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比特币向Binance集中:BitMEX与BitMart的关闭告诉了我们关于未来的什么……加密行业在2026年7月出现了两项重大进展。BitMEX宣布将于7月23日关闭,紧接着BitMart仅在三天后也宣布关闭。与2022年FTX的崩塌不同,这两家交易所都在有序进行清盘,并提供了足够的提现期限,这表明是计划中的业务退出,而非突发性资不抵债。 尽管原因各不相同,这条信息是一致的:中心化交易所之间的竞争加剧了。随着比特币ETF以及监管要求重塑市场,用户越来越倾向于选择流动性深厚、合规能力强且品牌可信的交易所。

比特币向Binance集中:BitMEX与BitMart的关闭告诉了我们关于未来的什么……

加密行业在2026年7月出现了两项重大进展。BitMEX宣布将于7月23日关闭,紧接着BitMart仅在三天后也宣布关闭。与2022年FTX的崩塌不同,这两家交易所都在有序进行清盘,并提供了足够的提现期限,这表明是计划中的业务退出,而非突发性资不抵债。
尽管原因各不相同,这条信息是一致的:中心化交易所之间的竞争加剧了。随着比特币ETF以及监管要求重塑市场,用户越来越倾向于选择流动性深厚、合规能力强且品牌可信的交易所。
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比特币在 2026 年两次守住 Binance 储备实现价格Binance 储备实现价格再次证明,它是比特币的重要关键水平。 2022 年,在比特币失守这一水平之后,它后来又把这一水平当作阻力,表明市场相对于 Binance 旗下 BTC 储备的平均成本基础已经走弱。 2026 年的表现看起来有所不同。截至目前,比特币已经两次成功守住这一水平,这表明 Binance 储备实现价格(Binance Reserve Realized Price)一直在充当支撑,而不是阻力。 这是一个重要的转变。当实现价格水平能够作为支撑稳住时,通常意味着市场仍然足够强,能够捍卫大型交易所储备的平均买入水平。

比特币在 2026 年两次守住 Binance 储备实现价格

Binance 储备实现价格再次证明,它是比特币的重要关键水平。
2022 年,在比特币失守这一水平之后,它后来又把这一水平当作阻力,表明市场相对于 Binance 旗下 BTC 储备的平均成本基础已经走弱。
2026 年的表现看起来有所不同。截至目前,比特币已经两次成功守住这一水平,这表明 Binance 储备实现价格(Binance Reserve Realized Price)一直在充当支撑,而不是阻力。
这是一个重要的转变。当实现价格水平能够作为支撑稳住时,通常意味着市场仍然足够强,能够捍卫大型交易所储备的平均买入水平。
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比特币持有者 ↓• 2026年7月26日: STH:68K 美元。 BTC:65K 美元。 LTH:49K 美元。 • 指标:由 AxelAdlerJr 提供。 由 Facundo Fama 撰写

比特币持有者 ↓

• 2026年7月26日:
STH:68K 美元。
BTC:65K 美元。
LTH:49K 美元。
• 指标:由 AxelAdlerJr 提供。
由 Facundo Fama 撰写
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比特币的持有者 ↓• 2026年7月26日: STH:$68K。 BTC:$65K。 LTH:$49K。 作者:Facundo Fama

比特币的持有者 ↓

• 2026年7月26日:
STH:$68K。
BTC:$65K。
LTH:$49K。
作者:Facundo Fama
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加密货币依然坚挺:交易所崩塌之际资金流向 Binance 和 OKX尽管上周有报道称 BitMEX 和 BitMart 破产,但投资者并没有退出加密货币市场。相反,他们将资产转移到了更值得信赖的中心化交易所,主要是 Binance 和 OKX。 这表明,与市场范围流动性危机的担忧相反,投资者只是开始远离他们认为存在风险的交易所。在此前的危机中,类似事件曾触发大规模资本外流。然而,今天投资者选择将资金留在市场中,并转移到更稳健的交易所——尽管主要的地缘政治紧张局势和持续战争仍在继续,对全球金融市场的不确定性造成影响。

加密货币依然坚挺:交易所崩塌之际资金流向 Binance 和 OKX

尽管上周有报道称 BitMEX 和 BitMart 破产,但投资者并没有退出加密货币市场。相反,他们将资产转移到了更值得信赖的中心化交易所,主要是 Binance 和 OKX。
这表明,与市场范围流动性危机的担忧相反,投资者只是开始远离他们认为存在风险的交易所。在此前的危机中,类似事件曾触发大规模资本外流。然而,今天投资者选择将资金留在市场中,并转移到更稳健的交易所——尽管主要的地缘政治紧张局势和持续战争仍在继续,对全球金融市场的不确定性造成影响。
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XRP 多头动能改善:Z 分数在 Binance 上保持为正Binance 上 XRP 合约的资金费率数据表明,在 7 月下半月的波动之后,永续合约市场出现了正向动能的回报。资金费率约为 0.00138,而 30 天 Z 分数录得 0.21,反映出资金费率较其近期平均水平略有上行。 在当前数值出现之前,资金费率曾急剧下跌并进入负值区域,暗示交易者的仓位在短时间内向做空方向倾斜。然而,其回升至 0.00138,同时 Z 分数重新升至零以上,表明在近期下行趋势之后,多头仓位正在重新获得一定动能。

XRP 多头动能改善:Z 分数在 Binance 上保持为正

Binance 上 XRP 合约的资金费率数据表明,在 7 月下半月的波动之后,永续合约市场出现了正向动能的回报。资金费率约为 0.00138,而 30 天 Z 分数录得 0.21,反映出资金费率较其近期平均水平略有上行。
在当前数值出现之前,资金费率曾急剧下跌并进入负值区域,暗示交易者的仓位在短时间内向做空方向倾斜。然而,其回升至 0.00138,同时 Z 分数重新升至零以上,表明在近期下行趋势之后,多头仓位正在重新获得一定动能。
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比特币鲸鱼流入币安下跌44%,而散户资金流入仅下滑22%,美联储利率决议前……在本周最重要的宏观经济事件之一到来之前,资金正流入币安的比特币(BTC)活动呈现出零售与鲸鱼之间显著背离的态势。 根据币安鲸鱼到交易所的资金流数据,7月27日鲸鱼流入的30天累计总额降至39亿美元,低于6月12日约70亿美元的近期高点。 这意味着下滑约44.3%。 相比之下,散户资金流入的韧性更强。目前,30天累计总额徘徊在78亿美元附近,而6月5日约为100亿美元;仅下降22%。

比特币鲸鱼流入币安下跌44%,而散户资金流入仅下滑22%,美联储利率决议前……

在本周最重要的宏观经济事件之一到来之前,资金正流入币安的比特币(BTC)活动呈现出零售与鲸鱼之间显著背离的态势。
根据币安鲸鱼到交易所的资金流数据,7月27日鲸鱼流入的30天累计总额降至39亿美元,低于6月12日约70亿美元的近期高点。
这意味着下滑约44.3%。
相比之下,散户资金流入的韧性更强。目前,30天累计总额徘徊在78亿美元附近,而6月5日约为100亿美元;仅下降22%。
行事历上只有两天。市场的一个问题:哪一个会被更积极地定价……🚨 周三,晚上 9:00:联准会利率决策 🎙️ 晚上 9:30:与联准会主席 Kevin Warsh 的记者会 🚨 周四,下午 3:30:6 月 PCE 通膨数据 🇺🇸 第二季美国 GDP 的初步估计将与同时发布。 在联准会公布利率决策后,我们将迎来 PCE 通膨数据——这是联准会密切关注的关键通膨指标之一。 我们正进入一段至关重要的 48 小时期间,可能使比特币、黄金、美元以及股市的波动性加剧。

行事历上只有两天。市场的一个问题:哪一个会被更积极地定价……

🚨 周三,晚上 9:00:联准会利率决策 🎙️ 晚上 9:30:与联准会主席 Kevin Warsh 的记者会
🚨 周四,下午 3:30:6 月 PCE 通膨数据 🇺🇸 第二季美国 GDP 的初步估计将与同时发布。
在联准会公布利率决策后,我们将迎来 PCE 通膨数据——这是联准会密切关注的关键通膨指标之一。
我们正进入一段至关重要的 48 小时期间,可能使比特币、黄金、美元以及股市的波动性加剧。
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交易所整合开始:BitMEX 与 BitMart 停业对币安和比特币意味着什么加密货币交易所行业正在进入新一轮整合阶段。就在过去一周内,BitMEX 和 BitMart 都宣布计划停止运营,这标志着竞争格局发生了又一次重大转变。 多年来,该行业支持数百家交易所争夺流动性。然而,如今更严格的监管、合规成本不断上升,以及机构参与度的提高,使得较小的平台难以生存。资本正在逐步向少数全球交易所集中。

交易所整合开始:BitMEX 与 BitMart 停业对币安和比特币意味着什么

加密货币交易所行业正在进入新一轮整合阶段。就在过去一周内,BitMEX 和 BitMart 都宣布计划停止运营,这标志着竞争格局发生了又一次重大转变。
多年来,该行业支持数百家交易所争夺流动性。然而,如今更严格的监管、合规成本不断上升,以及机构参与度的提高,使得较小的平台难以生存。资本正在逐步向少数全球交易所集中。
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比特币:稳定币资金流的罕见反转与新一轮币种迁移本周比特币走低,7月25日收于64,297美元,此前未能守住7月21日创下的66,520美元高点。价格走势并不特别,但其下方两个资金流指标却值得关注。 第一个是稳定币行为出现了急剧反转。本周稳定币净流入币安的数值大幅转负,相比90天基准下跌超过315%。稳定币从交易所流出通常意味着撤走“干火药”,而不是进行预先安排来买入——这是一种购买力的隐性流失,往往伴随着短期信心的消退,即便现货价格仍在区间内震荡。

比特币:稳定币资金流的罕见反转与新一轮币种迁移

本周比特币走低,7月25日收于64,297美元,此前未能守住7月21日创下的66,520美元高点。价格走势并不特别,但其下方两个资金流指标却值得关注。
第一个是稳定币行为出现了急剧反转。本周稳定币净流入币安的数值大幅转负,相比90天基准下跌超过315%。稳定币从交易所流出通常意味着撤走“干火药”,而不是进行预先安排来买入——这是一种购买力的隐性流失,往往伴随着短期信心的消退,即便现货价格仍在区间内震荡。
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为什么比特币的长期持有者正以创纪录的速度在持续增持比特币长期持有者净头寸变动(以30天为衡量周期)已飙升至创纪录的最高水平之一。然而,这并不意味着资深投资者今天正在进行激进的买入。 一个关键因素是155天的分类滞后。几个月前通过现货ETF、机构托管平台、公司资金池以及逢低买入的投资者所买入的比特币,现在正因为一直未被移动而被重新归类为长期持有者供给。 自2024年美国现货比特币ETF获批以来,大量BTC被吸收到机构托管中。与此同时,交易所余额下降,意味着可供出售的比特币数量减少。2024年的减半也进一步降低了新的供应量,从而加剧并收紧了市场状况。

为什么比特币的长期持有者正以创纪录的速度在持续增持

比特币长期持有者净头寸变动(以30天为衡量周期)已飙升至创纪录的最高水平之一。然而,这并不意味着资深投资者今天正在进行激进的买入。
一个关键因素是155天的分类滞后。几个月前通过现货ETF、机构托管平台、公司资金池以及逢低买入的投资者所买入的比特币,现在正因为一直未被移动而被重新归类为长期持有者供给。
自2024年美国现货比特币ETF获批以来,大量BTC被吸收到机构托管中。与此同时,交易所余额下降,意味着可供出售的比特币数量减少。2024年的减半也进一步降低了新的供应量,从而加剧并收紧了市场状况。
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Gate.com在推出真实股票交易后传统金融(TradFi)交易的重组2026年6月1日,Gate.com推出了真实股票交易,使用以USDT计价并通过受监管的经纪商执行,覆盖范围扩展至超过12,500只股票和ETF。对该日期之后的日度数据进行审视可发现,传统金融(TradFi)交易成交量的构成发生了显著变化。 跨资产类别的成交量再分配 截至7月25日的过去30天内,股票交易成交量增长超过350%,而贵金属成交量下降48%,原油下降16%。这一变化不应被解读为“避险”行为,因为股票与贵金属之间的日度波动率相关性仍为正(约0.59)。数据表明,成交量向新的股票篮子进行了结构性再分配,而非暂时性的防御型轮动。

Gate.com在推出真实股票交易后传统金融(TradFi)交易的重组

2026年6月1日,Gate.com推出了真实股票交易,使用以USDT计价并通过受监管的经纪商执行,覆盖范围扩展至超过12,500只股票和ETF。对该日期之后的日度数据进行审视可发现,传统金融(TradFi)交易成交量的构成发生了显著变化。
跨资产类别的成交量再分配
截至7月25日的过去30天内,股票交易成交量增长超过350%,而贵金属成交量下降48%,原油下降16%。这一变化不应被解读为“避险”行为,因为股票与贵金属之间的日度波动率相关性仍为正(约0.59)。数据表明,成交量向新的股票篮子进行了结构性再分配,而非暂时性的防御型轮动。
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币安比特币期货 Z 分数自 2025 年 10 月以来持续为负币安比特币期货交易量的当前 Z 分数为 -1.19,与比特币交易价格接近 64,000 美元相一致。该读数尤为重要,因为该指标自 2025 年 10 月以来一直呈走弱趋势,随后进入负值区域,并在近几个月持续处于低迷水平。 -1.19 的 Z 分数表明,当前交易量约比其 12 个月平均水平低 1.19 个标准差,反映出期货市场活动相较于典型水平出现明显下滑。更重要的是,这种走弱并非短暂现象,而是自 2025 年 10 月以来持续存在的趋势的一部分,暗示在币安比特币衍生品中,交易动能与市场参与度正逐步且持续走低。

币安比特币期货 Z 分数自 2025 年 10 月以来持续为负

币安比特币期货交易量的当前 Z 分数为 -1.19,与比特币交易价格接近 64,000 美元相一致。该读数尤为重要,因为该指标自 2025 年 10 月以来一直呈走弱趋势,随后进入负值区域,并在近几个月持续处于低迷水平。
-1.19 的 Z 分数表明,当前交易量约比其 12 个月平均水平低 1.19 个标准差,反映出期货市场活动相较于典型水平出现明显下滑。更重要的是,这种走弱并非短暂现象,而是自 2025 年 10 月以来持续存在的趋势的一部分,暗示在币安比特币衍生品中,交易动能与市场参与度正逐步且持续走低。
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比特币矿工卖方供给持续收缩自 2023 年年中以来,矿工到交易所资金流(Miner to Exchange Flow)的 30 天趋势一直处于下降通道之内。 在比特币价格一度突破 12,000 BTC 之后,矿工在过去 30 天向币安转移了 4,841 BTC,占所有矿工流向交易所的 98.66%。 在价格之下,这表明矿工控制的供给量出现了结构性减少,无法有效到达可见的现货交易场所。 下跌的一部分是机械性的。 在 2024 年减半之后,矿工为相同计算工作量获得的 BTC 更少,这意味着以绝对 BTC 计价的资金流理应自然下降。因此,仅凭资金流更低不能完全解读为更强的矿工信念。

比特币矿工卖方供给持续收缩

自 2023 年年中以来,矿工到交易所资金流(Miner to Exchange Flow)的 30 天趋势一直处于下降通道之内。
在比特币价格一度突破 12,000 BTC 之后,矿工在过去 30 天向币安转移了 4,841 BTC,占所有矿工流向交易所的 98.66%。
在价格之下,这表明矿工控制的供给量出现了结构性减少,无法有效到达可见的现货交易场所。
下跌的一部分是机械性的。
在 2024 年减半之后,矿工为相同计算工作量获得的 BTC 更少,这意味着以绝对 BTC 计价的资金流理应自然下降。因此,仅凭资金流更低不能完全解读为更强的矿工信念。
比特币供应中有57.5%现在处于盈利状态。但仍低于每一次历史性的熊市退出截至7月22日,利润中的比特币供应量已从6月30日记录的2026年低点46.2%反弹至57.5%。 在大约三周内,超过10%的流通供应从未实现亏损重新转回盈利——当价格从5.0万多美元回升至6.0万多美元时。 这种反弹很有意义,但历史设定了更高的门槛。回顾最近四次主要熊市的底部: 2012年4月:约69% 2015年11月:约64% 2019年5月:约83% 2023年4月:约77%

比特币供应中有57.5%现在处于盈利状态。但仍低于每一次历史性的熊市退出

截至7月22日,利润中的比特币供应量已从6月30日记录的2026年低点46.2%反弹至57.5%。
在大约三周内,超过10%的流通供应从未实现亏损重新转回盈利——当价格从5.0万多美元回升至6.0万多美元时。
这种反弹很有意义,但历史设定了更高的门槛。回顾最近四次主要熊市的底部:
2012年4月:约69%
2015年11月:约64%
2019年5月:约83%
2023年4月:约77%
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华尔街为何在买比特币 ETF——机构资金如何重塑市场自 2024 年 1 月美国现货比特币 ETF 获批以来,比特币迅速从以零售为主导的市场,转向一个日益受机构资本影响的市场。 ETF 的最大影响在于可及性。此前,金融机构在直接持有比特币时面临重大障碍,包括私钥管理、托管、审计、合规以及内部控制。ETF 使其能够通过普通的券商账户以及成熟的金融基础设施获得敞口。

华尔街为何在买比特币 ETF——机构资金如何重塑市场

自 2024 年 1 月美国现货比特币 ETF 获批以来,比特币迅速从以零售为主导的市场,转向一个日益受机构资本影响的市场。
ETF 的最大影响在于可及性。此前,金融机构在直接持有比特币时面临重大障碍,包括私钥管理、托管、审计、合规以及内部控制。ETF 使其能够通过普通的券商账户以及成熟的金融基础设施获得敞口。
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以太坊是否低于其实现价格(2.3K):便宜还是偏弱?目前,ETH的价格是1,860美元。平均成本基础(RP)为2,305美元。换句话说,ETH的投资者目前平均处于浮亏状态。 当我们从历史角度来看这个指标时, 以太坊(Ethereum)在RP(实现价格)下方停留的时间越长,情况就越弱,价格最终会一路下行到下轨(绿色)。在当前这轮熊市反弹中,我们还没有看到这种情况,而下轨目前大约在1,150附近。 不过话说回来,ETH在近几天已经开始随同BTC一起恢复。它能否在本轮周期中首次重新站上RP,而不需要再去拜访下轨呢?我们一起拭目以待。

以太坊是否低于其实现价格(2.3K):便宜还是偏弱?

目前,ETH的价格是1,860美元。平均成本基础(RP)为2,305美元。换句话说,ETH的投资者目前平均处于浮亏状态。
当我们从历史角度来看这个指标时,
以太坊(Ethereum)在RP(实现价格)下方停留的时间越长,情况就越弱,价格最终会一路下行到下轨(绿色)。在当前这轮熊市反弹中,我们还没有看到这种情况,而下轨目前大约在1,150附近。
不过话说回来,ETH在近几天已经开始随同BTC一起恢复。它能否在本轮周期中首次重新站上RP,而不需要再去拜访下轨呢?我们一起拭目以待。
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美国投资者再次向交易所注入稳定币。$USDC 流入交易所的资金已回到净流入状态。 在 5 月 11 日转为净流出状态后,稳定币的流出持续了两个多月。然而,它最近又回到了净流入状态。 $USDC 已转为净流入状态,表明美国资金正在流入交易所。 一般来说,当资金流入交易所时,买入能力往往会增加。这通常表现为价格上行趋势。 $USDC 的净流动指标显示市场正在向正向趋势转变。

美国投资者再次向交易所注入稳定币。

$USDC 流入交易所的资金已回到净流入状态。
在 5 月 11 日转为净流出状态后,稳定币的流出持续了两个多月。然而,它最近又回到了净流入状态。
$USDC 已转为净流入状态,表明美国资金正在流入交易所。
一般来说,当资金流入交易所时,买入能力往往会增加。这通常表现为价格上行趋势。
$USDC 的净流动指标显示市场正在向正向趋势转变。
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出现了比特币看涨信号。随着 $BTC 近期反弹,持有 100-1k 的小型 $BTC 鲸鱼已回到盈利状态。 大型鲸鱼早已处于盈利状态。不过,它们当时正经历小幅亏损。 它们从亏损转为盈利状态的拐点,正是上涨趋势的起点。至少发生了一次短期反弹。 去年 3 月和 4 月也出现过类似信号,从而带来短期上涨。 这一次同样,我们可以期待至少短期上涨。根据趋势发展,它甚至可能成为一轮反弹的起点。

出现了比特币看涨信号。

随着 $BTC 近期反弹,持有 100-1k 的小型 $BTC 鲸鱼已回到盈利状态。
大型鲸鱼早已处于盈利状态。不过,它们当时正经历小幅亏损。
它们从亏损转为盈利状态的拐点,正是上涨趋势的起点。至少发生了一次短期反弹。
去年 3 月和 4 月也出现过类似信号,从而带来短期上涨。
这一次同样,我们可以期待至少短期上涨。根据趋势发展,它甚至可能成为一轮反弹的起点。
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BTC 链上信号指向波动率上升今日的 BTC 链上数据表明短期内波动率可能上升,并且更可能出现潜在的卖压,而非明确的买方强势。 交易所净流入达到 +5,044 BTC,较前一日上涨约 91%,并且是过去 31 天内的第三大流入。这并不保证会立即出现卖出,但它增加了可能被用于出售的 BTC 数量。 资金费率从 0.003826 翻转为 -0.001371,这是所提供的 31 天区间内唯一一次为负的读数。多头端的过热程度已缓解,但看跌仓位有所强化。

BTC 链上信号指向波动率上升

今日的 BTC 链上数据表明短期内波动率可能上升,并且更可能出现潜在的卖压,而非明确的买方强势。
交易所净流入达到 +5,044 BTC,较前一日上涨约 91%,并且是过去 31 天内的第三大流入。这并不保证会立即出现卖出,但它增加了可能被用于出售的 BTC 数量。
资金费率从 0.003826 翻转为 -0.001371,这是所提供的 31 天区间内唯一一次为负的读数。多头端的过热程度已缓解,但看跌仓位有所强化。
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