Odaily星球日报

原文作者：angelilu，Foresight News
一年前，特朗普媒体科技集团（DJT）和加密交易所 Crypto.com 高调牵手，说要成立一家上市财库公司，囤几十亿美元的 CRO。彼时，这家政治强关联公司与一家头部交易所搭台唱戏，声势造得极大。一年后，这场资本游戏却黯然收场。
8 月 7 日，DJT、Crypto.com 和 SPAC 公司 Yorkville 三方正式宣布终止这项计划，连带之前宣布的预测市场和 ETF 托管方案合作一起搁置。比特币较峰值近乎腰斩，囤币型上市公司集体退潮——这场以政治亲近起笔的合作，终究没能写到落地那一章。
被叫停的合作进行到哪一步
这桩合作里分量最重的一块，是要再造一家上市 CRO 财库公司。2025 年 8 月，三方高调宣布：特朗普媒体将借壳 SPAC 公司 Yorkville，设立一家名为 Trump Media Group CRO Strategy 的公司，号称要做「首家且规模最大的上市 CRO 财库公司」，计划囤积约 63.13 亿枚 CRO——接近当时 CRO 流通量的五分之一。整个公司规模约 64.2 亿美元，由 10 亿美元 CRO、2 亿美元现金、2.2 亿美元认股权证和 50 亿美元股权信贷额度垒成。
但声势归声势，这个财库计划其实从没真正落地。2025 年 8 月宣布的只是一纸框架协议，借壳上市还要走 SEC 申报、审批一大套流程，本就要拖上大半年；它就这么挂在「待完成」的状态里，直到一年后被直接叫停，始终没能成立。
跟着一起黄的，还有两项配套。原本要嵌入 Truth Social 的预测市场产品 Truth Predict——让用户对政治、经济、体育赛事下注——如今缩水成一纸营销合作，只由 Crypto.com 向 Truth Social 用户推广自家的预测市场；Crypto.com 为特朗普媒体旗下 ETF 提供托管的安排，也一并作罢。
唯一真正落地、也仍然有效的，是另一份独立协议。2025 年 8 月，特朗普媒体已花约 1.05 亿美元买入 CRO 计入资产负债表，Crypto.com 则反手买了 5000 万美元的 DJT 股票。这笔交易钱货两清，没有被这次终止波及，成了这场退场里唯一没有松手的联结。
政治靠拢在先，商业成交在后
要搞清楚这盘棋为什么落在 Crypto.com 头上，得往回看——是政治上的靠近，先铺好了商业的路。
2024 年美国大选前后，Crypto.com 一直在向特朗普阵营递橄榄枝：给就职典礼捐了100 万美元，又向亲特朗普的超级政治行动委员会 MAGA Inc.投了 1000 万美元；CEO Kris Marszalek 还亲自跑到海湖庄园，和特朗普当面聊加密政策。2025 年 3 月，美国证券交易委员会（SEC）撤销了对 Crypto.com 的调查——而就在此前不久，这家机构还曾就潜在执法行动向 Crypto.com 发出过预警。
关系铺平了，2025 年 8 月的商业合作才水到渠成。特朗普媒体想要一个加密故事、一批能入表的代币、一个 ETF 托管方；Crypto.com 则想借特朗普的名声给自家发行的 CRO 背书。
也正因如此，这桩交易从公布第一天起就带着一股利益冲突的味道——特朗普政府本身手握监管加密行业的权力，他家族关联的企业却跟一家刚捐过款、刚被 SEC 放行的交易所深度捆绑。参议员 Elizabeth Warren 等人曾公开要求调查 SEC 的相关决定有没有掺进政治因素。
为什么撤了？币价和市场都不给机会
官方的说法挺坦白。Crypto.com 的 CEO Kris Marszalek 在声明里说：「从每个角度审视这些拟议的 ETF 和 DAT 之后，我们得出了同一个结论——在当前市场环境下继续推进并不合理。」他还说，公司会把原本承诺投入财库的 CRO 改作他用，去驱动收入、需求和生态价值。据 The Block 报道，接近交易的人透露，这个转向更多是出于竞争格局的变化，而不是忌惮「特朗普关联企业受特朗普政府监管」这种尴尬局面。
但市场已经把答案写在价格上了。截至发稿，CRO 报约 0.0616 美元，一年跌了大概 70%——从去年合作官宣后就一路阴跌。
拉远了看，比特币从 2025 年 10 月约 12.6 万美元的高点滑到现在的 6.5 万美元左右，几乎腰斩。囤币型上市公司的热度在整体退潮——2026 年 1 月初的数据显示，全球前 100 大 DAT 里至少 37 家股价跌破了持币净值（NAV），连行业标杆 Strategy（原 MicroStrategy）都在折价交易，甚至开始卖比特币来补优先股的股息。
海水退了，谁还想再堆一座几十亿美元的 CRO 财库呢？
特朗普媒体的下一站：掉头核聚变
加密故事熄了火，特朗普媒体已经掉头去了一个和加密八竿子打不着的方向。2025 年 12 月，公司宣布与核聚变企业 TAE Technologies 全股票合并，估值超过 60 亿美元，双方股东在交易完成后各持约一半股份，预计 2026 年年中收官。这家成立于 1998 年的核聚变公司，将借道特朗普媒体登陆资本市场，而合并后的重心，明显从社交媒体和加密，转向了清洁能源。
换句话说，终止 CRO 财库并不是一次孤立的撤退，而是特朗普媒体整体转向里的一环——它正忙着把自己从「特朗普概念的加密玩家」，重新包装成一家押注前沿能源的公司。

Bài viết này do Tiger Research thực hiện. Phương Tây đã mở “cửa” cho thị trường dự đoán thông qua luật về phái sinh hoặc giấy phép cá cược, nhưng các nhà quản lý châu Á lại không có khung cấp phép chung, cũng không có định nghĩa sản phẩm tài chính theo hướng mở, dẫn đến hàng chục triệu USD chảy sang các nền tảng ngoài khơi; chính phủ không thu được thuế, còn nhà đầu tư thì không được bảo vệ. Khoảng trống trong quản lý không phải là vấn đề văn hóa, mà là do thiếu thiết kế thể chế.
Điểm cốt lõi
Thị trường châu Á thiếu một khung quản lý để phân loại các thị trường dự đoán; cơ quan quản lý chỉ có thể để chúng tồn tại trong vùng xám
Các khu vực pháp lý phương Tây sử dụng các khuôn khổ hiện có—quy định về phái sinh của Hoa Kỳ hoặc luật cờ bạc của Vương quốc Anh—để tạo ra lối đi gia nhập rõ ràng cho các nhà vận hành và thiết lập cơ chế giám sát

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Odaily星球日报讯 加密货币交易所 Bybit 已向美国哥伦比亚特区联邦地区法院提起民事诉讼，起诉朝鲜、朝鲜侦察总局（Reconnaissance General Bureau）及黑客组织 Lazarus Group，案件涉及 2025 年 2 月约 15 亿美元被盗事件。 Bybit 表示，法官已批准初步禁令，禁止案件审理期间转移或处置已识别的被盗资产，并认为 Bybit 在实体问题上胜诉可能性较高。诉讼还将持有或转移相关资金的未知个人及实体列为 John Doe 被告。 Bybit 披露，约 4840 万美元已追回，约 3050 万美元已在 28 家以上交易所及托管机构被冻结，两者合计约占被盗金额 5%。 攻击者于 2025 年 2 月从 Bybit 冷钱包转出约 50 万枚 ETH，多数资金随后经 Thorchain 兑换为比特币并通过混币服务转移。Bybit 表示，案件与刑事调查并行推进。（Decrypt）

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