最近整个金融市场可以说是非常的动荡不安，而这一切动荡来源的本质则是通胀的美债危机。而在此刻，正是通过日元加息后引发的一系列连锁事件，正式引爆了这个炸药桶。那我们来看看，日本是怎么一步步成为全球流动性的提供者，并引发此次比特币暴跌。然后BTC还属于避险资产吗？
01 日本17年负利率环境下的金融市场
日本在过去的17年中，一直维持着负利率或者0利率的政策。日本财务省当地时间8月9日发布的数据显示，截至今年6月底，包含国债、借款和短期证券在内的日本政府债务合计达到1311万亿日元，首次超过1300万亿。日本政府如果选择每加1%的利率，则要多偿还13万亿的利息。而日本整个国家一整年的财政收入才70万亿日元左右。所以日本政府维持低利率实属被迫。
请大家设想一下，如果你去银行贷款，获得一笔资金的利息是0，你是否会选择贷款？而你在日本的存款利率接近于零，你是否会选择去将钱投资在一些更有风险的事情上？
所以，就催生了一个日本专有的群体，渡边太太。渡边太太现象是日本负利率经济背景下的一个独特现象，就是很多日本的家庭主妇在日本低利率的环境下去借贷很多低成本的日元，然后再去投资国际上高回报率的金融资产，来赚取中间的利差收益。
当然这个游戏的玩家，不仅仅有渡边太太这群家庭主妇，也包括很多的日本当地金融机构，企业，公司。还有很多国外的金融机构也在进行这样疯狂的套利交易。这其中还包括巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司。
包括我在上一期视频中说到，大家可以去借用低利率的一些人民币去吃一些无风险的稳定币套利你也可以看成是这一思路。当然现在，人民币可能会伴随美元降息又迎来升值。在汇率不稳定的环境下去做这件事是一件非常有风险的行为。
当然最本质的问题是，持有人民币你要如何做到收益。我觉得这是一件非常难的事情。
既然是这样一套0利率的玩法环境，那么很多不管是个人还是大型组织在衡量回报比之后，不免去进行一些杠杆行为来加大对日元的持仓，只要收益大于借款利率就行，这也是我们经常在加密市场defi里做的一些套利手段。
所以当日元加息后，为什么会出现恐慌性的甩卖和下跌呢？其实你可以看成市面上很多的无成本流动性是由日本低利率资金提供的，尤其在美元加息后。
周边货币相较于美元又进行了贬值。如果是早期兑换的还有可能能够在这个日元大幅升值的环境下保持套利盈利。假如大部分的套利资金为短期资金，又投资了回报率较低的美债等产品。
那上了杠杆的套利者则会因为汇率波动从无风险收益瞬间变成基于杠杆仓位的大规模亏损。这对于很多基于无风险套利去做收益的一些大型机构和个人是无法接受的事情。踩踏式的抛售资产造成了本轮下跌的最主要因素。
所以，美国的经济衰退。或者说暂时所谓的AI经济高位并不构成本次下跌的主要因素，是一个伴生因素。因为美债的问题是显而易见并且长期的。这是基于法币本位下社会的问题。
02 我们看看算上这波大跌，过去一年各类资产的表现。
注意，并非让大家追高，也并不是推荐大家购买风险资产。这里仅做分享。
2023年8月到目前为止的回报率：（时间为2023年08月09日到2024年08月09日）
BTC:104.81%
标普500: 19.06%
纳斯达克100：21.79%
沪深300: -15.95%
日经225:8.76%
我们再看一下过去两年所有各类资产的表现
这里仅做2022年8月到目前为止的回报率：（时间为2022年08月09日到2024年08月09日）
BTC:156.15%
标普500: 29.03%
纳斯达克100：41.31%
沪深300: -19.78%
日经225:25.09%
03 BTC还是避险资产吗？
这轮跌幅很多人说BTC已经不算是避险资产了，对于短期持有者确实不属于避险资产，对于长期持有者来说，BTC仍然并且依旧会带来巨大回报，而其逐渐变得与风险资产同频是因为短期投机者进入较多。（大部分人是因为看到其上涨，才开始进入购买）
附着很多投机价值在其之上。还有传统金融的人也在逐渐入局，这将使其在附着价值上会紧跟全球流动性的步伐，但是我们看到相比于其他资产更大的涨幅，这个涨幅则来源于其信仰的内生价值线上（实在是找不到更好的词描述），并且我坚信并将依旧持续上涨。
当然短期附着价值也仍然会盘旋在其周围，造成投机资产的印象。大家可以去选择交易附着预期，也可以选择当长持信仰者。
从另外一个数据来看，BTC永久持币地址，则一直表现为增加状态。俄罗斯也已经签署法案通过合法挖矿，美国某个参议员也在争取其成为战略储备，从各方面信息来说，就算是没通过的信息也都是长期的利好信息，这代表着，我们的共识依旧在各阶层的扩大，这将让我们走向终点的内生价值线一直保持上升。
当然接下来，美国是否真的发生了经济衰退，我们真的会迎来再一次的金融危机吗？我个人感觉几率是不大的。当然最保守的政策也是，在预感到风险时就离开风险。或者再次购买我们滞销的BTC，并在社会陷入危机时验证其根本价值。我在这里额外提醒一句，所有的资产都存在泡沫周期。
