概括

流动性池是当前 DeFi 生态系统底层的核心技术之一。它是自动化做市商、借贷协议、收益获取、复合资产、链上保险、区块链游戏等的重要组成部分。

这个想法本身非常简单。流动性池本质上是在大型数字堆中收集的资金。但是，在任何人都可以为其添加流动性的公共环境中，你能用这堆钱做什么呢？让我们来探讨一下 DeFi 是如何因流动性池的理念而演变的。


简介

DeFi 导致链上活动大幅增加。去中心化交易平台的规模已经有可能真正与中心化交易平台的规模竞争。 2020 年 12 月，DeFi 协议锁定的价值达到约 150 亿美元。随着新型产品的出现，该系统正在迅速扩展。

但是什么让所有这些扩张成为可能呢？流动性池是所有这些产品背后的核心技术之一。


什么是流动性池？

流动性池是智能合约中持有的资金池。流动性池可用于促进借贷、去中心化交易以及我们稍后将探讨的许多其他功能。

流动性池是许多去中心化交易平台（例如 Uniswap）的基石。用户（称为流动性提供者）在池中添加相当于两个代币的价值以创建市场。作为提供资金的交换，他们从池中发生的交易中按照其占总流动性的比例赚取交易费。

由于任何人都可以成为流动性提供者，自动化做市商使市场创建变得更加容易。

Bancor 是最早使用流动性池的协议之一，但随着 Uniswap 的日益普及，这一概念引起了更多关注。其他使用以太坊网络流动性池的流行交易平台包括 SushiSwap、Curve 和 Balancer。这些平台上的流动性池包含 ERC-20 代币。币安智能链上的等效流动性池包括 PancakeSwap、BakerySwap 和 BurgerSwap，其中池包含 BEP-20 代币。


流动性池与订单列表

为了了解流动性池的不同之处，我们将看一下电子商务的基本构建块——订单列表。简单地说，订单列表是当前在特定市场中未平仓的订单的集合。

相互匹配请求的系统称为匹配引擎。订单列表与撮合引擎一起是中心化交易平台的核心。该模型非常有助于促进高效交易，并允许创建复杂的金融市场。

但去中心化交易涉及在没有中央机构持有资金的情况下执行链上交易。当涉及到愿望清单时，这会带来一个问题。每次与订单列表的交互都会产生处理费，这使得执行交易的成本更高。

这也使得做市商（即为交易对提供流动性的交易者）的工作变得更加困难。但最重要的是，大多数区块链无法处理每天交易数十亿美元所需的吞吐量。

这意味着在任何区块链上，例如以太坊，使用链上订单列表进行交易实际上是不可能的。您必须使用侧链或即将发布的第 2 层解决方案。但网络无法处理当前形式的吞吐量。

在我们继续之前，值得一提的是，已经有一些去中心化交易平台可以很好地使用链上订单列表。币安去中心化交易平台建立在币安链之上，专为快速、低成本交易而设计。另一个例子是 Project Serum，它构建在 Solana 区块链上。

然而，由于加密货币领域的许多资产都在以太坊上，因此除非使用某种跨链桥，否则您无法在其他网络上交易它们。


流动性池如何运作？

自动化做市商改变了这个游戏规则。这些制造商代表了一项重要的创新，无需订单列表即可进行链上交易。由于不需要直接交易对手来执行交易，交易者可以进入和退出代币对的交易，而在使用订单列表的交易平台上，代币对的流动性通常非常低。

您可以将使用订单列表的交易平台视为点对点平台，其中订单列表连接买家和卖家。例如，去中心化交易平台币安上的交易被视为点对点交易，因为交易直接发生在用户的钱包之间。

与自动做市商进行交易是不同的。您可以将任何自动做市商上的交易视为从个人到合约的交易。

如前所述，流动性池是流动性提供者存入智能合约的资金池。当您在自动做市商上执行交易时，您没有传统意义上的交易对手。相反，交易过程是针对流动性池中的流动性进行的。买家购买时，不需要卖家同时在场，只要池中有足够的流动性即可。

当你在 Uniswap 上购买最新的食物币时，对方没有传统意义上的卖家。相反，您的活动由算法管理，该算法控制池中发生的事情。此外，该算法还根据池中发生的交易操作来确定价格。如果您想仔细了解其工作原理，请阅读我们有关自动做市商的文章。

当然，流动性必须流向某个地方，任何人都可以成为流动性提供者，因此你可以以某种方式将其他人视为你的交易对手。但这不适用于订单列表形式；您正在与管理矿池的合约进行交互。


流动性池有什么用？

到目前为止，我们的讨论重点是自动化做市商，它是流动性聚合器中使用最广泛的。但是，正如我们提到的，将流动性汇集到资金池中是一个非常简单的概念，因此可以以多种不同的方式使用。

其中一种方法是创收或流动性挖掘。流动性池是像 Yearn 这样的收益生成平台的基础，用户将资金添加到池中，然后用于产生回报。

将新代币分发到合适的人手中是加密货币项目中​​一个非常困难的问题。流动性挖矿是最成功的方法之一。本质上，代币是通过算法分发给将代币放入流动性池的用户的。然后，新铸造的代币将根据池中每个用户的权益按比例分配。

请记住，这些代币也可以是来自其他流动性池（称为池代币）的代币。例如，如果您向 Uniswap 提供流动性或向 Compound 平台借钱，您将收到代表您在池中权益的代币。您也许可以将这些代币存入另一个池中并获得回报。这些链可能变得非常复杂，因为协议将其他协议的编译器代码合并到其产品中，等等。

我们还可以将治理视为一个用例。有时，提交正式治理提案所需的最小代币投票数过高。但如果资金集中在一起，参与者就可以合作支持他们认为对协议很重要的共同事业。

另一个新兴的 DeFi 领域是智能合约风险保险。金融聚合商运营该保险的许多应用程序。

流动性池的另一个更复杂的用途是细分。这是一个借用自传统金融的概念，涉及根据风险和回报划分金融产品。正如预期的那样，这些产品允许流动性提供者选择定制的风险和回报路径。

在区块链上挖掘复杂资产也依赖于流动性池。将证券添加到您的流动性池中，将其链接到值得信赖的经纪人，然后您就可以获得与您想要的任何资产绑定的复合代币。嗯，实际上，问题比这更复杂，但基本思想就是这么简单。

我们还能思考什么？流动性池可能还有许多其他用途有待发现，这一切都取决于 DeFi 开发人员的创造力。


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流动性池风险

如果您为自动做市商提供流动性，您应该了解一个称为无常损失的概念。简而言之，当您向自动做市商提供流动性时，与持有的资产相比，这是美元损失。

如果您向自动做市商提供流动性，您可能会遭受无常损失。这种损失有时可能很小，有时可能很大。如果您考虑将资金投入双流动资金池，请务必阅读我们关于此损失的文章。

另一件需要考虑的事情是智能合约的风险。当您将钱存入流动性池时，这笔钱就在池中。因此，即使实际上没有任何中介机构拥有您的资金，合约本身也可以被视为这些资金的托管人。例如，如果闪电贷存在漏洞或任何其他类型的利用，您的钱可能会永远损失。

还要注意开发商有权更改综合体管理规则的项目。有时，开发人员可能在智能合约代码中拥有管理员密钥或其他特权访问权限。这可能使他们能够做一些恶意的事情，比如控制资金池中的资金。请阅读我们关于 DeFi 诈骗的文章，尽可能避免撤资和终止诈骗。


结论性想法

流动性池是当前 DeFi 技术栈底层的核心技术之一。这些池可以实现去中心化交易、借贷、创收等等。这些智能合约几乎为 DeFi 的每个部分提供支持，并且很可能会继续如此。

对流动性池和 DeFi 仍有疑问吗？查看我们的问答平台“Ask Academy”，币安社区将在这里回答您的问题。