Tôi đã bước vào TermMax với kỳ vọng câu chuyện hấp dẫn của nó là cho vay lãi suất cố định và đòn bẩy không bị thanh lý.
Nhưng khi tôi tìm hiểu sâu hơn, dữ liệu về mức độ sử dụng lại nổi bật hơn.
TermMax hiện đang ở trên 90 triệu USD TVL, với hơn 1,5 triệu ví đã đăng ký và hơn 90 nghìn người dùng hoạt động hằng ngày trên 10 chuỗi EVM.
Điều khiến tôi bất ngờ nhất là nguồn gốc của lượng TVL đó.
Nó không chỉ đến từ các trader sử dụng đòn bẩy.
Một phần đáng kể thanh khoản đến từ những người cho vay và người gửi tiền vào vault tìm kiếm lợi suất cố định, trong khi mảng đòn bẩy không bị thanh lý gần như nhận được nhiều sự chú ý hơn.
Rồi tôi xem xét hoạt động phí.
Khoảng 3,5 nghìn USD phí giao thức so với khoảng 7,1 nghìn USD trong cả tuần có nghĩa là gần một nửa hoạt động thu phí của tuần đó diễn ra trong đúng một ngày.
Điều này thú vị vì ban đầu tôi kỳ vọng một giao thức cho vay lãi suất cố định sẽ thể hiện mô hình sử dụng ổn định và dễ dự đoán hơn.
Thay vào đó, hoạt động dường như dồn lại vào một số thời điểm nhất định.
Vì vậy, phí trở thành thứ đáng theo dõi hơn chỉ mỗi TVL.
TVL cho bạn biết có bao nhiêu vốn đang nằm đó.
Còn phí cho bạn biết khi nào người dùng thực sự sẵn sàng trả tiền để sử dụng hệ thống.
Và khi TMX TGE đã được xác nhận cho ngày 25 tháng 8 năm 2026, đó là phần của TermMax mà tôi theo dõi sát sao nhất.
Không chỉ là lượng thanh khoản được nạp vào, mà liệu việc sử dụng thực sự có tiếp tục chuyển đổi thanh khoản đó thành hoạt động bền vững hay không.
Dạo này tôi có tìm hiểu về Dusk, và ý tưởng này thực sự khá thú vị.
Thay vì cố gắng trở thành một L1 đa dụng khác, Dusk tập trung mang các tài sản tài chính được quản lý lên chuỗi mà không đánh đổi quyền riêng tư hay tuân thủ.
RWA + quyền riêng tư + thị trường tài chính thực sự.
Thấp hơn so với giai đoạn thị trường gấu năm 2022.
Tôi nghĩ đáy của thị trường gấu đang bắt đầu hình thành. Hãy kiên nhẫn. Chúng ta có thể thấy một đợt bán tháo (capitulation) cuối cùng đi thấp hơn nữa.
Bình minh không chỉ muốn trở thành một Layer-1 khác.
Đó là đang xây dựng hạ tầng blockchain cho tài chính được quản lý, nơi quyền riêng tư, tuân thủ và tài sản được token hóa cần có thể hoạt động cùng nhau.
🔹 Quyền riêng tư dựa trên zero-knowledge 🔹 Giao dịch bảo mật 🔹 RWA/token hóa 🔹 ~10 giây xác nhận cuối cùng 🔹 Tương thích EVM
Ý tưởng lớn hơn: đưa các thị trường tài chính ngoài đời lên chuỗi mà không phải đánh đổi quyền riêng tư hay tuân thủ.
Bitcoin vẫn đang bị mắc kẹt trong một cuộc chiến giữa hỗ trợ và kháng cự.
📍 Hỗ trợ: $63K 📍 Kháng cự: $64K
Bên mua đã cố gắng nhiều lần, nhưng mốc $64K vẫn tiếp tục đứng vững.
Một cú bứt phá rõ ràng lên trên $64K có thể mở ra cánh cửa cho $65.7K. Nếu $63K thất bại, thì khả năng cao sẽ có một đợt điều chỉnh quay trở lại gần $61K.
Tạm thời, kiên nhẫn sẽ thắng. Vùng giá vẫn đang được kiểm soát, và cú bứt phá tiếp theo sẽ quyết định hướng đi lớn tiếp theo của Bitcoin.