Tether (USDT) 长期以来一直是加密货币市场上最大的稳定币，其广泛采用和流动性使其成为交易者和投资者的必备品。然而，最近的报告表明，其主导地位正面临挑战。

尽管仍保持领先地位，但由于竞争激烈，Tether 的市场份额正在逐渐失去。

Tether 的市场份额正在下降

近年来，该行业经历了显著的崩盘和脱钩现象，但稳定币相对于法定货币的市场份额持续增加，表明需求强劲。根据 Kaiko 的最新统计数据，目前约 82% 的加密货币交易以顶级美元和欧元挂钩的稳定币计价，而法定货币仅占 18% 的市场份额。

举例来说，Tether 的 USDT 继续在高度集中的稳定币市场中领先。数据显示，仅今年一年，USDT 的总交易量就已超过 3.6 万亿美元，几乎是其最接近的竞争对手香港 First Digital 的 FDUSD 的四倍，主要在币安上交易。

尽管占据主导地位，但 USDT 在中心化交易所 (CEX) 的市场份额一直在下降。Kaiko 估计，今年迄今，USDT 的市场份额已从 82% 降至 69%，部分原因是 FDUSD 等稳定币的竞争加剧，这些稳​​定币受益于币安的零费用促销。

在同一时期，Circle 支持的 USDC 的市场份额也出现上升，表明人们更倾向于受监管的替代品。目前，在美国发行的稳定币占整体稳定币交易量的 10%。按市值计算，排名前五的稳定币中，只有 USDC 受到美国货币转移框架的监管。不过，其份额已从 2020 年的不到 1% 增加到今天的 11%。

Ethena 的 USDe 地位是否会威胁 USDT？

导致 Tether 市场份额下降的另一个因素可能是 Ethena 的 USDe 等创新型收益替代品的兴起。自 2 月份推出以来，USDe 的交易量显着增加，尽管在 Ethena 的 ENA 空投之后，其交易量已从 4 月份超过 8 亿美元的峰值回落。

Ethena（基于以太坊的合成美元协议）的主要功能是与美元挂钩的稳定币 USDe。USDe 采用 delta 对冲策略，使用比特币和以太坊储备，通过做空这两种资产的永续期货来管理其波动性。其常见用途之一是质押，平台上的总锁定价值 (TVL) 约为 23 亿美元，涉及 168.24 万名用户。

尽管生态系统在短短几个月内呈指数级增长，但一些业内人士仍对算法稳定币持谨慎态度，因为它与 Terra 及其命运多舛的 UST 稳定币相似。他们担心更大的监管和运营风险，包括如果目前的稳定币立法获得批准，它可能会在美国被禁止，这可能会阻碍其广泛采用。

文章《Tether（USDT）稳定币仍处于领先地位，但能维持多久？》首先出现在 CryptoPotato 上。