美国证券交易委员会可能会强制推出现金创建的比特币 ETF：这就是为什么这很重要
彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 表示，几乎可以肯定，监管机构将迫使比特币 ETF 申请人在推出备受期待的投资产品之前采用“现金创造”模式。
如果这一决定属实，将对每只基金的管理成本产生重大影响，进而影响转嫁给客户的费用。
实物 VS 现金
自上个月以来，贝莱德和其他申请人已与美国证券交易委员会（SEC）就其“赎回模式”举行了多次会议，即其 ETF 份额将与基金基础 BTC 的价值保持一致的过程。
像贝莱德这样的赞助商已经推动了一种“实物”赎回模式，通过这种模式，每当 ETF 发行人必须发行新的基金份额以满足市场需求时，注册中介机构就会将比特币 (BTC) 转移给 ETF 发行人。
相比之下，美国证券交易委员会寻求一种现金创造模式，该模式要求中介机构向 ETF 发行人发送现金，然后用这些现金购买他们需要的 BTC。增加的步骤可以防止中间经纪交易商需要亲自处理真实的比特币，这对监管机构来说是禁忌。
但这是有代价的。正如 Balchunas 在周四发给 X 的帖子中所解释的那样：
“现金创造对税收来说更糟糕，因为现金易手与实物相比只是贸易，没有现金易手。因此，只用现金创造比特币 ETF 并不理想，并且破坏了 ETF 结构的一大优势。”
早期资本利得税
通过自行执行现金到比特币的转换，ETF发行人在需要出售基金的比特币时将需要缴纳资本利得税。
彭博社分析师詹姆斯·塞法特 (James Seyffart) 表示，这可能会让 ETF 持有者被迫承认收益，而他们本不需要这样做。
“这就是*所有*共同基金的运作方式，因为共同基金的运作方式是创造和赎回现金，”他解释道。 “应该会带来更多的不便。
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