数据,尤其是NFP报告,促使许多投资者调整仓位,转向黄金。 —> 本周五重点关注两项关键数据。 • 7月的NFP为-23,000个岗位,低于市场一致预期的+85,000。 • 5月和6月的修正合计为-103,000,证实放缓幅度比预期更为显著。 尽管如此,失业率仍下降0.1个百分点至4.1%。 这是一个误导性的数字,因为这一下滑是由劳动力参与率仍在下降所解释的,而不是实际招聘动态导致的。

疲弱就业数据推动在币安的25亿美元黄金期货大涨

最新的就业市场数据,尤其是NFP报告,促使许多投资者调整仓位,转向黄金。
—> 本周五重点关注两项关键数据。
• 7月的NFP为-23,000个岗位,低于市场一致预期的+85,000。
• 5月和6月的修正合计为-103,000,证实放缓幅度比预期更为显著。
尽管如此,失业率仍下降0.1个百分点至4.1%。
这是一个误导性的数字,因为这一下滑是由劳动力参与率仍在下降所解释的,而不是实际招聘动态导致的。
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