俗话说历史会重演，回顾我 20 世纪 90 年代担任顾问的岁月，我可以看出这是多么真实。
目前人们对区块链和加密货币投资的热情与早期对科技股的需求非常相似。在互联网泡沫期间，投资者看到了科技的价值发展，股价因创造巨额财富和颠覆性变革的前景而飙升。
然而，正如我们在 21 世纪初的“科技危机”中所认识到的那样，预期与现实毫无关系，许多投资者失去了一切，包括他们在上一次牛市中所赚到的钱。
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将炒作与投资现实区分开来
投资者需要区分革命性技术的炒作和实际的商业化前景。这对于普通投资者和财务顾问来说都极其困难，因为他们受过专业训练，在疯狂的环境中建议投资者谨慎行事。
20 世纪 90 年代，许多顾问的客户都想全押科技股。由于分散投资没有奏效，客户对顾问失去了信心。在泡沫时期，以科技股为主的纳斯达克综合指数从 1995 年的 1,000 点左右上涨至 2000 年 3 月 10 日的 5,048.62 点的峰值。这意味着短短五年内涨幅超过 400%。在同一时期，标准普尔 500 指数也表现良好，涨幅超过 200%，但当纳斯达克指数上涨近一倍时，这还不够好。
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想象一下，你连续五年告诉你的客户科技股泡沫只是一时“昙花一现”，很快就会过去。即使是最优秀、最值得信赖的顾问也很难说服客户避开“闪亮的事物”，坚持多元化的股票和债券投资组合。
不幸的是，许多客户完全失去了信心，决定自己动手，要么成为日内交易者，要么将所有资金都投入著名的 Janus Twenty 基金，该基金在巅峰时期增长到惊人的 880 亿美元。值得注意的是，该基金仅投资了 20 只股票，其中主要持有美国在线、思科和高通等公司。到 2002 年底，该基金管理的资产已降至约 120 亿美元。
满足客户需求并最大限度降低风险
作为顾问，我选择了不同的方法。我更感兴趣的是建立一种协作流程，而不是告诉客户不要做什么，从而疏远他们。如果他们想卖掉所有股票，把所有资金都投入高通，我的回答是：“是的，高通最近表现确实不错；也许我们应该在高通和其他一些电信股上投入少量资金。你还考虑将哪些其他股票纳入投资组合中这一更激进的部分？”客户觉得自己被倾听了，我能够保护他们免受他们最大的敌人——贪婪的伤害。
许多理财顾问的客户可能对数字资产抱有同样的期待。与互联网技术一样，区块链也有真实、有形、长期的用例。不幸的是，消费者接受新创新的模式是将其推向极端，这在加密货币中非常明显。Terra Luna、Three Arrows Capital、Blockfi、Celsius、FTX 和许多其他公司都是很好的例子。如果再加上杠杆，我们就看到了灾难的根源。
然而，告诉客户“独自行动”并不是解决办法。正如我们在不可避免的行业变革之后所看到的那样，许多投资者在特定的交易所或代币上投入了大量资金，通常没有金融专业人士的指导或分散投资。他们把所有的鸡蛋都放在一个篮子里，蒙受了巨大的损失。我认为，如果他们的顾问只是对数字资产采取更开放和更欢迎的态度，这些客户中的许多人都会与他们的财务顾问合作。
顾问总结
我从互联网泡沫中学到的教训，现在我可以传授给你的是，对投资新资产类别采取保守立场是有意义的，但不一定非要二选一。有一种方法可以让你谨慎行事，同时仍能让你的客户获得投资机会。少量的投机性资产类别有助于满足客户“全押”的冲动，同时保护他们免受重大创新带来的不可避免的动荡。这让你有机会在未来回顾过去，说你给了你的投资者一个机会来拥抱机会和变化的兴奋，同时仍然保持平衡、理性的投资策略。
区块链技术正在搅动市场，这表明它正在发挥作用。就像互联网一样，它本质上具有颠覆性，使我们在过去一年中经历的起起落落都变成了积极变化的征兆。我们今天正处于区块链技术的早期阶段，但我们正在迅速接近更广泛的创新，加密货币正在为现实世界资产的代币化让路，这正在推动投资机会分配的革命性变化。不知不觉中，将有无数种方式代表您的客户投资数字资产。正如各种企业现在利用技术一样，区块链有可能渗透到各行各业并使其受益。
所有这些都表明：投资者想要参与数字资产是有道理的，在您的指导下，您可以让他们深思熟虑地、更重要的是安全地参与到未来激动人心的可能性背后的市场中。
