CryptoQuant Quicktake

BTC 历史表明，价格发现很少沿着直线推进。反复出现的是：在进入欣喜若狂的高点领域之后，往往会接连发生剧烈的重新定价，且在信心达到最高时出现深度修正。图表将这一循环行为置于背景之中：2017 年的高点之后紧接着出现极端崩塌，而 2021 年也在持续回撤之后才告一段落。这些下跌标志着市场结构、流动性与仓位状态发生了重大转变。
让当前这一轮周期更值得关注的，是与新高相比回撤规模更大。比特币在尚未复制此前周期中那种极端恐慌性抛售的情况下，已经迈入了创纪录的领域。这并不意味着下行风险消失。到目前为止，市场在纠正过程中吸收了冲击，并未出现大型反转时才会出现的被迫去杠杆。随着价格维持在较高水平，正常回调与结构性走弱之间的差异变得尤为关键。

比特币已重新站上 63,000 美元，但（STH）市场总市值仍接近历史上长期被压制的水平——这种背离可能表明市场正在复苏，而短期参与者尚未有意义地回归。
在 8 月 16 日，STH 市场总市值为 2,357 亿美元，低于 2024 年 10 月 3 日创下的前低 2,377 亿美元；当时比特币交易价格接近 60,800 美元。
该指标在 6 月 30 日已跌至 2,330 亿美元，比特币报 59,044 美元；随后即使 BTC 回升至 62,700 美元，7 月 13 日也仅达到 2,344 亿美元。

自去年11月以来，$BTC 的表观需求一直呈现负面趋势。这意味着实际资金流出，同时，$BTC 也表现为看跌趋势。
然而，$BTC 的需求最近开始回升，而“表观需求”终于转为正值。长期的负趋势已经结束，并且出现了真实的资金流入。
至少，这表明短期上升趋势，或者也可能存在趋势反转的可能。
积极信号正在显现。
CW8900 撰写

稳定币的使用正在全球迅速扩张，而日本如今正成为值得密切关注的重要市场。
日本的零售产业正成为稳定币的现实世界测试场。从松屋银座（Matsuya Ginza）演进到千步（Chibo）与罗森（Lawson）显示，这个机会远不止是另一种支付方式。
在2021年，松屋银座（Matsuya Ginza）透过中介代购模式使用JPYC，将数位资产持有者与实体零售连结起来。到2026年，千步（Chibo）将JPYC付款与SBTs结合，让交易与到访、奖励和忠诚度建立连结。随后，罗森（Lawson）则透过既有的POS系统测试JPYC、USDC与USDT。

XRP Open Interest data on Binance shows a significant increase in the value of open positions in the derivatives market, reaching approximately $461.3 million, compared to around $360 million at the beginning of August. This marks the highest level of open interest in two months, indicating a strong return of activity to the XRP derivatives market.
This surge coincides with XRP trading near $1.00, reflecting a notable increase in the capital committed to open positions. However, the rise in open interest does not necessarily indicate the direction of these positions, as they could be associated with either long or short positions.
The current movement is becoming increasingly significant as XRP approaches key price levels. If the price rises while open interest continues to grow, this could reflect the entry of new positions supporting upward momentum. Conversely, if the price continues to weaken while open interest remains high, the risk of liquidations and sharper price movements could increase.
The current rise in open interest reflects increased participation and speculation in the XRP derivatives market, making the upcoming price movement more significant. Monitoring funding rates, trading volume, and the long-to-short ratio will be important for assessing the direction of these positions.
Written by Arab Chain

在多家主要交易所，XRP钱包活动已大幅转向取款/提现一侧。
截至8月17日，Coinbase的7天净存入/支出钱包数量降至-14,300，这是自2024年7月以来的最低（最负）水平。该指标首次在7月12日跌破零值，表明这种不平衡已持续超过一个月，而非仅反映某一天的短暂激增。
这一变化在其他多家主要交易所也同样可见。
币安记录到-3,270的净钱包变动，而
Crypto.com在7月18日前后跌至-2,680，双方均进入负值区间。

比特币在其月度开盘价出现强劲反应后，攀升至 64K 美元水平——这是关键的机构基准。分析主要交易所数据可揭示支撑这次在低成交量下迅速上涨的内在机制。
资金费率与持仓分歧
在月度开盘时，主要交易所之间的资金费率出现明显分歧：
• Binance、Bybit、OKX 和 Deribit：资金费率在接近 -0.00 的区域转为负值，显示空头仓位的明显主导。
• HTX：维持正的资金费率为 0.05，表明用户整体主要处于多头仓位。

比特币的1年期净已实现利润/亏损目前低于零，最新读数接近-35.4万BTC。
这意味着，在过去365天里，以BTC计的已实现亏损超过了已实现利润。
作为背景：该指标此前的低谷要深得多——2015年约为-370万BTC，2019年约为-400万BTC，2023年约为-430万BTC。
从深度来看，当前的负值仍远小于那些历史低谷。
该信号具有警示意味，但仅凭这一点并不属于“恐慌性抛售/投降级别”。

数据
Coinbase 溢价指数（Coinbase Premium Index）衡量的是比特币（BTC）在 Coinbase 与在 Binance 的价格差，以百分比表示。相关数据截至 2026 年 8 月 16 日。
- 自 5 月 6 日起，连续 103 天低于零：这是自 2017 年该系列开始以来的最长纪录
- 之前最长：84 天，发生在 2018 年底
- 仍在持续，所以 103 是最低值，之后只可能上升
- 严格按天计算，103 是纪录。允许出现一次收盘为正，且 2026 仍领先，107 比 88
一半的连胜来自“锚定”
Coinbase 以美元计价，Binance 以 USDT 计价，Tether 的代币旨在维持在一美元附近。当 USDT 偏离锚定价时，这个差距会自行移动，并非因为身后有买家支撑。

在7月份达到高点后，Binance用户的入金地址出现了显著下滑，目前仍在继续降温。
这表明，与上一时期相比，Binance上的$BTC入金活动更低，但这还不足以断定抛售压力正在减弱，或供给正在被吸收。
就目前的数据而言，主要显示入金活动有所下降；不过要更准确评估资金流动和潜在的抛售压力，还需要考虑$BTC实际转入交易所的转账量。

Binance 上的比特币交易所净流入（CDD）数据显示，长期持有币种进入平台的资金流动出现了明显下滑。该指标已跌至约 155，为自去年 5 月以来的最低水平。此次下滑发生在 5 月下旬和 6 月初强劲增长之后，当时该数值多次超过 500，甚至一度突破 1,000。
当前的回落表明，较老币种流入 Binance 的相对减少，即现在比特币流入平台的情况，与那些在较长时间内处于休眠状态的币种关联度更低。这与 5 月期间出现的情况形成鲜明对比：当时该指标录得显著增幅，并伴随着较老币种的更大规模流动。

我们看到，无论是短期持有者还是长期持有者的获利了结都在减少。
短期持有者（STH）的 SOPR 已经回到约 1，而长期持有者（LTH）的 SOPR 仍低于 1。今年早些时候，当 BTC 交易在更高的水平时，这两个指标也同样高得多。
因此，与今年早些时候相比，这两个群体中实现的利润更少。
现在，值得密切关注这两个指标。如果在 BTC 维持当前区间的同时，它们开始重新回到 1 之上，我们就能更清楚地判断获利了结的压力是否再次升温。

比特币在抛售压力缓和后守住6万美元上方，但需求依然偏弱
比特币在测试了6.2万到6.5万美元区间后，当前在6.33万至6.36万美元附近交易。尽管结构仍在6万美元上方保持完整，但需求依旧相对疲弱。
短期持币者已连续98天处于“水下”，平均成本基础接近6.73万美元，账面未实现亏损约6%。不过，短期持币者SOPR为0.996，表明亏损正在接近盈亏平衡附近被实现，尚未出现深度恐慌式抛售的迹象。
交易所的卖压也同样有所缓解。净流入从8月14日的+3,507 BTC降至后续读数中的约+29到+680 BTC。该下滑表明短期卖方压力正在减弱。

经过一段短暂的负面时期（2026 年 2 月至 5 月），资金费率已回到 2026 年的高位，达到 20 个月新高。
在当前 BTC 价格区间内，衍生品市场情绪为正，表明大多数交易者正在做多仓位。
由 G a a h 撰写

比特币衍生品的持仓头寸正在各大交易所重建。
在Binance上，比特币的30天未平仓合约变化在8月15日恢复至+6,380枚BTC，此前在7月6日曾降至-14,280枚BTC。
这代表从7月低点约20,660枚BTC的反弹。不过，目前的水平仍远低于Binance 6月10日约+17,000枚BTC的峰值，这表明杠杆已回归，但尚未达到今年夏季早些时候所见的强度。
在其他主要交易所上，这种反弹同样可见。

币安上的比特币30日平均Taker买入量已下滑至约33亿美元附近，重新回到此前在2020年末重置、2022年周期底部以及2023年盘整期间曾出现过的区域。
最引人注目的是价格与参与度之间的背离。比特币目前交易在约63,500美元附近，但激进的市价买入活动已经收缩到BTC在明显更低价格时期的水平。正如价格之下所显示的，这反映出投机性需求正在减弱、买方的紧迫感降低，以及市场信心的整体衰退。

XRP 于 8 月 16 日收于 0.993 美元，测试其六个月区间的下限。在这种偏弱的价格走势之下，投机仓位与现货流动性之间的关系正在发生变化。
衍生品增长与交易所资金流量的崩塌之间正在形成明确背离。未平仓合约（OI）从 8 月 4 日的 366M 上升至 8 月 16 日的 461M（较 30 天基准上涨 10%），杠杆率也从 0.141 提升到 0.176。这表明投机交易者正在积极构建仓位。

比特币的市场结构正在开始发生变化。三个链上指标表明，BTC的供应正在回流到交易所，而现货需求仍然偏弱，难以将其消化吸收。
首先，币安的鲸鱼流入比率飙升，短暂接近0.60。这意味着，当前的大额交易在流入币安的BTC中占据了重要份额。交易所存款不一定意味着会立即抛售，但它们会增加可用于交易或对冲的BTC数量。
其次，比特币交易所储备已转而走高。2025年大部分时间以及2026年初下滑之后，储备在5月接近2.67M BTC见底，目前已回升至约2.73M BTC。BTC长期从交易所流出这一趋势或因此正在减弱。

想要抄到绝对底部这个想法是错误的。
当熊市持续时，会有一个节点：比特币持有者的平均成本基础开始下降。
这反映了高成本持有者意识到自己亏损，并将币转移给更强的买家/手的过程。
在这一阶段逐步积累，从长期来看往往更有利。
机会窗口的持续时间比大多数人预期的更长。正是此时，大多数人却离开了市场。
由 Crypto Dan 撰写

8 月，币安上的 XRP 衍生品活动出现了急剧转变：即使永续合约和现货订单流仍然主要由卖方主导，未平仓合约仍在扩大。
币安 XRP 未平仓合约从 8 月 3 日约 1.81 亿美元上升到 8 月 17 日 2.327 亿美元，两周内上涨约 28.6%，这是自 2026 年 6 月以来记录到的最高水平。
当从 7 天未平仓合约（open interest）趋势来看，这种变化会变得更加显著。
币安（Binance）的 XRP 未平仓合约变化从 7 月 29 日约 -4000 万美元，转为 8 月 17 日约 +3890 万美元，这表明在 7 月下旬从持仓收缩和去杠杆（unwinding）转向了 8 月重新建立持仓。