灰度（Grayscale）在去年10 月时，正式针对美国证券交易委员会（SEC）拒绝灰度将比特币信托基金（GBTC）转型成比特币现货ETF 的申请决议「提起诉讼」。

由于该案的判决结果将与美国比特币现货ETF 的闯关成功与否密切相关，影响上千万名投资者和ETF 发行商，因此备受产业界关注。

GBTC 负溢价持续收窄

我们知道，GBTC 自从2021 年2 月以后就持续呈现「负溢价」，并在去年底比特币大跌的时候一度逼近-50%。

不过随着市场回温以及GBTC 转型成现货ETF 可能性的上升，负溢价正持续减少中。据Ychart数据，截至上周五（18日）GBTC 的负溢价已来到约-25%。

如果GBTC 闯关成功会发生什么？

据Blockworks报导，彭博ETF 分析师James Seyffart 预测，GBTC 转换为ETF 的官方公告和时间表将使GBTC 的负溢价接近于零；不过Seyffart 也表示，如果最终灰度功败垂成，那我们看到负溢价再次探底也是有可能的。

Compass Point Research & Trading 的政策分析师Chase White 也预计，在灰度获胜后，GBTC 的折价可能会大幅收窄至10%。White 解释说：

GBTC 折扣的主要原因是灰度无法同时赎回和发行股票，从而允许实时套利资产净值的折扣。

法院裁决什么时候出来？

此前James Seyffart 曾预计8/15 会是判决最早出炉的时间，但上周并没有传出好消息。

而据灰度官方在7 月底的发文，他们则是预测法院将在今年秋季作出判决：

我们预计法院将在2023 年秋季做出关于GBTC 的裁决— 这一结果与美国现货#bitcoinETF 相关，将影响数百万投资者和发行人。