#美联储回购协议计划 Kế hoạch thỏa thuận mua lại của Cục Dự trữ Liên bang là công cụ cốt lõi để điều chỉnh thanh khoản và duy trì sự ổn định của thị trường. Kế hoạch này thông qua các hoạt động cho vay thế chấp ngắn hạn, phát huy chức năng “bù đắp thanh khoản” và “neo lãi suất” dưới khung chuẩn bị dồi dào, ảnh hưởng trực tiếp đến điều kiện thị trường tiền tệ và sự ổn định của hệ thống tài chính.
Cơ chế vận hành hiệu quả và minh bạch: Cục Dự trữ Liên bang mua trái phiếu chính phủ, trái phiếu doanh nghiệp và các chứng khoán xếp hạng cao từ các đối tác giao dịch đủ điều kiện (bao gồm các nhà giao dịch cấp một, các tổ chức gửi tiền, v.v.) và đồng ý mua lại vào ngày hôm sau. Lãi suất hình thành từ chênh lệch giá mua bán được Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đặt ra mức giới hạn thấp, từ đó ảnh hưởng trực tiếp đến lãi suất thị trường ngắn hạn. Chính sách mua lại thường xuyên (SRF) được giới thiệu vào năm 2021 là một phần quan trọng, thực hiện hai lần mỗi ngày, cung cấp hỗ trợ thanh khoản thường xuyên cho thị trường. Đồng thời, SRF và công cụ mua lại ngược (RRP) cùng tạo thành một tổ hợp điều chỉnh “một bơm một rút” - hoạt động mua lại bơm thanh khoản vào thị trường, trong khi mua lại ngược thu hồi vốn thừa, hai yếu tố phối hợp đảm bảo lãi suất ngắn hạn ổn định trong khoảng mục tiêu.
Về hiệu quả thực tiễn, kế hoạch này đảm bảo can thiệp ngay lập tức và điều chỉnh dài hạn. Dữ liệu gần đây cho thấy, vào cuối năm 2025, Cục Dự trữ Liên bang đã đưa ra 38 tỷ đô la thông qua các hoạt động mua lại trong vòng 10 ngày, giúp giảm bớt tình trạng căng thẳng thanh khoản cuối năm, tránh sự biến động bất thường của thị trường. Sau khi kết thúc chính sách thắt chặt định lượng (QT), lượng sử dụng SRF đã một thời gian tăng lên 26 tỷ đô la, nhấn mạnh vai trò hỗ trợ khẩn cấp của nó trong thời kỳ thiếu hụt thanh khoản. Đối với thị trường, thanh khoản được phát hành từ hoạt động mua lại giống như “nhiên liệu”, một phần vốn sẽ chảy vào tài sản rủi ro, ảnh hưởng đến sự biến động giá của tiền điện tử, cổ phiếu, v.v.; đồng thời, công cụ này giúp ổn định chi phí tài chính ngắn hạn, hỗ trợ hoạt động tài chính hàng ngày của các ngân hàng, quỹ phòng hộ và các tổ chức khác.
Nhìn về tương lai, khi trọng tâm chính sách của Cục Dự trữ Liên bang chuyển hướng sang quản lý bảng cân đối kế toán, tầm quan trọng của kế hoạch thỏa thuận mua lại sẽ càng được nhấn mạnh. Trong bối cảnh phát hành trái phiếu kho bạc tăng và các chứng khoán hỗ trợ thế chấp (MBS) dần đến kỳ hạn thu hồi, kế hoạch này không chỉ là công cụ giảm bớt áp lực tài chính ngắn hạn, mà còn trở thành công cụ cốt lõi để cân bằng thanh khoản thị trường và định hướng kỳ vọng lãi suất. Quy mô hoạt động và điều chỉnh lãi suất của nó cũng sẽ tiếp tục là tâm điểm chú ý của thị trường tài chính toàn cầu.
$BTC $ETH #Kế hoạch thỏa thuận mua lại của Cục Dự trữ Liên bang