Anonymous-User-43excel

Khác biệt trong hoạt động kinh doanh hiện tại giữa Pyth và Chainlink

Pyth chủ yếu làm hai việc: thứ nhất, cho phép các sàn giao dịch và nhà tạo lập thị trường trực tiếp báo giá của mình, với tốc độ nhanh, đặc biệt phù hợp với hợp đồng vĩnh cửu. Theo dữ liệu chính thức, trong quý III, 94% hợp đồng vĩnh cửu RWA sử dụng giá của Pyth. Thứ hai, bán dữ liệu thị trường cho các tổ chức truyền thống. Đây hiện là nguồn thu chính của Pyth; theo thống kê trước đó, phần lớn trong số 11 triệu USD doanh thu đến từ hoạt động này.

Chainlink là đơn vị tiên phong trong lĩnh vực oracle, với mạng lưới và các nút vận hành trưởng thành hơn. Chainlink chủ yếu đưa giá tài sản ngoài chuỗi (như giá tiền mã hóa, giá cổ phiếu, giá trị tài sản ròng của quỹ, v.v.) lên chuỗi để các giao thức cho vay, phái sinh và những giao thức khác sử dụng nhằm xác định thời điểm thanh lý.
Logic nền tảng của hai bên khác nhau: Pyth nhận dữ liệu do các tổ chức tập trung chủ động báo lên, còn Chainlink dựa vào các nút để thu thập dữ liệu. Điều này quyết định lĩnh vực trọng tâm của mỗi bên không giống nhau; mỗi bên đều tỏa sáng trong sân chơi riêng.

LINK đã mở rộng sang giao tiếp xuyên chuỗi CCIP, bằng chứng dự trữ và tuân thủ quy định — những nhu cầu thiết yếu của ngân hàng và các tổ chức.
Do sử dụng cơ chế báo dữ liệu chủ động, PYTH có thể cập nhật dữ liệu trong phạm vi mili giây, phù hợp hơn với nhu cầu tần suất cao. Dự án bán dữ liệu thị trường theo thời gian thực cho các khách hàng như công ty giao dịch, công ty chứng khoán và tổ chức tài chính.

Nếu trong tương lai, lượng tài sản được đưa lên chuỗi tăng gấp 10 hoặc 20 lần, thì khó có thể thiếu những dịch vụ kiểu này. Chúng chưa chắc sẽ kiếm được nhiều tiền ngay lập tức, nhưng xét về câu chuyện và ý tưởng thì chắc chắn sẽ là tâm điểm đầu cơ.

Vài câu nói của Hoàng Kỳ Phàm đã nói rõ bản chất của tài chính và bất động sản
Tôi tình cờ xem được vài đoạn phát biểu của Hoàng Kỳ Phàm. Câu nào cũng rất thực tế, nên tổng hợp lại để chia sẻ với mọi người.
1. Bản chất của tài chính là gì? Quản lý tài sản cho người có tiền, huy động vốn cho người thiếu tiền. Nói đơn giản, tài chính là một bên trung gian, đưa tiền từ nơi dư thừa đến nơi cần tiền.
2. Tín dụng, đòn bẩy, rủi ro — điều quan trọng là phải có chừng mực. Tín dụng là nền tảng, đòn bẩy là công cụ, rủi ro là giới hạn cuối cùng. Một khi ba yếu tố này mất cân bằng, sớm muộn gì cũng xảy ra chuyện.
3. Tiền mua đất của chủ đầu tư phải là vốn tự có. Không được vay tiền để đầu cơ đất. Một khi cho phép vay tiền để mua đất, đất sẽ không còn được dùng để xây nhà mà trở thành đối tượng đầu cơ.
4. Giá đất tính trên diện tích sàn không được vượt quá một phần ba giá nhà. Giá đất đẩy giá nhà lên, rồi giá nhà lại đẩy giá đất lên. Nếu không kiểm soát từ gốc, mọi biện pháp điều tiết cũng chỉ là hình thức.
5. Đầu tư bất động sản nên được kiểm soát ở mức khoảng 25% tổng vốn đầu tư tài sản cố định. Thấp hơn mức này thì nguồn cung không đủ; cao hơn mức này thì bong bóng tích tụ. 25% là một ngưỡng cảnh báo được đúc kết từ kinh nghiệm.
6. Gốc rễ của mọi cuộc khủng hoảng tài chính là tỷ lệ đòn bẩy quá cao. Khủng hoảng cho vay dưới chuẩn, bong bóng bất động sản, vỡ nợ — xét đến cùng đều bắt nguồn từ việc đòn bẩy mất kiểm soát.
Tóm lại trong một câu: Tài chính phải phục vụ nền kinh tế thực, đòn bẩy phải có giới hạn, đất đai không thể bị đem ra đầu cơ như một sản phẩm tài chính.

Dùng 20 USD mua Bitcoin, cuối cùng xây dựng nên một đế chế tiền mã hóa.

Nghe nói, lần đầu tiên Hứa Tinh Tinh chú ý đến Bitcoin chỉ vì xem bộ phim truyền hình Mỹ《Người vợ tốt》.

Người khác nghe thấy một câu thoại,
nhưng ông lại nhìn thấy một thế giới hoàn toàn mới.

Sau đó, ông bắt đầu nghiên cứu cơ chế của Bitcoin và mua lô BTC đầu tiên khi giá vẫn chưa đến 20 USD.

Điều thực sự thay đổi cuộc đời ông không chỉ là “mua từ sớm”.

Năm 2013, thị trường Bitcoin bùng nổ, nhưng trải nghiệm trên các nền tảng giao dịch khi ấy rất tệ.
Khó liên hệ bộ phận chăm sóc khách hàng, hệ thống thường xuyên bị treo, giao dịch không suôn sẻ…

Lựa chọn của ông rất đơn giản:

Nếu người khác làm không tốt, vậy thì tự mình làm.

Và thế là OKCoin ra đời.

Từ học vật lý, làm công nghệ, đến bước chân vào lĩnh vực Bitcoin rồi sáng lập nền tảng giao dịch tiền mã hóa, hành trình của Hứa Tinh Tinh khiến tôi nhớ đến một câu:

Điều thực sự tạo nên khoảng cách giữa người với người thường không phải bản thân cơ hội, mà là khi cơ hội xuất hiện, bạn có nghiêm túc tìm hiểu nó hay không.

BTC năm 2011, nhiều người cho rằng đó là trò lừa đảo;
Sàn giao dịch năm 2013, nhiều người nghĩ đó chỉ là một lĩnh vực kinh doanh ngách;
Hơn mười năm sau nhìn lại, mọi thứ dường như đều đã “rõ như ban ngày”.

Nhưng vấn đề là—

Khi một cơ hội tương tự Bitcoin xuất hiện lần nữa, liệu chúng ta có thực sự nhận ra nó không?

Đôi khi, điểm khởi đầu làm thay đổi số phận có lẽ thật sự chỉ là một lần thử với 20 USD.
$BTC $BNB $DOGE

Sau khi xem cuộc phỏng vấn mới nhất của New York Times với CZ, hãy xem bộ phim tài liệu này. Bạn sẽ hiểu rõ hơn về Triệu Trường Bằng và hành trình phát triển của Binance.

Đây có lẽ là bộ phim tài liệu hay nhất về Triệu Trường Bằng.

Được thực hiện trong 200 giờ, bộ phim kể về quãng thời gian trước khi ông thành lập Binance, cơ duyên thành lập Binance, sự chuẩn bị trước khi vào tù, toàn cảnh cuộc sống trong tù và những giằng xé nội tâm của ông!!

Tiền “đầu tiên” thực sự của Justin Sun đến từ XRP.

Cuối năm 2013, anh ta gia nhập Ripple Labs, trở thành nhân viên đầu tiên phụ trách khu vực Đại Trung Hoa và bên ngoài tự xưng là đại diện cấp cao cho khu vực Trung Quốc.

Công việc lúc đó rất đơn giản: đi giới thiệu XRP với ngân hàng, các tổ chức thanh toán và các nhà đầu tư.

Trong khoảng thời gian ấy, anh ta tích lũy khoản vốn thực sự có ý nghĩa đầu tiên trong đời, đồng thời cũng quen được những mối quan hệ trong giới—sau này lại cực kỳ quan trọng đối với anh ta.

Có trong tay lý lịch làm việc ở Ripple tại Trung Quốc, anh ta nhận ra rằng chỉ khi “kéo giá” để cho đám “nhà đầu tư mới” (fomo/rau non) tiếp tay ôm hàng, thì mới có thể bán được coin.

Đến năm 2017, khi Ethereum đã “hot”, anh ta quyết định tự mình bước vào cuộc để cắt rau.

Sao chép thẳng mã của ETH, rồi cho ra mắt TRX, anh ta bắt đầu phát huy sở trường đóng gói và lừa người của mình.

Kêu mọi người khóa coin trong “tủ sắt/ két an toàn” tuyệt đối đừng bán, đồng thời lại thuê một dàn người mẫu dáng cao đi giơ bảng, trình diễn để quảng bá TRX—đám “rau non” nhìn thấy người mẫu đẹp thì không đứng vững nổi.

Trong lúc đó, chính anh ta vừa kéo giá, vừa lén xả hàng. Lúc đó có người phát hiện, anh ta liền tuyên bố chỉ là “chuyển ví”, bản thân không hề xả hàng.

Điều mỉa mai nhất là khi TRX tăng vọt lên đỉnh điểm, anh ta lại nói với đám “rau non” rằng mọi thứ mới chỉ bắt đầu.

Khiến nhà đầu tư nhỏ lẻ tiếp tục giữ hàng; những người đu đỉnh, mua đuổi theo giá, tin lời “Sun cắt rau”, rồi nắm chặt chờ anh ta kéo giá.

Kết quả có thể đoán trước: không phải là tăng giá, mà là sụp giảm mạnh.

Hôm nay tôi thấy không ít người mới tin theo “lớp học Sun”. Thực chất thì về bản chất chẳng khác gì việc trước kia người ta tin “Sun cắt rau”. Tôi đã thấy được kết cục của họ; tương lai chờ họ, rất có khả năng vẫn là lỗ nặng khi thoát ra khỏi cuộc chơi.

Trời ơi, vở diễn $ATOM này cũng quá “hardcore”.

Trước/sau 9/23, việc quản trị Neutron bị “đánh xuyên”, phía hệ sinh thái khoảng 9,4 triệu USD đã bị cuốn vào; các validator của Cosmos Hub thì thậm chí dừng hẳn chuỗi gần 25 giờ. Đến 12:00 UTC khởi động lại, ngay khối đầu tiên đã chuyển 1,227 triệu ATOM trong ví của kẻ tấn công (khoảng 2,1 triệu USD) đi — theo bản tin chính thức thì Hub bản thân không bị “đánh xuyên”, còn “tiền bẩn” là được chuyển từ Neutron sang.

Giá vĩnh viễn hiện tại khoảng 1.70, mở khoảng 1.82, cao khoảng 1.86 và thấp khoảng 1.67; 24h khoảng -6.8%. Khối lượng giao dịch khoảng 26,8 triệu U, gần 160 nghìn lệnh. Vị thế nắm giữ khoảng 11,72 triệu枚 ≈ 19,88 triệu U, funding rate khoảng -0.0075%.

Trong một tuần, từ khoảng 1.52 lên 1.70, tăng khoảng +12%.

Nhận định của tôi: chắc chắn sẽ có tranh cãi về việc dừng chuỗi để “cứu coin”, nhưng lần phối hợp của các validator trong đợt này nhanh hơn so với kỳ vọng của thị trường — ít nhất là không để đoạn ATOM đó thoát ra trơn tru. Tiếp theo phải theo dõi xem Neutron còn có thể thu hồi lại phần còn lại không, và liệu cảm xúc đối với $ATOM có giữ được ổn định không.

Hội nghị giữa Trung Quốc và Mỹ thu hút sự chú ý toàn cầu; Trump ra tận sân bay đón tiếp—ẩn giấu bí mật ngoại giao gì? 🛬

Bạn có biết không? Tổng thống Mỹ tự mình ra sân bay đón tiếp lãnh đạo nước ngoài, sau Chiến tranh thế giới thứ hai là cực kỳ hiếm—mỗi lần đều là tín hiệu “nặng ký”.

📌 Năm 1950, Truman đón Thủ tướng Anh Anthony Eden—khi Chiến tranh Triều Tiên đang diễn ra ác liệt, Mỹ muốn nói với thế giới rằng cuộc chiến này vô cùng quan trọng, và Anh là đồng minh thân cận nhất của tôi.

📌 Năm 1957, Eisenhower đón Ngô Đình Diệm (tổng thống VNCH) — trên bàn cờ Chiến tranh Lạnh, công khai đứng về phía chính quyền miền Nam.

📌 Năm 1959, Eisenhower đón Khrushchev—khi đối đầu Mỹ–Liên Xô căng thẳng nhất, dùng kênh trao đổi trực tiếp để ngăn xung đột vượt khỏi tầm kiểm soát.

📌 Năm 1961, Kennedy đón Tổng thống Sudan Abd—gửi lời kêu gọi đến các quốc gia độc lập đang trỗi dậy: chào mừng các bạn gia nhập phe Mỹ.

Quy luật rất rõ ràng: ra sân bay đón tiếp = coi trọng chiến lược + yêu cầu chính trị.

Còn hôm nay:

🔹 Tháng 8/2025, Trump đón Putin tại Alaska—mục tiêu là sớm có một lời giải thích cho cuộc xung đột Nga–Ukraine.

🔹 Lần này, ông tự mình đón tiếp lãnh đạo Trung Quốc—trọng lượng hoàn toàn khác. Quan hệ Mỹ–Trung đã là ưu tiên số một trong chiến lược toàn cầu của Mỹ, đan xen mọi mặt: kinh tế, công nghệ, an ninh, địa chính trị. Cúi người này là sự thừa nhận vị thế cường quốc của Trung Quốc, đồng thời là tuyên bố về “kiểm soát bất đồng trong cạnh tranh”.

Nhưng đừng vội lạc quan. Đón máy bay không đồng nghĩa với việc hạ nhiệt; quan hệ Mỹ–Trung là một hệ thống phức tạp đa chiều—thuế quan, đất hiếm, khoáng sản then chốt, đấu trí địa chính trị, và từng hạng mục đều là “trận cứng”.

Nghi lễ đã tới nơi, cuộc đấu đã bắt đầu. Điều gì có thể đàm phán được ở chặng sau—hãy cùng chờ xem.🤝

#中美关系 #川习会 #Quan sát quốc tế

#Ho互关互粉# #Có粉必回#

Lý do ZEC gần đây “bùng nổ” điên cuồng

Tin tức (chất xúc tác chính)

1. Grayscale ZEC spot ETF được niêm yết, dòng tiền tổ chức tiến vào
ZEC trở thành đồng tiền mã hóa quyền riêng tư spot ETF đầu tiên trên toàn thế giới. Kênh hợp pháp được mở ra, cho phép các tổ chức mua ZEC một cách hợp pháp. Trước đây, các tổ chức muốn mua nhưng không có kênh chính quy; sau khi ETF lên sàn, dòng vốn gia tăng sẽ trực tiếp đổ vào, đây là tin tốt lớn nhất của đợt này. Đồng thời, châu Âu cũng đồng loạt ra mắt sản phẩm ETP, tiếp tục mở rộng cánh cửa dòng tiền.
​
2. Câu chuyện về quyền riêng tư bùng nổ mạnh
Trong thời đại AI, câu chuyện giám sát dữ liệu và quyền riêng tư tài chính liên tục được “đẩy” đi đẩy lại. Thị trường cho rằng: toàn bộ giao dịch của Bitcoin là công khai, còn ZEC có thể chọn ẩn hoàn toàn địa chỉ và số tiền trong chuyển khoản; quyền riêng tư tài chính sẽ trở thành nhu cầu lâu dài. Toàn bộ nhóm quyền riêng tư có thể luân phiên tăng giá, và ZEC là “ông trùm” của nhóm.
​
3. Tin tốt từ nâng cấp mạng
Hoàn tất việc sửa lỗi lỗ hổng Ironwood, khắc phục các lo ngại bảo mật trước đây liên quan đến bằng chứng không tri thức (zero-knowledge). Điều này xóa bỏ mối lo an toàn lớn nhất của thị trường; đồng thời, cộng đồng đã thông qua nâng cấp NU7 với số phiếu cao, trong tương lai sẽ rút ngắn thời gian tạo khối, qua đó kỳ vọng hệ sinh thái tốt hơn.
​
4. Chèn ép phe bán khống (tình huống “squeeze”/bức ép mua bù)
Trước đó, nhiều người giao dịch đặt cược giảm giá, mở lệnh bán khống. Khi giá bắt đầu khởi động đi lên, các lệnh bán khống liên tục bị “cháy” (bị thanh lý), buộc phải mua lại ZEC để đóng vị thế, qua đó đẩy giá lên cao hơn. Giá càng tăng thì càng nhiều vị thế bị thanh lý, tạo hiệu ứng phản hồi tích cực, làm tốc độ kéo giá tăng nhanh. Đã nhiều lần xảy ra thanh lý phe bán khống ở mức hàng chục triệu USD trong cùng một ngày. #大零币达世币持续刷新历史新高 #ZECUSDT

#嘉信理财拟新增SOLAVAXLINK交易

Gã khổng lồ truyền thống Charles Schwab đã đưa SOL, AVAX và LINK lên bàn giao dịch — đây là sự công nhận đối với tiền mã hóa, hay đơn thuần là đang tìm một hướng kiếm tiền mới?

Là một ông lớn quản lý hơn 13 nghìn tỷ USD tài sản và sở hữu gần 40 triệu tài khoản, Schwab sau khi mở giao dịch spot với $BTC và $ETH vào tháng 5, giờ lại chuẩn bị mở rộng mua bán ba token này

Nhưng nhìn theo một góc độ khác, thực ra đây là một trận phòng thủ
Schwab thu phí 0,75% cho mỗi giao dịch; so với 0,5% của E*TRADE và 1% của Fidelity, mức định giá này rất thực tế. Họ không làm vậy vì niềm tin vào phi tập trung, mà để ngăn khách hàng giá trị tài sản ròng cao chuyển dòng tiền sang nền tảng khác chỉ để phân bổ vào tài sản của chuỗi công khai và oracle

Nhìn vào danh mục được chọn cũng có thể thấy manh mối: họ không chọn các đồng rác chỉ được chống đỡ bởi cảm xúc, mà chọn chuỗi công khai hiệu năng cao SOL, AVAX cấp doanh nghiệp và hạ tầng dữ liệu LINK. Điều này cho thấy trong logic tuân thủ của các tổ chức truyền thống, những gì có thể đi vào hệ thống phân bổ phải có ứng dụng thực tế và định vị rõ ràng

Dự đoán xu hướng tiếp theo
▶️ Xây dựng kênh phân phối là một công trình dài hạn
Tin tức có thể đẩy token tăng mạnh trong ngắn hạn, nhưng việc mở đường là quá trình giải phóng thanh khoản từ từ, sẽ không tạo ra một siêu bull market cuồng nhiệt chỉ sau một đêm

▶️ Làn sóng chạy theo của các công ty môi giới sẽ tăng tốc
Động thái này sẽ buộc các đối thủ cạnh tranh mở rộng “kệ” token của họ

▶️ Các kênh dành cho tổ chức sẽ tiếp tục thu hẹp khoảng chênh lệch premium của các sàn giao dịch tuân thủ truyền thống, đồng thời hạ thấp ngưỡng vốn

Ranh giới giữa tài chính truyền thống và thế giới tiền mã hóa đang mờ đi rất nhanh, bạn nghĩ công ty môi giới nào sẽ tiếp theo mở cửa?

DYOR

Quá khứ, hiện tại, và tương lai đều sẽ không rời khỏi giới coin này, cũng sẽ không bán đứng niềm tin của tôi. Tôi vẫn tin vào thị trường bò, tôi vẫn cho rằng tầm nhìn của mình còn kém, tôi vẫn thiếu trí tuệ.
Nhưng tôi tin vào $BTC , tin vào sự đồng thuận của vô số người đằng sau giới coin này, tin vào mọi lần nâng cấp và giằng co của cả hệ sinh thái, tin vào những nhà phát triển, người truyền đạo và những người nắm giữ thông thường vẫn đang xây dựng trong từng mùa đông giá lạnh; tin rằng rốt cuộc rồi sẽ có sự bật lên và các đỉnh cao mới. Thời gian sẽ chứng minh BTC, và cũng sẽ chứng minh rằng vòng này xứng đáng với tất cả sự kiên trì.#比特币现货ETF结束9日净流入

Trước cuộc khủng hoảng nợ toàn cầu!

Người Mỹ vừa nén bầu này lại khơi bầu kia!

Bessent dùng tiện ích mua lại FIMA để khiến giới chức Tokyo đừng tuồn trái phiếu Mỹ ra thị trường.

Người Mỹ tưởng rằng như vậy là đã hàn kín cánh cổng của “hải cảng tài chính Trân Châu”.

Kết quả: trong tuần ngày 22/8, Ngân hàng Nhật Bản, các công ty chứng khoán, công ty bảo hiểm nhân thọ và quỹ—tổng cộng một tuần ròng bán ra chứng khoán nước ngoài 2,19 nghìn tỷ yên Nhật, mức cắt giảm lớn nhất kể từ đầu tháng 4.

Giới chức bị kìm trong cái “hồ thế chấp”, còn các tổ chức Nhật tự xách trái phiếu Mỹ đi đổi lấy tiền tệ trong nước.

Tại sao lại quay lại mua nợ Nhật? Vì lợi suất JGB kỳ hạn 10 năm đã chạm 2,945%, còn kỳ hạn 30 năm thì lên mức cao kỷ lục mới.

Cái tay thời kỳ lãi suất bằng 0 từng đưa tiền ra nước ngoài, giờ ngoảnh lại kéo vốn trở về trong nước:

Lợi tức trái phiếu trong nước đủ bù phần phòng hộ chênh lệch tỷ giá—kéo biểu Excel ra là thấy: nắm giữ trái phiếu Mỹ là đóng góp âm.

Đây không phải là “bị ép bán” do tỷ giá, mà là “rút lui chủ động” được tính bằng chênh lệch lợi suất.

Hợp đồng của Bessent ký với Bộ Tài chính, nhưng không ký được với ủy ban kiểm soát rủi ro của Nomura hay ủy ban quản lý tài sản–nợ của Dai-ichi Life.

Còn “độc” hơn là cái thòng lọng ngân sách mà chính Nhật tự siết:

Năm tài khóa 2027, Nhật phải thanh toán gốc và lãi trái phiếu quốc gia là 36,64 nghìn tỷ yên, trong đó tiền lãi 16,59 nghìn tỷ (so với cùng kỳ +27%). Giả sử lãi suất được nâng lên 3,8%.

Chính phủ tăng lãi suất để ổn định đồng yên → các tổ chức càng thích trái phiếu Nhật → tiền lãi Chính phủ phải trả bùng nổ;

Chính phủ không dám tăng lãi suất → đồng yên tiếp tục rơi → hạn mức FIMA của chính phủ cháy hết, lại phải cầu Mỹ.

Cái đập của Mỹ, chặn được két tiền của đồng minh, nhưng không chặn được bộ phận tính toán rủi ro của đồng minh.

Ba mốc ngày đóng đinh điểm ngoặt:

9/3 Dữ liệu xuyên biên giới theo tuần của Bộ Tài chính—xem lực bán là xung hay là xu hướng

9/8 Dữ liệu theo tháng—tách rõ ai đang bán và bán cái gì

9/17-18 Cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản—xác suất tăng lãi suất khoảng 80%, tăng 25bp khiến sức hấp dẫn đối với đồng tiền bản tệ bật lên thêm một nấc

“Nhật Bản là quốc gia xuất khẩu vốn dài hạn” cuối cùng cũng chính thức lật mặt:

Các tổ chức bán trái phiếu Mỹ, quay về mua trái phiếu Nhật, tiện thể đẩy thêm một nhát nữa vào lợi suất dài hạn của Mỹ.

Mỹ nắm chặt tay của chính phủ Nhật, nhưng không nắm được Excel của các tổ chức Nhật.

Không khéo lần này kéo sụp Mỹ thật sự lại là Nhật!

Phiên bản Mỹ kiểu: 楚虽三户亡秦必楚$EWJ

#日本加息

Quy định tín dụng bất động sản tại Trung Quốc lại vừa thay đổi, lần này động thái khá lớn. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và Cơ quan quản lý tài chính giám sát đã phối hợp hành động, trọng tâm là hai tuyến: một tuyến quản người mua nhà, một tuyến kiểm soát nhà phát triển.

Về phía người mua nhà: khoản vay thế chấp cho các căn hộ bán trước (pre-sale) sẽ chỉ được giải ngân sau khi hoàn thiện và được cấp hồ sơ nghiệm thu (bàn giao/đăng ký hoàn công) (trước đây chỉ cần phong tỏa phần thân là đủ). Thời hạn vay được kéo lên 40 năm, còn giới hạn tỷ lệ chi phí trả nợ hàng tháng so với thu nhập tăng từ 55% lên 60%. Nói thẳng ra là giảm rủi ro để bạn “gánh” nợ xấu do dự án dở dang và áp lực trả nợ hàng tháng, nhưng cái giá là bạn phải đợi lâu hơn mới nhận được khoản vay.

Về phía nhà phát triển: còn quyết liệt hơn. Trước đây, việc cho vay dựa trên năng lực/tư cách của cả tập đoàn bất động sản; giờ chuyển sang thẩm định theo từng dự án, từng dự án một chủ thể/đầu mối, và một ngân hàng chủ trì (chủ ngân hàng). Đồng thời áp dụng quản lý phong bế nguồn vốn. Đối với khoản vay dự án bán trước, thời hạn tối đa 5 năm; đối với dự án căn hộ hiện hữu là 7 năm, và về nguyên tắc chỉ bắt đầu trả phần gốc sau khi hoàn tất việc cấp hồ sơ nghiệm thu công trình. Điều này về cơ bản chặn triệt để “con đường cũ” dùng tiền từ các dự án bán trước để xoay chuyển dòng vốn sang dự án khác.

Với “bộ cờ” kết hợp này, trong tương lai các dự án mới sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào vốn tự có và vốn vay phát triển dự án từ ngân hàng. Những doanh nghiệp có chi phí huy động vốn thấp và năng lực quản trị dự án tốt sẽ càng sống càng dễ; còn các doanh nghiệp nhỏ và những bên chơi đòn bẩy cao gần như không còn cửa. Việc sàng lọc trong ngành sẽ tăng tốc, và nguồn lực tiếp tục được tập trung nhiều hơn vào nhóm đầu.

Nói thật, logic của chính sách này rất rõ ràng: đảm bảo tiến độ bàn giao nhà (bảo交楼), giảm đòn bẩy, và “xẹp” bong bóng. Nhưng với người mua nhà thì bạn cần kiên nhẫn chờ đến khi dự án hoàn thiện; còn với nhà phát triển thì bạn phải có đủ tiền thật và năng lực quản lý. Thời kỳ hoàng kim của chế độ bán trước đã kết thúc hoàn toàn, và giai đoạn tiếp theo là xem ai có thể chịu đựng đến phút cuối.

Khoản nắm giữ mới nhất của Phó Tổng thống Mỹ Vance, thực sự rất phù hợp để người bình thường nghiên cứu

Nhìn thì có vẻ nhiều mã, nhưng tách ra thì ý tưởng lại rất đơn giản:
QQQ 24%
SPY 24%
DIA 24%
Ba ETF chỉ số vốn rộng này chiếm tổng cộng 72%
Phần còn lại, phân bổ vào trái phiếu Mỹ dài hạn, vàng, Bitcoin, Rumble, dầu thô và các tài sản khác

Tôi nghĩ bộ danh mục này có 3 điểm đáng chú ý:
① Vị thế cốt lõi rất tập trung
QQQ phụ trách tăng trưởng công nghệ, SPY bao phủ S&P 500, DIA nghiêng về các blue-chip truyền thống. Ba ETF này cơ bản tạo thành “bệ đỡ” của toàn bộ danh mục

② Tỷ trọng nhỏ đảm nhiệm các chức năng khác nhau
Vàng và trái phiếu Mỹ thiên về phòng thủ, Bitcoin và Rumble mang lại độ co giãn (tăng trưởng) cao hơn, còn dầu thô bổ sung thêm một loại mức độ phơi nhiễm tài sản khác

③ Thứ thực sự ảnh hưởng đến hiệu suất danh mục vẫn là 72% phần vốn cốt lõi
Nhiều người khi xem danh mục sẽ để ý ngay đến Bitcoin, cổ phiếu cá nhân—những phần bắt mắt hơn—nhưng xét theo tỷ trọng, ETF chỉ số mới là yếu tố quyết định lợi nhuận tổng thể

Với nhà đầu tư phổ thông, có lẽ không cần sao chép nguyên tỷ lệ của ông ấy, nhưng cách nghĩ này đáng để tham khảo
Trước tiên, dành phần lớn vốn cho những tài sản cốt lõi mà mình tin tưởng dài hạn, rồi dùng phần vốn nhỏ để tham gia các cơ hội khác
Đến cuối cùng, đầu tư thường thắng ở chỗ phân bổ tỷ trọng, kỷ luật và thời gian nắm giữ

Mọi người thấy cấu hình “72% ETF vốn rộng + 28% các tài sản khác” này thế nào?

#越南试点加密资产市场
Việt Nam vừa cấp phép mã hóa, mỗi lần 5 giấy phép, thí điểm trong 5 năm.

Trước hết xem các con số: Việt Nam có 21,2 triệu người trưởng thành đã từng sử dụng tiền mã hóa, chiếm 17% dân số trưởng thành. Khối lượng giao dịch hằng năm vượt 100 tỷ USD — nhưng gần như toàn bộ diễn ra trên các nền tảng ở nước ngoài.

Giờ Việt Nam muốn làm thị trường được cấp phép trong nước, quy định như sau:

▪️ Chỉ phát hành 5 giấy phép trong giai đoạn thí điểm, tổng vốn đăng ký là 1 nghìn tỷ đồng Việt Nam (khoảng 400 triệu USD) ▪️ Chỉ được thanh toán bằng đồng Việt Nam; tiền ổn định (USDT) bị cấm trực tiếp
▪️ Chỉ doanh nghiệp Việt Nam mới được phát hành token, và token phải được neo theo tài sản thực (như bất động sản, hạ tầng, nông sản…), không được là “không khí”
▪️ Giai đoạn đầu chỉ cho nhà đầu tư nước ngoài mua bán; giới hạn sở hữu cổ phần của vốn ngoại là 49% — trước hết chặn các nhà đầu tư cá nhân trong nước

Nhìn thì như cởi mở, nhưng thực chất là “cởi mở” trong bức tường.

Tín hiệu thực sự không phải “Việt Nam ôm lấy tiền mã hóa”, mà là RWA (token hóa tài sản thực) trở thành công cụ tài trợ mới của các quốc gia có chủ quyền. Việt Nam không thiếu dự án mà thiếu vốn; bất động sản, hạ tầng, nông nghiệp đều muốn lấy tiền từ toàn cầu, và token hóa là “kênh” mới mà họ tìm thấy. BCG dự báo thị trường RWA toàn cầu sẽ vượt 14 nghìn tỷ USD vào năm 2030.

Góc nhìn cho thị trường coin:
100 tỷ USD vẫn chủ yếu ở nước ngoài. Người Việt đã giao dịch từ lâu trên các sàn như Binance; việc phân lưu ngắn hạn từ 5 giấy phép trong nước không thể tách đi nhiều — nhưng đây là dấu hiệu “phân lưu chính thức” đầu tiên, về dài hạn vẫn cần theo dõi.

Tiền ổn định tiếp tục bị quản lý theo hướng bị đẩy ra rìa. Trong nước Việt Nam cấm USDT, và Hồng Kông cũng đang siết chặt — trong khung quản lý tuân thủ, vị trí của stablecoin ngày càng hẹp; còn thị trường nước ngoài vẫn chơi bình thường, nhưng trong “câu chuyện tuân thủ” thì không có chỗ cho nó.

RWA có thể là một trong những trục chính của vòng tiếp theo. Cả Hồng Kông và Việt Nam đều đặt cược vào “đưa tài sản thực lên chuỗi”, đây là hướng mà chính phủ sẵn sàng trao tính hợp pháp. Không gian cho narrative “coin không có gì đảm bảo” sẽ bị những thứ “có tài sản đứng sau” loại dần.

Tiếp theo cần theo dõi: 5 sàn giao dịch khi nào chính thức ra mắt, nhà đầu tư nước ngoài tham gia ra sao, và liệu có mã chứng khoán/đối tượng tuân thủ mới nào cho hướng RWA hay không.

“Cởi mở” nằm sau bức tường — bạn thấy là lợi thế hay lại là một vòng “thòng lọng” quản lý khác?
$BTC $ETH