5 月 20 日，彭博社高级分析师 Eric Balchunas 将以太坊交易所交易基金 (ETF) 的批准几率从 25% 提高到 75%，随后以太币 (ETH) 的价格飙升超过 18%。Balchunas 指出，美国证券交易委员会可能面临政治压力，因为他们之前的立场表明他们很少与 ETF 申请人接触。
来源：Eric Balchunas
Balchunas 进一步提到，据报道，美国证券交易委员会正在要求纽约证券交易所和纳斯达克等交易所更新其文件，尽管监管机构尚未正式确认。尽管如此，ETF 研究所联合创始人兼 ETF Store 总裁 Nate Geraci 表示，关于个人基金 (S-1) 的注册要求的最终决定仍未确定。
资料来源：内特·杰拉奇
根据 Geraci 的说法，SEC 可以单独批准交易所规则变更（19b-4s），而不批准基金注册（S-1），从技术上讲，这可能会推迟到 VanEck 的以太坊现货 ETF 申请 5 月 23 日的截止日期之后。考虑到权益证明 (PoS) 加密货币结构的复杂性和风险，这为监管机构提供了更多时间来审查和批准这些文件。
分析即将到期的 30 亿美元 ETH 期权的影响
即将出台的以太坊 ETF 现货交易决定大大提高了人们对每周和每月 ETH 期权到期的兴趣。在领先的衍生品交易所 Deribit，5 月 24 日的以太币期权未平仓合约为 8.67 亿美元，而 5 月 31 日的以太币期权未平仓合约则达到了惊人的 32.2 亿美元。相比之下，芝加哥商品交易所每月的 ETH 期权未平仓合约仅为 2.59 亿美元，而 OKX 的未平仓合约为 2.29 亿美元。
Deribit 的看涨与看跌比率非常有利于看涨（买入）期权，这表明交易者在购买看涨（买入）期权方面比购买看跌（卖出）期权更为积极。
Deribit 5 月 24 日 ETH 期权未平仓合约（以 ETH 计算）。资料来源：Deribit
如果 5 月 24 日上午 8:00（UTC 时间）以太币的价格保持在 3,600 美元以上，则只有 44 万美元的看跌期权将到期。从本质上讲，如果 ETH 的交易价格高于这些水平，那么以 3,400 美元或 3,500 美元的价格出售 ETH 的权利就变得无关紧要了。
与此同时，持有最高 3,600 美元看涨期权的投资者将行使权利，确保价格差额。如果 ETH 在每周到期时仍保持在 3,600 美元以上，那么这种情况下，看涨期权的未平仓合约将达到 3.97 亿美元。
对于 5 月 31 日到期的月度 ETH，风险甚至更高，因为 97% 的看跌期权价格为 3,600 美元或更低，如果 ETH 的价格超过此阈值，它们将变得毫无价值。
ETH 突破 3,600 美元的涨势极大地推动了看涨策略
Deribit 5 月 31 日 ETH 期权未平仓合约（以 ETH 计算）。资料来源：Deribit
尽管最终结果可能与潜在的 32.2 亿美元未平仓合约相差甚远，但它将大大有利于看涨期权。例如，如果 5 月 31 日以太币的价格达到 4,550 美元，则净未平仓合约将有利于看涨期权 19.2 亿美元。即使在 4,050 美元，差额仍有利于看涨期权 14.4 亿美元。
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需要强调的是，交易者可以卖出看跌期权，从而在以太币价格超过一定价格时获得正向敞口。同样，当以太币价格下跌时，看涨期权的卖方也会受益，并且可以使用各种到期日实施更复杂的策略。不幸的是，估计这种影响并不简单。
最终，以太币意外上涨 18%，令期权交易者大吃一惊，为看涨策略带来巨大收益奠定了基础。这些利润可能会被重新投资以保持积极势头，这对以太币到期后的价格来说是个好兆头。
本文不包含投资建议或推荐。每项投资和交易行为都涉及风险，读者在做出决定时应自行研究。
