在币安的比特币衍生品交易员出现了明显的转向，更积极地进行卖出操作；在美国公布8月PPI数据后，净做空量（Net Taker Volume）降至-4.4亿美元。

从累计净做空量（Cumulative Net Taker Volume）来看，交易员行为的更广泛变化更加清晰。

CVD从8月21日的57.7亿美元降至今天的26.7亿美元，下降约31亿美元，或54%。

不过，在同一时期，币安比特币未平仓合约（Open Interest）保持相对稳定，从约49亿美元回落至47亿美元，仅下跌约4%。

这造成一个显著的背离：衍生品交易者的激进承接（taker）资金流在短时间内急遽恶化，而整体未平仓衍生品部位的变化却几乎不大。

以百分比计算，CVD 的下滑幅度比未平仓合约的跌幅大超过 13 倍。

最新的 -4.4 亿美元净承接量（Net Taker Volume）也比 9 月 4 日记录的 -3.76 亿美元低约 17%，显示衍生品交易者的卖方承接（sell-side taker）活动已进一步加剧。

该走势同时伴随美国 PPI 公布后，宏观不确定性再度升温。

在市场重新评估通膨与利率的前景之后，币安上的衍生品交易者在卖出端明显变得更为激进。

尽管衍生品交易者的行为出现这种转变，比特币仍维持在约 77,000 美元附近，而未平仓合约（Open Interest）则一直处于相对狭窄的范围内。

这表示，激进抛售的增加并未伴随相当程度的未平仓部位减少，或是出现同样剧烈的价格下跌。

就目前而言，最清晰的讯号在于衍生品交易者的行为变化：自 8 月 21 日以来，币安交易者的比特币 CVD（资金净流量）下跌超过 54%，而未平仓合约仅下滑 4%，显示激进衍生品资金流出现明显看跌转向，但并未带来广泛的杠杆重置。

撰写：Amr Taha