标准普尔 500 指数在 3 月 28 日创下历史新高后，便开始走低，于 4 月 12 日跌破 5,150 点大关。比特币 (BTC) 价格在同一时间段内也出现了负面反应，因此分析股市调整的驱动因素是否也适用于加密货币是有意义的。
标准普尔 500 指数期货。资料来源：TradingView
标准普尔 500 指数从 5,333 点的高点下跌 2.9% 似乎并不大，但这是四周内美国股市指数首次跌破 5,120 点。持续的高通胀导致投资者怀疑美联储 (Fed) 能否在 2024 年有效降低利率。
通胀上升和美联储收紧货币政策是驱动因素
4 月 12 日，摩根大通和富国银行等美国主要金融机构报告季度净利息收入下降 4%。这一数字代表了银行资产收益与支付给客户的金额之间的差额。雅虎财经指出，这一问题反映了小型银行在 2023 年面临的挑战。
摩根大通首席财务官杰里米·巴纳姆 (Jeremy Barnum) 指出，客户正在从传统储蓄账户转向收益更高的替代产品，如定期存单 (CD)。这种转变有助于解释为什么摩根大通股价在 4 月 12 日下跌 5.7%，尽管第一季度净利润同比增长 6%。此外，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙 (Jamie Dimon) 强调了地缘政治紧张局势和美联储进一步量化紧缩带来的风险。
当前股市低迷的主要原因是持续的通货膨胀，促使央行维持较高的利率，从而减少流动性。然而，这种情况可能被视为对比特币有利，因为与黄金一样，这种加密货币受益于稀缺资产。4 月 12 日，黄金创下 2,431 美元的历史新高，但仅凭这一点并未引起市场担忧。
美元黄金价格（蓝色，右）与美国 5 年期国债收益率（橙色，左）对比。资料来源：TradingView
4月10日，美国5年期国债收益率攀升至5个月来最高水平，表明投资者对低于4.5%的收益率在通胀前景下感到不满。这种情况有两大影响：第一，政府在债务再融资时面临更高的成本；第二，由于固定收益收益率更具吸引力，企业不愿招聘和扩张。
随着金价上涨，投资者寻求美国国债的更高收益，这表明人们对经济缺乏信心。在这种情况下，无论通胀趋势如何，倡导比特币投资都是一项挑战。只有少数市场参与者将比特币视为避风港，因此认为这种加密货币可以在股市低迷期间蓬勃发展充其量只是一种猜测。
如果中国经济增长放缓，全球经济可能会陷入衰退
除了美联储货币政策收紧和对美国经济信心减弱之外，中国房地产行业陷入困境，近期外贸数据令人失望，这些因素现在也成为人们担忧的一大来源。据雅虎财经报道，中国 3 月份出口同比下降 7.5%，降幅远超预期的 2.3%。分析师担心中国部分行业产能过剩，预计短期内不会出现快速复苏，这主要是由于房地产行业持续危机所致。
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4月10日，惠誉评级机构将中国主权信用评级下调至负面，因为中国计划发行1380亿美元的长期债券以刺激经济增长。彭博社3月28日指出，截至2023年底，中国银行的不良贷款资产比率高达5%。该地区一些最大的房地产开发商，包括恒大和碧桂园，最近已宣布破产。
中国给全球市场带来了巨大的不确定性，但其对比特币价格的影响仍不确定。不过，如果标准普尔 500 指数继续下跌，那么期望投资者增加加密货币持有量未免过于乐观。
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