合田武

为公共利益而奉献利益是神圣的。——本杰明·富兰克林

共同物品和资助计划

自文明早期以来，人们就一直在为了公共利益而进行创新。我们现在认为理所当然的公共物品大多是当时的巧妙发明——城市公园、图书馆、水坝、大学、医院、网络，以及最近的大量开源软件。

资助公共物品一直是一个挑战。在过去，公共物品主要由国家和富裕的私人资助。在过去的一个世纪里，非营利组织变得流行起来。在过去的十年里，开源社区为在数字领域创造许多公共物品做出了巨大的贡献。许多主要的开源项目也由非营利组织资助（例如 Mozilla 基金会和 Linux 基金会）。然而，随着开源社区的发展，非营利组织的激励模式显然不符合公共物品创新者和开源开发者的需求——管理成本高，缺乏贡献者和创新者的激励，仅举两个例子。

区块链社区一直重视共同利益（或公共利益）。自 2017 年炒作结束以来，很明显，加密领域共同利益的价值得到了社区的认可。

已有几类共同利益融资机制取得成功，并被以太坊、Polkadot 和其他区块链基础设施上的各类项目所接受。

这里有些例子：

  • 二次方融资 轮次被公链生态系统广泛使用，并可能被中小型项目和 DAO 采用，为其生态系统项目提供资助。二次方融资允许个人贡献者捐款并影响配套资金的分配。DoraHacks、Gitcoin 和 clr.fund 定期进行二次方融资，为开源开发者项目提供资金。

  • MolochDAO 已成为建立公会以逐案支持项目的一种重要方式。现在，建立资助 DAO 和风险投资 DAO 非常有用。

  • 许多加密货币和基础设施项目都会提供基金会资助，以资助项目和生态系统的发展。Web3 基金会开放资助和以太坊基金会资助就是很好的例子。通过这样的资助，许多重要的发展都可以得到资助并加速。

  • 以太坊社区正在提出新的机制。最近，Optimism 团队和 Vitalk Buterin 提出了追溯性公共利益资助，这可能有助于 DAO（或基金会）在其生态系统内追溯性地资助新项目。

关于债券曲线的深入讨论

在本文中，我描述了持续的共同利益资助。该计划为构建共同利益的项目提供了一种无需许可、即时贡献和参与的资助机制。“连续”一词意味着代币供应和价格在联合曲线上是连续的。

Bonding curve 最早由 Simon de la Rouviere 在他的原创文章 Tokens 2.0: Curation Markets 中的 Curved Token Bonding（https://medium.com/@simondlr/tokens-2-0-curved-token-bonding-in-curation-markets-1764a2e0bee5）中提出。Simon 本人对策展市场很感兴趣，希望使用 Bonding curve 来促进策展市场的发展。Bancor 团队独立使用 Bonding curve 作为代币销售的模型。

联合曲线的原始设计包含以下特点：

  1. 薄荷（买）

  2. 烧掉（卖掉）

后来，Thibauld Favre 写了关于 Continuous Organizations (C-ORGs)（https://github.com/C-ORG/whitepaper）的文章。一个持续组织在联合曲线上生成代币，每当有人购买代币时，就会在曲线上保留一定比例的资金以提供流动性。此外，当一个持续组织有收入时，它会用一部分利润在联合曲线上购买代币，以便其他人可以以更好的价格出售代币（实际上相当于分红）。最终一家名为 FiarMint 的公司成立，帮助初创公司在联合曲线上发行股票，并得到了一些知名风险投资的支持。

我参加了 DoraHacks 在 DoraHacks 上的一次二次融资资助黑客马拉松，并在黑客马拉松期间构建了一个联合曲线拍卖工具。后来该开发得到了 Dora Factory 的进一步支持，并成为了一个名为 PentaLaunch 的无需许可的代币拍卖协议。

不难看出，与 Uniswap 等 AMM 协议的无差异曲线不同，联合曲线上的过多资本不会产生利润。因此，如果将部分资金保留在曲线上以提供“可能的”抛售，则联合曲线的资本效率较低（这可能是联合曲线尚未得到广泛使用的原因之一！）。

另一方面，联合曲线支持不同类型的组织。这种组织的特点如下：

  1. 无限代币供应

  2. 程序化代币发行和价格曲线

  3. 无需许可的代币铸造

  4. 公平薄荷

联合曲线模拟了这样一个事实：当一个组织发行其代币时，随着该组织的代币被更大的社区接受，代币的价格会上涨。虽然其他拍卖方案（如荷兰式拍卖、蜡烛式拍卖、固定价格拍卖）在项目以离散方式以动量出售代币时有效，但联合曲线上的持续融资是一种长期拍卖/铸造机制。

持续的共同利益资助（CF）

假设存在一个由联合曲线铸造的项目代币的二级市场（例如 Uniswap 流动性池）。对于任何给定的供应量，价格发现都发生在二级市场上。有两种可能性。首先，假设曲线上的价格为 Pc，二级市场的价格为 Ps。

1. Pc≥Ps

联合曲线将不会铸造任何代币，因此不会对项目进行进一步的资助。由于曲线价格较高，人们可以从二级市场购买项目代币。

2. 电脑<PS

套利机会出现了。当从曲线中铸造新代币可以获利时。因此，将从曲线中铸造新代币。新铸造的代币可能会在二级市场上出售以获取利润，直到达到新的平衡。虽然铸造新的供应可能会在二级市场上造成抛售压力，但联合曲线上价格的上涨将限制从曲线中铸造新代币的能力。曲线价格越高，用固定数量的资本可以铸造的代币就越少。

当价格上涨推动新供应量被铸造时，Δ 代表与之前铸造的相同供应量相比实际铸造所需的额外资本。当代币供应量越来越大时，Δ 将越来越大，需要更多的资金来容纳更大的曲线市值。

理论上，任何连续函数都可以充当结合曲线。关于我们可以在实践中使用的结合曲线类型，已经有很多讨论——线性、二次、多项式、对数、 S 形，甚至分段定义函数。

更陡峭的曲线将需要更多的资本来铸造新的代币，并抑制新的供应。

持续公益资助

当公共物品以上述方式从联合曲线铸造代币时，当人们从联合曲线购买项目代币时，该公共物品可以由曲线资助。然后我们称该公共物品为 连续公共物品。项目代币的供应和代币的铸造价格完全受曲线影响。

因此，只有当社区同意曲线市值被低估时，才会铸造额外的代币，然后才会铸造额外的供应。在曲线上，如果项目代币的供应从 S0 移动到 S1，则曲线市值从 M1 增长到 M1 + M2。

以下是对持续资助持续共同利益的回顾：

  1. 所有代币均通过联合曲线铸造

  2. 单调递增曲线（大部分）

  3. 无限代币供应

  4. 供给受曲线价格控制

  5. 直接资助项目

  6. 没有预先铸造的代币

持续公益代币（项目代币）的效用

共同利益融资机制可以独立于项目代币的性质。项目代币可以由组织自己根据代币的效用进行定义。一些简单的项目代币效用示例如下：

  • 治理代币

  • 贡献徽章/表情包

  • 协议/网络实用程序

  • 保安编码器

  • 还有更多内容有待发明……

项目代币的效用应由建设共同利益的组织根据其实际效用决定。

连续公共物品的例子

  • 开源项目

  • 非营利组织、公益项目将成为天然的BCO。

  • 非营利组织

  • 区块链协议

  • DAO

持续性公共利益资助和追溯性公共利益资助

持续性公益事业资助是实施追溯性公益事业资助的一种方式。

在文章追溯性公共利益资助（https://medium.com/ethereum-optimism/retroactive-public-goods-funding-33c9b7d00f0c）中，结果预言机用于将资金分配给项目代币。如果项目是持续性公共利益，结果预言机可以使用资金铸造新代币，资金将自动分配给项目。在这种情况下，持续性公共利益资助提供了透明度和确定性。