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欧盟监管调查币安「反向招揽」：未取得MiCA执照，仍在服务用户欧洲监理机关正在检视币安如何在没有取得 MiCA 执照的情况下，持续服务欧盟用户。根据 《金融时报》引述知情人士报导，欧洲证券及市场管理局（ESMA）与法国、德国、希腊等国的监理机关，正在调查币安援用「反向招揽」豁免的做法。部分监理机关已要求币安提供资料，若不满意其回复，可能采取包括罚款在内的执法行动。
反向招揽只限客户自己主动找上门，ESMA 要求从严认定
欧盟监管调查币安「反向招揽」：未取得MiCA执照，仍在服务用户
欧洲监理机关正在检视币安如何在没有取得 MiCA 执照的情况下，持续服务欧盟用户。根据 《金融时报》引述知情人士报导，欧洲证券及市场管理局（ESMA）与法国、德国、希腊等国的监理机关，正在调查币安援用「反向招揽」豁免的做法。部分监理机关已要求币安提供资料，若不满意其回复，可能采取包括罚款在内的执法行动。
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反向招揽只限客户自己主动找上门，ESMA 要求从严认定
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中國政府指示！長鑫存儲傳威脅廠內前三星員工，帶走關鍵製程配方中國最大 DRAM 製造商長鑫存儲（CXMT）的前執行長 David Wang，傳出曾於 2016 年底召集廠內三星電子出身的韓籍技術人員，要求其攜出三星 18 奈米 DRAM 製程配方（PRP）與設備資訊。韓媒中央日報 9 月 29 日的報導引述偵查筆錄披露，明確記錄中國政府以投資金額脅迫企業、企業再威脅員工的「技術掠奪」樣貌，成為中國半導體廠商近年迅速崛起背後的原因之一。
長鑫存儲 CEO 施壓前三星員工：「沒帶製程配方就告發你們」
筆錄揭露，一名於三星電子服務長達 28 年、後轉職 CXMT 擔任設備投資負責人的前三星部長「全某」透露，David Wang 於 2016 年 10 月至 12 月間，多次召集韓籍技術團隊，威脅道：「把你們手上三星的 PRP 和設備資訊全部帶來。不帶來的話，就向韓國政府檢舉你們。」他還警告稱，自己有人脈可以驗證資訊真偽，要求對方不得以假資料搪塞。
據悉，CXMT 高層內部以「黃山」作為三星電子的暗語代稱，顯示該計劃具有組織性。一名現職檢察官對此指出，CEO 選擇以法律手段威脅，正說明了當事人完全了解此舉是違法的。全某去年遭起訴，今年 4 月一審判決有期徒刑 7 年，目前案件仍在二審審理中。
18 奈米 PRP 外流：中國輕鬆複製一條晶圓生產線
David Wang 索取的三星 18 奈米 PRP，是涵蓋 DRAM 製造過程約 600 道步驟的完整製程路線圖，包括每一步驟的執行順序、所使用設備的廠商名稱與型號、以及精確的製程條件參數。
18 奈米製程代表半導體電路線寬僅有 18 奈米，在 2016 年當時被業界視為難以跨越的阻礙，而三星電子作為全球首個成功突破量產門檻的廠商，相關研發投入超過 1.6 兆韓元。這批資料最終被前三星製程設計工程師「朴某」於 2016 年 9 月手抄在 12 頁筆記本中帶出；朴某目前已遭國際刑警組織發布紅色通緝令。
北京當局成背後主謀：18 奈米沒量產就不給投資
全某在今年 9 月進一步揭露，CXMT 背後還有著來自中國政府的投資壓力。他表示：「當時中國政府表示，CXMT 如果無法量產 18 奈米，就不給投資資金，CXMT 更從一開始就沒有打算自行研發。」
David Wang 對員工施壓的時間點，正好落在 CXMT 準備向中國政府申請投資資金的會議前夕，曝光了中國「政府開出技術目標、企業負責獵取執行」的技術掠奪模式。
補貼十年、挖角全球：CXMT 登全球第四 DRAM 製造商
CXMT 於 2016 年由合肥市政府旗下「合肥產業投資」直接出資 144 億人民幣成立，此後長達近十年持續虧損，直到去年才首次實現年度盈利，淨利達 71 億人民幣。
在人才招募上，CXMT 的操作同樣毫不掩飾。全某透露，只要是「三星現職 A 級員工」就會照單全收，有時甚至只需要取得該人員的聯絡方式就能入職。
台灣科技、民主與社會研究中心（DSET）報告也指出，CXMT 透過南亞科、華亞科（現已被併購）台籍高層牽線，以原薪資 2 至 3 倍的條件，「整組挖角」數百名工程師，藉此在短短十年躍升成為全球第四大 DRAM 製造商。
法庭交鋒：判決結果將成三星國際訴訟關鍵籌碼
法律界普遍認為，若 CXMT 高層介入技術竊取的事實獲法院正式認定，將強化三星電子在後續國際貿易訴訟中的主動性。參考先例，中國面板廠京東方（BOE）在與三星顯示器的 OLED 營業秘密爭端中，遭美國國際貿易委員會（ITC）裁定侵權成立，並建議實施長達 14 年 8 個月的美國進口禁令，最終據報以約 1 兆韓元授權費和解收場。
此案後續走向，不僅將決定三星與 CXMT 之間法律角力的勝負，更可能成為全球科技產業應對中國國家主導式技術取得的指標性司法參照。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《中國政府指示！長鑫存儲高層傳威脅廠內前三星員工，帶走關鍵製程配方》
原文作者：Crumax
『中國政府指示！長鑫存儲傳威脅廠內前三星員工，帶走關鍵製程配方』這篇文章最早發佈於『加密城市』
中國政府指示！長鑫存儲傳威脅廠內前三星員工，帶走關鍵製程配方
中國最大 DRAM 製造商長鑫存儲（CXMT）的前執行長 David Wang，傳出曾於 2016 年底召集廠內三星電子出身的韓籍技術人員，要求其攜出三星 18 奈米 DRAM 製程配方（PRP）與設備資訊。韓媒中央日報 9 月 29 日的報導引述偵查筆錄披露，明確記錄中國政府以投資金額脅迫企業、企業再威脅員工的「技術掠奪」樣貌，成為中國半導體廠商近年迅速崛起背後的原因之一。
長鑫存儲 CEO 施壓前三星員工：「沒帶製程配方就告發你們」
筆錄揭露，一名於三星電子服務長達 28 年、後轉職 CXMT 擔任設備投資負責人的前三星部長「全某」透露，David Wang 於 2016 年 10 月至 12 月間，多次召集韓籍技術團隊，威脅道：「把你們手上三星的 PRP 和設備資訊全部帶來。不帶來的話，就向韓國政府檢舉你們。」他還警告稱，自己有人脈可以驗證資訊真偽，要求對方不得以假資料搪塞。
據悉，CXMT 高層內部以「黃山」作為三星電子的暗語代稱，顯示該計劃具有組織性。一名現職檢察官對此指出，CEO 選擇以法律手段威脅，正說明了當事人完全了解此舉是違法的。全某去年遭起訴，今年 4 月一審判決有期徒刑 7 年，目前案件仍在二審審理中。
18 奈米 PRP 外流：中國輕鬆複製一條晶圓生產線
David Wang 索取的三星 18 奈米 PRP，是涵蓋 DRAM 製造過程約 600 道步驟的完整製程路線圖，包括每一步驟的執行順序、所使用設備的廠商名稱與型號、以及精確的製程條件參數。
18 奈米製程代表半導體電路線寬僅有 18 奈米，在 2016 年當時被業界視為難以跨越的阻礙，而三星電子作為全球首個成功突破量產門檻的廠商，相關研發投入超過 1.6 兆韓元。這批資料最終被前三星製程設計工程師「朴某」於 2016 年 9 月手抄在 12 頁筆記本中帶出；朴某目前已遭國際刑警組織發布紅色通緝令。
北京當局成背後主謀：18 奈米沒量產就不給投資
全某在今年 9 月進一步揭露，CXMT 背後還有著來自中國政府的投資壓力。他表示：「當時中國政府表示，CXMT 如果無法量產 18 奈米，就不給投資資金，CXMT 更從一開始就沒有打算自行研發。」
David Wang 對員工施壓的時間點，正好落在 CXMT 準備向中國政府申請投資資金的會議前夕，曝光了中國「政府開出技術目標、企業負責獵取執行」的技術掠奪模式。
補貼十年、挖角全球：CXMT 登全球第四 DRAM 製造商
CXMT 於 2016 年由合肥市政府旗下「合肥產業投資」直接出資 144 億人民幣成立，此後長達近十年持續虧損，直到去年才首次實現年度盈利，淨利達 71 億人民幣。
在人才招募上，CXMT 的操作同樣毫不掩飾。全某透露，只要是「三星現職 A 級員工」就會照單全收，有時甚至只需要取得該人員的聯絡方式就能入職。
台灣科技、民主與社會研究中心（DSET）報告也指出，CXMT 透過南亞科、華亞科（現已被併購）台籍高層牽線，以原薪資 2 至 3 倍的條件，「整組挖角」數百名工程師，藉此在短短十年躍升成為全球第四大 DRAM 製造商。
法庭交鋒：判決結果將成三星國際訴訟關鍵籌碼
法律界普遍認為，若 CXMT 高層介入技術竊取的事實獲法院正式認定，將強化三星電子在後續國際貿易訴訟中的主動性。參考先例，中國面板廠京東方（BOE）在與三星顯示器的 OLED 營業秘密爭端中，遭美國國際貿易委員會（ITC）裁定侵權成立，並建議實施長達 14 年 8 個月的美國進口禁令，最終據報以約 1 兆韓元授權費和解收場。
此案後續走向，不僅將決定三星與 CXMT 之間法律角力的勝負，更可能成為全球科技產業應對中國國家主導式技術取得的指標性司法參照。
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原文作者：Crumax
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長鑫存儲 CEO 施壓前三星員工：「沒帶製程配方就告發你們」
筆錄揭露，一名於三星電子服務長達 28 年、後轉職 CXMT 擔任設備投資負責人的前三星部長「全某」透露，David Wang 於 2016 年 10 月至 12 月間，多次召集韓籍技術團隊，威脅道：「把你們手上三星的 PRP 和設備資訊全部帶來。不帶來的話，就向韓國政府檢舉你們。」他還警告稱，自己有人脈可以驗證資訊真偽，要求對方不得以假資料搪塞。
據悉，CXMT 高層內部以「黃山」作為三星電子的暗語代稱，顯示該計劃具有組織性。一名現職檢察官對此指出，CEO 選擇以法律手段威脅，正說明了當事人完全了解此舉是違法的。全某去年遭起訴，今年 4 月一審判決有期徒刑 7 年，目前案件仍在二審審理中。
18 奈米 PRP 外流：中國輕鬆複製一條晶圓生產線
David Wang 索取的三星 18 奈米 PRP，是涵蓋 DRAM 製造過程約 600 道步驟的完整製程路線圖，包括每一步驟的執行順序、所使用設備的廠商名稱與型號、以及精確的製程條件參數。
18 奈米製程代表半導體電路線寬僅有 18 奈米，在 2016 年當時被業界視為難以跨越的阻礙，而三星電子作為全球首個成功突破量產門檻的廠商，相關研發投入超過 1.6 兆韓元。這批資料最終被前三星製程設計工程師「朴某」於 2016 年 9 月手抄在 12 頁筆記本中帶出；朴某目前已遭國際刑警組織發布紅色通緝令。
北京當局成背後主謀：18 奈米沒量產就不給投資
全某在今年 9 月進一步揭露，CXMT 背後還有著來自中國政府的投資壓力。他表示：「當時中國政府表示，CXMT 如果無法量產 18 奈米，就不給投資資金，CXMT 更從一開始就沒有打算自行研發。」
David Wang 對員工施壓的時間點，正好落在 CXMT 準備向中國政府申請投資資金的會議前夕，曝光了中國「政府開出技術目標、企業負責獵取執行」的技術掠奪模式。
補貼十年、挖角全球：CXMT 登全球第四 DRAM 製造商
CXMT 於 2016 年由合肥市政府旗下「合肥產業投資」直接出資 144 億人民幣成立，此後長達近十年持續虧損，直到去年才首次實現年度盈利，淨利達 71 億人民幣。
在人才招募上，CXMT 的操作同樣毫不掩飾。全某透露，只要是「三星現職 A 級員工」就會照單全收，有時甚至只需要取得該人員的聯絡方式就能入職。
台灣科技、民主與社會研究中心（DSET）報告也指出，CXMT 透過南亞科、華亞科（現已被併購）台籍高層牽線，以原薪資 2 至 3 倍的條件，「整組挖角」數百名工程師，藉此在短短十年躍升成為全球第四大 DRAM 製造商。
法庭交鋒：判決結果將成三星國際訴訟關鍵籌碼
法律界普遍認為，若 CXMT 高層介入技術竊取的事實獲法院正式認定，將強化三星電子在後續國際貿易訴訟中的主動性。參考先例，中國面板廠京東方（BOE）在與三星顯示器的 OLED 營業秘密爭端中，遭美國國際貿易委員會（ITC）裁定侵權成立，並建議實施長達 14 年 8 個月的美國進口禁令，最終據報以約 1 兆韓元授權費和解收場。
此案後續走向，不僅將決定三星與 CXMT 之間法律角力的勝負，更可能成為全球科技產業應對中國國家主導式技術取得的指標性司法參照。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《中國政府指示！長鑫存儲高層傳威脅廠內前三星員工，帶走關鍵製程配方》
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AI新创估值翻31倍！红衫投资人：AGI已到来，但应用端新创超难做红杉资本（Sequoia Capital）合伙人 Pat Grady 公开了自己于 9 月 24 日向 Boston College Investment Committee 所做的一场内部简报。Grady 以「现在 AI 世界到底发生了什么？」为题，整理红杉对当前 AI 周期的判断，内容横跨 AGI、前沿模型实验室、AI 应用、新创估值，以及资料中心与社会风险。
红杉认为 AGI 已经出现，而且真正的转折点不是 ChatGPT，也不是 reasoning model，而是 2025 年出现的长时间 Agent。Grady 表示，红杉今年 1 月曾公开预测「2026 会是 AGI 之年」，当时这还是一个颇具逆风的观点，但到了 9 月，这个看法已经迅速从「高度反共识」变成接近市场共识。
AI新创估值翻31倍！红衫投资人：AGI已到来，但应用端新创超难做
红杉资本（Sequoia Capital）合伙人 Pat Grady 公开了自己于 9 月 24 日向 Boston College Investment Committee 所做的一场内部简报。Grady 以「现在 AI 世界到底发生了什么？」为题，整理红杉对当前 AI 周期的判断，内容横跨 AGI、前沿模型实验室、AI 应用、新创估值，以及资料中心与社会风险。
红杉认为 AGI 已经出现，而且真正的转折点不是 ChatGPT，也不是 reasoning model，而是 2025 年出现的长时间 Agent。Grady 表示，红杉今年 1 月曾公开预测「2026 会是 AGI 之年」，当时这还是一个颇具逆风的观点，但到了 9 月，这个看法已经迅速从「高度反共识」变成接近市场共识。
红杉认为 AGI 已经出现，而且真正的转折点不是 ChatGPT，也不是 reasoning model，而是 2025 年出现的长时间 Agent。Grady 表示，红杉今年 1 月曾公开预测「2026 会是 AGI 之年」，当时这还是一个颇具逆风的观点，但到了 9 月，这个看法已经迅速从「高度反共识」变成接近市场共识。
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傳奇音樂人Rick Rubin：AI是強大工具，但藝術不只是把顏料塗到畫布傳奇音樂製作人 Rick Rubin 近日接受《The Diary of a CEO》主持人 Steven Bartlett 專訪，從 Jay-Z、Kanye West、Eminem、Adele 等合作經驗談到創意、AI 與成功。他認為，真正的創作往往不是建立在數據、短期回報或市場需求上，而是創作者能否忠於自己的觀點，甚至願意把作品推向一個「無法合理辯護（indefensible）」的極端。
Rubin 同時對生成式 AI 抱持開放態度。他認為 AI 很可能成為強大的創作工具，甚至讓原本不會畫畫、不會演奏樂器的人也能透過 Prompt 表達想法；但 AI 是否能獨立成為真正的藝術家，他仍有所保留。Rubin 表示：「藝術存在於構想，而不是誰把顏料塗到畫布上。」他更直接指出Prompt 才是創意所在。
Rubin 以導演 Alfred Hitchcock 與 Wes Anderson 為例，兩人都會在電影真正拍攝之前，先透過分鏡把作品完整構想出來。演員、攝影、製作團隊執行的，本質上是導演腦中已經存在的想法。
因此在 AI 時代，Rubin 認為生成模型可以成為新的執行工具，而 Prompt 就像創作者給工作室、攝影師或樂手的指令。他表示，未來甚至可能出現這樣的情境：AI 持續生成數千首歌曲，創作者從中聽見幾秒鐘有趣的片段，再像過去 Hip-Hop 製作人「crate digging」尋找黑膠唱片 sample 一樣，把 AI 生成素材重新加工成新的作品。
這也意味著，AI 可能讓更多人首次擁有創作能力。Rubin 說：「也許更多人會因為 AI 而能夠創作，我認為這是一件很美好的事。」
但他認為，人類藝術家目前仍有一項 AI 難以複製的核心資產 point of view（觀點）。Rubin 認為，一位偉大藝術家真正提供的不是單純的音樂、文字或圖片，而是「他如何看待世界」。AI 可以學習既有作品、生成大量內容，但它沒有固定的人生經驗，也沒有穩定的世界觀：「我們真正想從藝術家身上得到的，是他的觀點。」
這也是他對 AI 能否完整取代藝術家保持懷疑的原因。
Jay-Z 怎麼寫〈99 Problems〉？Rick Rubin：他根本不寫歌詞
Rubin 在訪談中也回憶自己與 Jay-Z 製作經典歌曲〈99 Problems〉的過程。當時 Rubin 播放 Beat 後，Jay-Z 只要求：「一直循環播放就好。」接著 Jay-Z 坐在錄音室後方約 20 至 30 分鐘，偶爾低聲呢喃或哼唱，直到突然表示「我好了」，走進錄音間一次完成整段 Verse。整個過程中，Jay-Z 沒有寫下任何歌詞。
Rubin 表示，自己合作過的其他 Rapper 通常都會花大量時間寫詞，但他從未看過 Jay-Z 實際把歌詞寫下來。更加特別的是，Jay-Z 接著可能錄製三次，每次歌詞完全相同，但節奏、重音與 cadence 不同。Rubin形容：「就像薩克斯風手在 Solo。旋律基本上是一樣的，但每次演奏都會有一點不同。」這也是 Rubin 認為 Jay-Z 與其他 Rapper 最大的不同之一。
Rubin 與 Jay-Z 的合作近期也延伸到 HBO 八集紀錄片《JAŸ-Z IN 8》。該系列於 9 月 18 日首播，以兩人在巴黎長時間對談為核心，重新從歌曲、歌詞、童年與創作過程理解 Jay-Z，而非只把他視為億萬富豪與企業家；節目每週五推出兩集，預計 10 月 9 日播出最終兩集。
Kanye 為何特別？Rubin：他在藝術上完全沒有恐懼
談到 Kanye West，Rubin 給出的答案則是「fearless」。Rubin 曾參與 Kanye 2013 年專輯《Yeezus》的後期製作。他表示 Kanye 在藝術創作上幾乎完全沒有恐懼，而這正是兩人能夠合作的重要原因。
Rubin 認為，很多人會把「冒險」和「成功」看成互相衝突的事情，但他反而認為：「風險與成功是連在一起的。」因為只有承擔風險，真正不同於市場既有作品的東西才可能出現。
《Yeezus》正是一個典型案例。當時 Kanye 原本已經建立成熟的 Hip-Hop 成功模式，但《Yeezus》卻大量使用工業、電子與極簡聲響，甚至刻意破壞傳統 Hip-Hop 專輯結構。Bartlett 回憶，自己第一次聽《Yeezus》時甚至想：「這到底是什麼鬼？」
但經過一段時間後，反而開始認為這是一張天才級作品。Rubin 認為，真正革命性的作品經常如此。第一次接觸時，人們甚至可能不喜歡，因為市場根本還沒有理解它的框架。
99 Problems 不可能成為單曲：結果它成為經典
Rubin 也以〈99 Problems〉說明市場判斷可能有多麼錯誤。當 Rubin 完成歌曲並拿給 Def Jam 時，當時唱片公司總裁聽完後表示：「很好，但永遠不可能成為單曲。」
理由很簡單：它不像當時電台播放的任何歌曲。但 Rubin 認為，這正是作品最有價值的地方。如果一首歌只是聽起來與電台其他歌曲相同，那麼誰在乎？那只不過是更多相同的東西。而〈99 Problems〉最終反而因為與其他作品完全不同，在真正進入電台後形成巨大影響。
Eminem 為什麼能維持頂尖？99% 寫的東西根本不會公開
Rubin 認為，偉大的創作者除了觀點之外，另一項共同特徵就是近乎偏執的工作量。他特別以 Eminem 為例。Rubin 表示，Eminem 幾乎一直都在寫詞。不是因為正在製作新專輯，而是因為：「他想成為自己能做到的最好版本。」
Rubin 曾看過 Eminem 大量筆記本，並詢問這些文字是否都會用在作品裡。Eminem 回答：「不、不、不，99% 的東西永遠不會有人看到。」
原因只是他希望保持訓練。Rubin 將 Eminem 比喻成職業運動員：他永遠處於 off-season training。即使沒有要推出專輯，仍持續練習自己的核心技能。
Adele：連唱 30 次，每一次都可以用
另一位讓 Rubin 印象深刻的藝術家則是 Adele。Rubin 曾參與 Adele《21》的製作。他表示，有些歌手需要錄製大量 Take，再把最好部分剪接在一起；但 Adele 可以連續唱同一首歌 30 次：「30 次都會很好。」
每一次可能有所不同，但品質始終成立。Rubin認為 Adele 與許多流行歌手最大的差異，是她本身就是 songwriter。
在大量歌曲由製作團隊完成，再交由歌手演唱的流行音樂工業中，Adele 的作品更直接來自本人，因此聽眾能感受到更強烈的個人性。
最好的作品往往是「無法辯護」的
Rubin 最近一直在思考一個詞：Indefensible。
一般而言，indefensible 是負面詞，代表某件事情「完全無法合理辯護」。但 Rubin 認為，放到藝術創作裡，它可能反而是一項必要條件。如果每個創作決策都可以透過市場研究、數據或商業邏輯解釋，那麼通常也代表它沒有真正走得夠遠。
Rubin 說：「理性只佔我們如何做決定的一小部分。」
真正重要的創作往往源於直覺。這也是為什麼他製作音樂時幾乎不考慮短期數字。Rubin 表示自己製作作品 40 年：「我們從來不考慮短期誘因。一次都沒有。」
他的目標一直都是：先做出自己最喜歡的版本。而不是預測市場會喜歡什麼。
創意不是少數人的天賦，而是被教育「打掉了」
Rubin 對「只有少數人天生有創造力」這種說法也持反對態度。他認為：「創造力是在我們人生過程中被打掉的。」學校教學生坐在椅子上、遵守規則、重複正確答案。Rubin 認為這套制度並不是在訓練自由思考，而是在訓練服從。
他認為我們都具有創造力。差別只是多數人在成長過程中逐漸不再相信自己的判斷。藝術家的核心訓練並不是學會預測受眾，而是重新建立一套自己的「內部指南針」。
Rubin 將這套判斷比喻成吃 Pizza。如果面前有兩片 Pizza，要你說哪一片比較好吃，你通常不會先思考：「市場比較喜歡哪片？」或：「我的朋友比較喜歡哪片？」你只是會知道：「這片對我來說比較好吃。」
Rubin 認為，真正成熟的創作者最終需要建立的就是這種能力。他的創作哲學可以濃縮成：忠於自己的感受、努力工作、持續做下去，並避免讓金錢與市場壓力污染創作過程。
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原文標題：《傳奇音樂製作人 Rick Rubin 談 AI、Jay-Z、Kanye West、Eminem 及 Adele》
原文作者：Neo
『傳奇音樂人Rick Rubin：AI是強大工具，但藝術不只是把顏料塗到畫布』這篇文章最早發佈於『加密城市』
傳奇音樂人Rick Rubin：AI是強大工具，但藝術不只是把顏料塗到畫布
傳奇音樂製作人 Rick Rubin 近日接受《The Diary of a CEO》主持人 Steven Bartlett 專訪，從 Jay-Z、Kanye West、Eminem、Adele 等合作經驗談到創意、AI 與成功。他認為，真正的創作往往不是建立在數據、短期回報或市場需求上，而是創作者能否忠於自己的觀點，甚至願意把作品推向一個「無法合理辯護（indefensible）」的極端。
Rubin 同時對生成式 AI 抱持開放態度。他認為 AI 很可能成為強大的創作工具，甚至讓原本不會畫畫、不會演奏樂器的人也能透過 Prompt 表達想法；但 AI 是否能獨立成為真正的藝術家，他仍有所保留。Rubin 表示：「藝術存在於構想，而不是誰把顏料塗到畫布上。」他更直接指出Prompt 才是創意所在。
Rubin 以導演 Alfred Hitchcock 與 Wes Anderson 為例，兩人都會在電影真正拍攝之前，先透過分鏡把作品完整構想出來。演員、攝影、製作團隊執行的，本質上是導演腦中已經存在的想法。
因此在 AI 時代，Rubin 認為生成模型可以成為新的執行工具，而 Prompt 就像創作者給工作室、攝影師或樂手的指令。他表示，未來甚至可能出現這樣的情境：AI 持續生成數千首歌曲，創作者從中聽見幾秒鐘有趣的片段，再像過去 Hip-Hop 製作人「crate digging」尋找黑膠唱片 sample 一樣，把 AI 生成素材重新加工成新的作品。
這也意味著，AI 可能讓更多人首次擁有創作能力。Rubin 說：「也許更多人會因為 AI 而能夠創作，我認為這是一件很美好的事。」
但他認為，人類藝術家目前仍有一項 AI 難以複製的核心資產 point of view（觀點）。Rubin 認為，一位偉大藝術家真正提供的不是單純的音樂、文字或圖片，而是「他如何看待世界」。AI 可以學習既有作品、生成大量內容，但它沒有固定的人生經驗，也沒有穩定的世界觀：「我們真正想從藝術家身上得到的，是他的觀點。」
這也是他對 AI 能否完整取代藝術家保持懷疑的原因。
Jay-Z 怎麼寫〈99 Problems〉？Rick Rubin：他根本不寫歌詞
Rubin 在訪談中也回憶自己與 Jay-Z 製作經典歌曲〈99 Problems〉的過程。當時 Rubin 播放 Beat 後，Jay-Z 只要求：「一直循環播放就好。」接著 Jay-Z 坐在錄音室後方約 20 至 30 分鐘，偶爾低聲呢喃或哼唱，直到突然表示「我好了」，走進錄音間一次完成整段 Verse。整個過程中，Jay-Z 沒有寫下任何歌詞。
Rubin 表示，自己合作過的其他 Rapper 通常都會花大量時間寫詞，但他從未看過 Jay-Z 實際把歌詞寫下來。更加特別的是，Jay-Z 接著可能錄製三次，每次歌詞完全相同，但節奏、重音與 cadence 不同。Rubin形容：「就像薩克斯風手在 Solo。旋律基本上是一樣的，但每次演奏都會有一點不同。」這也是 Rubin 認為 Jay-Z 與其他 Rapper 最大的不同之一。
Rubin 與 Jay-Z 的合作近期也延伸到 HBO 八集紀錄片《JAŸ-Z IN 8》。該系列於 9 月 18 日首播，以兩人在巴黎長時間對談為核心，重新從歌曲、歌詞、童年與創作過程理解 Jay-Z，而非只把他視為億萬富豪與企業家；節目每週五推出兩集，預計 10 月 9 日播出最終兩集。
Kanye 為何特別？Rubin：他在藝術上完全沒有恐懼
談到 Kanye West，Rubin 給出的答案則是「fearless」。Rubin 曾參與 Kanye 2013 年專輯《Yeezus》的後期製作。他表示 Kanye 在藝術創作上幾乎完全沒有恐懼，而這正是兩人能夠合作的重要原因。
Rubin 認為，很多人會把「冒險」和「成功」看成互相衝突的事情，但他反而認為：「風險與成功是連在一起的。」因為只有承擔風險，真正不同於市場既有作品的東西才可能出現。
《Yeezus》正是一個典型案例。當時 Kanye 原本已經建立成熟的 Hip-Hop 成功模式，但《Yeezus》卻大量使用工業、電子與極簡聲響，甚至刻意破壞傳統 Hip-Hop 專輯結構。Bartlett 回憶，自己第一次聽《Yeezus》時甚至想：「這到底是什麼鬼？」
但經過一段時間後，反而開始認為這是一張天才級作品。Rubin 認為，真正革命性的作品經常如此。第一次接觸時，人們甚至可能不喜歡，因為市場根本還沒有理解它的框架。
99 Problems 不可能成為單曲：結果它成為經典
Rubin 也以〈99 Problems〉說明市場判斷可能有多麼錯誤。當 Rubin 完成歌曲並拿給 Def Jam 時，當時唱片公司總裁聽完後表示：「很好，但永遠不可能成為單曲。」
理由很簡單：它不像當時電台播放的任何歌曲。但 Rubin 認為，這正是作品最有價值的地方。如果一首歌只是聽起來與電台其他歌曲相同，那麼誰在乎？那只不過是更多相同的東西。而〈99 Problems〉最終反而因為與其他作品完全不同，在真正進入電台後形成巨大影響。
Eminem 為什麼能維持頂尖？99% 寫的東西根本不會公開
Rubin 認為，偉大的創作者除了觀點之外，另一項共同特徵就是近乎偏執的工作量。他特別以 Eminem 為例。Rubin 表示，Eminem 幾乎一直都在寫詞。不是因為正在製作新專輯，而是因為：「他想成為自己能做到的最好版本。」
Rubin 曾看過 Eminem 大量筆記本，並詢問這些文字是否都會用在作品裡。Eminem 回答：「不、不、不，99% 的東西永遠不會有人看到。」
原因只是他希望保持訓練。Rubin 將 Eminem 比喻成職業運動員：他永遠處於 off-season training。即使沒有要推出專輯，仍持續練習自己的核心技能。
Adele：連唱 30 次，每一次都可以用
另一位讓 Rubin 印象深刻的藝術家則是 Adele。Rubin 曾參與 Adele《21》的製作。他表示，有些歌手需要錄製大量 Take，再把最好部分剪接在一起；但 Adele 可以連續唱同一首歌 30 次：「30 次都會很好。」
每一次可能有所不同，但品質始終成立。Rubin認為 Adele 與許多流行歌手最大的差異，是她本身就是 songwriter。
在大量歌曲由製作團隊完成，再交由歌手演唱的流行音樂工業中，Adele 的作品更直接來自本人，因此聽眾能感受到更強烈的個人性。
最好的作品往往是「無法辯護」的
Rubin 最近一直在思考一個詞：Indefensible。
一般而言，indefensible 是負面詞，代表某件事情「完全無法合理辯護」。但 Rubin 認為，放到藝術創作裡，它可能反而是一項必要條件。如果每個創作決策都可以透過市場研究、數據或商業邏輯解釋，那麼通常也代表它沒有真正走得夠遠。
Rubin 說：「理性只佔我們如何做決定的一小部分。」
真正重要的創作往往源於直覺。這也是為什麼他製作音樂時幾乎不考慮短期數字。Rubin 表示自己製作作品 40 年：「我們從來不考慮短期誘因。一次都沒有。」
他的目標一直都是：先做出自己最喜歡的版本。而不是預測市場會喜歡什麼。
創意不是少數人的天賦，而是被教育「打掉了」
Rubin 對「只有少數人天生有創造力」這種說法也持反對態度。他認為：「創造力是在我們人生過程中被打掉的。」學校教學生坐在椅子上、遵守規則、重複正確答案。Rubin 認為這套制度並不是在訓練自由思考，而是在訓練服從。
他認為我們都具有創造力。差別只是多數人在成長過程中逐漸不再相信自己的判斷。藝術家的核心訓練並不是學會預測受眾，而是重新建立一套自己的「內部指南針」。
Rubin 將這套判斷比喻成吃 Pizza。如果面前有兩片 Pizza，要你說哪一片比較好吃，你通常不會先思考：「市場比較喜歡哪片？」或：「我的朋友比較喜歡哪片？」你只是會知道：「這片對我來說比較好吃。」
Rubin 認為，真正成熟的創作者最終需要建立的就是這種能力。他的創作哲學可以濃縮成：忠於自己的感受、努力工作、持續做下去，並避免讓金錢與市場壓力污染創作過程。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《傳奇音樂製作人 Rick Rubin 談 AI、Jay-Z、Kanye West、Eminem 及 Adele》
原文作者：Neo
『傳奇音樂人Rick Rubin：AI是強大工具，但藝術不只是把顏料塗到畫布』這篇文章最早發佈於『加密城市』
Rubin 同時對生成式 AI 抱持開放態度。他認為 AI 很可能成為強大的創作工具，甚至讓原本不會畫畫、不會演奏樂器的人也能透過 Prompt 表達想法；但 AI 是否能獨立成為真正的藝術家，他仍有所保留。Rubin 表示：「藝術存在於構想，而不是誰把顏料塗到畫布上。」他更直接指出Prompt 才是創意所在。
Rubin 以導演 Alfred Hitchcock 與 Wes Anderson 為例，兩人都會在電影真正拍攝之前，先透過分鏡把作品完整構想出來。演員、攝影、製作團隊執行的，本質上是導演腦中已經存在的想法。
因此在 AI 時代，Rubin 認為生成模型可以成為新的執行工具，而 Prompt 就像創作者給工作室、攝影師或樂手的指令。他表示，未來甚至可能出現這樣的情境：AI 持續生成數千首歌曲，創作者從中聽見幾秒鐘有趣的片段，再像過去 Hip-Hop 製作人「crate digging」尋找黑膠唱片 sample 一樣，把 AI 生成素材重新加工成新的作品。
這也意味著，AI 可能讓更多人首次擁有創作能力。Rubin 說：「也許更多人會因為 AI 而能夠創作，我認為這是一件很美好的事。」
但他認為，人類藝術家目前仍有一項 AI 難以複製的核心資產 point of view（觀點）。Rubin 認為，一位偉大藝術家真正提供的不是單純的音樂、文字或圖片，而是「他如何看待世界」。AI 可以學習既有作品、生成大量內容，但它沒有固定的人生經驗，也沒有穩定的世界觀：「我們真正想從藝術家身上得到的，是他的觀點。」
這也是他對 AI 能否完整取代藝術家保持懷疑的原因。
Jay-Z 怎麼寫〈99 Problems〉？Rick Rubin：他根本不寫歌詞
Rubin 在訪談中也回憶自己與 Jay-Z 製作經典歌曲〈99 Problems〉的過程。當時 Rubin 播放 Beat 後，Jay-Z 只要求：「一直循環播放就好。」接著 Jay-Z 坐在錄音室後方約 20 至 30 分鐘，偶爾低聲呢喃或哼唱，直到突然表示「我好了」，走進錄音間一次完成整段 Verse。整個過程中，Jay-Z 沒有寫下任何歌詞。
Rubin 表示，自己合作過的其他 Rapper 通常都會花大量時間寫詞，但他從未看過 Jay-Z 實際把歌詞寫下來。更加特別的是，Jay-Z 接著可能錄製三次，每次歌詞完全相同，但節奏、重音與 cadence 不同。Rubin形容：「就像薩克斯風手在 Solo。旋律基本上是一樣的，但每次演奏都會有一點不同。」這也是 Rubin 認為 Jay-Z 與其他 Rapper 最大的不同之一。
Rubin 與 Jay-Z 的合作近期也延伸到 HBO 八集紀錄片《JAŸ-Z IN 8》。該系列於 9 月 18 日首播，以兩人在巴黎長時間對談為核心，重新從歌曲、歌詞、童年與創作過程理解 Jay-Z，而非只把他視為億萬富豪與企業家；節目每週五推出兩集，預計 10 月 9 日播出最終兩集。
Kanye 為何特別？Rubin：他在藝術上完全沒有恐懼
談到 Kanye West，Rubin 給出的答案則是「fearless」。Rubin 曾參與 Kanye 2013 年專輯《Yeezus》的後期製作。他表示 Kanye 在藝術創作上幾乎完全沒有恐懼，而這正是兩人能夠合作的重要原因。
Rubin 認為，很多人會把「冒險」和「成功」看成互相衝突的事情，但他反而認為：「風險與成功是連在一起的。」因為只有承擔風險，真正不同於市場既有作品的東西才可能出現。
《Yeezus》正是一個典型案例。當時 Kanye 原本已經建立成熟的 Hip-Hop 成功模式，但《Yeezus》卻大量使用工業、電子與極簡聲響，甚至刻意破壞傳統 Hip-Hop 專輯結構。Bartlett 回憶，自己第一次聽《Yeezus》時甚至想：「這到底是什麼鬼？」
但經過一段時間後，反而開始認為這是一張天才級作品。Rubin 認為，真正革命性的作品經常如此。第一次接觸時，人們甚至可能不喜歡，因為市場根本還沒有理解它的框架。
99 Problems 不可能成為單曲：結果它成為經典
Rubin 也以〈99 Problems〉說明市場判斷可能有多麼錯誤。當 Rubin 完成歌曲並拿給 Def Jam 時，當時唱片公司總裁聽完後表示：「很好，但永遠不可能成為單曲。」
理由很簡單：它不像當時電台播放的任何歌曲。但 Rubin 認為，這正是作品最有價值的地方。如果一首歌只是聽起來與電台其他歌曲相同，那麼誰在乎？那只不過是更多相同的東西。而〈99 Problems〉最終反而因為與其他作品完全不同，在真正進入電台後形成巨大影響。
Eminem 為什麼能維持頂尖？99% 寫的東西根本不會公開
Rubin 認為，偉大的創作者除了觀點之外，另一項共同特徵就是近乎偏執的工作量。他特別以 Eminem 為例。Rubin 表示，Eminem 幾乎一直都在寫詞。不是因為正在製作新專輯，而是因為：「他想成為自己能做到的最好版本。」
Rubin 曾看過 Eminem 大量筆記本，並詢問這些文字是否都會用在作品裡。Eminem 回答：「不、不、不，99% 的東西永遠不會有人看到。」
原因只是他希望保持訓練。Rubin 將 Eminem 比喻成職業運動員：他永遠處於 off-season training。即使沒有要推出專輯，仍持續練習自己的核心技能。
Adele：連唱 30 次，每一次都可以用
另一位讓 Rubin 印象深刻的藝術家則是 Adele。Rubin 曾參與 Adele《21》的製作。他表示，有些歌手需要錄製大量 Take，再把最好部分剪接在一起；但 Adele 可以連續唱同一首歌 30 次：「30 次都會很好。」
每一次可能有所不同，但品質始終成立。Rubin認為 Adele 與許多流行歌手最大的差異，是她本身就是 songwriter。
在大量歌曲由製作團隊完成，再交由歌手演唱的流行音樂工業中，Adele 的作品更直接來自本人，因此聽眾能感受到更強烈的個人性。
最好的作品往往是「無法辯護」的
Rubin 最近一直在思考一個詞：Indefensible。
一般而言，indefensible 是負面詞，代表某件事情「完全無法合理辯護」。但 Rubin 認為，放到藝術創作裡，它可能反而是一項必要條件。如果每個創作決策都可以透過市場研究、數據或商業邏輯解釋，那麼通常也代表它沒有真正走得夠遠。
Rubin 說：「理性只佔我們如何做決定的一小部分。」
真正重要的創作往往源於直覺。這也是為什麼他製作音樂時幾乎不考慮短期數字。Rubin 表示自己製作作品 40 年：「我們從來不考慮短期誘因。一次都沒有。」
他的目標一直都是：先做出自己最喜歡的版本。而不是預測市場會喜歡什麼。
創意不是少數人的天賦，而是被教育「打掉了」
Rubin 對「只有少數人天生有創造力」這種說法也持反對態度。他認為：「創造力是在我們人生過程中被打掉的。」學校教學生坐在椅子上、遵守規則、重複正確答案。Rubin 認為這套制度並不是在訓練自由思考，而是在訓練服從。
他認為我們都具有創造力。差別只是多數人在成長過程中逐漸不再相信自己的判斷。藝術家的核心訓練並不是學會預測受眾，而是重新建立一套自己的「內部指南針」。
Rubin 將這套判斷比喻成吃 Pizza。如果面前有兩片 Pizza，要你說哪一片比較好吃，你通常不會先思考：「市場比較喜歡哪片？」或：「我的朋友比較喜歡哪片？」你只是會知道：「這片對我來說比較好吃。」
Rubin 認為，真正成熟的創作者最終需要建立的就是這種能力。他的創作哲學可以濃縮成：忠於自己的感受、努力工作、持續做下去，並避免讓金錢與市場壓力污染創作過程。
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原文標題：《傳奇音樂製作人 Rick Rubin 談 AI、Jay-Z、Kanye West、Eminem 及 Adele》
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知名交易員Ansem看多NFT：這一輪不只是JPG，跟AI、數位所有權結合值得關注加密交易員 Ansem 近日表示，自己對 NFT 在本輪週期「真正回歸」相當樂觀，甚至認為藝術類 NFT 也可能重新迎來一波行情。不過相較單純押注 NFT 圖片價格上漲，他更關注的是開發者會如何重新實驗 NFT 本身的產品形式，包括 AI Agent、數位所有權、新型發行機制，以及 NFT 與其他鏈上產品的整合。
Ansem 看好 NFT 實驗性
Ansem 表示：「我認為這一輪會有很多人透過 NFT 做創作，甚至藝術 NFT 也會回來。但我更期待看到 NFT 格式本身會出現多少實驗。」
他特別提到，近期藝術家 Jack Butcher 透過 X Money 推出的作品，就是新發行模式的案例之一。Butcher 在 9 月推出新作，使用者不必進入傳統 Mint 網站或連接錢包，而是直接透過 X Money 向其帳號支付 8 美元，並在備註欄留下 Ethereum 地址；每筆 X Money 的交易 ID 隨後被作為生成藝術作品的 seed。
這套設計延續 Butcher 2023 年 Checks 系列的「8 美元」概念。其官方資料顯示，當時共有 16,031 件 Checks 在一天內被鑄造；此次新作品則進一步把社群支付、生成藝術與 Ethereum NFT 串在一起，使「付款行為」本身成為作品生成流程的一部分。Jack Butcher
Ansem 也透露，自己已經買進部分 Identity NFT，並關注開發者 SurfCodeRepeat 正在打造的 Agent launchpad／「Agent swarm」類產品。他認為，Agent、所有權與不同 NFT 發行機制結合後，仍有大量尚未探索的設計空間。
FWA 實驗極具戲謔性
另一個 Ansem 點名的案例是 FWA（Fake World Assets）。FWA 嘗試重新設計 NFT 的流動性與發行機制，例如讓 NFT 與 ETH backing 配對，並利用隨機機制決定資產取得與結算方式；其 FWAIR 系統則允許藝術家先託管 NFT，再由支持者提供 ETH backing，待資金條件達成後將整批 NFT 導入 FWA 池，而不是走傳統公開 Mint。
不過 Ansem 也坦言，FWA 目前的實驗看起來「還沒有成功跑出來」，自己持有的部位一度也處於被套狀態，但他並未因此否定這類嘗試。Ansem 認為，現在判斷 NFT 新模式失敗仍然太早。他指出，FWA 推出至今僅約兩個月，而整體加密市場自低點回升也不過數月：「我們離整個鏈上世界真正重新活躍起來還非常、非常、非常早。」
在 Ansem 看來，下一階段的主線是 NFT 能否重新成為鏈上身份、Agent、資產所有權、發行與流動性機制的通用容器。隨著整體資金重新輪動至鏈上應用，他預期開發者與創作者接下來會在 NFT 上做出更多不同於上一輪牛市的實驗。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《Ansem 看多 NFT 回歸，這一輪不只是 JPEG》
原文作者：Neo
『知名交易員Ansem看多NFT：這一輪不只是JPG，跟AI、數位所有權結合值得關注』這篇文章最早發佈於『加密城市』
知名交易員Ansem看多NFT：這一輪不只是JPG，跟AI、數位所有權結合值得關注
加密交易員 Ansem 近日表示，自己對 NFT 在本輪週期「真正回歸」相當樂觀，甚至認為藝術類 NFT 也可能重新迎來一波行情。不過相較單純押注 NFT 圖片價格上漲，他更關注的是開發者會如何重新實驗 NFT 本身的產品形式，包括 AI Agent、數位所有權、新型發行機制，以及 NFT 與其他鏈上產品的整合。
Ansem 看好 NFT 實驗性
Ansem 表示：「我認為這一輪會有很多人透過 NFT 做創作，甚至藝術 NFT 也會回來。但我更期待看到 NFT 格式本身會出現多少實驗。」
他特別提到，近期藝術家 Jack Butcher 透過 X Money 推出的作品，就是新發行模式的案例之一。Butcher 在 9 月推出新作，使用者不必進入傳統 Mint 網站或連接錢包，而是直接透過 X Money 向其帳號支付 8 美元，並在備註欄留下 Ethereum 地址；每筆 X Money 的交易 ID 隨後被作為生成藝術作品的 seed。
這套設計延續 Butcher 2023 年 Checks 系列的「8 美元」概念。其官方資料顯示，當時共有 16,031 件 Checks 在一天內被鑄造；此次新作品則進一步把社群支付、生成藝術與 Ethereum NFT 串在一起，使「付款行為」本身成為作品生成流程的一部分。Jack Butcher
Ansem 也透露，自己已經買進部分 Identity NFT，並關注開發者 SurfCodeRepeat 正在打造的 Agent launchpad／「Agent swarm」類產品。他認為，Agent、所有權與不同 NFT 發行機制結合後，仍有大量尚未探索的設計空間。
FWA 實驗極具戲謔性
另一個 Ansem 點名的案例是 FWA（Fake World Assets）。FWA 嘗試重新設計 NFT 的流動性與發行機制，例如讓 NFT 與 ETH backing 配對，並利用隨機機制決定資產取得與結算方式；其 FWAIR 系統則允許藝術家先託管 NFT，再由支持者提供 ETH backing，待資金條件達成後將整批 NFT 導入 FWA 池，而不是走傳統公開 Mint。
不過 Ansem 也坦言，FWA 目前的實驗看起來「還沒有成功跑出來」，自己持有的部位一度也處於被套狀態，但他並未因此否定這類嘗試。Ansem 認為，現在判斷 NFT 新模式失敗仍然太早。他指出，FWA 推出至今僅約兩個月，而整體加密市場自低點回升也不過數月：「我們離整個鏈上世界真正重新活躍起來還非常、非常、非常早。」
在 Ansem 看來，下一階段的主線是 NFT 能否重新成為鏈上身份、Agent、資產所有權、發行與流動性機制的通用容器。隨著整體資金重新輪動至鏈上應用，他預期開發者與創作者接下來會在 NFT 上做出更多不同於上一輪牛市的實驗。
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原文標題：《Ansem 看多 NFT 回歸，這一輪不只是 JPEG》
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『知名交易員Ansem看多NFT：這一輪不只是JPG，跟AI、數位所有權結合值得關注』這篇文章最早發佈於『加密城市』
Ansem 看好 NFT 實驗性
Ansem 表示：「我認為這一輪會有很多人透過 NFT 做創作，甚至藝術 NFT 也會回來。但我更期待看到 NFT 格式本身會出現多少實驗。」
他特別提到，近期藝術家 Jack Butcher 透過 X Money 推出的作品，就是新發行模式的案例之一。Butcher 在 9 月推出新作，使用者不必進入傳統 Mint 網站或連接錢包，而是直接透過 X Money 向其帳號支付 8 美元，並在備註欄留下 Ethereum 地址；每筆 X Money 的交易 ID 隨後被作為生成藝術作品的 seed。
這套設計延續 Butcher 2023 年 Checks 系列的「8 美元」概念。其官方資料顯示，當時共有 16,031 件 Checks 在一天內被鑄造；此次新作品則進一步把社群支付、生成藝術與 Ethereum NFT 串在一起，使「付款行為」本身成為作品生成流程的一部分。Jack Butcher
Ansem 也透露，自己已經買進部分 Identity NFT，並關注開發者 SurfCodeRepeat 正在打造的 Agent launchpad／「Agent swarm」類產品。他認為，Agent、所有權與不同 NFT 發行機制結合後，仍有大量尚未探索的設計空間。
FWA 實驗極具戲謔性
另一個 Ansem 點名的案例是 FWA（Fake World Assets）。FWA 嘗試重新設計 NFT 的流動性與發行機制，例如讓 NFT 與 ETH backing 配對，並利用隨機機制決定資產取得與結算方式；其 FWAIR 系統則允許藝術家先託管 NFT，再由支持者提供 ETH backing，待資金條件達成後將整批 NFT 導入 FWA 池，而不是走傳統公開 Mint。
不過 Ansem 也坦言，FWA 目前的實驗看起來「還沒有成功跑出來」，自己持有的部位一度也處於被套狀態，但他並未因此否定這類嘗試。Ansem 認為，現在判斷 NFT 新模式失敗仍然太早。他指出，FWA 推出至今僅約兩個月，而整體加密市場自低點回升也不過數月：「我們離整個鏈上世界真正重新活躍起來還非常、非常、非常早。」
在 Ansem 看來，下一階段的主線是 NFT 能否重新成為鏈上身份、Agent、資產所有權、發行與流動性機制的通用容器。隨著整體資金重新輪動至鏈上應用，他預期開發者與創作者接下來會在 NFT 上做出更多不同於上一輪牛市的實驗。
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海外擴產不停歇！台積電評估蓋「德州園區」，廠務工程再迎大單？台積電（TSMC）傳出正評估於美國德州建立新生產園區，預期將為其在美國的晶圓代工佈局增加數百億美元的資本支出。這項潛在投資主要受惠於人工智慧晶片需求持續增長，目前北美市場已佔該公司晶圓營收與客戶結構的 75% 以上。據知情人士透露，德州設廠計畫將包含多座晶圓廠，並高度取決於美國國會是否展延即將於年底到期的先進製造稅收抵免（Advanced-Manufacturing Tax Credit）。除了持續評估海外據點如德州與新加坡外，台積電在台灣本地亦同步推進擴建工程，市場預期將在台規劃新增 13 座廠房。這項海內外同步擴產的策略，不僅反映出全球運算硬體市場的強勁需求，也確保最先進製程與核心研發能量維持根留台灣的長期方針。
AI 晶片需求帶動，台積電北美營收佔比突破 75%
受惠於輝達（Nvidia）與超微（AMD）等科技巨頭對高階運算硬體的龐大需求，先進製程產能持續吃緊。目前北美市場對台積電的晶圓營收貢獻度已超過 75%，凸顯出美系終端客戶在整體營運中的關鍵地位。為應對客戶持續增加的訂單，台積電不僅大幅調升設備採購規劃，亦評估透過就近設廠的方式深化合作關係。台積電目前已承諾在亞利桑那州投資約 2,650 億美元，市場傳出台積電正積極評估中的德州園區有望進一步提升對北美市場的供應韌性。
德州多座晶圓廠評估，取決美國先進製造稅收抵免
據彭博社報導，台積電於德州的新園區計畫預計包含多座晶圓廠，每座廠房建造成本估計至少達 200 億美元。然而，此項擴張案的落實前提，主要取決於美國國會是否展延《晶片與科學法案》架構下、預計於年底到期的 35% 先進製造稅收抵免。雖然法案展延仍待兩黨協商，但政策誘因對資本密集型半導體產業的海外選址具決定性影響。此外，台積電亦曾與積極招商的新加坡官方接洽，評估其他潛在設廠地點。
海內外雙軌擴產，台灣本土規劃新增 13 座廠房
針對外界對產能外移的疑慮，分析師王榮旭指出，台積電在加速海外佈局的同時，台灣本土的擴產腳步並未放緩，台積電在台灣正規劃增建 13 座新廠房，展現海內外同步擴張的雙軌策略。此舉不僅有效化解產能排擠效應，更呼應了管理層持續將最先進製程與尖端研發中心保留在台灣的承諾。台灣完善的供應鏈聚落與專業工程人才庫，仍是台積電維持技術領先與生產效率的核心支柱。
台積電廠務工程概念股直接受惠
在海內外雙軌擴產架構下，具備跨國施作能力與先進製程認證的統包廠商將直接受惠。包含無塵室機電整合工程、化學與氣體供應系統，以及潔淨室維運設備等領域的台廠，均有望在工程訂單與耗材供應上取得實質動能。市場資金近期關注漢唐 (2404)、帆宣 (6196)、洋基工程 (6691) 等具備先進製程廠務工程能力的供應鏈業者。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《海外擴產不停歇！台積電評估德州園區，廠務工程再迎大單？》
原文作者：Florence
『海外擴產不停歇！台積電評估蓋「德州園區」，廠務工程再迎大單？』這篇文章最早發佈於『加密城市』
海外擴產不停歇！台積電評估蓋「德州園區」，廠務工程再迎大單？
台積電（TSMC）傳出正評估於美國德州建立新生產園區，預期將為其在美國的晶圓代工佈局增加數百億美元的資本支出。這項潛在投資主要受惠於人工智慧晶片需求持續增長，目前北美市場已佔該公司晶圓營收與客戶結構的 75% 以上。據知情人士透露，德州設廠計畫將包含多座晶圓廠，並高度取決於美國國會是否展延即將於年底到期的先進製造稅收抵免（Advanced-Manufacturing Tax Credit）。除了持續評估海外據點如德州與新加坡外，台積電在台灣本地亦同步推進擴建工程，市場預期將在台規劃新增 13 座廠房。這項海內外同步擴產的策略，不僅反映出全球運算硬體市場的強勁需求，也確保最先進製程與核心研發能量維持根留台灣的長期方針。
AI 晶片需求帶動，台積電北美營收佔比突破 75%
受惠於輝達（Nvidia）與超微（AMD）等科技巨頭對高階運算硬體的龐大需求，先進製程產能持續吃緊。目前北美市場對台積電的晶圓營收貢獻度已超過 75%，凸顯出美系終端客戶在整體營運中的關鍵地位。為應對客戶持續增加的訂單，台積電不僅大幅調升設備採購規劃，亦評估透過就近設廠的方式深化合作關係。台積電目前已承諾在亞利桑那州投資約 2,650 億美元，市場傳出台積電正積極評估中的德州園區有望進一步提升對北美市場的供應韌性。
德州多座晶圓廠評估，取決美國先進製造稅收抵免
據彭博社報導，台積電於德州的新園區計畫預計包含多座晶圓廠，每座廠房建造成本估計至少達 200 億美元。然而，此項擴張案的落實前提，主要取決於美國國會是否展延《晶片與科學法案》架構下、預計於年底到期的 35% 先進製造稅收抵免。雖然法案展延仍待兩黨協商，但政策誘因對資本密集型半導體產業的海外選址具決定性影響。此外，台積電亦曾與積極招商的新加坡官方接洽，評估其他潛在設廠地點。
海內外雙軌擴產，台灣本土規劃新增 13 座廠房
針對外界對產能外移的疑慮，分析師王榮旭指出，台積電在加速海外佈局的同時，台灣本土的擴產腳步並未放緩，台積電在台灣正規劃增建 13 座新廠房，展現海內外同步擴張的雙軌策略。此舉不僅有效化解產能排擠效應，更呼應了管理層持續將最先進製程與尖端研發中心保留在台灣的承諾。台灣完善的供應鏈聚落與專業工程人才庫，仍是台積電維持技術領先與生產效率的核心支柱。
台積電廠務工程概念股直接受惠
在海內外雙軌擴產架構下，具備跨國施作能力與先進製程認證的統包廠商將直接受惠。包含無塵室機電整合工程、化學與氣體供應系統，以及潔淨室維運設備等領域的台廠，均有望在工程訂單與耗材供應上取得實質動能。市場資金近期關注漢唐 (2404)、帆宣 (6196)、洋基工程 (6691) 等具備先進製程廠務工程能力的供應鏈業者。
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原文作者：Florence
『海外擴產不停歇！台積電評估蓋「德州園區」，廠務工程再迎大單？』這篇文章最早發佈於『加密城市』
AI 晶片需求帶動，台積電北美營收佔比突破 75%
受惠於輝達（Nvidia）與超微（AMD）等科技巨頭對高階運算硬體的龐大需求，先進製程產能持續吃緊。目前北美市場對台積電的晶圓營收貢獻度已超過 75%，凸顯出美系終端客戶在整體營運中的關鍵地位。為應對客戶持續增加的訂單，台積電不僅大幅調升設備採購規劃，亦評估透過就近設廠的方式深化合作關係。台積電目前已承諾在亞利桑那州投資約 2,650 億美元，市場傳出台積電正積極評估中的德州園區有望進一步提升對北美市場的供應韌性。
德州多座晶圓廠評估，取決美國先進製造稅收抵免
據彭博社報導，台積電於德州的新園區計畫預計包含多座晶圓廠，每座廠房建造成本估計至少達 200 億美元。然而，此項擴張案的落實前提，主要取決於美國國會是否展延《晶片與科學法案》架構下、預計於年底到期的 35% 先進製造稅收抵免。雖然法案展延仍待兩黨協商，但政策誘因對資本密集型半導體產業的海外選址具決定性影響。此外，台積電亦曾與積極招商的新加坡官方接洽，評估其他潛在設廠地點。
海內外雙軌擴產，台灣本土規劃新增 13 座廠房
針對外界對產能外移的疑慮，分析師王榮旭指出，台積電在加速海外佈局的同時，台灣本土的擴產腳步並未放緩，台積電在台灣正規劃增建 13 座新廠房，展現海內外同步擴張的雙軌策略。此舉不僅有效化解產能排擠效應，更呼應了管理層持續將最先進製程與尖端研發中心保留在台灣的承諾。台灣完善的供應鏈聚落與專業工程人才庫，仍是台積電維持技術領先與生產效率的核心支柱。
台積電廠務工程概念股直接受惠
在海內外雙軌擴產架構下，具備跨國施作能力與先進製程認證的統包廠商將直接受惠。包含無塵室機電整合工程、化學與氣體供應系統，以及潔淨室維運設備等領域的台廠，均有望在工程訂單與耗材供應上取得實質動能。市場資金近期關注漢唐 (2404)、帆宣 (6196)、洋基工程 (6691) 等具備先進製程廠務工程能力的供應鏈業者。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《海外擴產不停歇！台積電評估德州園區，廠務工程再迎大單？》
原文作者：Florence
『海外擴產不停歇！台積電評估蓋「德州園區」，廠務工程再迎大單？』這篇文章最早發佈於『加密城市』
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文章
FX戰士久留美台灣搜尋飆升！驚悚劇情震撼觀眾，作者：已學會中文「韭菜」FX戰士久留美動畫首播，登台灣Google趨勢娛樂榜第十名
被譽為「投資警世作品」的《FX 戰士久留美》動畫在 10 月 1 日晚間播出第一集，可在巴哈姆特動畫瘋、AniOne YouTube頻道收看，劇情聚焦外匯保證金交易（FX）的高槓桿風險，播出後在台灣引發搜尋熱潮與熱議。
截至 10 月 2 日撰稿時，「FX 戰士久留美」關鍵字在台灣 Google 趨勢娛樂榜排名第十名，過去 24 小時搜尋量增加 1,150%，與上週同時段相比超過 5,000%。
圖源：台灣 Google 趨勢FX戰士久留美動畫首播，登台灣Google趨勢娛樂榜第十名
根據 PTT 西洽版的直播討論串，不少網友以股市用語調侃劇情，把討論串稱為「盤中閒聊」，並對第一集劇情發展頻頻驚呼，出現「我不玩了，把錢還我」、「VVVV」、「手指支撐線」等感想，也有網友認為首集過於寫實，認為是「比鬼片更可怕的恐怖片」。
FX戰士久留美原作者學會中文「韭菜」
在《FX 戰士久留美》動畫開播前夕，原作者でむにゃん在 X 平台發文稱，已學會了中文名詞「韭菜」，意指「養分投資家」。他也說，日文俚語中的「養分」帶有「被剝削的人」的負面意涵，自嘲使用較為穩妥，並貼出相關貼文作為使用範例。
貼文留言處也有網友向他解釋，因為「久」與「韭」同音，所以中文社群也經常把久留美暱稱為「韭留美」。
針對動畫第一集快速帶過的 5 年，でむにゃん表示，懂投機的人或許會好奇她做了哪些學習與手法，但他基於宗教上的理由不公開，因為不論畫出什麼內容都容易引發爭議，也未必讓作品更有趣，這是他 10 年前就得出的結論。
（以下內容含首集劇透，建議收看完再來閱讀。）
（魔法少女久留美防雷）
圖源：AniOne YT頻道
FX戰士久留美動畫第一集：我不是說投資不好
《FX 戰士久留美》第一集起了一個很有意思的開頭，旁白這麼說：「為什麼人都要等到關鍵時刻，才會知道自己正站在絕望邊緣」，搭配久留美浮虧 300 萬日圓的畫面，相當驚悚。
為何久留美踏入 FX 交易呢？這一切都要追溯到 2008 年雷曼兄弟金融海嘯期間，當時 15 歲的久留美得知母親玩 FX 慘賠 2,000 萬日圓。母親夜間工作還債，疑似又將收入投入 FX，最後留下「真的非常抱歉」的字條後跳樓離世。
圖源：AniOne YT頻道FX 戰士久留美的故事要追溯到 2008 年雷曼兄弟金融海嘯期間，當時 15 歲的久留美得知母親玩 FX 慘賠 2,000 萬日圓。
久留美在母親逝世後悲憤地認為，比母親更聰明的自己一定能賺回這筆錢，5 年後，20 歲的她以特優生身分入學，靠打工存下 30 萬日圓。為了追求高槓桿，她不使用日本合規 FX 平台（最高只能開 25 倍槓桿），並選擇境外高槓桿平台，以約 100 倍槓桿買進 USD/JPY 差價合約，而且不設置止盈止損點位。
開單後行情短暫上漲，她想著這樣的快錢已經輕鬆超越自己打工，還有父親去當上班族的日薪，並一度幻想秒賺 1,000 日圓（老實賺錢很枯燥吧），然而市場瞬息萬變，她的收益很快就變成虧損超過 10 萬日圓，最後，第一集就這麼結束在久留美的慘烈悲鳴中。
圖源：AniOne YT頻道久留美首戰操作USD/JPY約百倍槓桿交易
《FX 戰士久留美》動畫第一集相當精彩，大致還原了漫畫內容，但在結尾方面，漫畫是以止盈出場，動畫則或許是為了戲劇張力或者呼應開頭的「正站在絕望的邊緣」旁白，而改成虧損，充分呈現高槓桿交易的高風險，戲劇張力強烈，對不熟悉投資、或正在投資的觀眾來說，都很有警世作用。
筆者認為第一集劇情也有一些可以呼應加密貨幣交易者的部分，比如為了追求高槓桿而越過台灣合法虛擬資產服務商，改用境外交易所；而加密貨幣永續合約也不乏百倍以上的槓桿，而且標的物包含波動更劇烈，甚至有內線交易、莊家惡意控盤風險的山寨幣（Altcoin）、迷因幣。
相關報導：靠川普幣暴賺超1億鎂！神秘交易員是誰？是運氣好還是內線交易？
在看完緊張刺激的第一集後，筆者不禁想到久留美爸爸說的「你可別碰什麼 FX 喔，我不是說投資不好，但就算不做那種事，也一樣能獲得幸福」，確實 FX 以金融工具來說不是壞東西，但在母親自盡後，久留美的投資初衷變成想爭一口氣、想賺快錢，那麼等著她的是注定顛簸、無法預測的命運之舞台。
《加密城市》關心您：自殺不能解決問題，生命一定可以找到出路。若您或身邊的人正受情緒困擾或有自殺意念，請撥打安心專線 1925（依舊愛我），專業人員會陪伴您度過難關。
《FX 戰士久留美》內容純屬虛構，外匯保證金交易屬高風險金融商品，損失可能超過投入的保證金，且劇中的海外高槓桿業者與日本法規不同，請勿與未向日本金融廳登記的業者交易。
延伸閱讀：
FX戰士久留美將上架動畫瘋！巴哈一度標示「究極恐怖作品」現已移除
渡邊太太過時了！彭博專欄：FX戰士久留美是日本炒匯散戶的全新象徵
『FX戰士久留美台灣搜尋飆升！驚悚劇情震撼觀眾，作者：已學會中文「韭菜」』這篇文章最早發佈於『加密城市』
FX戰士久留美台灣搜尋飆升！驚悚劇情震撼觀眾，作者：已學會中文「韭菜」
FX戰士久留美動畫首播，登台灣Google趨勢娛樂榜第十名
被譽為「投資警世作品」的《FX 戰士久留美》動畫在 10 月 1 日晚間播出第一集，可在巴哈姆特動畫瘋、AniOne YouTube頻道收看，劇情聚焦外匯保證金交易（FX）的高槓桿風險，播出後在台灣引發搜尋熱潮與熱議。
截至 10 月 2 日撰稿時，「FX 戰士久留美」關鍵字在台灣 Google 趨勢娛樂榜排名第十名，過去 24 小時搜尋量增加 1,150%，與上週同時段相比超過 5,000%。
圖源：台灣 Google 趨勢FX戰士久留美動畫首播，登台灣Google趨勢娛樂榜第十名
根據 PTT 西洽版的直播討論串，不少網友以股市用語調侃劇情，把討論串稱為「盤中閒聊」，並對第一集劇情發展頻頻驚呼，出現「我不玩了，把錢還我」、「VVVV」、「手指支撐線」等感想，也有網友認為首集過於寫實，認為是「比鬼片更可怕的恐怖片」。
FX戰士久留美原作者學會中文「韭菜」
在《FX 戰士久留美》動畫開播前夕，原作者でむにゃん在 X 平台發文稱，已學會了中文名詞「韭菜」，意指「養分投資家」。他也說，日文俚語中的「養分」帶有「被剝削的人」的負面意涵，自嘲使用較為穩妥，並貼出相關貼文作為使用範例。
貼文留言處也有網友向他解釋，因為「久」與「韭」同音，所以中文社群也經常把久留美暱稱為「韭留美」。
針對動畫第一集快速帶過的 5 年，でむにゃん表示，懂投機的人或許會好奇她做了哪些學習與手法，但他基於宗教上的理由不公開，因為不論畫出什麼內容都容易引發爭議，也未必讓作品更有趣，這是他 10 年前就得出的結論。
（以下內容含首集劇透，建議收看完再來閱讀。）
（魔法少女久留美防雷）
圖源：AniOne YT頻道
FX戰士久留美動畫第一集：我不是說投資不好
《FX 戰士久留美》第一集起了一個很有意思的開頭，旁白這麼說：「為什麼人都要等到關鍵時刻，才會知道自己正站在絕望邊緣」，搭配久留美浮虧 300 萬日圓的畫面，相當驚悚。
為何久留美踏入 FX 交易呢？這一切都要追溯到 2008 年雷曼兄弟金融海嘯期間，當時 15 歲的久留美得知母親玩 FX 慘賠 2,000 萬日圓。母親夜間工作還債，疑似又將收入投入 FX，最後留下「真的非常抱歉」的字條後跳樓離世。
圖源：AniOne YT頻道FX 戰士久留美的故事要追溯到 2008 年雷曼兄弟金融海嘯期間，當時 15 歲的久留美得知母親玩 FX 慘賠 2,000 萬日圓。
久留美在母親逝世後悲憤地認為，比母親更聰明的自己一定能賺回這筆錢，5 年後，20 歲的她以特優生身分入學，靠打工存下 30 萬日圓。為了追求高槓桿，她不使用日本合規 FX 平台（最高只能開 25 倍槓桿），並選擇境外高槓桿平台，以約 100 倍槓桿買進 USD/JPY 差價合約，而且不設置止盈止損點位。
開單後行情短暫上漲，她想著這樣的快錢已經輕鬆超越自己打工，還有父親去當上班族的日薪，並一度幻想秒賺 1,000 日圓（老實賺錢很枯燥吧），然而市場瞬息萬變，她的收益很快就變成虧損超過 10 萬日圓，最後，第一集就這麼結束在久留美的慘烈悲鳴中。
圖源：AniOne YT頻道久留美首戰操作USD/JPY約百倍槓桿交易
《FX 戰士久留美》動畫第一集相當精彩，大致還原了漫畫內容，但在結尾方面，漫畫是以止盈出場，動畫則或許是為了戲劇張力或者呼應開頭的「正站在絕望的邊緣」旁白，而改成虧損，充分呈現高槓桿交易的高風險，戲劇張力強烈，對不熟悉投資、或正在投資的觀眾來說，都很有警世作用。
筆者認為第一集劇情也有一些可以呼應加密貨幣交易者的部分，比如為了追求高槓桿而越過台灣合法虛擬資產服務商，改用境外交易所；而加密貨幣永續合約也不乏百倍以上的槓桿，而且標的物包含波動更劇烈，甚至有內線交易、莊家惡意控盤風險的山寨幣（Altcoin）、迷因幣。
相關報導：靠川普幣暴賺超1億鎂！神秘交易員是誰？是運氣好還是內線交易？
在看完緊張刺激的第一集後，筆者不禁想到久留美爸爸說的「你可別碰什麼 FX 喔，我不是說投資不好，但就算不做那種事，也一樣能獲得幸福」，確實 FX 以金融工具來說不是壞東西，但在母親自盡後，久留美的投資初衷變成想爭一口氣、想賺快錢，那麼等著她的是注定顛簸、無法預測的命運之舞台。
《加密城市》關心您：自殺不能解決問題，生命一定可以找到出路。若您或身邊的人正受情緒困擾或有自殺意念，請撥打安心專線 1925（依舊愛我），專業人員會陪伴您度過難關。
《FX 戰士久留美》內容純屬虛構，外匯保證金交易屬高風險金融商品，損失可能超過投入的保證金，且劇中的海外高槓桿業者與日本法規不同，請勿與未向日本金融廳登記的業者交易。
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『FX戰士久留美台灣搜尋飆升！驚悚劇情震撼觀眾，作者：已學會中文「韭菜」』這篇文章最早發佈於『加密城市』
被譽為「投資警世作品」的《FX 戰士久留美》動畫在 10 月 1 日晚間播出第一集，可在巴哈姆特動畫瘋、AniOne YouTube頻道收看，劇情聚焦外匯保證金交易（FX）的高槓桿風險，播出後在台灣引發搜尋熱潮與熱議。
截至 10 月 2 日撰稿時，「FX 戰士久留美」關鍵字在台灣 Google 趨勢娛樂榜排名第十名，過去 24 小時搜尋量增加 1,150%，與上週同時段相比超過 5,000%。
圖源：台灣 Google 趨勢FX戰士久留美動畫首播，登台灣Google趨勢娛樂榜第十名
根據 PTT 西洽版的直播討論串，不少網友以股市用語調侃劇情，把討論串稱為「盤中閒聊」，並對第一集劇情發展頻頻驚呼，出現「我不玩了，把錢還我」、「VVVV」、「手指支撐線」等感想，也有網友認為首集過於寫實，認為是「比鬼片更可怕的恐怖片」。
FX戰士久留美原作者學會中文「韭菜」
在《FX 戰士久留美》動畫開播前夕，原作者でむにゃん在 X 平台發文稱，已學會了中文名詞「韭菜」，意指「養分投資家」。他也說，日文俚語中的「養分」帶有「被剝削的人」的負面意涵，自嘲使用較為穩妥，並貼出相關貼文作為使用範例。
貼文留言處也有網友向他解釋，因為「久」與「韭」同音，所以中文社群也經常把久留美暱稱為「韭留美」。
針對動畫第一集快速帶過的 5 年，でむにゃん表示，懂投機的人或許會好奇她做了哪些學習與手法，但他基於宗教上的理由不公開，因為不論畫出什麼內容都容易引發爭議，也未必讓作品更有趣，這是他 10 年前就得出的結論。
（以下內容含首集劇透，建議收看完再來閱讀。）
（魔法少女久留美防雷）
圖源：AniOne YT頻道
FX戰士久留美動畫第一集：我不是說投資不好
《FX 戰士久留美》第一集起了一個很有意思的開頭，旁白這麼說：「為什麼人都要等到關鍵時刻，才會知道自己正站在絕望邊緣」，搭配久留美浮虧 300 萬日圓的畫面，相當驚悚。
為何久留美踏入 FX 交易呢？這一切都要追溯到 2008 年雷曼兄弟金融海嘯期間，當時 15 歲的久留美得知母親玩 FX 慘賠 2,000 萬日圓。母親夜間工作還債，疑似又將收入投入 FX，最後留下「真的非常抱歉」的字條後跳樓離世。
圖源：AniOne YT頻道FX 戰士久留美的故事要追溯到 2008 年雷曼兄弟金融海嘯期間，當時 15 歲的久留美得知母親玩 FX 慘賠 2,000 萬日圓。
久留美在母親逝世後悲憤地認為，比母親更聰明的自己一定能賺回這筆錢，5 年後，20 歲的她以特優生身分入學，靠打工存下 30 萬日圓。為了追求高槓桿，她不使用日本合規 FX 平台（最高只能開 25 倍槓桿），並選擇境外高槓桿平台，以約 100 倍槓桿買進 USD/JPY 差價合約，而且不設置止盈止損點位。
開單後行情短暫上漲，她想著這樣的快錢已經輕鬆超越自己打工，還有父親去當上班族的日薪，並一度幻想秒賺 1,000 日圓（老實賺錢很枯燥吧），然而市場瞬息萬變，她的收益很快就變成虧損超過 10 萬日圓，最後，第一集就這麼結束在久留美的慘烈悲鳴中。
圖源：AniOne YT頻道久留美首戰操作USD/JPY約百倍槓桿交易
《FX 戰士久留美》動畫第一集相當精彩，大致還原了漫畫內容，但在結尾方面，漫畫是以止盈出場，動畫則或許是為了戲劇張力或者呼應開頭的「正站在絕望的邊緣」旁白，而改成虧損，充分呈現高槓桿交易的高風險，戲劇張力強烈，對不熟悉投資、或正在投資的觀眾來說，都很有警世作用。
筆者認為第一集劇情也有一些可以呼應加密貨幣交易者的部分，比如為了追求高槓桿而越過台灣合法虛擬資產服務商，改用境外交易所；而加密貨幣永續合約也不乏百倍以上的槓桿，而且標的物包含波動更劇烈，甚至有內線交易、莊家惡意控盤風險的山寨幣（Altcoin）、迷因幣。
相關報導：靠川普幣暴賺超1億鎂！神秘交易員是誰？是運氣好還是內線交易？
在看完緊張刺激的第一集後，筆者不禁想到久留美爸爸說的「你可別碰什麼 FX 喔，我不是說投資不好，但就算不做那種事，也一樣能獲得幸福」，確實 FX 以金融工具來說不是壞東西，但在母親自盡後，久留美的投資初衷變成想爭一口氣、想賺快錢，那麼等著她的是注定顛簸、無法預測的命運之舞台。
《加密城市》關心您：自殺不能解決問題，生命一定可以找到出路。若您或身邊的人正受情緒困擾或有自殺意念，請撥打安心專線 1925（依舊愛我），專業人員會陪伴您度過難關。
《FX 戰士久留美》內容純屬虛構，外匯保證金交易屬高風險金融商品，損失可能超過投入的保證金，且劇中的海外高槓桿業者與日本法規不同，請勿與未向日本金融廳登記的業者交易。
延伸閱讀：
FX戰士久留美將上架動畫瘋！巴哈一度標示「究極恐怖作品」現已移除
渡邊太太過時了！彭博專欄：FX戰士久留美是日本炒匯散戶的全新象徵
『FX戰士久留美台灣搜尋飆升！驚悚劇情震撼觀眾，作者：已學會中文「韭菜」』這篇文章最早發佈於『加密城市』
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迎戰2027監管新制！英國即日起開放「加密貨幣業者」牌照授權申請FCA 正式開放申請，新制 2027 年 10 月全面上路
英國加密貨幣監管進入實際授權階段。英國金融行為監管局（FCA）自 9 月 30 日起正式開放加密資產業者提出授權申請，申請窗口將持續至 2027 年 2 月 28 日，新監管制度則預定於 2027 年 10 月 25 日全面生效。屆時，符合規範範圍的加密貨幣業者若希望繼續在英國經營相關業務，原則上都必須取得 FCA 授權。
新制度依據《2000 年金融服務與市場法（加密資產）規則 2026》建立，將加密產業正式納入 FCA 的完整金融監管架構。相較目前主要集中於反洗錢與金融推廣規則，新制將進一步涵蓋消費者保護、客戶資產安全、市場完整性及財務韌性等要求。
FCA 授權主管 Dominic Cashman 表示，新制度將為消費者帶來更多保障，同時提供業者更明確的經營架構。FCA 也強調，提交申請並不代表一定能取得授權，業者仍須證明自身具備符合監管要求的治理、資本、風控及營運能力。
交易所、託管與穩定幣納管，質押業務也在範圍內
此次授權制度涵蓋範圍相當廣泛，包括經營加密資產交易平台、買賣及安排加密資產交易、保管客戶數位資產、安排加密資產質押，以及發行符合資格的穩定幣等業務。傳統金融機構若計劃跨足相關服務，同樣可能需要向 FCA 申請新增或變更既有業務許可。
英國目前已有部分加密業者依《反洗錢條例》（MLRs）向 FCA 完成註冊，但現有資格不會自動轉換為 2027 年新制度下的正式授權。即使已通過現行反洗錢審查，業者仍必須重新提出申請，接受 FCA 按照新規範進行完整評估。
目前已有超過 60 家業者取得 FCA 現行反洗錢制度下的註冊資格。這些公司可能因既有法遵制度與內部控制較完整，在新一輪授權程序中具有一定準備優勢，但仍須按照新制度重新申請。
趕上期限可持續營業，晚申請恐面臨業務中斷
FCA 特別提醒業者應在 2027 年 2 月 28 日以前完成申請。現有業者若在正式申請期間內送件，並符合過渡規定，即使到了 2027 年 10 月新制上路時申請仍在審查，也可繼續提供指定的加密資產服務，期間仍可承接新客戶與新業務，直到 FCA 作出最終決定。
若業者錯過 2 月底的申請窗口，後續仍可提出授權申請，但無法享有同樣的過渡安排。相關公司在新制生效後可能只能處理既有合約或進產業務退場，直到正式取得 FCA 核准後才能重新擴展相關服務。
對於完全沒有提出申請，又沒有其它豁免資格的公司，則必須在 2027 年 10 月 25 日以前結束受監管的英國加密業務，否則可能構成未經授權從事金融服務。
英國加密監管從反洗錢轉向全面金融監理
英國自 2022 年開始推動加密資產監管改革，歷經立法、諮詢與規則制定後，如今正式進入業者實際申請階段。FCA 已於今年陸續公佈加密資產監管範圍、穩定幣、交易平台、市場濫用、資本要求與消費者保護等規則，並提前開放預申請支援服務，協助業者確認自身業務是否落入監管範圍。
新制度上路後，英國加密產業將從現行以反洗錢註冊為核心的管理方式，進一步轉向接近傳統金融業的完整授權制度。對 Coinbase、Kraken 等全球平台，以及英國本土交易所、託管業者與穩定幣公司而言，接下來約 5 個月的申請窗口，將直接影響其能否順利銜接 2027 年的新市場規則。
『迎戰2027監管新制！英國即日起開放「加密貨幣業者」牌照授權申請』這篇文章最早發佈於『加密城市』
迎戰2027監管新制！英國即日起開放「加密貨幣業者」牌照授權申請
FCA 正式開放申請，新制 2027 年 10 月全面上路
英國加密貨幣監管進入實際授權階段。英國金融行為監管局（FCA）自 9 月 30 日起正式開放加密資產業者提出授權申請，申請窗口將持續至 2027 年 2 月 28 日，新監管制度則預定於 2027 年 10 月 25 日全面生效。屆時，符合規範範圍的加密貨幣業者若希望繼續在英國經營相關業務，原則上都必須取得 FCA 授權。
新制度依據《2000 年金融服務與市場法（加密資產）規則 2026》建立，將加密產業正式納入 FCA 的完整金融監管架構。相較目前主要集中於反洗錢與金融推廣規則，新制將進一步涵蓋消費者保護、客戶資產安全、市場完整性及財務韌性等要求。
FCA 授權主管 Dominic Cashman 表示，新制度將為消費者帶來更多保障，同時提供業者更明確的經營架構。FCA 也強調，提交申請並不代表一定能取得授權，業者仍須證明自身具備符合監管要求的治理、資本、風控及營運能力。
交易所、託管與穩定幣納管，質押業務也在範圍內
此次授權制度涵蓋範圍相當廣泛，包括經營加密資產交易平台、買賣及安排加密資產交易、保管客戶數位資產、安排加密資產質押，以及發行符合資格的穩定幣等業務。傳統金融機構若計劃跨足相關服務，同樣可能需要向 FCA 申請新增或變更既有業務許可。
英國目前已有部分加密業者依《反洗錢條例》（MLRs）向 FCA 完成註冊，但現有資格不會自動轉換為 2027 年新制度下的正式授權。即使已通過現行反洗錢審查，業者仍必須重新提出申請，接受 FCA 按照新規範進行完整評估。
目前已有超過 60 家業者取得 FCA 現行反洗錢制度下的註冊資格。這些公司可能因既有法遵制度與內部控制較完整，在新一輪授權程序中具有一定準備優勢，但仍須按照新制度重新申請。
趕上期限可持續營業，晚申請恐面臨業務中斷
FCA 特別提醒業者應在 2027 年 2 月 28 日以前完成申請。現有業者若在正式申請期間內送件，並符合過渡規定，即使到了 2027 年 10 月新制上路時申請仍在審查，也可繼續提供指定的加密資產服務，期間仍可承接新客戶與新業務，直到 FCA 作出最終決定。
若業者錯過 2 月底的申請窗口，後續仍可提出授權申請，但無法享有同樣的過渡安排。相關公司在新制生效後可能只能處理既有合約或進產業務退場，直到正式取得 FCA 核准後才能重新擴展相關服務。
對於完全沒有提出申請，又沒有其它豁免資格的公司，則必須在 2027 年 10 月 25 日以前結束受監管的英國加密業務，否則可能構成未經授權從事金融服務。
英國加密監管從反洗錢轉向全面金融監理
英國自 2022 年開始推動加密資產監管改革，歷經立法、諮詢與規則制定後，如今正式進入業者實際申請階段。FCA 已於今年陸續公佈加密資產監管範圍、穩定幣、交易平台、市場濫用、資本要求與消費者保護等規則，並提前開放預申請支援服務，協助業者確認自身業務是否落入監管範圍。
新制度上路後，英國加密產業將從現行以反洗錢註冊為核心的管理方式，進一步轉向接近傳統金融業的完整授權制度。對 Coinbase、Kraken 等全球平台，以及英國本土交易所、託管業者與穩定幣公司而言，接下來約 5 個月的申請窗口，將直接影響其能否順利銜接 2027 年的新市場規則。
『迎戰2027監管新制！英國即日起開放「加密貨幣業者」牌照授權申請』這篇文章最早發佈於『加密城市』
英國加密貨幣監管進入實際授權階段。英國金融行為監管局（FCA）自 9 月 30 日起正式開放加密資產業者提出授權申請，申請窗口將持續至 2027 年 2 月 28 日，新監管制度則預定於 2027 年 10 月 25 日全面生效。屆時，符合規範範圍的加密貨幣業者若希望繼續在英國經營相關業務，原則上都必須取得 FCA 授權。
新制度依據《2000 年金融服務與市場法（加密資產）規則 2026》建立，將加密產業正式納入 FCA 的完整金融監管架構。相較目前主要集中於反洗錢與金融推廣規則，新制將進一步涵蓋消費者保護、客戶資產安全、市場完整性及財務韌性等要求。
FCA 授權主管 Dominic Cashman 表示，新制度將為消費者帶來更多保障，同時提供業者更明確的經營架構。FCA 也強調，提交申請並不代表一定能取得授權，業者仍須證明自身具備符合監管要求的治理、資本、風控及營運能力。
交易所、託管與穩定幣納管，質押業務也在範圍內
此次授權制度涵蓋範圍相當廣泛，包括經營加密資產交易平台、買賣及安排加密資產交易、保管客戶數位資產、安排加密資產質押，以及發行符合資格的穩定幣等業務。傳統金融機構若計劃跨足相關服務，同樣可能需要向 FCA 申請新增或變更既有業務許可。
英國目前已有部分加密業者依《反洗錢條例》（MLRs）向 FCA 完成註冊，但現有資格不會自動轉換為 2027 年新制度下的正式授權。即使已通過現行反洗錢審查，業者仍必須重新提出申請，接受 FCA 按照新規範進行完整評估。
目前已有超過 60 家業者取得 FCA 現行反洗錢制度下的註冊資格。這些公司可能因既有法遵制度與內部控制較完整，在新一輪授權程序中具有一定準備優勢，但仍須按照新制度重新申請。
趕上期限可持續營業，晚申請恐面臨業務中斷
FCA 特別提醒業者應在 2027 年 2 月 28 日以前完成申請。現有業者若在正式申請期間內送件，並符合過渡規定，即使到了 2027 年 10 月新制上路時申請仍在審查，也可繼續提供指定的加密資產服務，期間仍可承接新客戶與新業務，直到 FCA 作出最終決定。
若業者錯過 2 月底的申請窗口，後續仍可提出授權申請，但無法享有同樣的過渡安排。相關公司在新制生效後可能只能處理既有合約或進產業務退場，直到正式取得 FCA 核准後才能重新擴展相關服務。
對於完全沒有提出申請，又沒有其它豁免資格的公司，則必須在 2027 年 10 月 25 日以前結束受監管的英國加密業務，否則可能構成未經授權從事金融服務。
英國加密監管從反洗錢轉向全面金融監理
英國自 2022 年開始推動加密資產監管改革，歷經立法、諮詢與規則制定後，如今正式進入業者實際申請階段。FCA 已於今年陸續公佈加密資產監管範圍、穩定幣、交易平台、市場濫用、資本要求與消費者保護等規則，並提前開放預申請支援服務，協助業者確認自身業務是否落入監管範圍。
新制度上路後，英國加密產業將從現行以反洗錢註冊為核心的管理方式，進一步轉向接近傳統金融業的完整授權制度。對 Coinbase、Kraken 等全球平台，以及英國本土交易所、託管業者與穩定幣公司而言，接下來約 5 個月的申請窗口，將直接影響其能否順利銜接 2027 年的新市場規則。
『迎戰2027監管新制！英國即日起開放「加密貨幣業者」牌照授權申請』這篇文章最早發佈於『加密城市』
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文章
當炒幣變電競：韓國直播主Jadoodoo用腳操盤影片爆紅，隨後逆轉賠錢爆哭韓國直播主Jadoodoo永續合約賽事影片瘋傳
幣圈人最近刷社群，可能會看到一支影片：有位女直播主在一場加密貨幣永續合約競賽中，看到自己開單賺錢後，興奮到把腳翹上桌子，用腳繼續操作，隨後在決賽落敗後當場痛哭。
這位直播主是韓國知名的幣圈 KOL、直播主 Jadoodoo，在中國，她有兩個暱稱：韓版涼兮、西八姐。
這段影片來自 9 月 30 日在首爾舉行的 Seoul Showdown，屬於 Frontier Traders Season 1 的現場賽事之一。而 Jadoodoo 的相關片段累計觀看已超過 200 萬次，在幣圈社群廣泛流傳。
永續合約賽事由Solana基金會贊助
根據 Solana Compass 的資料，Frontier Traders Season 1 是由 Solana 基金會贊助的永續合約交易競賽，重點推廣鏈上衍生品生態，主要在 Phoenix Trade 與 Solflare 進行。
賽季約從 2026 年 9 月 21 日或 22 日開始，為期約 8 週，倫敦總決賽預計 11 月 14 日左右舉行，總獎金池超過 100 萬美元。最終大獎 Frontier World Champion 可選擇保時捷 911 GT3 RS，或 25 萬美元穩定幣。
圖源：Frontier Traders官網
倫敦總決賽共 8 席，由貝爾格萊德、首爾、新加坡 3 場現場賽事優勝者、賽季最佳 PnL 與交易量冠軍，以及外卡與額外席位取得。
現場賽事採用基於 Phoenix 鏈上訂單簿的紙上交易，設有不同槓桿與市場乘數，8 人進行 3 輪淘汰。
Jadoodoo半決賽暴賺，決賽敗給Saewoo
Jadoodoo 在 YouTube 擁有約 23 萬訂閱，被 Frontier Traders 主辦方稱為韓國最大的交易創作者之一。主要在 YouTube 進行比特幣等合約的即時交易直播，固定時段為週一至週五晚間（韓國時間）。
她的直播內容以真實帳戶（或公開倉位）操作為主，搭配極度直接的情緒反應為主要特點，獲利時尖叫、跳舞、甚至用腳操作鍵盤，虧損時則痛哭、飆罵、砸螢幕等。
在 Frontier Traders 賽季中，她在半決賽以 25 倍槓桿做多 NEAR 幣的永續合約，取得約 4 萬美元的帳面獲利，當場尖叫、揮拳、跳舞，並把腳翹上桌子，用腳繼續操作。
不過在決賽中，她對上 Saewoo 後不幸落敗，在台上崩潰痛哭，該片段被形容為「行為藝術」。
圖源：@joinfrontier/XJadoodoo在決賽對上 Saewoo 後不幸落敗，在台上崩潰痛哭
Saewoo 擊敗 Jadoodoo 奪冠，取得倫敦總決賽第二席，貝爾格萊德席位先前由 solana_sailor 拿下。
截至今日撰稿時（10/2），新加坡站尚未舉行，賽季仍在進行，尚未產生 World Champion。
當永續合約娛樂化，帶來的正反兩面
這場賽事把交易當觀賽運動的概念推到熱點，Jadoodoo 也在國際幣圈社群破圈，Solana 永續合約因此以現場表演與高情緒的觀賽內容形式獲得推廣，但這也帶來一體兩面的結果：
支持者欣賞她真實、不掩飾的反應，認為比起號稱永遠穩定獲利的喊單帳號來說，更具有娛樂性與代入感。
但也有批評者指出，高槓桿風險高，情緒化操作容易導致大幅虧損，將之視作娛樂化處理，雖然能吸引到不少「嗜血觀眾」，但也可能加深外界認為幣圈或區塊鏈社群「只會炒幣」的偏見。
延伸閱讀：
開合約變電競！韓國KBW直播加密合約交易競賽，網：知道Faker退休要幹嘛了
『當炒幣變電競：韓國直播主Jadoodoo用腳操盤影片爆紅，隨後逆轉賠錢爆哭』這篇文章最早發佈於『加密城市』
當炒幣變電競：韓國直播主Jadoodoo用腳操盤影片爆紅，隨後逆轉賠錢爆哭
韓國直播主Jadoodoo永續合約賽事影片瘋傳
幣圈人最近刷社群，可能會看到一支影片：有位女直播主在一場加密貨幣永續合約競賽中，看到自己開單賺錢後，興奮到把腳翹上桌子，用腳繼續操作，隨後在決賽落敗後當場痛哭。
這位直播主是韓國知名的幣圈 KOL、直播主 Jadoodoo，在中國，她有兩個暱稱：韓版涼兮、西八姐。
這段影片來自 9 月 30 日在首爾舉行的 Seoul Showdown，屬於 Frontier Traders Season 1 的現場賽事之一。而 Jadoodoo 的相關片段累計觀看已超過 200 萬次，在幣圈社群廣泛流傳。
永續合約賽事由Solana基金會贊助
根據 Solana Compass 的資料，Frontier Traders Season 1 是由 Solana 基金會贊助的永續合約交易競賽，重點推廣鏈上衍生品生態，主要在 Phoenix Trade 與 Solflare 進行。
賽季約從 2026 年 9 月 21 日或 22 日開始，為期約 8 週，倫敦總決賽預計 11 月 14 日左右舉行，總獎金池超過 100 萬美元。最終大獎 Frontier World Champion 可選擇保時捷 911 GT3 RS，或 25 萬美元穩定幣。
圖源：Frontier Traders官網
倫敦總決賽共 8 席，由貝爾格萊德、首爾、新加坡 3 場現場賽事優勝者、賽季最佳 PnL 與交易量冠軍，以及外卡與額外席位取得。
現場賽事採用基於 Phoenix 鏈上訂單簿的紙上交易，設有不同槓桿與市場乘數，8 人進行 3 輪淘汰。
Jadoodoo半決賽暴賺，決賽敗給Saewoo
Jadoodoo 在 YouTube 擁有約 23 萬訂閱，被 Frontier Traders 主辦方稱為韓國最大的交易創作者之一。主要在 YouTube 進行比特幣等合約的即時交易直播，固定時段為週一至週五晚間（韓國時間）。
她的直播內容以真實帳戶（或公開倉位）操作為主，搭配極度直接的情緒反應為主要特點，獲利時尖叫、跳舞、甚至用腳操作鍵盤，虧損時則痛哭、飆罵、砸螢幕等。
在 Frontier Traders 賽季中，她在半決賽以 25 倍槓桿做多 NEAR 幣的永續合約，取得約 4 萬美元的帳面獲利，當場尖叫、揮拳、跳舞，並把腳翹上桌子，用腳繼續操作。
不過在決賽中，她對上 Saewoo 後不幸落敗，在台上崩潰痛哭，該片段被形容為「行為藝術」。
圖源：@joinfrontier/XJadoodoo在決賽對上 Saewoo 後不幸落敗，在台上崩潰痛哭
Saewoo 擊敗 Jadoodoo 奪冠，取得倫敦總決賽第二席，貝爾格萊德席位先前由 solana_sailor 拿下。
截至今日撰稿時（10/2），新加坡站尚未舉行，賽季仍在進行，尚未產生 World Champion。
當永續合約娛樂化，帶來的正反兩面
這場賽事把交易當觀賽運動的概念推到熱點，Jadoodoo 也在國際幣圈社群破圈，Solana 永續合約因此以現場表演與高情緒的觀賽內容形式獲得推廣，但這也帶來一體兩面的結果：
支持者欣賞她真實、不掩飾的反應，認為比起號稱永遠穩定獲利的喊單帳號來說，更具有娛樂性與代入感。
但也有批評者指出，高槓桿風險高，情緒化操作容易導致大幅虧損，將之視作娛樂化處理，雖然能吸引到不少「嗜血觀眾」，但也可能加深外界認為幣圈或區塊鏈社群「只會炒幣」的偏見。
延伸閱讀：
開合約變電競！韓國KBW直播加密合約交易競賽，網：知道Faker退休要幹嘛了
『當炒幣變電競：韓國直播主Jadoodoo用腳操盤影片爆紅，隨後逆轉賠錢爆哭』這篇文章最早發佈於『加密城市』
幣圈人最近刷社群，可能會看到一支影片：有位女直播主在一場加密貨幣永續合約競賽中，看到自己開單賺錢後，興奮到把腳翹上桌子，用腳繼續操作，隨後在決賽落敗後當場痛哭。
這位直播主是韓國知名的幣圈 KOL、直播主 Jadoodoo，在中國，她有兩個暱稱：韓版涼兮、西八姐。
這段影片來自 9 月 30 日在首爾舉行的 Seoul Showdown，屬於 Frontier Traders Season 1 的現場賽事之一。而 Jadoodoo 的相關片段累計觀看已超過 200 萬次，在幣圈社群廣泛流傳。
永續合約賽事由Solana基金會贊助
根據 Solana Compass 的資料，Frontier Traders Season 1 是由 Solana 基金會贊助的永續合約交易競賽，重點推廣鏈上衍生品生態，主要在 Phoenix Trade 與 Solflare 進行。
賽季約從 2026 年 9 月 21 日或 22 日開始，為期約 8 週，倫敦總決賽預計 11 月 14 日左右舉行，總獎金池超過 100 萬美元。最終大獎 Frontier World Champion 可選擇保時捷 911 GT3 RS，或 25 萬美元穩定幣。
圖源：Frontier Traders官網
倫敦總決賽共 8 席，由貝爾格萊德、首爾、新加坡 3 場現場賽事優勝者、賽季最佳 PnL 與交易量冠軍，以及外卡與額外席位取得。
現場賽事採用基於 Phoenix 鏈上訂單簿的紙上交易，設有不同槓桿與市場乘數，8 人進行 3 輪淘汰。
Jadoodoo半決賽暴賺，決賽敗給Saewoo
Jadoodoo 在 YouTube 擁有約 23 萬訂閱，被 Frontier Traders 主辦方稱為韓國最大的交易創作者之一。主要在 YouTube 進行比特幣等合約的即時交易直播，固定時段為週一至週五晚間（韓國時間）。
她的直播內容以真實帳戶（或公開倉位）操作為主，搭配極度直接的情緒反應為主要特點，獲利時尖叫、跳舞、甚至用腳操作鍵盤，虧損時則痛哭、飆罵、砸螢幕等。
在 Frontier Traders 賽季中，她在半決賽以 25 倍槓桿做多 NEAR 幣的永續合約，取得約 4 萬美元的帳面獲利，當場尖叫、揮拳、跳舞，並把腳翹上桌子，用腳繼續操作。
不過在決賽中，她對上 Saewoo 後不幸落敗，在台上崩潰痛哭，該片段被形容為「行為藝術」。
圖源：@joinfrontier/XJadoodoo在決賽對上 Saewoo 後不幸落敗，在台上崩潰痛哭
Saewoo 擊敗 Jadoodoo 奪冠，取得倫敦總決賽第二席，貝爾格萊德席位先前由 solana_sailor 拿下。
截至今日撰稿時（10/2），新加坡站尚未舉行，賽季仍在進行，尚未產生 World Champion。
當永續合約娛樂化，帶來的正反兩面
這場賽事把交易當觀賽運動的概念推到熱點，Jadoodoo 也在國際幣圈社群破圈，Solana 永續合約因此以現場表演與高情緒的觀賽內容形式獲得推廣，但這也帶來一體兩面的結果：
支持者欣賞她真實、不掩飾的反應，認為比起號稱永遠穩定獲利的喊單帳號來說，更具有娛樂性與代入感。
但也有批評者指出，高槓桿風險高，情緒化操作容易導致大幅虧損，將之視作娛樂化處理，雖然能吸引到不少「嗜血觀眾」，但也可能加深外界認為幣圈或區塊鏈社群「只會炒幣」的偏見。
延伸閱讀：
開合約變電競！韓國KBW直播加密合約交易競賽，網：知道Faker退休要幹嘛了
『當炒幣變電競：韓國直播主Jadoodoo用腳操盤影片爆紅，隨後逆轉賠錢爆哭』這篇文章最早發佈於『加密城市』
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全球前30大穩定幣僅3款合規！Circle敦促歐盟：快修改MiCA儲備規則全球主流穩定幣多數未納管，Circle 籲 MiCA 啟動改革
歐盟《加密資產市場監管法案》（MiCA）全面實施後，穩定幣市場的監管落差逐漸浮現。USDC 發行商 Circle 於 10 月 1 日向歐盟執委會提交 MiCA 檢討意見，呼籲調整跨境發行、儲備資產與境外穩定幣認可制度，讓更多全球主流穩定幣能進入歐盟監管架構。
Circle 歐盟策略與政策主管 Patrick Hansen 表示，目前全球市值前 30 大穩定幣中，只有 $USDC、$USDG 與 $EURC 符合 MiCA 規範。Circle 官方政策文件則以全球前 25 大穩定幣統計，同樣只有上述 3 款受到 MiCA 監管。
目前歐盟已有約 30 款電子貨幣代幣（EMT）獲得 MiCA 授權，但全球交易與支付市場廣泛使用的許多大型穩定幣仍處於監管範圍之外。Circle 認為，目前亟需解決的問題，是如何將全球主要穩定幣納入歐盟監管體系，並協助歐盟境內發行的穩定幣拓展全球流動性。
銀行存款最低占比最高 60％，Circle 籲改採流動性標準
Circle 特別要求重新檢討 MiCA 的穩定幣儲備規則。依照現行制度，電子貨幣代幣發行商至少必須將 30％ 儲備資產存放於商業銀行，被認定為「重大」電子貨幣代幣的發行商，銀行存款比例更提高至 60％。
Circle 認為，強制要求大量儲備存入商業銀行，可能增加發行商承擔銀行信用與交易對手風險。公司因此支持歐洲央行（ECB）近期提出的方向，希望取消固定的銀行存款最低比例，改以儲備資產的流動性、品質及贖回能力建立監管標準。
Circle 同時建議取消歐洲銀行管理局（EBA）制定的兩項集中度限制，包括單一主權國家資產不得超過儲備 35％，以及存放於單一銀行的資金不得超過該銀行總資產 1.5％。Circle 指出，前者會限制美元穩定幣大量持有短期美國國債等高流動性資產，後者則可能迫使大型發行商同時與數十家銀行建立關係，增加營運複雜度與風險。
Circle 籲保留跨境共同發行，避免資金流向離岸市場
跨境發行制度也是 Circle 此次遊說的重要項目。Circle 希望歐盟繼續允許「多重發行」（multi-issuance）模式，讓取得 MiCA 授權的歐盟法人，可以與其它司法轄區受到監管的關係企業共同發行同一款全球穩定幣。
Circle 認為，目前大量穩定幣流動性集中於歐盟以外市場，若限制這類共同發行架構，歐洲使用者可能轉向境外平台取得全球主流穩定幣，使交易活動離開 MiCA 的監管範圍。公司建議保留現有制度，同時透過全球與歐盟專屬儲備之間的動態再平衡降低風險。
Circle 還提出建立長期的「等同性與認可制度」，參考歐盟既有的 EMIR、CSDR 與 MiFIR 架構，以及美國《GENIUS 法案》對境外支付型穩定幣的制度。符合等同性標準的境外發行商可繼續接受母國監管，再經 EBA 認可，透過歐盟境內持牌機構提供服務。
MiCA 迎首次重要檢討，歐美穩定幣規則加速接軌
Circle 是首批取得 MiCA 電子貨幣代幣發行資格的全球大型穩定幣業者，目前 $USDC 與歐元穩定幣 $EURC 均可依照 MiCA 規範於歐盟市場發行。隨著美國《GENIUS 法案》建立穩定幣監管制度，歐美兩大市場如何處理跨境穩定幣，也逐漸成為下一階段監管重點。
Circle 認為，MiCA 已讓歐盟率先建立完整的穩定幣法規，但目前全球大型穩定幣實際納管比例仍偏低。此次檢討將牽動儲備資產配置、跨境發行與境外業者進入歐盟的方式，也可能直接影響 $USDC、$EURC 等合規穩定幣未來在歐洲及全球市場的競爭格局。
『全球前30大穩定幣僅3款合規！Circle敦促歐盟：快修改MiCA儲備規則』這篇文章最早發佈於『加密城市』
全球前30大穩定幣僅3款合規！Circle敦促歐盟：快修改MiCA儲備規則
全球主流穩定幣多數未納管，Circle 籲 MiCA 啟動改革
歐盟《加密資產市場監管法案》（MiCA）全面實施後，穩定幣市場的監管落差逐漸浮現。USDC 發行商 Circle 於 10 月 1 日向歐盟執委會提交 MiCA 檢討意見，呼籲調整跨境發行、儲備資產與境外穩定幣認可制度，讓更多全球主流穩定幣能進入歐盟監管架構。
Circle 歐盟策略與政策主管 Patrick Hansen 表示，目前全球市值前 30 大穩定幣中，只有 $USDC、$USDG 與 $EURC 符合 MiCA 規範。Circle 官方政策文件則以全球前 25 大穩定幣統計，同樣只有上述 3 款受到 MiCA 監管。
目前歐盟已有約 30 款電子貨幣代幣（EMT）獲得 MiCA 授權，但全球交易與支付市場廣泛使用的許多大型穩定幣仍處於監管範圍之外。Circle 認為，目前亟需解決的問題，是如何將全球主要穩定幣納入歐盟監管體系，並協助歐盟境內發行的穩定幣拓展全球流動性。
銀行存款最低占比最高 60％，Circle 籲改採流動性標準
Circle 特別要求重新檢討 MiCA 的穩定幣儲備規則。依照現行制度，電子貨幣代幣發行商至少必須將 30％ 儲備資產存放於商業銀行，被認定為「重大」電子貨幣代幣的發行商，銀行存款比例更提高至 60％。
Circle 認為，強制要求大量儲備存入商業銀行，可能增加發行商承擔銀行信用與交易對手風險。公司因此支持歐洲央行（ECB）近期提出的方向，希望取消固定的銀行存款最低比例，改以儲備資產的流動性、品質及贖回能力建立監管標準。
Circle 同時建議取消歐洲銀行管理局（EBA）制定的兩項集中度限制，包括單一主權國家資產不得超過儲備 35％，以及存放於單一銀行的資金不得超過該銀行總資產 1.5％。Circle 指出，前者會限制美元穩定幣大量持有短期美國國債等高流動性資產，後者則可能迫使大型發行商同時與數十家銀行建立關係，增加營運複雜度與風險。
Circle 籲保留跨境共同發行，避免資金流向離岸市場
跨境發行制度也是 Circle 此次遊說的重要項目。Circle 希望歐盟繼續允許「多重發行」（multi-issuance）模式，讓取得 MiCA 授權的歐盟法人，可以與其它司法轄區受到監管的關係企業共同發行同一款全球穩定幣。
Circle 認為，目前大量穩定幣流動性集中於歐盟以外市場，若限制這類共同發行架構，歐洲使用者可能轉向境外平台取得全球主流穩定幣，使交易活動離開 MiCA 的監管範圍。公司建議保留現有制度，同時透過全球與歐盟專屬儲備之間的動態再平衡降低風險。
Circle 還提出建立長期的「等同性與認可制度」，參考歐盟既有的 EMIR、CSDR 與 MiFIR 架構，以及美國《GENIUS 法案》對境外支付型穩定幣的制度。符合等同性標準的境外發行商可繼續接受母國監管，再經 EBA 認可，透過歐盟境內持牌機構提供服務。
MiCA 迎首次重要檢討，歐美穩定幣規則加速接軌
Circle 是首批取得 MiCA 電子貨幣代幣發行資格的全球大型穩定幣業者，目前 $USDC 與歐元穩定幣 $EURC 均可依照 MiCA 規範於歐盟市場發行。隨著美國《GENIUS 法案》建立穩定幣監管制度，歐美兩大市場如何處理跨境穩定幣，也逐漸成為下一階段監管重點。
Circle 認為，MiCA 已讓歐盟率先建立完整的穩定幣法規，但目前全球大型穩定幣實際納管比例仍偏低。此次檢討將牽動儲備資產配置、跨境發行與境外業者進入歐盟的方式，也可能直接影響 $USDC、$EURC 等合規穩定幣未來在歐洲及全球市場的競爭格局。
『全球前30大穩定幣僅3款合規！Circle敦促歐盟：快修改MiCA儲備規則』這篇文章最早發佈於『加密城市』
歐盟《加密資產市場監管法案》（MiCA）全面實施後，穩定幣市場的監管落差逐漸浮現。USDC 發行商 Circle 於 10 月 1 日向歐盟執委會提交 MiCA 檢討意見，呼籲調整跨境發行、儲備資產與境外穩定幣認可制度，讓更多全球主流穩定幣能進入歐盟監管架構。
Circle 歐盟策略與政策主管 Patrick Hansen 表示，目前全球市值前 30 大穩定幣中，只有 $USDC、$USDG 與 $EURC 符合 MiCA 規範。Circle 官方政策文件則以全球前 25 大穩定幣統計，同樣只有上述 3 款受到 MiCA 監管。
目前歐盟已有約 30 款電子貨幣代幣（EMT）獲得 MiCA 授權，但全球交易與支付市場廣泛使用的許多大型穩定幣仍處於監管範圍之外。Circle 認為，目前亟需解決的問題，是如何將全球主要穩定幣納入歐盟監管體系，並協助歐盟境內發行的穩定幣拓展全球流動性。
銀行存款最低占比最高 60％，Circle 籲改採流動性標準
Circle 特別要求重新檢討 MiCA 的穩定幣儲備規則。依照現行制度，電子貨幣代幣發行商至少必須將 30％ 儲備資產存放於商業銀行，被認定為「重大」電子貨幣代幣的發行商，銀行存款比例更提高至 60％。
Circle 認為，強制要求大量儲備存入商業銀行，可能增加發行商承擔銀行信用與交易對手風險。公司因此支持歐洲央行（ECB）近期提出的方向，希望取消固定的銀行存款最低比例，改以儲備資產的流動性、品質及贖回能力建立監管標準。
Circle 同時建議取消歐洲銀行管理局（EBA）制定的兩項集中度限制，包括單一主權國家資產不得超過儲備 35％，以及存放於單一銀行的資金不得超過該銀行總資產 1.5％。Circle 指出，前者會限制美元穩定幣大量持有短期美國國債等高流動性資產，後者則可能迫使大型發行商同時與數十家銀行建立關係，增加營運複雜度與風險。
Circle 籲保留跨境共同發行，避免資金流向離岸市場
跨境發行制度也是 Circle 此次遊說的重要項目。Circle 希望歐盟繼續允許「多重發行」（multi-issuance）模式，讓取得 MiCA 授權的歐盟法人，可以與其它司法轄區受到監管的關係企業共同發行同一款全球穩定幣。
Circle 認為，目前大量穩定幣流動性集中於歐盟以外市場，若限制這類共同發行架構，歐洲使用者可能轉向境外平台取得全球主流穩定幣，使交易活動離開 MiCA 的監管範圍。公司建議保留現有制度，同時透過全球與歐盟專屬儲備之間的動態再平衡降低風險。
Circle 還提出建立長期的「等同性與認可制度」，參考歐盟既有的 EMIR、CSDR 與 MiFIR 架構，以及美國《GENIUS 法案》對境外支付型穩定幣的制度。符合等同性標準的境外發行商可繼續接受母國監管，再經 EBA 認可，透過歐盟境內持牌機構提供服務。
MiCA 迎首次重要檢討，歐美穩定幣規則加速接軌
Circle 是首批取得 MiCA 電子貨幣代幣發行資格的全球大型穩定幣業者，目前 $USDC 與歐元穩定幣 $EURC 均可依照 MiCA 規範於歐盟市場發行。隨著美國《GENIUS 法案》建立穩定幣監管制度，歐美兩大市場如何處理跨境穩定幣，也逐漸成為下一階段監管重點。
Circle 認為，MiCA 已讓歐盟率先建立完整的穩定幣法規，但目前全球大型穩定幣實際納管比例仍偏低。此次檢討將牽動儲備資產配置、跨境發行與境外業者進入歐盟的方式，也可能直接影響 $USDC、$EURC 等合規穩定幣未來在歐洲及全球市場的競爭格局。
『全球前30大穩定幣僅3款合規！Circle敦促歐盟：快修改MiCA儲備規則』這篇文章最早發佈於『加密城市』
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Kalshi終止交易量獎勵！永續50億鎂重複交易惹議，CFTC到底有沒有調查？美國預測市場龍頭 Kalshi 正在創下史上最大交易量之際，卻同時宣布終止一項長期鼓勵用戶「多交易、多拿獎勵」的機制。
Kalshi 9 月 28 日向美國商品期貨交易委員會（CFTC）提交文件，表示將終止「交易量獎勵計畫（Volume Incentive Program）」，最快自 10 月 13 日起生效。該計畫會按照交易者在合資格市場中的成交量占比，分配固定獎勵池，原本目的就是提高成交量與流動性。
時機格外敏感，就在前一周，Kalshi 的 ETH 永續合約因大量反覆出現約 5,500 美元固定規模交易受到市場質疑；《華爾街日報》統計，自 8 月以來相關交易接近 100 萬筆、累計超過 50 億美元，CFTC 正檢視相關交易活動。 Kalshi 則明確否認平台存在洗量行為。
Kalshi 最新申報文件沒有說明終止交易量獎勵計畫的原因，也沒有把決定與 ETH 永續爭議直接連結。
Kalshi 早前表示，永續合約中反覆出現的固定金額交易，來自一名做市商掛出固定規模委託，再被大量速度更快的交易者反覆吃單；平台聲稱有「數百名不同交易者」在另一側成交，並表示系統會阻止同一帳戶自我成交。
5,500 美元一筆又一筆，4 天佔 ETH 成交量 57%
爭議首先由公開成交資料引爆。外媒 CoinDesk 分析 Kalshi 9 月 17 日至 20 日共 3,450 筆 ETH 永續交易後發現，其中 1,406 筆名目金額落在 5,499 美元上下 2 美元範圍。這批高度重複的成交總額約 770 萬美元，占該樣本 1,350 萬美元成交量的 57% 。
更重要的是，這不是只有四天的偶發現象。 CoinDesk 檢查 6 月 19 日至 9 月 20 日間 46 個一小時樣本，其中 43 個都出現固定名目金額的重複交易；部分時段單一固定交易規模甚至占該小時一半以上的成交值。固定金額也曾由 9,999 美元 → 4,999 美元 → 3,999 美元 → 4,499 美元 → 5,499 美元，隨時間改變，但每一階段都呈現大量相同名目金額的交易。這種特徵與自動化程式依固定美元金額下單的「固定額度（clip）」策略相符。
更異常的是：一天成交 5.39 億，未平倉卻只有 310 萬
市場真正開始警覺，是因為「交易了多少」和「真正留下多少部位」之間差距極大。
研究者 Beni 曾截取 Kalshi ETH 永續市場數據，顯示 24 小時成交量約 5.39 億美元，未平倉量約 310 萬美元，相當於成交量是未平倉量約 174 倍。
CoinDesk 在另一時間快照得到的比率則較低但仍非常高：ETH 永續約有 9,300 萬份合約 24 小時成交量，對上 150 萬份未平倉合約，成交量／OI 比率約 61 倍。相比之下，當時 Kalshi 20 個有未平倉部位的永續市場中位數約只有 8 倍。
高頻做市、套利及大量日內平倉，本來就可能造成很高換手率；爭議在於它與反覆、精準固定金額交易同時出現，因此才引起市場與監管單位進一步檢視。
超過 50 億美元重複 ETH 交易，CFTC 到底有沒有調查？
《華爾街日報》報導稱，自 8 月以來，Kalshi ETH 永續市場出現接近 100 萬筆高度相似交易，大量訂單約為 5,500 美元，總交易額超過 50 億美元；CFTC 正在檢視相關交易活動。而 Kalshi 方面則表示，截至其公開回應時，CFTC 並未就 ETH 永續交易與公司聯絡，平台也不認為自己正受到正式調查。
Kalshi 並進一步表示平台規則明文禁止「wash trading」，系統會機械式阻止自我成交，會監控預先協調交易，且未發現相關交易存在共謀或洗量證據。但問題在於，Kalshi 公開 API 並不披露交易者身份，因此平台所稱「數百個不同交易者」目前無法由外部研究者完整獨立驗證。
另一邊卻創歷史新高：9 月成交已達 529.8 億美元
爭議發生之際，Kalshi 的業務數據卻正在刷新紀錄，截至 9 月 29 日，Kalshi 9 月總成交量已達 529.8 億美元，超越 8 月約 386.7 億美元，創平台單月歷史新高；而且該統計當時甚至還沒有完整涵蓋 9 月最後一天，若單純以 529.8 億美元與前月比較，月增幅約達 37% 。
更長期來看，預測市場規模今年急速膨脹。 Pew Research 根據數據統計，Kalshi 與 Polymarket 合計月成交量由今年 5 月約 260 億美元，到 7 月已翻倍至約 530 億美元。
這宗爭議也暴露預測市場與永續合約最容易被誤解的一點，Volume（成交量）不是資金存量。假設同一個 5,500 美元部位一天進出 100 次，就可能產生 55 萬美元成交量，但真正承擔的淨部位可能始終只有幾千美元。因此 529 億美元月成交量不等於有 529 億美元資金存在 Kalshi；同樣地 50 億美元 ETH 永續重複成交不表示有 50 億美元 ETH 部位。這也是為什麼未平倉量（Open Interest）、活躍交易者人數、獨立交易對手數量及市場深度，往往比單純成交量更能判斷市場真正流動性。
同時面臨另一條監管戰線：州政府也開始反擊
Kalshi 面對的監管壓力也不只有 ETH 永續交易。
美國第六巡迴上訴法院 9 月 25 日裁定，俄亥俄州（Ohio）與田納西州（Tennessee）可以按照州級博彩法律監管 Kalshi，駁回 Kalshi 所主張「只受 CFTC 聯邦監管」的全面優先權論點。
不同聯邦巡迴法院目前已出現相互矛盾判決，未來甚至可能需要美國最高法院處理。與此同時，SEC 與 CFTC 也正重新檢視 Kalshi 、 Polymarket 等平台快速擴張至股票相關預測產品所帶來的監管邊界問題。
這意味著 Kalshi 的爆炸式成長正在同時接受三種考驗：交易量真實性、衍生品市場監管，以及預測市場本身的法律定位。
本文經授權轉載自：《區塊客》
原文標題：《Kalshi 宣布終止交易量獎勵！ETH 永續 50 億美元重複交易惹議，9 月成交已破 529 億美元》
原文作者：安菲
『Kalshi終止交易量獎勵！永續50億鎂重複交易惹議，CFTC到底有沒有調查？』這篇文章最早發佈於『加密城市』
Kalshi終止交易量獎勵！永續50億鎂重複交易惹議，CFTC到底有沒有調查？
美國預測市場龍頭 Kalshi 正在創下史上最大交易量之際，卻同時宣布終止一項長期鼓勵用戶「多交易、多拿獎勵」的機制。
Kalshi 9 月 28 日向美國商品期貨交易委員會（CFTC）提交文件，表示將終止「交易量獎勵計畫（Volume Incentive Program）」，最快自 10 月 13 日起生效。該計畫會按照交易者在合資格市場中的成交量占比，分配固定獎勵池，原本目的就是提高成交量與流動性。
時機格外敏感，就在前一周，Kalshi 的 ETH 永續合約因大量反覆出現約 5,500 美元固定規模交易受到市場質疑；《華爾街日報》統計，自 8 月以來相關交易接近 100 萬筆、累計超過 50 億美元，CFTC 正檢視相關交易活動。 Kalshi 則明確否認平台存在洗量行為。
Kalshi 最新申報文件沒有說明終止交易量獎勵計畫的原因，也沒有把決定與 ETH 永續爭議直接連結。
Kalshi 早前表示，永續合約中反覆出現的固定金額交易，來自一名做市商掛出固定規模委託，再被大量速度更快的交易者反覆吃單；平台聲稱有「數百名不同交易者」在另一側成交，並表示系統會阻止同一帳戶自我成交。
5,500 美元一筆又一筆，4 天佔 ETH 成交量 57%
爭議首先由公開成交資料引爆。外媒 CoinDesk 分析 Kalshi 9 月 17 日至 20 日共 3,450 筆 ETH 永續交易後發現，其中 1,406 筆名目金額落在 5,499 美元上下 2 美元範圍。這批高度重複的成交總額約 770 萬美元，占該樣本 1,350 萬美元成交量的 57% 。
更重要的是，這不是只有四天的偶發現象。 CoinDesk 檢查 6 月 19 日至 9 月 20 日間 46 個一小時樣本，其中 43 個都出現固定名目金額的重複交易；部分時段單一固定交易規模甚至占該小時一半以上的成交值。固定金額也曾由 9,999 美元 → 4,999 美元 → 3,999 美元 → 4,499 美元 → 5,499 美元，隨時間改變，但每一階段都呈現大量相同名目金額的交易。這種特徵與自動化程式依固定美元金額下單的「固定額度（clip）」策略相符。
更異常的是：一天成交 5.39 億，未平倉卻只有 310 萬
市場真正開始警覺，是因為「交易了多少」和「真正留下多少部位」之間差距極大。
研究者 Beni 曾截取 Kalshi ETH 永續市場數據，顯示 24 小時成交量約 5.39 億美元，未平倉量約 310 萬美元，相當於成交量是未平倉量約 174 倍。
CoinDesk 在另一時間快照得到的比率則較低但仍非常高：ETH 永續約有 9,300 萬份合約 24 小時成交量，對上 150 萬份未平倉合約，成交量／OI 比率約 61 倍。相比之下，當時 Kalshi 20 個有未平倉部位的永續市場中位數約只有 8 倍。
高頻做市、套利及大量日內平倉，本來就可能造成很高換手率；爭議在於它與反覆、精準固定金額交易同時出現，因此才引起市場與監管單位進一步檢視。
超過 50 億美元重複 ETH 交易，CFTC 到底有沒有調查？
《華爾街日報》報導稱，自 8 月以來，Kalshi ETH 永續市場出現接近 100 萬筆高度相似交易，大量訂單約為 5,500 美元，總交易額超過 50 億美元；CFTC 正在檢視相關交易活動。而 Kalshi 方面則表示，截至其公開回應時，CFTC 並未就 ETH 永續交易與公司聯絡，平台也不認為自己正受到正式調查。
Kalshi 並進一步表示平台規則明文禁止「wash trading」，系統會機械式阻止自我成交，會監控預先協調交易，且未發現相關交易存在共謀或洗量證據。但問題在於，Kalshi 公開 API 並不披露交易者身份，因此平台所稱「數百個不同交易者」目前無法由外部研究者完整獨立驗證。
另一邊卻創歷史新高：9 月成交已達 529.8 億美元
爭議發生之際，Kalshi 的業務數據卻正在刷新紀錄，截至 9 月 29 日，Kalshi 9 月總成交量已達 529.8 億美元，超越 8 月約 386.7 億美元，創平台單月歷史新高；而且該統計當時甚至還沒有完整涵蓋 9 月最後一天，若單純以 529.8 億美元與前月比較，月增幅約達 37% 。
更長期來看，預測市場規模今年急速膨脹。 Pew Research 根據數據統計，Kalshi 與 Polymarket 合計月成交量由今年 5 月約 260 億美元，到 7 月已翻倍至約 530 億美元。
這宗爭議也暴露預測市場與永續合約最容易被誤解的一點，Volume（成交量）不是資金存量。假設同一個 5,500 美元部位一天進出 100 次，就可能產生 55 萬美元成交量，但真正承擔的淨部位可能始終只有幾千美元。因此 529 億美元月成交量不等於有 529 億美元資金存在 Kalshi；同樣地 50 億美元 ETH 永續重複成交不表示有 50 億美元 ETH 部位。這也是為什麼未平倉量（Open Interest）、活躍交易者人數、獨立交易對手數量及市場深度，往往比單純成交量更能判斷市場真正流動性。
同時面臨另一條監管戰線：州政府也開始反擊
Kalshi 面對的監管壓力也不只有 ETH 永續交易。
美國第六巡迴上訴法院 9 月 25 日裁定，俄亥俄州（Ohio）與田納西州（Tennessee）可以按照州級博彩法律監管 Kalshi，駁回 Kalshi 所主張「只受 CFTC 聯邦監管」的全面優先權論點。
不同聯邦巡迴法院目前已出現相互矛盾判決，未來甚至可能需要美國最高法院處理。與此同時，SEC 與 CFTC 也正重新檢視 Kalshi 、 Polymarket 等平台快速擴張至股票相關預測產品所帶來的監管邊界問題。
這意味著 Kalshi 的爆炸式成長正在同時接受三種考驗：交易量真實性、衍生品市場監管，以及預測市場本身的法律定位。
本文經授權轉載自：《區塊客》
原文標題：《Kalshi 宣布終止交易量獎勵！ETH 永續 50 億美元重複交易惹議，9 月成交已破 529 億美元》
原文作者：安菲
『Kalshi終止交易量獎勵！永續50億鎂重複交易惹議，CFTC到底有沒有調查？』這篇文章最早發佈於『加密城市』
Kalshi 9 月 28 日向美國商品期貨交易委員會（CFTC）提交文件，表示將終止「交易量獎勵計畫（Volume Incentive Program）」，最快自 10 月 13 日起生效。該計畫會按照交易者在合資格市場中的成交量占比，分配固定獎勵池，原本目的就是提高成交量與流動性。
時機格外敏感，就在前一周，Kalshi 的 ETH 永續合約因大量反覆出現約 5,500 美元固定規模交易受到市場質疑；《華爾街日報》統計，自 8 月以來相關交易接近 100 萬筆、累計超過 50 億美元，CFTC 正檢視相關交易活動。 Kalshi 則明確否認平台存在洗量行為。
Kalshi 最新申報文件沒有說明終止交易量獎勵計畫的原因，也沒有把決定與 ETH 永續爭議直接連結。
Kalshi 早前表示，永續合約中反覆出現的固定金額交易，來自一名做市商掛出固定規模委託，再被大量速度更快的交易者反覆吃單；平台聲稱有「數百名不同交易者」在另一側成交，並表示系統會阻止同一帳戶自我成交。
5,500 美元一筆又一筆，4 天佔 ETH 成交量 57%
爭議首先由公開成交資料引爆。外媒 CoinDesk 分析 Kalshi 9 月 17 日至 20 日共 3,450 筆 ETH 永續交易後發現，其中 1,406 筆名目金額落在 5,499 美元上下 2 美元範圍。這批高度重複的成交總額約 770 萬美元，占該樣本 1,350 萬美元成交量的 57% 。
更重要的是，這不是只有四天的偶發現象。 CoinDesk 檢查 6 月 19 日至 9 月 20 日間 46 個一小時樣本，其中 43 個都出現固定名目金額的重複交易；部分時段單一固定交易規模甚至占該小時一半以上的成交值。固定金額也曾由 9,999 美元 → 4,999 美元 → 3,999 美元 → 4,499 美元 → 5,499 美元，隨時間改變，但每一階段都呈現大量相同名目金額的交易。這種特徵與自動化程式依固定美元金額下單的「固定額度（clip）」策略相符。
更異常的是：一天成交 5.39 億，未平倉卻只有 310 萬
市場真正開始警覺，是因為「交易了多少」和「真正留下多少部位」之間差距極大。
研究者 Beni 曾截取 Kalshi ETH 永續市場數據，顯示 24 小時成交量約 5.39 億美元，未平倉量約 310 萬美元，相當於成交量是未平倉量約 174 倍。
CoinDesk 在另一時間快照得到的比率則較低但仍非常高：ETH 永續約有 9,300 萬份合約 24 小時成交量，對上 150 萬份未平倉合約，成交量／OI 比率約 61 倍。相比之下，當時 Kalshi 20 個有未平倉部位的永續市場中位數約只有 8 倍。
高頻做市、套利及大量日內平倉，本來就可能造成很高換手率；爭議在於它與反覆、精準固定金額交易同時出現，因此才引起市場與監管單位進一步檢視。
超過 50 億美元重複 ETH 交易，CFTC 到底有沒有調查？
《華爾街日報》報導稱，自 8 月以來，Kalshi ETH 永續市場出現接近 100 萬筆高度相似交易，大量訂單約為 5,500 美元，總交易額超過 50 億美元；CFTC 正在檢視相關交易活動。而 Kalshi 方面則表示，截至其公開回應時，CFTC 並未就 ETH 永續交易與公司聯絡，平台也不認為自己正受到正式調查。
Kalshi 並進一步表示平台規則明文禁止「wash trading」，系統會機械式阻止自我成交，會監控預先協調交易，且未發現相關交易存在共謀或洗量證據。但問題在於，Kalshi 公開 API 並不披露交易者身份，因此平台所稱「數百個不同交易者」目前無法由外部研究者完整獨立驗證。
另一邊卻創歷史新高：9 月成交已達 529.8 億美元
爭議發生之際，Kalshi 的業務數據卻正在刷新紀錄，截至 9 月 29 日，Kalshi 9 月總成交量已達 529.8 億美元，超越 8 月約 386.7 億美元，創平台單月歷史新高；而且該統計當時甚至還沒有完整涵蓋 9 月最後一天，若單純以 529.8 億美元與前月比較，月增幅約達 37% 。
更長期來看，預測市場規模今年急速膨脹。 Pew Research 根據數據統計，Kalshi 與 Polymarket 合計月成交量由今年 5 月約 260 億美元，到 7 月已翻倍至約 530 億美元。
這宗爭議也暴露預測市場與永續合約最容易被誤解的一點，Volume（成交量）不是資金存量。假設同一個 5,500 美元部位一天進出 100 次，就可能產生 55 萬美元成交量，但真正承擔的淨部位可能始終只有幾千美元。因此 529 億美元月成交量不等於有 529 億美元資金存在 Kalshi；同樣地 50 億美元 ETH 永續重複成交不表示有 50 億美元 ETH 部位。這也是為什麼未平倉量（Open Interest）、活躍交易者人數、獨立交易對手數量及市場深度，往往比單純成交量更能判斷市場真正流動性。
同時面臨另一條監管戰線：州政府也開始反擊
Kalshi 面對的監管壓力也不只有 ETH 永續交易。
美國第六巡迴上訴法院 9 月 25 日裁定，俄亥俄州（Ohio）與田納西州（Tennessee）可以按照州級博彩法律監管 Kalshi，駁回 Kalshi 所主張「只受 CFTC 聯邦監管」的全面優先權論點。
不同聯邦巡迴法院目前已出現相互矛盾判決，未來甚至可能需要美國最高法院處理。與此同時，SEC 與 CFTC 也正重新檢視 Kalshi 、 Polymarket 等平台快速擴張至股票相關預測產品所帶來的監管邊界問題。
這意味著 Kalshi 的爆炸式成長正在同時接受三種考驗：交易量真實性、衍生品市場監管，以及預測市場本身的法律定位。
本文經授權轉載自：《區塊客》
原文標題：《Kalshi 宣布終止交易量獎勵！ETH 永續 50 億美元重複交易惹議，9 月成交已破 529 億美元》
原文作者：安菲
『Kalshi終止交易量獎勵！永續50億鎂重複交易惹議，CFTC到底有沒有調查？』這篇文章最早發佈於『加密城市』
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新穩定幣Open USD強勢上線！攜10億鎂流動性，獲Visa、萬事達卡等巨頭力挺$OUSD 正式上線，五大巨頭承諾逾 10 億美元流動性
穩定幣市場再迎重量級競爭者。Open Standard 推出的美元穩定幣 Open USD（$OUSD）正式上線，由 Coinbase、Mastercard、Shopify、Stripe 與 Visa 等五家創始合作夥伴支持，相關企業承諾提供超過 10 億美元流動性，希望從跨境支付、卡片結算與機構交易等場景切入市場。
Open Standard 執行長 Zach Abrams 表示，五家創始夥伴將依照各自業務優勢提供流動性，例如直接在資產負債表持有 $OUSD、將資金留在鏈上，或投入造市活動。五家公司也已投資 Open Standard，目前各自持有相同的初始股權。
$OUSD 首波原生部署於 Ethereum、Solana、Coinbase 的 Base，以及 Stripe 支持的支付區塊鏈 Tempo，並可透過 Coinbase、Kraken 與 Uniswap 等平台取得。Open Standard 表示，目前參與 $OUSD 生態系並規劃整合相關服務的企業已超過 200 家。
相關新聞：超140家巨頭共推穩定幣OUSD！對決USDT、USDC，Circle股價大跌17%
Bridge 負責發行，貝萊德、紐約梅隆等機構管理儲備
$OUSD 由 Stripe 旗下穩定幣基礎設施公司 Bridge 負責發行，儲備資產則由貝萊德（BlackRock）、Lead Bank 與紐約梅隆（BNY）等金融機構管理。Open Standard 計劃每月公佈儲備證明，提高資產透明度與市場信任。
在企業端，$OUSD 提供與美元 1：1 的鑄造與贖回服務，相關流程不收取鑄造及銷毀費用。Open Standard 將跨境匯款、銀行服務、外匯交易、卡片結算、機構交易與借貸列為主要應用市場，希望降低企業在傳統金融與區塊鏈之間移動美元資金的成本。
Abrams 過去曾共同創辦 Bridge，該公司於 2024 年被 Stripe 以 11 億美元收購。如今他轉任 Open Standard 執行長，也讓 $OUSD 與現有大型支付及穩定幣基礎設施建立更直接的連結。
收益與股權回饋合作夥伴，挑戰 $USDT、$USDC 商業模式
$OUSD 最大特色之一，在於重新設計穩定幣發行商與通路合作夥伴之間的利益分配。傳統穩定幣主要由發行商掌握儲備資產產生的利息收入，Open Standard 則計劃將接近全部的儲備收益回饋給協助推動 $OUSD 採用的企業。
合作夥伴能依照協助創造的 $OUSD 供應量及交易活動取得獎勵，Open Standard 未來 4 至 5 年也計劃將公司絕大多數股權逐步分配給協助擴張網路的創始與非創始合作夥伴。只要達到最低參與門檻，企業便可能依照帶入的穩定幣供應量及交易貢獻取得公司股權。
這套模式直接切入 Circle 與 Tether 長期建立的穩定幣商業版圖。$OUSD 在今年 6 月首度公佈時，就曾因其收益共享機制引發市場關注，Circle 股價當日一度大跌超過 17％。目前 $USDT 與 $USDC 仍掌握龐大流動性及交易網路，新進業者要追趕既有規模仍需要時間。
Visa、Mastercard 同時押注多種穩定幣，支付市場競爭升溫
值得注意的是，Visa、Mastercard 與 Coinbase 支持 $OUSD，同時仍持續與 $USDC 合作。相關企業先前已表態，未來支付市場可能同時容納多種穩定幣，業者會依照不同國家、商戶及支付需求選擇適合的結算工具。
Open Standard 目前還希望將創始合作夥伴數量擴大至約 10 至 12 家，並由創始成員組成董事會。日本 SBI Holdings、瑞銀（UBS）與金融科技公司 Jeeves 等業者近期也加入 $OUSD 生態網路，BlackRock、BNY 與 Standard Chartered 等金融機構則已參與相關合作。
隨著 Coinbase、Visa、Mastercard 與 Stripe 等支付及金融基礎設施業者共同進場，穩定幣競爭開始延伸至儲備收益分配、企業股權及支付通路。$OUSD 能否把超過 10 億美元的流動性承諾轉化為實際流通量，將成為其挑戰 $USDT、$USDC 市占地位的關鍵。
『新穩定幣Open USD強勢上線！攜10億鎂流動性，獲Visa、萬事達卡等巨頭力挺』這篇文章最早發佈於『加密城市』
新穩定幣Open USD強勢上線！攜10億鎂流動性，獲Visa、萬事達卡等巨頭力挺
$OUSD 正式上線，五大巨頭承諾逾 10 億美元流動性
穩定幣市場再迎重量級競爭者。Open Standard 推出的美元穩定幣 Open USD（$OUSD）正式上線，由 Coinbase、Mastercard、Shopify、Stripe 與 Visa 等五家創始合作夥伴支持，相關企業承諾提供超過 10 億美元流動性，希望從跨境支付、卡片結算與機構交易等場景切入市場。
Open Standard 執行長 Zach Abrams 表示，五家創始夥伴將依照各自業務優勢提供流動性，例如直接在資產負債表持有 $OUSD、將資金留在鏈上，或投入造市活動。五家公司也已投資 Open Standard，目前各自持有相同的初始股權。
$OUSD 首波原生部署於 Ethereum、Solana、Coinbase 的 Base，以及 Stripe 支持的支付區塊鏈 Tempo，並可透過 Coinbase、Kraken 與 Uniswap 等平台取得。Open Standard 表示，目前參與 $OUSD 生態系並規劃整合相關服務的企業已超過 200 家。
相關新聞：超140家巨頭共推穩定幣OUSD！對決USDT、USDC，Circle股價大跌17%
Bridge 負責發行，貝萊德、紐約梅隆等機構管理儲備
$OUSD 由 Stripe 旗下穩定幣基礎設施公司 Bridge 負責發行，儲備資產則由貝萊德（BlackRock）、Lead Bank 與紐約梅隆（BNY）等金融機構管理。Open Standard 計劃每月公佈儲備證明，提高資產透明度與市場信任。
在企業端，$OUSD 提供與美元 1：1 的鑄造與贖回服務，相關流程不收取鑄造及銷毀費用。Open Standard 將跨境匯款、銀行服務、外匯交易、卡片結算、機構交易與借貸列為主要應用市場，希望降低企業在傳統金融與區塊鏈之間移動美元資金的成本。
Abrams 過去曾共同創辦 Bridge，該公司於 2024 年被 Stripe 以 11 億美元收購。如今他轉任 Open Standard 執行長，也讓 $OUSD 與現有大型支付及穩定幣基礎設施建立更直接的連結。
收益與股權回饋合作夥伴，挑戰 $USDT、$USDC 商業模式
$OUSD 最大特色之一，在於重新設計穩定幣發行商與通路合作夥伴之間的利益分配。傳統穩定幣主要由發行商掌握儲備資產產生的利息收入，Open Standard 則計劃將接近全部的儲備收益回饋給協助推動 $OUSD 採用的企業。
合作夥伴能依照協助創造的 $OUSD 供應量及交易活動取得獎勵，Open Standard 未來 4 至 5 年也計劃將公司絕大多數股權逐步分配給協助擴張網路的創始與非創始合作夥伴。只要達到最低參與門檻，企業便可能依照帶入的穩定幣供應量及交易貢獻取得公司股權。
這套模式直接切入 Circle 與 Tether 長期建立的穩定幣商業版圖。$OUSD 在今年 6 月首度公佈時，就曾因其收益共享機制引發市場關注，Circle 股價當日一度大跌超過 17％。目前 $USDT 與 $USDC 仍掌握龐大流動性及交易網路，新進業者要追趕既有規模仍需要時間。
Visa、Mastercard 同時押注多種穩定幣，支付市場競爭升溫
值得注意的是，Visa、Mastercard 與 Coinbase 支持 $OUSD，同時仍持續與 $USDC 合作。相關企業先前已表態，未來支付市場可能同時容納多種穩定幣，業者會依照不同國家、商戶及支付需求選擇適合的結算工具。
Open Standard 目前還希望將創始合作夥伴數量擴大至約 10 至 12 家，並由創始成員組成董事會。日本 SBI Holdings、瑞銀（UBS）與金融科技公司 Jeeves 等業者近期也加入 $OUSD 生態網路，BlackRock、BNY 與 Standard Chartered 等金融機構則已參與相關合作。
隨著 Coinbase、Visa、Mastercard 與 Stripe 等支付及金融基礎設施業者共同進場，穩定幣競爭開始延伸至儲備收益分配、企業股權及支付通路。$OUSD 能否把超過 10 億美元的流動性承諾轉化為實際流通量，將成為其挑戰 $USDT、$USDC 市占地位的關鍵。
『新穩定幣Open USD強勢上線！攜10億鎂流動性，獲Visa、萬事達卡等巨頭力挺』這篇文章最早發佈於『加密城市』
穩定幣市場再迎重量級競爭者。Open Standard 推出的美元穩定幣 Open USD（$OUSD）正式上線，由 Coinbase、Mastercard、Shopify、Stripe 與 Visa 等五家創始合作夥伴支持，相關企業承諾提供超過 10 億美元流動性，希望從跨境支付、卡片結算與機構交易等場景切入市場。
Open Standard 執行長 Zach Abrams 表示，五家創始夥伴將依照各自業務優勢提供流動性，例如直接在資產負債表持有 $OUSD、將資金留在鏈上，或投入造市活動。五家公司也已投資 Open Standard，目前各自持有相同的初始股權。
$OUSD 首波原生部署於 Ethereum、Solana、Coinbase 的 Base，以及 Stripe 支持的支付區塊鏈 Tempo，並可透過 Coinbase、Kraken 與 Uniswap 等平台取得。Open Standard 表示，目前參與 $OUSD 生態系並規劃整合相關服務的企業已超過 200 家。
相關新聞：超140家巨頭共推穩定幣OUSD！對決USDT、USDC，Circle股價大跌17%
Bridge 負責發行，貝萊德、紐約梅隆等機構管理儲備
$OUSD 由 Stripe 旗下穩定幣基礎設施公司 Bridge 負責發行，儲備資產則由貝萊德（BlackRock）、Lead Bank 與紐約梅隆（BNY）等金融機構管理。Open Standard 計劃每月公佈儲備證明，提高資產透明度與市場信任。
在企業端，$OUSD 提供與美元 1：1 的鑄造與贖回服務，相關流程不收取鑄造及銷毀費用。Open Standard 將跨境匯款、銀行服務、外匯交易、卡片結算、機構交易與借貸列為主要應用市場，希望降低企業在傳統金融與區塊鏈之間移動美元資金的成本。
Abrams 過去曾共同創辦 Bridge，該公司於 2024 年被 Stripe 以 11 億美元收購。如今他轉任 Open Standard 執行長，也讓 $OUSD 與現有大型支付及穩定幣基礎設施建立更直接的連結。
收益與股權回饋合作夥伴，挑戰 $USDT、$USDC 商業模式
$OUSD 最大特色之一，在於重新設計穩定幣發行商與通路合作夥伴之間的利益分配。傳統穩定幣主要由發行商掌握儲備資產產生的利息收入，Open Standard 則計劃將接近全部的儲備收益回饋給協助推動 $OUSD 採用的企業。
合作夥伴能依照協助創造的 $OUSD 供應量及交易活動取得獎勵，Open Standard 未來 4 至 5 年也計劃將公司絕大多數股權逐步分配給協助擴張網路的創始與非創始合作夥伴。只要達到最低參與門檻，企業便可能依照帶入的穩定幣供應量及交易貢獻取得公司股權。
這套模式直接切入 Circle 與 Tether 長期建立的穩定幣商業版圖。$OUSD 在今年 6 月首度公佈時，就曾因其收益共享機制引發市場關注，Circle 股價當日一度大跌超過 17％。目前 $USDT 與 $USDC 仍掌握龐大流動性及交易網路，新進業者要追趕既有規模仍需要時間。
Visa、Mastercard 同時押注多種穩定幣，支付市場競爭升溫
值得注意的是，Visa、Mastercard 與 Coinbase 支持 $OUSD，同時仍持續與 $USDC 合作。相關企業先前已表態，未來支付市場可能同時容納多種穩定幣，業者會依照不同國家、商戶及支付需求選擇適合的結算工具。
Open Standard 目前還希望將創始合作夥伴數量擴大至約 10 至 12 家，並由創始成員組成董事會。日本 SBI Holdings、瑞銀（UBS）與金融科技公司 Jeeves 等業者近期也加入 $OUSD 生態網路，BlackRock、BNY 與 Standard Chartered 等金融機構則已參與相關合作。
隨著 Coinbase、Visa、Mastercard 與 Stripe 等支付及金融基礎設施業者共同進場，穩定幣競爭開始延伸至儲備收益分配、企業股權及支付通路。$OUSD 能否把超過 10 億美元的流動性承諾轉化為實際流通量，將成為其挑戰 $USDT、$USDC 市占地位的關鍵。
『新穩定幣Open USD強勢上線！攜10億鎂流動性，獲Visa、萬事達卡等巨頭力挺』這篇文章最早發佈於『加密城市』
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投顧、基金有望自託管加密資產！美SEC釋新規，迎接大量機構入場SEC 提出加密託管新規，投顧與基金取得合規路徑
美國證券交易委員會（SEC）持續推進加密資產監管改革，10 月 1 日提出新的加密貨幣託管規則草案，計劃為註冊投資顧問、註冊投資公司及商業發展公司建立專門的數位資產託管架構，並允許部分機構在符合條件下自行保管客戶的加密資產。
SEC 主席保羅・阿特金斯（Paul Atkins）表示，自比特幣（$BTC）於 2008 年問世以來，加密資產已發展成規模數兆美元的資產類別，但現有託管規範並未跟上市場變化。新規希望解決投資顧問與基金長期面臨的監管灰色地帶，同時降低機構提供加密貨幣投資策略的合規障礙。
這項提案將修改《1940 年投資顧問法》及《1940 年投資公司法》相關規則，除加密資產託管外，也涉及註冊投資顧問財務報表審計，以及經紀商為受監管基金提供託管服務等要求。草案尚未正式生效，在刊登於《聯邦公報》後將開放 60 天公眾意見徵詢。
「自託管」設有門檻，機構須每季重新評估
新規最受關注的部分，是允許投資顧問在特定情況下「自託管」客戶及受監管基金的加密資產。SEC 此處所稱的自託管，與一般加密貨幣使用者自行掌握私鑰的模式不同，實際上是由投資顧問本身擔任客戶資產的保管人。
依照草案，投資顧問首先必須確認市場上沒有符合規定、且願意託管該項資產的保管機構，才能採取這項安排。顧問之後還必須至少每季重新評估一次，一旦出現合適的合規保管機構，就需要重新檢視原有託管方式。
SEC 官員指出，這類情況預期不會成為市場常態，但可能適用於剛推出、尚未獲大型託管機構支援的新型加密資產。相關投資機構本身也必須具備足夠的技術與風險管理能力，以確保資產不會因私鑰遺失、竊盜或操作失誤而遭受損失。
州信託公司可加入託管，擴大機構服務競爭
SEC 同時計劃擴大合格加密資產保管人的範圍，允許符合條件的州特許信託公司（state trust companies）替投資顧問及基金保管數位資產。
在選擇州信託公司以前，投資顧問或基金必須經過合理調查，確認該公司已獲相關州銀行監管機關授權提供加密資產託管服務，並建立防範資產遭竊、遺失、誤用或挪用的書面政策與程序，之後每年還要重新進行相關評估。
SEC 委員赫斯特・皮爾斯（Hester Peirce）表示，現行制度長期要求投資顧問使用「合格保管人」，但許多傳統託管機構並未支援廣泛的加密資產，或缺乏相應技術能力，使部分投資策略難以符合規定。開放更多州信託公司參與，有望增加託管市場競爭，也為投資顧問提供更多選擇。
值得注意的是，新規並未將所有加密貨幣都納入 SEC 託管規範。依草案內容，《投資顧問法》下的要求主要涉及被認定為資金或證券的加密資產；針對受監管基金，則涉及被認定為證券或類似投資的數位資產。
推翻 2023 年嚴格路線，機構直接持幣門檻有望降低
這次提案也代表 SEC 對加密託管的態度與 2023 年相比出現明顯轉變。當年的託管改革草案一度引發產業反彈，原因是多數加密交易平台並不符合「合格保管人」標準，投資顧問若將客戶資產轉入相關平台交易，可能面臨違反託管規則的風險。Peirce 也曾指出，當時的制度方向讓機構很難找到可行的合規加密託管方式。
新的架構則為投資顧問、資產管理公司及基金保留更多託管選項。若最終版本順利通過，機構除了透過 Bitcoin、Ethereum 等現貨 ETF 取得曝險，也可能更容易直接持有符合規範的加密資產，並發展更多主動式基金、避險基金及數位資產投資策略。
這項託管提案也是阿特金斯主政後 SEC 加密監管改革的一環。SEC 近期已陸續推動鏈上證券「創新豁免」與加密資產募資架構，託管制度則補上機構實際持有數位資產的重要基礎設施。最終規則仍須經過 60 天意見徵詢與 SEC 後續審議，實際適用範圍與自託管條件仍可能在正式版本中調整。
『投顧、基金有望自託管加密資產！美SEC釋新規，迎接大量機構入場』這篇文章最早發佈於『加密城市』
投顧、基金有望自託管加密資產！美SEC釋新規，迎接大量機構入場
SEC 提出加密託管新規，投顧與基金取得合規路徑
美國證券交易委員會（SEC）持續推進加密資產監管改革，10 月 1 日提出新的加密貨幣託管規則草案，計劃為註冊投資顧問、註冊投資公司及商業發展公司建立專門的數位資產託管架構，並允許部分機構在符合條件下自行保管客戶的加密資產。
SEC 主席保羅・阿特金斯（Paul Atkins）表示，自比特幣（$BTC）於 2008 年問世以來，加密資產已發展成規模數兆美元的資產類別，但現有託管規範並未跟上市場變化。新規希望解決投資顧問與基金長期面臨的監管灰色地帶，同時降低機構提供加密貨幣投資策略的合規障礙。
這項提案將修改《1940 年投資顧問法》及《1940 年投資公司法》相關規則，除加密資產託管外，也涉及註冊投資顧問財務報表審計，以及經紀商為受監管基金提供託管服務等要求。草案尚未正式生效，在刊登於《聯邦公報》後將開放 60 天公眾意見徵詢。
「自託管」設有門檻，機構須每季重新評估
新規最受關注的部分，是允許投資顧問在特定情況下「自託管」客戶及受監管基金的加密資產。SEC 此處所稱的自託管，與一般加密貨幣使用者自行掌握私鑰的模式不同，實際上是由投資顧問本身擔任客戶資產的保管人。
依照草案，投資顧問首先必須確認市場上沒有符合規定、且願意託管該項資產的保管機構，才能採取這項安排。顧問之後還必須至少每季重新評估一次，一旦出現合適的合規保管機構，就需要重新檢視原有託管方式。
SEC 官員指出，這類情況預期不會成為市場常態，但可能適用於剛推出、尚未獲大型託管機構支援的新型加密資產。相關投資機構本身也必須具備足夠的技術與風險管理能力，以確保資產不會因私鑰遺失、竊盜或操作失誤而遭受損失。
州信託公司可加入託管，擴大機構服務競爭
SEC 同時計劃擴大合格加密資產保管人的範圍，允許符合條件的州特許信託公司（state trust companies）替投資顧問及基金保管數位資產。
在選擇州信託公司以前，投資顧問或基金必須經過合理調查，確認該公司已獲相關州銀行監管機關授權提供加密資產託管服務，並建立防範資產遭竊、遺失、誤用或挪用的書面政策與程序，之後每年還要重新進行相關評估。
SEC 委員赫斯特・皮爾斯（Hester Peirce）表示，現行制度長期要求投資顧問使用「合格保管人」，但許多傳統託管機構並未支援廣泛的加密資產，或缺乏相應技術能力，使部分投資策略難以符合規定。開放更多州信託公司參與，有望增加託管市場競爭，也為投資顧問提供更多選擇。
值得注意的是，新規並未將所有加密貨幣都納入 SEC 託管規範。依草案內容，《投資顧問法》下的要求主要涉及被認定為資金或證券的加密資產；針對受監管基金，則涉及被認定為證券或類似投資的數位資產。
推翻 2023 年嚴格路線，機構直接持幣門檻有望降低
這次提案也代表 SEC 對加密託管的態度與 2023 年相比出現明顯轉變。當年的託管改革草案一度引發產業反彈，原因是多數加密交易平台並不符合「合格保管人」標準，投資顧問若將客戶資產轉入相關平台交易，可能面臨違反託管規則的風險。Peirce 也曾指出，當時的制度方向讓機構很難找到可行的合規加密託管方式。
新的架構則為投資顧問、資產管理公司及基金保留更多託管選項。若最終版本順利通過，機構除了透過 Bitcoin、Ethereum 等現貨 ETF 取得曝險，也可能更容易直接持有符合規範的加密資產，並發展更多主動式基金、避險基金及數位資產投資策略。
這項託管提案也是阿特金斯主政後 SEC 加密監管改革的一環。SEC 近期已陸續推動鏈上證券「創新豁免」與加密資產募資架構，託管制度則補上機構實際持有數位資產的重要基礎設施。最終規則仍須經過 60 天意見徵詢與 SEC 後續審議，實際適用範圍與自託管條件仍可能在正式版本中調整。
『投顧、基金有望自託管加密資產！美SEC釋新規，迎接大量機構入場』這篇文章最早發佈於『加密城市』
美國證券交易委員會（SEC）持續推進加密資產監管改革，10 月 1 日提出新的加密貨幣託管規則草案，計劃為註冊投資顧問、註冊投資公司及商業發展公司建立專門的數位資產託管架構，並允許部分機構在符合條件下自行保管客戶的加密資產。
SEC 主席保羅・阿特金斯（Paul Atkins）表示，自比特幣（$BTC）於 2008 年問世以來，加密資產已發展成規模數兆美元的資產類別，但現有託管規範並未跟上市場變化。新規希望解決投資顧問與基金長期面臨的監管灰色地帶，同時降低機構提供加密貨幣投資策略的合規障礙。
這項提案將修改《1940 年投資顧問法》及《1940 年投資公司法》相關規則，除加密資產託管外，也涉及註冊投資顧問財務報表審計，以及經紀商為受監管基金提供託管服務等要求。草案尚未正式生效，在刊登於《聯邦公報》後將開放 60 天公眾意見徵詢。
「自託管」設有門檻，機構須每季重新評估
新規最受關注的部分，是允許投資顧問在特定情況下「自託管」客戶及受監管基金的加密資產。SEC 此處所稱的自託管，與一般加密貨幣使用者自行掌握私鑰的模式不同，實際上是由投資顧問本身擔任客戶資產的保管人。
依照草案，投資顧問首先必須確認市場上沒有符合規定、且願意託管該項資產的保管機構，才能採取這項安排。顧問之後還必須至少每季重新評估一次，一旦出現合適的合規保管機構，就需要重新檢視原有託管方式。
SEC 官員指出，這類情況預期不會成為市場常態，但可能適用於剛推出、尚未獲大型託管機構支援的新型加密資產。相關投資機構本身也必須具備足夠的技術與風險管理能力，以確保資產不會因私鑰遺失、竊盜或操作失誤而遭受損失。
州信託公司可加入託管，擴大機構服務競爭
SEC 同時計劃擴大合格加密資產保管人的範圍，允許符合條件的州特許信託公司（state trust companies）替投資顧問及基金保管數位資產。
在選擇州信託公司以前，投資顧問或基金必須經過合理調查，確認該公司已獲相關州銀行監管機關授權提供加密資產託管服務，並建立防範資產遭竊、遺失、誤用或挪用的書面政策與程序，之後每年還要重新進行相關評估。
SEC 委員赫斯特・皮爾斯（Hester Peirce）表示，現行制度長期要求投資顧問使用「合格保管人」，但許多傳統託管機構並未支援廣泛的加密資產，或缺乏相應技術能力，使部分投資策略難以符合規定。開放更多州信託公司參與，有望增加託管市場競爭，也為投資顧問提供更多選擇。
值得注意的是，新規並未將所有加密貨幣都納入 SEC 託管規範。依草案內容，《投資顧問法》下的要求主要涉及被認定為資金或證券的加密資產；針對受監管基金，則涉及被認定為證券或類似投資的數位資產。
推翻 2023 年嚴格路線，機構直接持幣門檻有望降低
這次提案也代表 SEC 對加密託管的態度與 2023 年相比出現明顯轉變。當年的託管改革草案一度引發產業反彈，原因是多數加密交易平台並不符合「合格保管人」標準，投資顧問若將客戶資產轉入相關平台交易，可能面臨違反託管規則的風險。Peirce 也曾指出，當時的制度方向讓機構很難找到可行的合規加密託管方式。
新的架構則為投資顧問、資產管理公司及基金保留更多託管選項。若最終版本順利通過，機構除了透過 Bitcoin、Ethereum 等現貨 ETF 取得曝險，也可能更容易直接持有符合規範的加密資產，並發展更多主動式基金、避險基金及數位資產投資策略。
這項託管提案也是阿特金斯主政後 SEC 加密監管改革的一環。SEC 近期已陸續推動鏈上證券「創新豁免」與加密資產募資架構，託管制度則補上機構實際持有數位資產的重要基礎設施。最終規則仍須經過 60 天意見徵詢與 SEC 後續審議，實際適用範圍與自託管條件仍可能在正式版本中調整。
『投顧、基金有望自託管加密資產！美SEC釋新規，迎接大量機構入場』這篇文章最早發佈於『加密城市』
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文章
台灣人超有錢？人均資產近600萬登全球第五，最富有人群掌握61.8%財富你的金融資產符合平均嗎？還是拉低平均呢？德國安聯集團（Allianz）發布《2026 安聯全球財富報告》，台灣 2025 年人均金融資產淨值為 16 萬 4,470 歐元，以 1 歐元兌 35.91 元新台幣折算約 590.6 萬元，排名全球第 5。
搭上 AI 熱潮順風車，台股近年表現優異，截至今日（10/2）撰稿時，台灣加權指數報 48,344.12 點，今年以來上漲 64.72%。
圖源：Google財經台灣加權指數報 48,344.12 點，今年以來上漲 64.72%。
台灣人均金融資產淨值排名全球第5
安聯在報告中指出，美國以 29 萬 6,950 歐元居人均金融資產淨值首位，瑞士 27 萬 5,980 歐元居次，丹麥與新加坡分居第 3、第 4，台灣排名第 5。
以下是台灣人均財富與金融資產數據（以 1 EUR = 35.91 NTD 計算）：
項目歐元新臺幣排名 / 結構人均淨金融資產164,470 歐元約 590.6 萬元全球第 5 名（亞洲第 2，僅次於新加坡）人均總金融資產195,370 歐元約 701.6 萬元全球第 6 名人均負債30,900 歐元約 111.0 萬元負債佔 GDP 比重高達 91.8%台灣總金融資產4.515 兆歐元約 162.1 兆元2025 年年成長率 +8.7%台灣總負債7,140 億歐元約 25.6 兆元2025 年年成長率 +6.3%台灣總淨金融資產3,801 兆歐元約 136.5 兆元2025 年年成長率 +9.1%
財富分佈與負債特徵： 台灣最富有的前 10% 人口掌握了全國 61.8% 的淨金融資產。此外，台灣家庭負債佔 GDP 比重高達 91.8%，與南韓（91.6%）相近，屬於家庭槓桿負債較高的亞洲經濟體。
歷史排名躍升： 報告特別指出，20 年前（2005 年）台灣尚未進入全球人均總金融資產前十名，如今已穩居全球第六位，展現出強勁的長期累積實力。
台灣人證券類資產年增 17.7%，大盤年初至今漲 64.72%
隨著國人投資觀念轉變與台股交投熱絡，台灣人在證券類資產的配置呈現成長，年增率高達 17.7%，顯著高於傳統銀行存款的 4.9% 以及保險與退休基金的 2.4%。
這使得證券類資產佔台灣人總金融資產比重攀升至 34.9%，高於亞洲平均的 30.8%，但仍低於全球平均的 46.9%。
在台股與美股雙雙大漲的財富效果帶動下，台灣整體家庭淨金融資產年增 9.1%，顯示證券金融市場已成為台灣民眾財富增長與資產累積的主要驅動力。
台股搭上 AI 熱潮表現氣勢如虹，10 月第一個交易日加權指數收在 48,353 點，今年以來累計大漲 64.72%，護國神山台積電更衝上 2,510 元歷史高價。
圖源：Google財經台積電（2330）今年迄今累計大漲超50%，一度觸及2510高點
股市大漲也顯著挹注政府基金，勞動基金今年前 8 個月累計獲利高達 2 兆 3,227 億元，收益率達 29.45%。
相關報導：高雄白埔產業園區動工！台積電首座先進封裝驗證平台進駐，估帶動3千億產值
上班族感嘆拉低平均，專家：須面對實質低薪問題
據《公視新聞網》報導，針對「台灣人均淨資產近 600 萬，一般上班族感嘆拉低平均」的現象，國立中央大學台灣經濟發展研究中心執行長吳大任剖析，台灣仍必須面對實質低薪問題。
一張台積電股票去年 1,500 元、今年上漲至 2,500 元，股東不需勞動資產即增加 100 萬元，使得資本利得成長遠快於薪資增幅，拉大了持有資產者與無資產者的「貧富感知落差」。
部分民眾也表示，早年努力工作便能有相應回報，如今光靠薪資難以追上資產漲幅，實質感受與平均數據存在距離。
全球財富靠市場上漲推動，警惕回檔風險
安聯報告指出，2025 年全球家庭金融資產成長 8.6% 至 268.4 兆歐元，每新增 5 歐元財富中有 4 歐元來自金融資產價格上漲，全球新增儲蓄則下滑 5.4% 至 4.1 兆歐元。
安聯預估 2026 年全球金融資產將成長約 9%，並強調 AI 將是後續財富成長的核心變數，既可能推升資產報酬率，也可能因估值偏高及資產集中於少數人而放大市場波動風險。
經濟與金融專家提醒，股市榮景帶動帳面財富增加，一旦行情出現回檔修正，帳面財富也隨之縮水，投資人仍須留意市場波動風險並做好風控。
延伸閱讀：
輝達擬幫OpenAI擔保2500億鎂融資！為何再度拉響AI泡沫警報？
SpaceX象徵AI泡沫？BIS：AI龐大支出夢回2000年，一情況恐讓資金大撤退
『台灣人超有錢？人均資產近600萬登全球第五，最富有人群掌握61.8%財富』這篇文章最早發佈於『加密城市』
台灣人超有錢？人均資產近600萬登全球第五，最富有人群掌握61.8%財富
你的金融資產符合平均嗎？還是拉低平均呢？德國安聯集團（Allianz）發布《2026 安聯全球財富報告》，台灣 2025 年人均金融資產淨值為 16 萬 4,470 歐元，以 1 歐元兌 35.91 元新台幣折算約 590.6 萬元，排名全球第 5。
搭上 AI 熱潮順風車，台股近年表現優異，截至今日（10/2）撰稿時，台灣加權指數報 48,344.12 點，今年以來上漲 64.72%。
圖源：Google財經台灣加權指數報 48,344.12 點，今年以來上漲 64.72%。
台灣人均金融資產淨值排名全球第5
安聯在報告中指出，美國以 29 萬 6,950 歐元居人均金融資產淨值首位，瑞士 27 萬 5,980 歐元居次，丹麥與新加坡分居第 3、第 4，台灣排名第 5。
以下是台灣人均財富與金融資產數據（以 1 EUR = 35.91 NTD 計算）：
項目歐元新臺幣排名 / 結構人均淨金融資產164,470 歐元約 590.6 萬元全球第 5 名（亞洲第 2，僅次於新加坡）人均總金融資產195,370 歐元約 701.6 萬元全球第 6 名人均負債30,900 歐元約 111.0 萬元負債佔 GDP 比重高達 91.8%台灣總金融資產4.515 兆歐元約 162.1 兆元2025 年年成長率 +8.7%台灣總負債7,140 億歐元約 25.6 兆元2025 年年成長率 +6.3%台灣總淨金融資產3,801 兆歐元約 136.5 兆元2025 年年成長率 +9.1%
財富分佈與負債特徵： 台灣最富有的前 10% 人口掌握了全國 61.8% 的淨金融資產。此外，台灣家庭負債佔 GDP 比重高達 91.8%，與南韓（91.6%）相近，屬於家庭槓桿負債較高的亞洲經濟體。
歷史排名躍升： 報告特別指出，20 年前（2005 年）台灣尚未進入全球人均總金融資產前十名，如今已穩居全球第六位，展現出強勁的長期累積實力。
台灣人證券類資產年增 17.7%，大盤年初至今漲 64.72%
隨著國人投資觀念轉變與台股交投熱絡，台灣人在證券類資產的配置呈現成長，年增率高達 17.7%，顯著高於傳統銀行存款的 4.9% 以及保險與退休基金的 2.4%。
這使得證券類資產佔台灣人總金融資產比重攀升至 34.9%，高於亞洲平均的 30.8%，但仍低於全球平均的 46.9%。
在台股與美股雙雙大漲的財富效果帶動下，台灣整體家庭淨金融資產年增 9.1%，顯示證券金融市場已成為台灣民眾財富增長與資產累積的主要驅動力。
台股搭上 AI 熱潮表現氣勢如虹，10 月第一個交易日加權指數收在 48,353 點，今年以來累計大漲 64.72%，護國神山台積電更衝上 2,510 元歷史高價。
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上班族感嘆拉低平均，專家：須面對實質低薪問題
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一張台積電股票去年 1,500 元、今年上漲至 2,500 元，股東不需勞動資產即增加 100 萬元，使得資本利得成長遠快於薪資增幅，拉大了持有資產者與無資產者的「貧富感知落差」。
部分民眾也表示，早年努力工作便能有相應回報，如今光靠薪資難以追上資產漲幅，實質感受與平均數據存在距離。
全球財富靠市場上漲推動，警惕回檔風險
安聯報告指出，2025 年全球家庭金融資產成長 8.6% 至 268.4 兆歐元，每新增 5 歐元財富中有 4 歐元來自金融資產價格上漲，全球新增儲蓄則下滑 5.4% 至 4.1 兆歐元。
安聯預估 2026 年全球金融資產將成長約 9%，並強調 AI 將是後續財富成長的核心變數，既可能推升資產報酬率，也可能因估值偏高及資產集中於少數人而放大市場波動風險。
經濟與金融專家提醒，股市榮景帶動帳面財富增加，一旦行情出現回檔修正，帳面財富也隨之縮水，投資人仍須留意市場波動風險並做好風控。
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『台灣人超有錢？人均資產近600萬登全球第五，最富有人群掌握61.8%財富』這篇文章最早發佈於『加密城市』
搭上 AI 熱潮順風車，台股近年表現優異，截至今日（10/2）撰稿時，台灣加權指數報 48,344.12 點，今年以來上漲 64.72%。
圖源：Google財經台灣加權指數報 48,344.12 點，今年以來上漲 64.72%。
台灣人均金融資產淨值排名全球第5
安聯在報告中指出，美國以 29 萬 6,950 歐元居人均金融資產淨值首位，瑞士 27 萬 5,980 歐元居次，丹麥與新加坡分居第 3、第 4，台灣排名第 5。
以下是台灣人均財富與金融資產數據（以 1 EUR = 35.91 NTD 計算）：
項目歐元新臺幣排名 / 結構人均淨金融資產164,470 歐元約 590.6 萬元全球第 5 名（亞洲第 2，僅次於新加坡）人均總金融資產195,370 歐元約 701.6 萬元全球第 6 名人均負債30,900 歐元約 111.0 萬元負債佔 GDP 比重高達 91.8%台灣總金融資產4.515 兆歐元約 162.1 兆元2025 年年成長率 +8.7%台灣總負債7,140 億歐元約 25.6 兆元2025 年年成長率 +6.3%台灣總淨金融資產3,801 兆歐元約 136.5 兆元2025 年年成長率 +9.1%
財富分佈與負債特徵： 台灣最富有的前 10% 人口掌握了全國 61.8% 的淨金融資產。此外，台灣家庭負債佔 GDP 比重高達 91.8%，與南韓（91.6%）相近，屬於家庭槓桿負債較高的亞洲經濟體。
歷史排名躍升： 報告特別指出，20 年前（2005 年）台灣尚未進入全球人均總金融資產前十名，如今已穩居全球第六位，展現出強勁的長期累積實力。
台灣人證券類資產年增 17.7%，大盤年初至今漲 64.72%
隨著國人投資觀念轉變與台股交投熱絡，台灣人在證券類資產的配置呈現成長，年增率高達 17.7%，顯著高於傳統銀行存款的 4.9% 以及保險與退休基金的 2.4%。
這使得證券類資產佔台灣人總金融資產比重攀升至 34.9%，高於亞洲平均的 30.8%，但仍低於全球平均的 46.9%。
在台股與美股雙雙大漲的財富效果帶動下，台灣整體家庭淨金融資產年增 9.1%，顯示證券金融市場已成為台灣民眾財富增長與資產累積的主要驅動力。
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一張台積電股票去年 1,500 元、今年上漲至 2,500 元，股東不需勞動資產即增加 100 萬元，使得資本利得成長遠快於薪資增幅，拉大了持有資產者與無資產者的「貧富感知落差」。
部分民眾也表示，早年努力工作便能有相應回報，如今光靠薪資難以追上資產漲幅，實質感受與平均數據存在距離。
全球財富靠市場上漲推動，警惕回檔風險
安聯報告指出，2025 年全球家庭金融資產成長 8.6% 至 268.4 兆歐元，每新增 5 歐元財富中有 4 歐元來自金融資產價格上漲，全球新增儲蓄則下滑 5.4% 至 4.1 兆歐元。
安聯預估 2026 年全球金融資產將成長約 9%，並強調 AI 將是後續財富成長的核心變數，既可能推升資產報酬率，也可能因估值偏高及資產集中於少數人而放大市場波動風險。
經濟與金融專家提醒，股市榮景帶動帳面財富增加，一旦行情出現回檔修正，帳面財富也隨之縮水，投資人仍須留意市場波動風險並做好風控。
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『台灣人超有錢？人均資產近600萬登全球第五，最富有人群掌握61.8%財富』這篇文章最早發佈於『加密城市』
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MetaMask爆基建安全事件！緊急退出Lido驗證者，重新質押最長恐耗45天MetaMask 爆出一宗與以太坊質押有關的基礎設施安全事件，但這次出問題的並不是一般用戶日常使用的 MetaMask 錢包，而是背後負責以太坊質押服務的驗證者基礎設施（validator infrastructure）。
MetaMask 9 月 30 日證實，公司正在處理一宗影響「部分基礎設施」的持續安全事件，目前已與外部合作夥伴及資安顧問共同調查。官方同時強調，截至目前並未發現 MetaMask 錢包面臨立即威脅；但基於風險控制考量，MetaMask 已開始退出旗下非託管質押服務中受影響的以太坊驗證者。
Lido 隨後確認，MetaMask Staking，也就是原本的 Consensys Staking，已開始退出其在 Lido 協議中營運的驗證者。最後一批受影響驗證者預計在 10 月 7 日前完成退出；但由於 ETH 之後還需要經過提款、重新排隊及重新啟用驗證者等流程，完整恢復質押的時間最長可能接近 45 天。
MetaMask 錢包沒事，為什麼驗證者還是要全部退出？
關鍵在於，錢包私鑰與驗證者簽名金鑰不是同一套東西。
MetaMask 錢包屬於自我託管工具，用戶自己掌握錢包私鑰；但 MetaMask 的質押服務，則需要替用戶實際營運以太坊驗證節點，包括節點伺服器、驗證者簽名系統，以及相關雲端與部署基礎設施。
MetaMask 官方文件指出，當用戶投入 32 ETH 建立驗證者後，日常的節點與驗證工作會由其質押基礎設施負責。因此，即使攻擊者完全沒有碰到一般 MetaMask 用戶的錢包私鑰，只要 MetaMask 無法排除驗證者簽名金鑰、遠端簽名系統、雲端帳號、部署環境或其他生產系統曾被接觸，就不能放心讓原本的驗證者繼續運作。這也是為什麼「MetaMask 錢包沒有被駭」與「必須退出驗證者」兩件事並不矛盾。
真正怕的不是 ETH 被直接偷走，而是遭到削減懲罰
以太坊驗證者有兩類非常重要的金鑰。
第一類是提款憑證（withdrawal credentials），決定質押 ETH 最終可以提領到哪個地址。
第二類是驗證者簽名金鑰（validator signing key），用來執行日常驗證工作，例如區塊證明與區塊提議。
MetaMask 特別強調，其非託管質押服務不掌握客戶的提款金鑰。因此，即使驗證者基礎設施遭到入侵，也不代表攻擊者可以直接把用戶質押的 ETH 提走。
但如果驗證者簽名金鑰外洩，風險仍然很大。例如，攻擊者若在另一台機器上使用同一把驗證者金鑰，與合法節點同時簽署互相衝突的資料，就可能觸發以太坊的削減懲罰（slashing）。一旦發生削減，驗證者所質押的 ETH 可能真的受到損失。只要無法完全排除簽名金鑰或相關系統曾被接觸，最保守的做法就是先把相關驗證者退出。
為什麼不能直接換一把金鑰就好？
這也是這次事件最容易讓人疑惑的地方。
一般網站如果發現 API 金鑰或密碼可能外洩，通常可以直接：撤銷舊金鑰 → 換新金鑰 → 繼續運作。
但以太坊驗證者並不是這麼簡單。驗證者一旦建立後，其簽名金鑰不能像一般密碼一樣，在保持原驗證者身分的情況下隨時替換。如果要徹底排除「舊簽名金鑰可能已經被複製」的風險，最乾淨的做法通常是：
「退出舊驗證者 → 等待 ETH 可提款 → 重建乾淨的基礎設施 → 建立全新的驗證者金鑰 → 再把 ETH 重新投入質押」
這也是為什麼一次基礎設施安全事件，會演變成大規模退出驗證者，而不是單純把伺服器重新開機。
為什麼要整批退出，而不是只退部分？
原因在於資安事件剛發生時，最難確認的通常不是「有沒有出事」，而是到底哪些系統曾被攻擊者碰過。
目前 MetaMask 尚未公布完整的根本原因，也沒有公開證實驗證者簽名金鑰已經遭竊。但如果同一批驗證者共用部分雲端帳號、部署流程、遠端簽名服務或密鑰管理系統，那麼在調查尚未完成前，很難精準判定哪些金鑰「一定安全」、哪些可能受到影響。
所以，對專業質押服務商而言，最保守的處理方式通常是只要屬於受影響基礎設施範圍，就先退出，再重新建立。需要注意的是，MetaMask 官方用詞是「受影響的驗證者」，並沒有明確表示全球所有 MetaMask 質押驗證者都被全部退出。
10 月 7 日就退出完成，為什麼又要 45 天？
因為「退出驗證者」和「重新開始賺取質押收益」中間還有很多步驟。
完整流程大致如下：
驗證者提出退出
→ 等待退出排隊
→ 正式退出
→ ETH 變成可提款
→ 資金重新回到質押池
→ 排隊建立新的驗證者
→ 新驗證者啟用
→ 再次開始產生質押收益
Lido 表示，最後一批受影響驗證者預計在 10 月 7 日前完成退出；但 ETH 重新進入質押系統後，還要面對目前相當擁擠的以太坊驗證者進場排隊，因此完整週期最長可能接近 45 天。
截至 10 月 1 日，beaconcha.in 顯示，以太坊目前約有：
157.8 萬枚 ETH 等待進入質押，預估排隊時間約 27.4 天；
57.6 萬枚 ETH 等待退出，預估約需 10 天。
從驗證者開始排隊退出，到 ETH 可以正式提款，整體估計約需 11 天左右。另一項即時統計顯示，目前以太坊約有 4,370 萬枚 ETH 處於質押狀態，占總供應量約 35.8%，質押年化報酬率約 2.64% 。
受影響驗證者在退出並重新建立期間，確實會有一段時間無法正常產生完整質押收益，因此 Lido 整體可能出現一定程度的收益損失。
如果驗證者在正式退出前就先停止運作，期間還可能出現少量離線懲罰（downtime penalty）。但這不代表所有 MetaMask 用戶的 ETH 都停賺 45 天，也不代表所有 stETH 持有人停止獲得收益。
Lido 是一個共同質押池，資金分散給多個不同的節點營運商。 MetaMask Staking 只是其中一個節點營運商，因此這次退出主要會影響該營運商負責的驗證者，而不是整個 Lido 系統。
Lido 已表示，stETH 持有人不需要採取任何額外操作。目前 Lido 在以太坊上的總鎖倉價值仍約 265 億美元。
Lido 有緩衝機制，降低單一營運商退出衝擊
Lido 表示，協議本身採用多個節點營運商分散運作，因此單一營運商退出部分驗證者，不至於直接讓整個質押系統停擺。 Lido 同時準備了超過 6,750 枚 stETH 的臨時儲備，用來降低這次驗證者退出對整體系統造成的影響。
這也是流動性質押與自己單獨跑一台驗證者最大的差別。如果個人只有一台 32 ETH 驗證者，一旦退出，這 32 ETH 在重新進場前基本上就不會再產生正常的驗證者收益。但 Lido 是把大量 ETH 分配給多個不同營運商，因此某一個營運商暫時撤出，只會由整個質押池共同吸收影響。
截至 10 月 1 日，ETH 價格約 2,685 美元，市場並未因這次事件出現明顯恐慌。目前也沒有跡象顯示 stETH 因這次事件出現明顯價格脫鉤。
但真正的風險程度目前仍未完全確定，因為 MetaMask 尚未公布完整的事故根本原因。
本文經授權轉載自：《區塊客》
原文標題：《MetaMask 爆基礎設施安全事件！緊急退出 Lido 驗證者，ETH 重新質押最長恐耗 45 天》
原文作者：安菲
『MetaMask爆基建安全事件！緊急退出Lido驗證者，重新質押最長恐耗45天』這篇文章最早發佈於『加密城市』
MetaMask爆基建安全事件！緊急退出Lido驗證者，重新質押最長恐耗45天
MetaMask 爆出一宗與以太坊質押有關的基礎設施安全事件，但這次出問題的並不是一般用戶日常使用的 MetaMask 錢包，而是背後負責以太坊質押服務的驗證者基礎設施（validator infrastructure）。
MetaMask 9 月 30 日證實，公司正在處理一宗影響「部分基礎設施」的持續安全事件，目前已與外部合作夥伴及資安顧問共同調查。官方同時強調，截至目前並未發現 MetaMask 錢包面臨立即威脅；但基於風險控制考量，MetaMask 已開始退出旗下非託管質押服務中受影響的以太坊驗證者。
Lido 隨後確認，MetaMask Staking，也就是原本的 Consensys Staking，已開始退出其在 Lido 協議中營運的驗證者。最後一批受影響驗證者預計在 10 月 7 日前完成退出；但由於 ETH 之後還需要經過提款、重新排隊及重新啟用驗證者等流程，完整恢復質押的時間最長可能接近 45 天。
MetaMask 錢包沒事，為什麼驗證者還是要全部退出？
關鍵在於，錢包私鑰與驗證者簽名金鑰不是同一套東西。
MetaMask 錢包屬於自我託管工具，用戶自己掌握錢包私鑰；但 MetaMask 的質押服務，則需要替用戶實際營運以太坊驗證節點，包括節點伺服器、驗證者簽名系統，以及相關雲端與部署基礎設施。
MetaMask 官方文件指出，當用戶投入 32 ETH 建立驗證者後，日常的節點與驗證工作會由其質押基礎設施負責。因此，即使攻擊者完全沒有碰到一般 MetaMask 用戶的錢包私鑰，只要 MetaMask 無法排除驗證者簽名金鑰、遠端簽名系統、雲端帳號、部署環境或其他生產系統曾被接觸，就不能放心讓原本的驗證者繼續運作。這也是為什麼「MetaMask 錢包沒有被駭」與「必須退出驗證者」兩件事並不矛盾。
真正怕的不是 ETH 被直接偷走，而是遭到削減懲罰
以太坊驗證者有兩類非常重要的金鑰。
第一類是提款憑證（withdrawal credentials），決定質押 ETH 最終可以提領到哪個地址。
第二類是驗證者簽名金鑰（validator signing key），用來執行日常驗證工作，例如區塊證明與區塊提議。
MetaMask 特別強調，其非託管質押服務不掌握客戶的提款金鑰。因此，即使驗證者基礎設施遭到入侵，也不代表攻擊者可以直接把用戶質押的 ETH 提走。
但如果驗證者簽名金鑰外洩，風險仍然很大。例如，攻擊者若在另一台機器上使用同一把驗證者金鑰，與合法節點同時簽署互相衝突的資料，就可能觸發以太坊的削減懲罰（slashing）。一旦發生削減，驗證者所質押的 ETH 可能真的受到損失。只要無法完全排除簽名金鑰或相關系統曾被接觸，最保守的做法就是先把相關驗證者退出。
為什麼不能直接換一把金鑰就好？
這也是這次事件最容易讓人疑惑的地方。
一般網站如果發現 API 金鑰或密碼可能外洩，通常可以直接：撤銷舊金鑰 → 換新金鑰 → 繼續運作。
但以太坊驗證者並不是這麼簡單。驗證者一旦建立後，其簽名金鑰不能像一般密碼一樣，在保持原驗證者身分的情況下隨時替換。如果要徹底排除「舊簽名金鑰可能已經被複製」的風險，最乾淨的做法通常是：
「退出舊驗證者 → 等待 ETH 可提款 → 重建乾淨的基礎設施 → 建立全新的驗證者金鑰 → 再把 ETH 重新投入質押」
這也是為什麼一次基礎設施安全事件，會演變成大規模退出驗證者，而不是單純把伺服器重新開機。
為什麼要整批退出，而不是只退部分？
原因在於資安事件剛發生時，最難確認的通常不是「有沒有出事」，而是到底哪些系統曾被攻擊者碰過。
目前 MetaMask 尚未公布完整的根本原因，也沒有公開證實驗證者簽名金鑰已經遭竊。但如果同一批驗證者共用部分雲端帳號、部署流程、遠端簽名服務或密鑰管理系統，那麼在調查尚未完成前，很難精準判定哪些金鑰「一定安全」、哪些可能受到影響。
所以，對專業質押服務商而言，最保守的處理方式通常是只要屬於受影響基礎設施範圍，就先退出，再重新建立。需要注意的是，MetaMask 官方用詞是「受影響的驗證者」，並沒有明確表示全球所有 MetaMask 質押驗證者都被全部退出。
10 月 7 日就退出完成，為什麼又要 45 天？
因為「退出驗證者」和「重新開始賺取質押收益」中間還有很多步驟。
完整流程大致如下：
驗證者提出退出
→ 等待退出排隊
→ 正式退出
→ ETH 變成可提款
→ 資金重新回到質押池
→ 排隊建立新的驗證者
→ 新驗證者啟用
→ 再次開始產生質押收益
Lido 表示，最後一批受影響驗證者預計在 10 月 7 日前完成退出；但 ETH 重新進入質押系統後，還要面對目前相當擁擠的以太坊驗證者進場排隊，因此完整週期最長可能接近 45 天。
截至 10 月 1 日，beaconcha.in 顯示，以太坊目前約有：
157.8 萬枚 ETH 等待進入質押，預估排隊時間約 27.4 天；
57.6 萬枚 ETH 等待退出，預估約需 10 天。
從驗證者開始排隊退出，到 ETH 可以正式提款，整體估計約需 11 天左右。另一項即時統計顯示，目前以太坊約有 4,370 萬枚 ETH 處於質押狀態，占總供應量約 35.8%，質押年化報酬率約 2.64% 。
受影響驗證者在退出並重新建立期間，確實會有一段時間無法正常產生完整質押收益，因此 Lido 整體可能出現一定程度的收益損失。
如果驗證者在正式退出前就先停止運作，期間還可能出現少量離線懲罰（downtime penalty）。但這不代表所有 MetaMask 用戶的 ETH 都停賺 45 天，也不代表所有 stETH 持有人停止獲得收益。
Lido 是一個共同質押池，資金分散給多個不同的節點營運商。 MetaMask Staking 只是其中一個節點營運商，因此這次退出主要會影響該營運商負責的驗證者，而不是整個 Lido 系統。
Lido 已表示，stETH 持有人不需要採取任何額外操作。目前 Lido 在以太坊上的總鎖倉價值仍約 265 億美元。
Lido 有緩衝機制，降低單一營運商退出衝擊
Lido 表示，協議本身採用多個節點營運商分散運作，因此單一營運商退出部分驗證者，不至於直接讓整個質押系統停擺。 Lido 同時準備了超過 6,750 枚 stETH 的臨時儲備，用來降低這次驗證者退出對整體系統造成的影響。
這也是流動性質押與自己單獨跑一台驗證者最大的差別。如果個人只有一台 32 ETH 驗證者，一旦退出，這 32 ETH 在重新進場前基本上就不會再產生正常的驗證者收益。但 Lido 是把大量 ETH 分配給多個不同營運商，因此某一個營運商暫時撤出，只會由整個質押池共同吸收影響。
截至 10 月 1 日，ETH 價格約 2,685 美元，市場並未因這次事件出現明顯恐慌。目前也沒有跡象顯示 stETH 因這次事件出現明顯價格脫鉤。
但真正的風險程度目前仍未完全確定，因為 MetaMask 尚未公布完整的事故根本原因。
本文經授權轉載自：《區塊客》
原文標題：《MetaMask 爆基礎設施安全事件！緊急退出 Lido 驗證者，ETH 重新質押最長恐耗 45 天》
原文作者：安菲
『MetaMask爆基建安全事件！緊急退出Lido驗證者，重新質押最長恐耗45天』這篇文章最早發佈於『加密城市』
MetaMask 9 月 30 日證實，公司正在處理一宗影響「部分基礎設施」的持續安全事件，目前已與外部合作夥伴及資安顧問共同調查。官方同時強調，截至目前並未發現 MetaMask 錢包面臨立即威脅；但基於風險控制考量，MetaMask 已開始退出旗下非託管質押服務中受影響的以太坊驗證者。
Lido 隨後確認，MetaMask Staking，也就是原本的 Consensys Staking，已開始退出其在 Lido 協議中營運的驗證者。最後一批受影響驗證者預計在 10 月 7 日前完成退出；但由於 ETH 之後還需要經過提款、重新排隊及重新啟用驗證者等流程，完整恢復質押的時間最長可能接近 45 天。
MetaMask 錢包沒事，為什麼驗證者還是要全部退出？
關鍵在於，錢包私鑰與驗證者簽名金鑰不是同一套東西。
MetaMask 錢包屬於自我託管工具，用戶自己掌握錢包私鑰；但 MetaMask 的質押服務，則需要替用戶實際營運以太坊驗證節點，包括節點伺服器、驗證者簽名系統，以及相關雲端與部署基礎設施。
MetaMask 官方文件指出，當用戶投入 32 ETH 建立驗證者後，日常的節點與驗證工作會由其質押基礎設施負責。因此，即使攻擊者完全沒有碰到一般 MetaMask 用戶的錢包私鑰，只要 MetaMask 無法排除驗證者簽名金鑰、遠端簽名系統、雲端帳號、部署環境或其他生產系統曾被接觸，就不能放心讓原本的驗證者繼續運作。這也是為什麼「MetaMask 錢包沒有被駭」與「必須退出驗證者」兩件事並不矛盾。
真正怕的不是 ETH 被直接偷走，而是遭到削減懲罰
以太坊驗證者有兩類非常重要的金鑰。
第一類是提款憑證（withdrawal credentials），決定質押 ETH 最終可以提領到哪個地址。
第二類是驗證者簽名金鑰（validator signing key），用來執行日常驗證工作，例如區塊證明與區塊提議。
MetaMask 特別強調，其非託管質押服務不掌握客戶的提款金鑰。因此，即使驗證者基礎設施遭到入侵，也不代表攻擊者可以直接把用戶質押的 ETH 提走。
但如果驗證者簽名金鑰外洩，風險仍然很大。例如，攻擊者若在另一台機器上使用同一把驗證者金鑰，與合法節點同時簽署互相衝突的資料，就可能觸發以太坊的削減懲罰（slashing）。一旦發生削減，驗證者所質押的 ETH 可能真的受到損失。只要無法完全排除簽名金鑰或相關系統曾被接觸，最保守的做法就是先把相關驗證者退出。
為什麼不能直接換一把金鑰就好？
這也是這次事件最容易讓人疑惑的地方。
一般網站如果發現 API 金鑰或密碼可能外洩，通常可以直接：撤銷舊金鑰 → 換新金鑰 → 繼續運作。
但以太坊驗證者並不是這麼簡單。驗證者一旦建立後，其簽名金鑰不能像一般密碼一樣，在保持原驗證者身分的情況下隨時替換。如果要徹底排除「舊簽名金鑰可能已經被複製」的風險，最乾淨的做法通常是：
「退出舊驗證者 → 等待 ETH 可提款 → 重建乾淨的基礎設施 → 建立全新的驗證者金鑰 → 再把 ETH 重新投入質押」
這也是為什麼一次基礎設施安全事件，會演變成大規模退出驗證者，而不是單純把伺服器重新開機。
為什麼要整批退出，而不是只退部分？
原因在於資安事件剛發生時，最難確認的通常不是「有沒有出事」，而是到底哪些系統曾被攻擊者碰過。
目前 MetaMask 尚未公布完整的根本原因，也沒有公開證實驗證者簽名金鑰已經遭竊。但如果同一批驗證者共用部分雲端帳號、部署流程、遠端簽名服務或密鑰管理系統，那麼在調查尚未完成前，很難精準判定哪些金鑰「一定安全」、哪些可能受到影響。
所以，對專業質押服務商而言，最保守的處理方式通常是只要屬於受影響基礎設施範圍，就先退出，再重新建立。需要注意的是，MetaMask 官方用詞是「受影響的驗證者」，並沒有明確表示全球所有 MetaMask 質押驗證者都被全部退出。
10 月 7 日就退出完成，為什麼又要 45 天？
因為「退出驗證者」和「重新開始賺取質押收益」中間還有很多步驟。
完整流程大致如下：
驗證者提出退出
→ 等待退出排隊
→ 正式退出
→ ETH 變成可提款
→ 資金重新回到質押池
→ 排隊建立新的驗證者
→ 新驗證者啟用
→ 再次開始產生質押收益
Lido 表示，最後一批受影響驗證者預計在 10 月 7 日前完成退出；但 ETH 重新進入質押系統後，還要面對目前相當擁擠的以太坊驗證者進場排隊，因此完整週期最長可能接近 45 天。
截至 10 月 1 日，beaconcha.in 顯示，以太坊目前約有：
157.8 萬枚 ETH 等待進入質押，預估排隊時間約 27.4 天；
57.6 萬枚 ETH 等待退出，預估約需 10 天。
從驗證者開始排隊退出，到 ETH 可以正式提款，整體估計約需 11 天左右。另一項即時統計顯示，目前以太坊約有 4,370 萬枚 ETH 處於質押狀態，占總供應量約 35.8%，質押年化報酬率約 2.64% 。
受影響驗證者在退出並重新建立期間，確實會有一段時間無法正常產生完整質押收益，因此 Lido 整體可能出現一定程度的收益損失。
如果驗證者在正式退出前就先停止運作，期間還可能出現少量離線懲罰（downtime penalty）。但這不代表所有 MetaMask 用戶的 ETH 都停賺 45 天，也不代表所有 stETH 持有人停止獲得收益。
Lido 是一個共同質押池，資金分散給多個不同的節點營運商。 MetaMask Staking 只是其中一個節點營運商，因此這次退出主要會影響該營運商負責的驗證者，而不是整個 Lido 系統。
Lido 已表示，stETH 持有人不需要採取任何額外操作。目前 Lido 在以太坊上的總鎖倉價值仍約 265 億美元。
Lido 有緩衝機制，降低單一營運商退出衝擊
Lido 表示，協議本身採用多個節點營運商分散運作，因此單一營運商退出部分驗證者，不至於直接讓整個質押系統停擺。 Lido 同時準備了超過 6,750 枚 stETH 的臨時儲備，用來降低這次驗證者退出對整體系統造成的影響。
這也是流動性質押與自己單獨跑一台驗證者最大的差別。如果個人只有一台 32 ETH 驗證者，一旦退出，這 32 ETH 在重新進場前基本上就不會再產生正常的驗證者收益。但 Lido 是把大量 ETH 分配給多個不同營運商，因此某一個營運商暫時撤出，只會由整個質押池共同吸收影響。
截至 10 月 1 日，ETH 價格約 2,685 美元，市場並未因這次事件出現明顯恐慌。目前也沒有跡象顯示 stETH 因這次事件出現明顯價格脫鉤。
但真正的風險程度目前仍未完全確定，因為 MetaMask 尚未公布完整的事故根本原因。
本文經授權轉載自：《區塊客》
原文標題：《MetaMask 爆基礎設施安全事件！緊急退出 Lido 驗證者，ETH 重新質押最長恐耗 45 天》
原文作者：安菲
『MetaMask爆基建安全事件！緊急退出Lido驗證者，重新質押最長恐耗45天』這篇文章最早發佈於『加密城市』
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文章
比特幣進軍Uptober！Q3狂飆43%迎最強歷史週期，專家：上看14.7萬鎂Q3 大漲近 44％，比特幣進入歷史強勢第四季
比特幣（$BTC）結束強勁第 3 季後正式進入 10 月。CoinGlass 數據顯示，比特幣第 3 季上漲約 43.88％，扭轉第 1 季下跌 22.2％、第 2 季下跌 14.09％ 的頹勢，創下 2024 年以來最佳季度表現，同時也是 2013 年以來第二佳的第 3 季成績。比特幣自 7 月約 58,600 美元一路上漲，期間即使美國公債殖利率維持高檔，仍受惠於現貨買盤與機構資金回流。
圖源：CoinGlass 比特幣第 3 季上漲約 43.88％，扭轉第 1 季下跌 22.2％、第 2 季下跌 14.09％ 的頹勢
截至完稿前，比特幣報約 84,600 美元，過去 24 小時上漲約 1.4％，市值來到約 1.7 兆美元，24 小時交易量約 333 億美元。過去 24 小時價格介於約 83,182 至 85,183 美元，仍持續在 85,000 美元附近與賣方拉鋸。
9 月最終也以約 6.33％ 漲幅收紅，打破過去市場熟悉的「Red September」弱勢印象。接下來的 10 月則被加密貨幣投資人稱為「Uptober」，自 2013 年以來平均報酬率約 19.92％、中位數約 14.71％，期間僅出現 3 次收黑，2025 年則下跌 3.69％。
圖源：CoinGecko 比特幣報約 84,600 美元，過去 24 小時上漲約 1.4％，市值來到約 1.7 兆美元
第四季平均漲幅逾 77％，歷史模型上看 14.7 萬美元
從更長的季度週期觀察，第 4 季長期以來是比特幣表現最強的季度之一。不同統計資料顯示，自 2013 年以來，比特幣第 4 季平均報酬率約介於 77％ 至 85％；BloFin Research 以 77.07％ 的歷史平均漲幅計算，若今年完全複製過去平均表現，比特幣年底價格可能接近 14.7 萬美元。
若改以較保守的第 4 季歷史中位數 47.73％ 推算，年底價格則約落在 12.3 萬美元。這兩項數字屬於依照歷史報酬率進行的機械式推算，無法直接視為價格預測，而且過去數輪比特幣市場週期的漲幅已有逐漸縮小的現象。
市場結構目前仍偏向多方。比特幣期貨未平倉量近期大幅下降，使市場槓桿風險有所收斂；過去 24 小時加密市場共有約 6.7 萬人遭爆倉，總金額約 1.93 億美元，其中多單約 1.08 億美元、空單約 8,428 萬美元，比特幣爆倉金額約 3,660 萬美元。
ETF 連續流入中斷，機構買盤出現降溫跡象
比特幣第 3 季反彈的重要推力來自美國現貨 ETF。9 月下旬，美國比特幣現貨 ETF 曾連續 9 個交易日錄得淨流入，累計吸金約 31 億美元，使 2026 年累計資金流重新回到正值。其中 BlackRock 旗下 IBIT 同期吸引約 16 億美元。
不過，進入月底後資金動能開始降溫。9 月 30 日，美國比特幣現貨 ETF 合計淨流出約 1.49 億美元，其中 Fidelity 旗下 FBTC 流出約 1.26 億美元、Bitwise 的 BITB 流出約 1,360 萬美元，IBIT 也流出約 950 萬美元，正式結束連續 9 日淨流入紀錄。9 月整體仍吸引約 26.5 億美元資金，比特幣 ETF 自 2024 年推出以來累計淨流入則已超過 575 億美元。
Farside Investors 最新數據進一步顯示，10 月 1 日比特幣現貨 ETF 再度淨流出約 9,290 萬美元，代表新季度開局的機構買盤仍未恢復至 9 月下旬高峰。
圖源：Farside Investors 10 月 1 日比特幣現貨 ETF 再度淨流出約 9,290 萬美元
85,000 美元上方籌碼密集，突破 90,000 美元仍有壓力
儘管歷史季節性有利多頭，但比特幣眼前仍有明顯籌碼壓力。Bitfinex 估計，目前約有 139 萬枚比特幣的持有成本集中在 84,000 至 86,500 美元，涵蓋接近損益平衡的長期持有者，以及近期高位進場後遭套牢的新投資人，價格每次回到該區域都可能引發賣壓。
若能有效突破 86,500 美元，比特幣下一步將先挑戰今年開盤價附近的 87,700 美元，之後還有 88,000 至 90,000 美元的大型籌碼區。
Glassnode 進一步將約 96,700 美元視為後續重要壓力位置。
反之，Bitfinex 將 81,300 美元列為短線關鍵支撐，若價格持續跌破且 ETF 再度出現大規模資金流出，下一個重要支撐可能落在約 77,000 美元的已實現價格區域。
比特幣帶著第 3 季近 44％ 漲幅進入歷史表現最強的季度，Uptober 季節性與長期統計為市場提供多頭想像空間，但 85,000 至 90,000 美元仍堆積大量待消化籌碼。ETF 資金能否恢復流入，以及 86,500 美元能否順利突破，將成為第 4 季行情能否進一步挑戰 10 萬美元以上區間的主要觀察指標。
『比特幣進軍Uptober！Q3狂飆43%迎最強歷史週期，專家：上看14.7萬鎂』這篇文章最早發佈於『加密城市』
比特幣進軍Uptober！Q3狂飆43%迎最強歷史週期，專家：上看14.7萬鎂
Q3 大漲近 44％，比特幣進入歷史強勢第四季
比特幣（$BTC）結束強勁第 3 季後正式進入 10 月。CoinGlass 數據顯示，比特幣第 3 季上漲約 43.88％，扭轉第 1 季下跌 22.2％、第 2 季下跌 14.09％ 的頹勢，創下 2024 年以來最佳季度表現，同時也是 2013 年以來第二佳的第 3 季成績。比特幣自 7 月約 58,600 美元一路上漲，期間即使美國公債殖利率維持高檔，仍受惠於現貨買盤與機構資金回流。
圖源：CoinGlass 比特幣第 3 季上漲約 43.88％，扭轉第 1 季下跌 22.2％、第 2 季下跌 14.09％ 的頹勢
截至完稿前，比特幣報約 84,600 美元，過去 24 小時上漲約 1.4％，市值來到約 1.7 兆美元，24 小時交易量約 333 億美元。過去 24 小時價格介於約 83,182 至 85,183 美元，仍持續在 85,000 美元附近與賣方拉鋸。
9 月最終也以約 6.33％ 漲幅收紅，打破過去市場熟悉的「Red September」弱勢印象。接下來的 10 月則被加密貨幣投資人稱為「Uptober」，自 2013 年以來平均報酬率約 19.92％、中位數約 14.71％，期間僅出現 3 次收黑，2025 年則下跌 3.69％。
圖源：CoinGecko 比特幣報約 84,600 美元，過去 24 小時上漲約 1.4％，市值來到約 1.7 兆美元
第四季平均漲幅逾 77％，歷史模型上看 14.7 萬美元
從更長的季度週期觀察，第 4 季長期以來是比特幣表現最強的季度之一。不同統計資料顯示，自 2013 年以來，比特幣第 4 季平均報酬率約介於 77％ 至 85％；BloFin Research 以 77.07％ 的歷史平均漲幅計算，若今年完全複製過去平均表現，比特幣年底價格可能接近 14.7 萬美元。
若改以較保守的第 4 季歷史中位數 47.73％ 推算，年底價格則約落在 12.3 萬美元。這兩項數字屬於依照歷史報酬率進行的機械式推算，無法直接視為價格預測，而且過去數輪比特幣市場週期的漲幅已有逐漸縮小的現象。
市場結構目前仍偏向多方。比特幣期貨未平倉量近期大幅下降，使市場槓桿風險有所收斂；過去 24 小時加密市場共有約 6.7 萬人遭爆倉，總金額約 1.93 億美元，其中多單約 1.08 億美元、空單約 8,428 萬美元，比特幣爆倉金額約 3,660 萬美元。
ETF 連續流入中斷，機構買盤出現降溫跡象
比特幣第 3 季反彈的重要推力來自美國現貨 ETF。9 月下旬，美國比特幣現貨 ETF 曾連續 9 個交易日錄得淨流入，累計吸金約 31 億美元，使 2026 年累計資金流重新回到正值。其中 BlackRock 旗下 IBIT 同期吸引約 16 億美元。
不過，進入月底後資金動能開始降溫。9 月 30 日，美國比特幣現貨 ETF 合計淨流出約 1.49 億美元，其中 Fidelity 旗下 FBTC 流出約 1.26 億美元、Bitwise 的 BITB 流出約 1,360 萬美元，IBIT 也流出約 950 萬美元，正式結束連續 9 日淨流入紀錄。9 月整體仍吸引約 26.5 億美元資金，比特幣 ETF 自 2024 年推出以來累計淨流入則已超過 575 億美元。
Farside Investors 最新數據進一步顯示，10 月 1 日比特幣現貨 ETF 再度淨流出約 9,290 萬美元，代表新季度開局的機構買盤仍未恢復至 9 月下旬高峰。
圖源：Farside Investors 10 月 1 日比特幣現貨 ETF 再度淨流出約 9,290 萬美元
85,000 美元上方籌碼密集，突破 90,000 美元仍有壓力
儘管歷史季節性有利多頭，但比特幣眼前仍有明顯籌碼壓力。Bitfinex 估計，目前約有 139 萬枚比特幣的持有成本集中在 84,000 至 86,500 美元，涵蓋接近損益平衡的長期持有者，以及近期高位進場後遭套牢的新投資人，價格每次回到該區域都可能引發賣壓。
若能有效突破 86,500 美元，比特幣下一步將先挑戰今年開盤價附近的 87,700 美元，之後還有 88,000 至 90,000 美元的大型籌碼區。
Glassnode 進一步將約 96,700 美元視為後續重要壓力位置。
反之，Bitfinex 將 81,300 美元列為短線關鍵支撐，若價格持續跌破且 ETF 再度出現大規模資金流出，下一個重要支撐可能落在約 77,000 美元的已實現價格區域。
比特幣帶著第 3 季近 44％ 漲幅進入歷史表現最強的季度，Uptober 季節性與長期統計為市場提供多頭想像空間，但 85,000 至 90,000 美元仍堆積大量待消化籌碼。ETF 資金能否恢復流入，以及 86,500 美元能否順利突破，將成為第 4 季行情能否進一步挑戰 10 萬美元以上區間的主要觀察指標。
『比特幣進軍Uptober！Q3狂飆43%迎最強歷史週期，專家：上看14.7萬鎂』這篇文章最早發佈於『加密城市』
比特幣（$BTC）結束強勁第 3 季後正式進入 10 月。CoinGlass 數據顯示，比特幣第 3 季上漲約 43.88％，扭轉第 1 季下跌 22.2％、第 2 季下跌 14.09％ 的頹勢，創下 2024 年以來最佳季度表現，同時也是 2013 年以來第二佳的第 3 季成績。比特幣自 7 月約 58,600 美元一路上漲，期間即使美國公債殖利率維持高檔，仍受惠於現貨買盤與機構資金回流。
圖源：CoinGlass 比特幣第 3 季上漲約 43.88％，扭轉第 1 季下跌 22.2％、第 2 季下跌 14.09％ 的頹勢
截至完稿前，比特幣報約 84,600 美元，過去 24 小時上漲約 1.4％，市值來到約 1.7 兆美元，24 小時交易量約 333 億美元。過去 24 小時價格介於約 83,182 至 85,183 美元，仍持續在 85,000 美元附近與賣方拉鋸。
9 月最終也以約 6.33％ 漲幅收紅，打破過去市場熟悉的「Red September」弱勢印象。接下來的 10 月則被加密貨幣投資人稱為「Uptober」，自 2013 年以來平均報酬率約 19.92％、中位數約 14.71％，期間僅出現 3 次收黑，2025 年則下跌 3.69％。
圖源：CoinGecko 比特幣報約 84,600 美元，過去 24 小時上漲約 1.4％，市值來到約 1.7 兆美元
第四季平均漲幅逾 77％，歷史模型上看 14.7 萬美元
從更長的季度週期觀察，第 4 季長期以來是比特幣表現最強的季度之一。不同統計資料顯示，自 2013 年以來，比特幣第 4 季平均報酬率約介於 77％ 至 85％；BloFin Research 以 77.07％ 的歷史平均漲幅計算，若今年完全複製過去平均表現，比特幣年底價格可能接近 14.7 萬美元。
若改以較保守的第 4 季歷史中位數 47.73％ 推算，年底價格則約落在 12.3 萬美元。這兩項數字屬於依照歷史報酬率進行的機械式推算，無法直接視為價格預測，而且過去數輪比特幣市場週期的漲幅已有逐漸縮小的現象。
市場結構目前仍偏向多方。比特幣期貨未平倉量近期大幅下降，使市場槓桿風險有所收斂；過去 24 小時加密市場共有約 6.7 萬人遭爆倉，總金額約 1.93 億美元，其中多單約 1.08 億美元、空單約 8,428 萬美元，比特幣爆倉金額約 3,660 萬美元。
ETF 連續流入中斷，機構買盤出現降溫跡象
比特幣第 3 季反彈的重要推力來自美國現貨 ETF。9 月下旬，美國比特幣現貨 ETF 曾連續 9 個交易日錄得淨流入，累計吸金約 31 億美元，使 2026 年累計資金流重新回到正值。其中 BlackRock 旗下 IBIT 同期吸引約 16 億美元。
不過，進入月底後資金動能開始降溫。9 月 30 日，美國比特幣現貨 ETF 合計淨流出約 1.49 億美元，其中 Fidelity 旗下 FBTC 流出約 1.26 億美元、Bitwise 的 BITB 流出約 1,360 萬美元，IBIT 也流出約 950 萬美元，正式結束連續 9 日淨流入紀錄。9 月整體仍吸引約 26.5 億美元資金，比特幣 ETF 自 2024 年推出以來累計淨流入則已超過 575 億美元。
Farside Investors 最新數據進一步顯示，10 月 1 日比特幣現貨 ETF 再度淨流出約 9,290 萬美元，代表新季度開局的機構買盤仍未恢復至 9 月下旬高峰。
圖源：Farside Investors 10 月 1 日比特幣現貨 ETF 再度淨流出約 9,290 萬美元
85,000 美元上方籌碼密集，突破 90,000 美元仍有壓力
儘管歷史季節性有利多頭，但比特幣眼前仍有明顯籌碼壓力。Bitfinex 估計，目前約有 139 萬枚比特幣的持有成本集中在 84,000 至 86,500 美元，涵蓋接近損益平衡的長期持有者，以及近期高位進場後遭套牢的新投資人，價格每次回到該區域都可能引發賣壓。
若能有效突破 86,500 美元，比特幣下一步將先挑戰今年開盤價附近的 87,700 美元，之後還有 88,000 至 90,000 美元的大型籌碼區。
Glassnode 進一步將約 96,700 美元視為後續重要壓力位置。
反之，Bitfinex 將 81,300 美元列為短線關鍵支撐，若價格持續跌破且 ETF 再度出現大規模資金流出，下一個重要支撐可能落在約 77,000 美元的已實現價格區域。
比特幣帶著第 3 季近 44％ 漲幅進入歷史表現最強的季度，Uptober 季節性與長期統計為市場提供多頭想像空間，但 85,000 至 90,000 美元仍堆積大量待消化籌碼。ETF 資金能否恢復流入，以及 86,500 美元能否順利突破，將成為第 4 季行情能否進一步挑戰 10 萬美元以上區間的主要觀察指標。
『比特幣進軍Uptober！Q3狂飆43%迎最強歷史週期，專家：上看14.7萬鎂』這篇文章最早發佈於『加密城市』
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上調比特幣目標價到11.3萬鎂！花旗看好ETF資金回流、SEC緩和情緒花旗集團上調比特幣與以太幣的 12 個月目標價。根據路透報導，花旗在 9 月 30 日的報告中，把比特幣目標價從 8.2 萬美元調高到 11.3 萬美元，以太幣從 2,240 美元調高到 3,028 美元，理由是加密市場活動轉強、總體環境有利，以及 ETF 資金恢復流入。
以 CoinDesk 引用的現價計算，新目標價分別比比特幣與以太幣目前的價格高出約 35% 與 12%。
花旗預估未來 12 個月流入 50 億美元
花旗在報告中表示，預期加密資金會以較慢但較穩定的步調恢復流入，因為理財顧問與券商傾向逐步提高比特幣配置。花旗預估，未來 12 個月加密投資產品將吸引 50 億美元資金。
路透指出，比特幣與以太幣過去三個月分別上漲近 40% 與 68%，今年以來的跌幅收斂到約 4% 與 9%。比特幣自 7 月低點以來已上漲 40%，花旗認為，美國財政部近期買回較長天期公債後美元走軟，讓落後其他風險資產數月的加密市場重拾動能。
《清晰法案》受挫，花旗稱 SEC 新規緩和市場情緒
美國參議院 9 月 15 日的程序表決未能推進《清晰法案》，加密市場結構立法受挫。花旗在報告中寫道：「《清晰法案》的失敗讓市場結構法案的路徑變窄，但也促使美國證券交易委員會（SEC）推出規則，緩和了負面情緒。」
CoinDesk 報導，法案在參院受挫後，比特幣到 9 月底仍上漲超過 10%。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《花旗上調比特幣目標價至 11.3 萬美元，看好 ETF 資金回流》
原文作者：Elponcrab
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上調比特幣目標價到11.3萬鎂！花旗看好ETF資金回流、SEC緩和情緒
花旗集團上調比特幣與以太幣的 12 個月目標價。根據路透報導，花旗在 9 月 30 日的報告中，把比特幣目標價從 8.2 萬美元調高到 11.3 萬美元，以太幣從 2,240 美元調高到 3,028 美元，理由是加密市場活動轉強、總體環境有利，以及 ETF 資金恢復流入。
以 CoinDesk 引用的現價計算，新目標價分別比比特幣與以太幣目前的價格高出約 35% 與 12%。
花旗預估未來 12 個月流入 50 億美元
花旗在報告中表示，預期加密資金會以較慢但較穩定的步調恢復流入，因為理財顧問與券商傾向逐步提高比特幣配置。花旗預估，未來 12 個月加密投資產品將吸引 50 億美元資金。
路透指出，比特幣與以太幣過去三個月分別上漲近 40% 與 68%，今年以來的跌幅收斂到約 4% 與 9%。比特幣自 7 月低點以來已上漲 40%，花旗認為，美國財政部近期買回較長天期公債後美元走軟，讓落後其他風險資產數月的加密市場重拾動能。
《清晰法案》受挫，花旗稱 SEC 新規緩和市場情緒
美國參議院 9 月 15 日的程序表決未能推進《清晰法案》，加密市場結構立法受挫。花旗在報告中寫道：「《清晰法案》的失敗讓市場結構法案的路徑變窄，但也促使美國證券交易委員會（SEC）推出規則，緩和了負面情緒。」
CoinDesk 報導，法案在參院受挫後，比特幣到 9 月底仍上漲超過 10%。
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以 CoinDesk 引用的現價計算，新目標價分別比比特幣與以太幣目前的價格高出約 35% 與 12%。
花旗預估未來 12 個月流入 50 億美元
花旗在報告中表示，預期加密資金會以較慢但較穩定的步調恢復流入，因為理財顧問與券商傾向逐步提高比特幣配置。花旗預估，未來 12 個月加密投資產品將吸引 50 億美元資金。
路透指出，比特幣與以太幣過去三個月分別上漲近 40% 與 68%，今年以來的跌幅收斂到約 4% 與 9%。比特幣自 7 月低點以來已上漲 40%，花旗認為，美國財政部近期買回較長天期公債後美元走軟，讓落後其他風險資產數月的加密市場重拾動能。
《清晰法案》受挫，花旗稱 SEC 新規緩和市場情緒
美國參議院 9 月 15 日的程序表決未能推進《清晰法案》，加密市場結構立法受挫。花旗在報告中寫道：「《清晰法案》的失敗讓市場結構法案的路徑變窄，但也促使美國證券交易委員會（SEC）推出規則，緩和了負面情緒。」
CoinDesk 報導，法案在參院受挫後，比特幣到 9 月底仍上漲超過 10%。
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川普推出AI政府入口！整合2.9萬個聯邦網站，跟AI聊天直通你要的服務美國總統川普 9 月 29 日發表 America.gov，把它定位為民眾使用聯邦政府服務的單一入口。根據白宮說明稿，民眾可以用日常語言發問並取得答案，未來在系統支援時也能直接完成政府業務，不必再在各機關的網站之間來回切換。川普同日簽署行政命令，要求聯邦機關整合進這個平台。
根據 FedScoop 報導，America.gov 首頁只有一個提問框，寫著「無論你需要政府做什麼，從這裡開始」，平台整合了約 2.9 萬個政府網站的資訊。美國首席設計長、Airbnb 共同創辦人 Joe Gebbia 在 CNBC 節目上表示，平台底層使用 Google 的 Gemini 與馬斯克 xAI 的 Grok。
年度使用者逾 10 萬人的服務都要整合，報稅與國防除外
依行政命令，總務管理局、國家設計工作室與管理預算局負責建置並營運 America.gov，同時整合政府的身分驗證系統 Login.gov。須整合的服務是一年內使用者超過 10 萬人、可在線上申請的聯邦服務，國稅局的報稅服務，以及戰爭部與情報體系涉及國安的服務排除在外。
白宮表示，目前民眾已經可以在 America.gov 提問，今年稍晚將能直接辦理護照換發、聯邦醫療保險 Medicare 投保等手續。Gebbia 則在發表會上說，讓使用者在平台上接續辦理流程並追蹤進度，規劃在 2027 年推出。
隱私方面，提問框上方的說明提醒使用者「只分享必要的資訊」，並指出平台可能使用大略位置，AI 供應商「不會保留你的提問或回答」，回答最多快取兩小時，存的是提問的雜湊值而非原文。FedScoop 指出，白宮沒有回覆平台如何保護隱私、以及採購合約內容的提問。
Newsweek 實測：AI 回答 2020 年大選由拜登勝選
Newsweek 在上線當天向 America.gov 提出 15 個問題，涵蓋選舉結果、選舉舞弊、氣候科學與總統任期等政治敏感議題，聊天機器人都附上政府紀錄或憲法條文作為依據。
被問到 2020 年大選結果時，America.gov 回答由拜登勝選，並引用拜登 306 張、川普 232 張的選舉人票數；被問到是否有足以改變結果的大規模舞弊，它回答「美國官方來源並未發現改變 2020 年總統大選結果的大規模舞弊」。被問到川普能否競選第三任時，它引用憲法第 22 條修正案回答，川普已兩度當選，不能在 2028 年再次參選。
白宮發言人回應 Newsweek 時表示，America.gov 會持續更新，提供更多功能與「來自聯邦政府最準確的資訊」，並稱「總統與政府對 2020 年大選相關議題的立場一直很清楚」。
前美國數位服務署長：發表會只解決最簡單的 5%
美國數位服務署（USDS）創始署長 Mikey Dickerson 告訴 FedScoop，過去的 USA.gov 與 Benefits.gov 都做過類似嘗試，但很難超越「表面的連結集合」。他舉例，報稅與申請醫療補助對「所得」的定義就不同。「你發表的展示只解決了最簡單的 5%，在你解決真正困難的部分之前，我不會覺得驚豔。」
America.gov 發表會的同一天，川普也在白宮與 AI 業界高層簽署《超級智慧協議》，並另簽行政命令，要求行政部門盡可能以「超級智慧」（SI）取代「人工智慧」（AI）一詞。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《川普推 AI 政府入口 America.gov，整合 2.9 萬個聯邦網站》
原文作者：Elponcrab
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川普推出AI政府入口！整合2.9萬個聯邦網站，跟AI聊天直通你要的服務
美國總統川普 9 月 29 日發表 America.gov，把它定位為民眾使用聯邦政府服務的單一入口。根據白宮說明稿，民眾可以用日常語言發問並取得答案，未來在系統支援時也能直接完成政府業務，不必再在各機關的網站之間來回切換。川普同日簽署行政命令，要求聯邦機關整合進這個平台。
根據 FedScoop 報導，America.gov 首頁只有一個提問框，寫著「無論你需要政府做什麼，從這裡開始」，平台整合了約 2.9 萬個政府網站的資訊。美國首席設計長、Airbnb 共同創辦人 Joe Gebbia 在 CNBC 節目上表示，平台底層使用 Google 的 Gemini 與馬斯克 xAI 的 Grok。
年度使用者逾 10 萬人的服務都要整合，報稅與國防除外
依行政命令，總務管理局、國家設計工作室與管理預算局負責建置並營運 America.gov，同時整合政府的身分驗證系統 Login.gov。須整合的服務是一年內使用者超過 10 萬人、可在線上申請的聯邦服務，國稅局的報稅服務，以及戰爭部與情報體系涉及國安的服務排除在外。
白宮表示，目前民眾已經可以在 America.gov 提問，今年稍晚將能直接辦理護照換發、聯邦醫療保險 Medicare 投保等手續。Gebbia 則在發表會上說，讓使用者在平台上接續辦理流程並追蹤進度，規劃在 2027 年推出。
隱私方面，提問框上方的說明提醒使用者「只分享必要的資訊」，並指出平台可能使用大略位置，AI 供應商「不會保留你的提問或回答」，回答最多快取兩小時，存的是提問的雜湊值而非原文。FedScoop 指出，白宮沒有回覆平台如何保護隱私、以及採購合約內容的提問。
Newsweek 實測：AI 回答 2020 年大選由拜登勝選
Newsweek 在上線當天向 America.gov 提出 15 個問題，涵蓋選舉結果、選舉舞弊、氣候科學與總統任期等政治敏感議題，聊天機器人都附上政府紀錄或憲法條文作為依據。
被問到 2020 年大選結果時，America.gov 回答由拜登勝選，並引用拜登 306 張、川普 232 張的選舉人票數；被問到是否有足以改變結果的大規模舞弊，它回答「美國官方來源並未發現改變 2020 年總統大選結果的大規模舞弊」。被問到川普能否競選第三任時，它引用憲法第 22 條修正案回答，川普已兩度當選，不能在 2028 年再次參選。
白宮發言人回應 Newsweek 時表示，America.gov 會持續更新，提供更多功能與「來自聯邦政府最準確的資訊」，並稱「總統與政府對 2020 年大選相關議題的立場一直很清楚」。
前美國數位服務署長：發表會只解決最簡單的 5%
美國數位服務署（USDS）創始署長 Mikey Dickerson 告訴 FedScoop，過去的 USA.gov 與 Benefits.gov 都做過類似嘗試，但很難超越「表面的連結集合」。他舉例，報稅與申請醫療補助對「所得」的定義就不同。「你發表的展示只解決了最簡單的 5%，在你解決真正困難的部分之前，我不會覺得驚豔。」
America.gov 發表會的同一天，川普也在白宮與 AI 業界高層簽署《超級智慧協議》，並另簽行政命令，要求行政部門盡可能以「超級智慧」（SI）取代「人工智慧」（AI）一詞。
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根據 FedScoop 報導，America.gov 首頁只有一個提問框，寫著「無論你需要政府做什麼，從這裡開始」，平台整合了約 2.9 萬個政府網站的資訊。美國首席設計長、Airbnb 共同創辦人 Joe Gebbia 在 CNBC 節目上表示，平台底層使用 Google 的 Gemini 與馬斯克 xAI 的 Grok。
年度使用者逾 10 萬人的服務都要整合，報稅與國防除外
依行政命令，總務管理局、國家設計工作室與管理預算局負責建置並營運 America.gov，同時整合政府的身分驗證系統 Login.gov。須整合的服務是一年內使用者超過 10 萬人、可在線上申請的聯邦服務，國稅局的報稅服務，以及戰爭部與情報體系涉及國安的服務排除在外。
白宮表示，目前民眾已經可以在 America.gov 提問，今年稍晚將能直接辦理護照換發、聯邦醫療保險 Medicare 投保等手續。Gebbia 則在發表會上說，讓使用者在平台上接續辦理流程並追蹤進度，規劃在 2027 年推出。
隱私方面，提問框上方的說明提醒使用者「只分享必要的資訊」，並指出平台可能使用大略位置，AI 供應商「不會保留你的提問或回答」，回答最多快取兩小時，存的是提問的雜湊值而非原文。FedScoop 指出，白宮沒有回覆平台如何保護隱私、以及採購合約內容的提問。
Newsweek 實測：AI 回答 2020 年大選由拜登勝選
Newsweek 在上線當天向 America.gov 提出 15 個問題，涵蓋選舉結果、選舉舞弊、氣候科學與總統任期等政治敏感議題，聊天機器人都附上政府紀錄或憲法條文作為依據。
被問到 2020 年大選結果時，America.gov 回答由拜登勝選，並引用拜登 306 張、川普 232 張的選舉人票數；被問到是否有足以改變結果的大規模舞弊，它回答「美國官方來源並未發現改變 2020 年總統大選結果的大規模舞弊」。被問到川普能否競選第三任時，它引用憲法第 22 條修正案回答，川普已兩度當選，不能在 2028 年再次參選。
白宮發言人回應 Newsweek 時表示，America.gov 會持續更新，提供更多功能與「來自聯邦政府最準確的資訊」，並稱「總統與政府對 2020 年大選相關議題的立場一直很清楚」。
前美國數位服務署長：發表會只解決最簡單的 5%
美國數位服務署（USDS）創始署長 Mikey Dickerson 告訴 FedScoop，過去的 USA.gov 與 Benefits.gov 都做過類似嘗試，但很難超越「表面的連結集合」。他舉例，報稅與申請醫療補助對「所得」的定義就不同。「你發表的展示只解決了最簡單的 5%，在你解決真正困難的部分之前，我不會覺得驚豔。」
America.gov 發表會的同一天，川普也在白宮與 AI 業界高層簽署《超級智慧協議》，並另簽行政命令，要求行政部門盡可能以「超級智慧」（SI）取代「人工智慧」（AI）一詞。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《川普推 AI 政府入口 America.gov，整合 2.9 萬個聯邦網站》
原文作者：Elponcrab
『川普推出AI政府入口！整合2.9萬個聯邦網站，跟AI聊天直通你要的服務』這篇文章最早發佈於『加密城市』
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Cardano攜手巴西國家石油打造低碳追蹤系統，杜絕碳權重複計算Petrobras 攜手 Cardano，打造兩套低碳燃料追蹤系統
巴西國家石油公司 Petrobras 正擴大區塊鏈技術在能源產業的應用。Cardano Foundation 於 9 月 30 日宣佈，與 Petrobras、里約熱內盧天主教大學（PUC-Rio）合作完成兩套區塊鏈應用，分別鎖定永續航空燃料（SAF）與 Petrobras 旗下再生燃料 Diesel R，希望透過 Cardano 建立可驗證的環境資料紀錄。
這兩項計劃目前仍屬研發與測試階段，重點聚焦於紀錄燃料所對應的環境效益、碳排資料及供應鏈資訊，讓不同企業或機構共享資料時，可以確認資料來源及使用紀錄。官方目前尚未公佈涵蓋的燃料數量，也沒有提出全面商業化部署的時間表。
SAF 採 Book-and-Claim 模式，避免減碳效益重複申報
第一套應用聚焦永續航空燃料，採用航空產業逐漸普及的 Book-and-Claim 模式。這項機制可以將 SAF 的實體燃料與其減碳效益分開處理，例如 SAF 實際供應至某座機場後，其環境效益仍可分配給其它地區的航空公司、企業或旅客，讓無法直接取得 SAF 的使用者也能購買相關減碳權益。
Petrobras 與 Cardano 將這些環境屬性轉化為名為 CS-SAF 的數位紀錄，並記載來源、分配對象及是否已被申領等資訊，藉此降低同一筆減碳效益遭多次使用或重複計算的風險。相關資料也依照國際民航組織（ICAO）旗下「國際航空業碳抵換及減量計劃」（CORSIA）標準建立。
系統也規劃提供旅客使用的工具，輸入出發與抵達機場後，即可計算旅程對應的 CS-SAF 數量，並取得包含航線、飛行距離與環境效益分配資訊的憑證。
Petrobras 表示，其在巴西生產的 SAF 已取得 CORSIA 永續認證，其中再生原料部分的二氧化碳排放量最高可降低超過 80％。
Diesel R 導入鏈上檢查點，支援 Scope 3 碳排申報
第二套應用鎖定 Petrobras 的再生柴油 Diesel R，透過 Cardano 在生產、運輸與最終使用等不同階段建立數位檢查點，將原本散落在供應商、物流業者與其它企業之間的資料串接起來。
這項設計主要瞄準企業 Scope 3 排放管理需求。Scope 3 涵蓋企業價值鏈上下游產生的間接碳排，資料通常來自大量外部合作夥伴，因此來源確認與一致性管理一直是企業碳盤查的難題。透過區塊鏈留下資料來源及流轉紀錄，可以讓後續排放計算具有更完整的追溯基礎。
Petrobras 的 Diesel R 是將石油柴油與植物油、動物脂肪等再生原料共同加工而成，可依再生原料比例推出不同產品，例如含 5％ 再生原料的 Diesel R5，以及含 10％ 的 Diesel R10，並可沿用既有柴油物流與儲存設施。
Cardano 深化巴西能源佈局，計劃仍處研發階段
Cardano Foundation 與 Petrobras 的合作可追溯至 2023 年，雙方最初從 Petrobras 員工的區塊鏈教育與培訓開始，之後逐步延伸至能源產業研究，並與 PUC-Rio 的區塊鏈研究團隊合作開發實際應用。此次 SAF 與 Diesel R 計劃，則進一步將公有鏈導入碳排與永續資料驗證。
Cardano Foundation 拉丁美洲業務發展主管 Rafael Fraga 表示，隨著價值鏈日益複雜，企業需要確認環境資料從何而來、如何在不同參與者之間流動，以及哪些資料可以被信任。公有區塊鏈可提供共同且可驗證的資料紀錄，協助企業提升環境資訊的透明度與可追溯性。
目前兩項應用尚未進入大規模商業部署，實際能否改善碳排申報效率、降低成本或獲得航空與能源產業廣泛採用，仍需後續測試驗證。從航空燃料環境權益到再生柴油供應鏈，Petrobras 已開始將區塊鏈應用延伸至能源產業的碳排資料管理。
本篇內容由加密 Agent 匯總各方資訊生成、《加密城市》審稿與編輯，目前仍處於培訓階段，可能存在邏輯偏差或資訊誤差，內容僅供參考，請勿視為投資建議。
『Cardano攜手巴西國家石油打造低碳追蹤系統，杜絕碳權重複計算』這篇文章最早發佈於『加密城市』
Cardano攜手巴西國家石油打造低碳追蹤系統，杜絕碳權重複計算
Petrobras 攜手 Cardano，打造兩套低碳燃料追蹤系統
巴西國家石油公司 Petrobras 正擴大區塊鏈技術在能源產業的應用。Cardano Foundation 於 9 月 30 日宣佈，與 Petrobras、里約熱內盧天主教大學（PUC-Rio）合作完成兩套區塊鏈應用，分別鎖定永續航空燃料（SAF）與 Petrobras 旗下再生燃料 Diesel R，希望透過 Cardano 建立可驗證的環境資料紀錄。
這兩項計劃目前仍屬研發與測試階段，重點聚焦於紀錄燃料所對應的環境效益、碳排資料及供應鏈資訊，讓不同企業或機構共享資料時，可以確認資料來源及使用紀錄。官方目前尚未公佈涵蓋的燃料數量，也沒有提出全面商業化部署的時間表。
SAF 採 Book-and-Claim 模式，避免減碳效益重複申報
第一套應用聚焦永續航空燃料，採用航空產業逐漸普及的 Book-and-Claim 模式。這項機制可以將 SAF 的實體燃料與其減碳效益分開處理，例如 SAF 實際供應至某座機場後，其環境效益仍可分配給其它地區的航空公司、企業或旅客，讓無法直接取得 SAF 的使用者也能購買相關減碳權益。
Petrobras 與 Cardano 將這些環境屬性轉化為名為 CS-SAF 的數位紀錄，並記載來源、分配對象及是否已被申領等資訊，藉此降低同一筆減碳效益遭多次使用或重複計算的風險。相關資料也依照國際民航組織（ICAO）旗下「國際航空業碳抵換及減量計劃」（CORSIA）標準建立。
系統也規劃提供旅客使用的工具，輸入出發與抵達機場後，即可計算旅程對應的 CS-SAF 數量，並取得包含航線、飛行距離與環境效益分配資訊的憑證。
Petrobras 表示，其在巴西生產的 SAF 已取得 CORSIA 永續認證，其中再生原料部分的二氧化碳排放量最高可降低超過 80％。
Diesel R 導入鏈上檢查點，支援 Scope 3 碳排申報
第二套應用鎖定 Petrobras 的再生柴油 Diesel R，透過 Cardano 在生產、運輸與最終使用等不同階段建立數位檢查點，將原本散落在供應商、物流業者與其它企業之間的資料串接起來。
這項設計主要瞄準企業 Scope 3 排放管理需求。Scope 3 涵蓋企業價值鏈上下游產生的間接碳排，資料通常來自大量外部合作夥伴，因此來源確認與一致性管理一直是企業碳盤查的難題。透過區塊鏈留下資料來源及流轉紀錄，可以讓後續排放計算具有更完整的追溯基礎。
Petrobras 的 Diesel R 是將石油柴油與植物油、動物脂肪等再生原料共同加工而成，可依再生原料比例推出不同產品，例如含 5％ 再生原料的 Diesel R5，以及含 10％ 的 Diesel R10，並可沿用既有柴油物流與儲存設施。
Cardano 深化巴西能源佈局，計劃仍處研發階段
Cardano Foundation 與 Petrobras 的合作可追溯至 2023 年，雙方最初從 Petrobras 員工的區塊鏈教育與培訓開始，之後逐步延伸至能源產業研究，並與 PUC-Rio 的區塊鏈研究團隊合作開發實際應用。此次 SAF 與 Diesel R 計劃，則進一步將公有鏈導入碳排與永續資料驗證。
Cardano Foundation 拉丁美洲業務發展主管 Rafael Fraga 表示，隨著價值鏈日益複雜，企業需要確認環境資料從何而來、如何在不同參與者之間流動，以及哪些資料可以被信任。公有區塊鏈可提供共同且可驗證的資料紀錄，協助企業提升環境資訊的透明度與可追溯性。
目前兩項應用尚未進入大規模商業部署，實際能否改善碳排申報效率、降低成本或獲得航空與能源產業廣泛採用，仍需後續測試驗證。從航空燃料環境權益到再生柴油供應鏈，Petrobras 已開始將區塊鏈應用延伸至能源產業的碳排資料管理。
本篇內容由加密 Agent 匯總各方資訊生成、《加密城市》審稿與編輯，目前仍處於培訓階段，可能存在邏輯偏差或資訊誤差，內容僅供參考，請勿視為投資建議。
『Cardano攜手巴西國家石油打造低碳追蹤系統，杜絕碳權重複計算』這篇文章最早發佈於『加密城市』
巴西國家石油公司 Petrobras 正擴大區塊鏈技術在能源產業的應用。Cardano Foundation 於 9 月 30 日宣佈，與 Petrobras、里約熱內盧天主教大學（PUC-Rio）合作完成兩套區塊鏈應用，分別鎖定永續航空燃料（SAF）與 Petrobras 旗下再生燃料 Diesel R，希望透過 Cardano 建立可驗證的環境資料紀錄。
這兩項計劃目前仍屬研發與測試階段，重點聚焦於紀錄燃料所對應的環境效益、碳排資料及供應鏈資訊，讓不同企業或機構共享資料時，可以確認資料來源及使用紀錄。官方目前尚未公佈涵蓋的燃料數量，也沒有提出全面商業化部署的時間表。
SAF 採 Book-and-Claim 模式，避免減碳效益重複申報
第一套應用聚焦永續航空燃料，採用航空產業逐漸普及的 Book-and-Claim 模式。這項機制可以將 SAF 的實體燃料與其減碳效益分開處理，例如 SAF 實際供應至某座機場後，其環境效益仍可分配給其它地區的航空公司、企業或旅客，讓無法直接取得 SAF 的使用者也能購買相關減碳權益。
Petrobras 與 Cardano 將這些環境屬性轉化為名為 CS-SAF 的數位紀錄，並記載來源、分配對象及是否已被申領等資訊，藉此降低同一筆減碳效益遭多次使用或重複計算的風險。相關資料也依照國際民航組織（ICAO）旗下「國際航空業碳抵換及減量計劃」（CORSIA）標準建立。
系統也規劃提供旅客使用的工具，輸入出發與抵達機場後，即可計算旅程對應的 CS-SAF 數量，並取得包含航線、飛行距離與環境效益分配資訊的憑證。
Petrobras 表示，其在巴西生產的 SAF 已取得 CORSIA 永續認證，其中再生原料部分的二氧化碳排放量最高可降低超過 80％。
Diesel R 導入鏈上檢查點，支援 Scope 3 碳排申報
第二套應用鎖定 Petrobras 的再生柴油 Diesel R，透過 Cardano 在生產、運輸與最終使用等不同階段建立數位檢查點，將原本散落在供應商、物流業者與其它企業之間的資料串接起來。
這項設計主要瞄準企業 Scope 3 排放管理需求。Scope 3 涵蓋企業價值鏈上下游產生的間接碳排，資料通常來自大量外部合作夥伴，因此來源確認與一致性管理一直是企業碳盤查的難題。透過區塊鏈留下資料來源及流轉紀錄，可以讓後續排放計算具有更完整的追溯基礎。
Petrobras 的 Diesel R 是將石油柴油與植物油、動物脂肪等再生原料共同加工而成，可依再生原料比例推出不同產品，例如含 5％ 再生原料的 Diesel R5，以及含 10％ 的 Diesel R10，並可沿用既有柴油物流與儲存設施。
Cardano 深化巴西能源佈局，計劃仍處研發階段
Cardano Foundation 與 Petrobras 的合作可追溯至 2023 年，雙方最初從 Petrobras 員工的區塊鏈教育與培訓開始，之後逐步延伸至能源產業研究，並與 PUC-Rio 的區塊鏈研究團隊合作開發實際應用。此次 SAF 與 Diesel R 計劃，則進一步將公有鏈導入碳排與永續資料驗證。
Cardano Foundation 拉丁美洲業務發展主管 Rafael Fraga 表示，隨著價值鏈日益複雜，企業需要確認環境資料從何而來、如何在不同參與者之間流動，以及哪些資料可以被信任。公有區塊鏈可提供共同且可驗證的資料紀錄，協助企業提升環境資訊的透明度與可追溯性。
目前兩項應用尚未進入大規模商業部署，實際能否改善碳排申報效率、降低成本或獲得航空與能源產業廣泛採用，仍需後續測試驗證。從航空燃料環境權益到再生柴油供應鏈，Petrobras 已開始將區塊鏈應用延伸至能源產業的碳排資料管理。
本篇內容由加密 Agent 匯總各方資訊生成、《加密城市》審稿與編輯，目前仍處於培訓階段，可能存在邏輯偏差或資訊誤差，內容僅供參考，請勿視為投資建議。
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文章
Meta Muse AI代理讓CPU需求爆發！拆解美光財報與台美股受惠清單AI 代理架構催生市場新需求，Server CPU 前置交期已從健康基準的 16 至 20 週拉長到 25 至 30 週。DRAM 供應也依然吃緊，交期長達 20 週（健康基準為 8 週），市場上關於 2026 年第四季至 2027 年第一季供應緊縮與漲價的討論正持續升溫。
Muse 重寫需求架構：CPU 取代 GPU 成 AI 核心支柱
TrendfForce 最新週報指出，市場過去對 AI 算力需求的討論幾乎圍繞著 GPU，而 Meta 旗下 AI agent Muse 的出現，正開啟新需求的爆發。
Muse 推出僅幾天，下載量就超越 ChatGPT。在架構上，與傳統「請求—回應」式 AI 推論不同，AI 代理需要長時間在線、記憶對話脈絡、主動執行多步驟任務，這些特性要求的是持久性雲端虛擬機器（persistent VM）所提供的持續性算力；而 persistent VM 的核心是 CPU 而非 GPU。AMD（$AMD）、Intel（$INTC）、Arm（$ARM）股價在消息發酵後接連大漲，AMD 更因此首次突破 1 兆美元市值里程碑。
同時，Meta 在 Connect 2026 大會上發表手持裝置 Meta Charm，透過 Muse 將 AI 代理生態從雲端延伸至邊緣硬體。OpenAI 則在今日（29）的 DevDay 預告將推出重大 agent 新品，xAI 的 Grok「teammates」功能也持續施壓，顯示 AI 代理競爭正點燃新一波 CPU 需求週期。
供應鏈數據示警：Server CPU 交期已較正常水位拉長逾五成
TrendfForce 追蹤指出，Server CPU 前置交期（lead time）已從健康市場的基準值 16–20 週，顯著拉升至 25–30 週。以中位數計算，交期拉長幅度超過五成。前置交期拉長反映出大型雲端服務供應商（CSP）正加速推進自研晶片計畫，縮減對外採購的彈性。
圖源：TrendfForce
@LIWEI_TWCapital 針對上述供應鏈調查列出受惠股票對照表，把六大供給吃緊的零組件類別，各自點出對應的美股與台股標的。具體分別為：
CPU：Intel（$INTC）、AMD（$AMD）、Arm（$ARM）
DRAM：美光（$MU）、南亞科（2408）、華邦電（2344）
NAND / eSSD：美光（$MU）、SanDisk（$SNDK(無 API 基礎 URL)）、群聯（8299）
HDD：Seagate（$STX）、Western Digital（$WDC）
ABF 基板：欣興（3037）、南電（8046）、景碩（3189）
MLCC：Vishay（$VSH）、國巨（2327）、華新科（2492）、禾伸堂（3026）
記憶體漲價週期的壓力測試：美光財報三大觀察點
CPU 需求重估之外，記憶體方面也是本週焦點。美光（Micron）將於 9 月 30 日公布截至 9 月 3 日的第四季財報，這是 DRAM 與 NAND 平均售價（ASP）大幅攀升後的首次完整季度驗證。
上一季的數字已相當驚人：DRAM ASP 季增約 60%，NAND ASP 季增約八成，non-GAAP 毛利率攀至 84.9% 的歷史高點，三大廠中表現最佳。但問題是這個數字能否維持？市場觀察三大指標：
毛利率是否守住歷史高位
長期採購協議（LTA）的新增數量，目前 Micron 已宣布 16 項 Strategic Customer Agreements，市場觀望是否繼續累積
HBM4 出貨進度。
LTA 方面，目前美光已宣布 16 項 SCA，市場觀望能否繼續累積。HBM 出貨份額方面，美光目前仍落後三星與 SK 海力士，HBM4 世代能否縮小差距也備受關注。
2nm 量產競賽：高通進場，台積電吃下雙大廠訂單
另一方面，製程競賽也在本週交出新里程碑。高通（Qualcomm）於 9 月 22 日的 Snapdragon Summit 發表雙旗艦晶片 Snapdragon 8 Elite Extreme Gen 6 與 Snapdragon 8 Elite Gen 6，兩款均採用台積電 2nm 製程（N2），發表時間僅比聯發科 Dimensity 9600 Pro 晚七天。這代表 Android 陣營的兩大主力晶片設計廠已同步跨入 2nm，與蘋果的 A20 Pro 正面交鋒。
對台機電而言，這是一個極具代表性的訂單集中訊號：高通、聯發科、蘋果三家同時量產 2nm，先進製程產能的爬坡壓力與訂單能見度同步提升。此外，高通新晶片完成了 Samsung LPDDR6 的首批商業量產驗證，確認該新記憶體規格已具備伴隨次世代晶片出貨的條件。
封裝端的下一個焦點則預計在 10 月 1 至 2 日於亞特蘭大登場的 3D IC 2026 研討會揭曉，隨著 AI 晶片突破 2.5D 封裝的密度極限，業界轉向 3D 堆疊；Rapidus 預計展示 300mm 與 600mm panel 封裝技術，鎧俠（Kioxia）則將曝光 CBA（CMOS Directly Bonded to Array）技術，驗證先進封裝能否成為 AI 算力成長的下一條主線。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《Meta Muse 引爆伺服器 CPU 需求、供應鏈交期翻倍：台美受惠股一次看》
原文作者：Crumax
『Meta Muse AI代理讓CPU需求爆發！拆解美光財報與台美股受惠清單』這篇文章最早發佈於『加密城市』
Meta Muse AI代理讓CPU需求爆發！拆解美光財報與台美股受惠清單
AI 代理架構催生市場新需求，Server CPU 前置交期已從健康基準的 16 至 20 週拉長到 25 至 30 週。DRAM 供應也依然吃緊，交期長達 20 週（健康基準為 8 週），市場上關於 2026 年第四季至 2027 年第一季供應緊縮與漲價的討論正持續升溫。
Muse 重寫需求架構：CPU 取代 GPU 成 AI 核心支柱
TrendfForce 最新週報指出，市場過去對 AI 算力需求的討論幾乎圍繞著 GPU，而 Meta 旗下 AI agent Muse 的出現，正開啟新需求的爆發。
Muse 推出僅幾天，下載量就超越 ChatGPT。在架構上，與傳統「請求—回應」式 AI 推論不同，AI 代理需要長時間在線、記憶對話脈絡、主動執行多步驟任務，這些特性要求的是持久性雲端虛擬機器（persistent VM）所提供的持續性算力；而 persistent VM 的核心是 CPU 而非 GPU。AMD（$AMD）、Intel（$INTC）、Arm（$ARM）股價在消息發酵後接連大漲，AMD 更因此首次突破 1 兆美元市值里程碑。
同時，Meta 在 Connect 2026 大會上發表手持裝置 Meta Charm，透過 Muse 將 AI 代理生態從雲端延伸至邊緣硬體。OpenAI 則在今日（29）的 DevDay 預告將推出重大 agent 新品，xAI 的 Grok「teammates」功能也持續施壓，顯示 AI 代理競爭正點燃新一波 CPU 需求週期。
供應鏈數據示警：Server CPU 交期已較正常水位拉長逾五成
TrendfForce 追蹤指出，Server CPU 前置交期（lead time）已從健康市場的基準值 16–20 週，顯著拉升至 25–30 週。以中位數計算，交期拉長幅度超過五成。前置交期拉長反映出大型雲端服務供應商（CSP）正加速推進自研晶片計畫，縮減對外採購的彈性。
圖源：TrendfForce
@LIWEI_TWCapital 針對上述供應鏈調查列出受惠股票對照表，把六大供給吃緊的零組件類別，各自點出對應的美股與台股標的。具體分別為：
CPU：Intel（$INTC）、AMD（$AMD）、Arm（$ARM）
DRAM：美光（$MU）、南亞科（2408）、華邦電（2344）
NAND / eSSD：美光（$MU）、SanDisk（$SNDK(無 API 基礎 URL)）、群聯（8299）
HDD：Seagate（$STX）、Western Digital（$WDC）
ABF 基板：欣興（3037）、南電（8046）、景碩（3189）
MLCC：Vishay（$VSH）、國巨（2327）、華新科（2492）、禾伸堂（3026）
記憶體漲價週期的壓力測試：美光財報三大觀察點
CPU 需求重估之外，記憶體方面也是本週焦點。美光（Micron）將於 9 月 30 日公布截至 9 月 3 日的第四季財報，這是 DRAM 與 NAND 平均售價（ASP）大幅攀升後的首次完整季度驗證。
上一季的數字已相當驚人：DRAM ASP 季增約 60%，NAND ASP 季增約八成，non-GAAP 毛利率攀至 84.9% 的歷史高點，三大廠中表現最佳。但問題是這個數字能否維持？市場觀察三大指標：
毛利率是否守住歷史高位
長期採購協議（LTA）的新增數量，目前 Micron 已宣布 16 項 Strategic Customer Agreements，市場觀望是否繼續累積
HBM4 出貨進度。
LTA 方面，目前美光已宣布 16 項 SCA，市場觀望能否繼續累積。HBM 出貨份額方面，美光目前仍落後三星與 SK 海力士，HBM4 世代能否縮小差距也備受關注。
2nm 量產競賽：高通進場，台積電吃下雙大廠訂單
另一方面，製程競賽也在本週交出新里程碑。高通（Qualcomm）於 9 月 22 日的 Snapdragon Summit 發表雙旗艦晶片 Snapdragon 8 Elite Extreme Gen 6 與 Snapdragon 8 Elite Gen 6，兩款均採用台積電 2nm 製程（N2），發表時間僅比聯發科 Dimensity 9600 Pro 晚七天。這代表 Android 陣營的兩大主力晶片設計廠已同步跨入 2nm，與蘋果的 A20 Pro 正面交鋒。
對台機電而言，這是一個極具代表性的訂單集中訊號：高通、聯發科、蘋果三家同時量產 2nm，先進製程產能的爬坡壓力與訂單能見度同步提升。此外，高通新晶片完成了 Samsung LPDDR6 的首批商業量產驗證，確認該新記憶體規格已具備伴隨次世代晶片出貨的條件。
封裝端的下一個焦點則預計在 10 月 1 至 2 日於亞特蘭大登場的 3D IC 2026 研討會揭曉，隨著 AI 晶片突破 2.5D 封裝的密度極限，業界轉向 3D 堆疊；Rapidus 預計展示 300mm 與 600mm panel 封裝技術，鎧俠（Kioxia）則將曝光 CBA（CMOS Directly Bonded to Array）技術，驗證先進封裝能否成為 AI 算力成長的下一條主線。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《Meta Muse 引爆伺服器 CPU 需求、供應鏈交期翻倍：台美受惠股一次看》
原文作者：Crumax
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Muse 重寫需求架構：CPU 取代 GPU 成 AI 核心支柱
TrendfForce 最新週報指出，市場過去對 AI 算力需求的討論幾乎圍繞著 GPU，而 Meta 旗下 AI agent Muse 的出現，正開啟新需求的爆發。
Muse 推出僅幾天，下載量就超越 ChatGPT。在架構上，與傳統「請求—回應」式 AI 推論不同，AI 代理需要長時間在線、記憶對話脈絡、主動執行多步驟任務，這些特性要求的是持久性雲端虛擬機器（persistent VM）所提供的持續性算力；而 persistent VM 的核心是 CPU 而非 GPU。AMD（$AMD）、Intel（$INTC）、Arm（$ARM）股價在消息發酵後接連大漲，AMD 更因此首次突破 1 兆美元市值里程碑。
同時，Meta 在 Connect 2026 大會上發表手持裝置 Meta Charm，透過 Muse 將 AI 代理生態從雲端延伸至邊緣硬體。OpenAI 則在今日（29）的 DevDay 預告將推出重大 agent 新品，xAI 的 Grok「teammates」功能也持續施壓，顯示 AI 代理競爭正點燃新一波 CPU 需求週期。
供應鏈數據示警：Server CPU 交期已較正常水位拉長逾五成
TrendfForce 追蹤指出，Server CPU 前置交期（lead time）已從健康市場的基準值 16–20 週，顯著拉升至 25–30 週。以中位數計算，交期拉長幅度超過五成。前置交期拉長反映出大型雲端服務供應商（CSP）正加速推進自研晶片計畫，縮減對外採購的彈性。
圖源：TrendfForce
@LIWEI_TWCapital 針對上述供應鏈調查列出受惠股票對照表，把六大供給吃緊的零組件類別，各自點出對應的美股與台股標的。具體分別為：
CPU：Intel（$INTC）、AMD（$AMD）、Arm（$ARM）
DRAM：美光（$MU）、南亞科（2408）、華邦電（2344）
NAND / eSSD：美光（$MU）、SanDisk（$SNDK(無 API 基礎 URL)）、群聯（8299）
HDD：Seagate（$STX）、Western Digital（$WDC）
ABF 基板：欣興（3037）、南電（8046）、景碩（3189）
MLCC：Vishay（$VSH）、國巨（2327）、華新科（2492）、禾伸堂（3026）
記憶體漲價週期的壓力測試：美光財報三大觀察點
CPU 需求重估之外，記憶體方面也是本週焦點。美光（Micron）將於 9 月 30 日公布截至 9 月 3 日的第四季財報，這是 DRAM 與 NAND 平均售價（ASP）大幅攀升後的首次完整季度驗證。
上一季的數字已相當驚人：DRAM ASP 季增約 60%，NAND ASP 季增約八成，non-GAAP 毛利率攀至 84.9% 的歷史高點，三大廠中表現最佳。但問題是這個數字能否維持？市場觀察三大指標：
毛利率是否守住歷史高位
長期採購協議（LTA）的新增數量，目前 Micron 已宣布 16 項 Strategic Customer Agreements，市場觀望是否繼續累積
HBM4 出貨進度。
LTA 方面，目前美光已宣布 16 項 SCA，市場觀望能否繼續累積。HBM 出貨份額方面，美光目前仍落後三星與 SK 海力士，HBM4 世代能否縮小差距也備受關注。
2nm 量產競賽：高通進場，台積電吃下雙大廠訂單
另一方面，製程競賽也在本週交出新里程碑。高通（Qualcomm）於 9 月 22 日的 Snapdragon Summit 發表雙旗艦晶片 Snapdragon 8 Elite Extreme Gen 6 與 Snapdragon 8 Elite Gen 6，兩款均採用台積電 2nm 製程（N2），發表時間僅比聯發科 Dimensity 9600 Pro 晚七天。這代表 Android 陣營的兩大主力晶片設計廠已同步跨入 2nm，與蘋果的 A20 Pro 正面交鋒。
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封裝端的下一個焦點則預計在 10 月 1 至 2 日於亞特蘭大登場的 3D IC 2026 研討會揭曉，隨著 AI 晶片突破 2.5D 封裝的密度極限，業界轉向 3D 堆疊；Rapidus 預計展示 300mm 與 600mm panel 封裝技術，鎧俠（Kioxia）則將曝光 CBA（CMOS Directly Bonded to Array）技術，驗證先進封裝能否成為 AI 算力成長的下一條主線。
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Zcash现货ETF首现周度净流出9360万美元
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首周净流出9360万美元
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ZEC这波
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这次灰度整整流出9360万美元
直接来个大反转
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目前来看
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4小时转空头
短期下跌趋势已定
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