GEMINI

One of the most overlooked ways to assess market conditions is through invested capital rather than supply alone. Currently, a record $920 billion of capital invested in #Bitcoin is sitting at a loss, underscoring the scale of unrealized losses across the market. A #Bitcoin purchased at $126,000 represents a vastly different investment than one acquired at $1.

Which means the amount of capital at risk matters just as much as the number of coins. At the same time, only $153 billion of invested capital remains in profit, primarily because long term holders accumulated their positions at much lower prices. Viewed through this lens, the current bear market is placing substantial pressure on investor portfolios.

Nhiều người đang gọi giá $40k #Bitcoin và họ có thể vẫn đúng. Trong khi đó, điều quan trọng là nhận ra thị trường đang ở đâu. Sử dụng một mô hình hồi quy trung bình được xây dựng từ chín điểm neo riêng biệt, bao gồm các chỉ số kỹ thuật, dữ liệu on-chain, tín hiệu xu hướng và cả trung bình ngắn hạn và dài hạn, các mức hiện tại đại diện cho khoảng Q0.4.

Điều này đặt khu vực này vào lãnh thổ có tính thống kê cực đoan hơn so với việc Bitcoin giao dịch dưới $2 vào năm 2011. Giá có thể giảm hơn nữa không? Chắc chắn rồi. Thị trường luôn có thể kéo dài xa hơn dự kiến. Nhưng theo lịch sử, những điều kiện như thế này thường đánh dấu các khu vực cơ hội hơn là những nơi thông minh để hoảng loạn. Càng nhiều nỗi sợ hãi, bối cảnh càng trở nên quan trọng.

Tính thanh khoản trong thị trường #Bitcoin đã giảm gần 50% kể từ tháng 9 năm 2025, sự co lại rõ rệt trong độ sâu thị trường. Với số lượng người tham gia ít hơn và hoạt động giao dịch giảm, sổ lệnh đã trở nên mỏng hơn, làm cho giá cả nhạy cảm hơn với áp lực mua hoặc bán đột ngột. Kết quả là, các nhà giao dịch có thể trải qua sự biến động cao hơn và hành vi giá ít có thể dự đoán hơn trong môi trường thị trường hiện tại...

Thị trường hiện đang ở vị trí nhạy cảm, với #Bitcoin trading bên trong một khoảng $65K-$70K được hình thành bởi các điều kiện gamma tiêu cực. Trong bối cảnh này, việc phòng ngừa của các nhà giao dịch có xu hướng khuếch đại hành động giá, khiến cho các biến động trở nên phản ứng nhanh hơn và thường sắc bén hơn bình thường. Một vùng kháng cự đang hình thành gần $72K, điều này có thể giới hạn sự tăng giá trừ khi áp lực mua mạnh mẽ phá vỡ.

Ở phía dưới, hỗ trợ có vẻ tương đối mỏng, làm tăng nguy cơ giảm nhanh hơn nếu các nhà đầu tư mất sức mạnh. Tổng thể, khoảng này không có vẻ ổn định trong thời gian dài. Một sự bứt phá hoặc giảm mạnh từ đây có thể dẫn đến một động thái nhanh chóng hơn là một xu hướng dần dần.

Vẫn Sợ Hãi Cực Độ 👀

Biến động ngụ ý đang giảm bớt trên toàn bộ đường cong, dẫn đầu bởi sự sụt giảm mạnh ở phía trước. Thời gian 1W đã giảm xuống khoảng 41,5%, đánh dấu mức thấp nhất kể từ cuối tháng Giêng, trong khi các kỳ hạn dài hơn hiện đang được gói lại gần nhau giữa 46% và 48%, dẫn đến một đường cong phẳng hơn. Một thị trường đang giảm bớt kỳ vọng cho các chất xúc tác trong thời gian gần.

Nhu cầu về quyền chọn ngắn hạn đã suy yếu, cho thấy các nhà giao dịch ít tập trung vào các rủi ro ngay lập tức hoặc các biến động đột ngột. Cùng lúc đó, chênh lệch chặt chẽ giữa các kỳ hạn ngắn và dài cho thấy một sự phân bố không chắc chắn đồng đều hơn. Thay vì tập trung rủi ro trong thời gian ngắn, thị trường dường như đang ở trong chế độ chờ đợi và xem, giữ một lập trường thận trọng hơn và ít phản ứng hơn.

Nhu cầu bảo vệ khỏi rủi ro giảm vẫn mạnh, với sự thiên lệch vẫn cao trên toàn bộ đường cong so với tuần trước. Các kỳ hạn 1W và 1M tiếp tục duy trì ở mức khoảng 15-16%, cho thấy sự quan tâm nhất quán trong việc phòng ngừa rủi ro giảm ngay cả khi xu hướng biến động chung giảm.

Thiết lập này chỉ ra một tâm lý thị trường thận trọng. Mặc dù gần đây có sự giảm nhiệt trong biến động, nhưng các bên tham gia vẫn đang tích cực bảo vệ khỏi các rủi ro tiềm ẩn, sự tự tin vẫn chưa hoàn toàn trở lại và thị trường vẫn được định vị phòng thủ.

Cảm xúc thị trường đang bắt đầu phản ánh cùng một mô hình mà chúng ta đã thấy vào năm 2022, với Chỉ số Sợ Hãi & Tham Lam từ từ nghiêng về phía sợ hãi. Tuy nhiên, trung bình di chuyển 365 ngày vẫn đang ở mức tương đối cao, điều này cho thấy rằng một sự tái thiết hoàn toàn của thị trường gấu vẫn chưa diễn ra.

Trong khi sự tự tin ngắn hạn đang phai nhạt, xu hướng rộng lớn hơn vẫn chưa hoàn toàn nguội lạnh. Vẫn còn một chút lạc quan dư thừa trong thị trường, và cho đến khi điều đó được làm rõ, việc gọi nó là một sự tái thiết hoàn chỉnh sẽ là quá sớm. Nói đơn giản, thị trường đang cho thấy những dấu hiệu yếu kém ban đầu, nhưng nó vẫn chưa trải qua loại tái thiết sâu sắc mà thường đánh dấu sự kết thúc của một chu kỳ.

#Vàng đã vượt qua đỉnh trước đó 4762 một cách quyết định và đạt đến mức cao mới 4775. Đây là bằng chứng rõ ràng nhất rằng "những người mua rất mạnh" mặc dù có tin tức cơ bản như bạn đã lưu ý.

Số #EMA đang có xu hướng đi lên, cho thấy rằng động lực tăng trưởng đang ở mức cao nhất. Mỗi lần giá tiếp cận EMA, nó ngay lập tức bị đẩy trở lại.

Một nến đỏ nhỏ xuất hiện tại đỉnh 4775. Đây đơn giản chỉ là việc chốt lời ngắn hạn sau một đợt tăng dài; hiện tại chưa có dấu hiệu đảo chiều nào.

Biểu đồ hoàn toàn đi ngược lại với những kỳ vọng cơ bản giảm. Những người mua đang kiểm soát hoàn toàn, được thúc đẩy bởi động lực cao và có thể là một "squeeze ngắn" từ những nỗ lực bán không thành công.

Đừng cố gắng để phản ứng lại động thái này. Hãy tìm kiếm các điểm vào lệnh trên những đợt điều chỉnh nhỏ về mức hỗ trợ.

#kế hoạch

Các chủ sở hữu lớn #LINK đang trở nên tích cực hơn. Hai đỉnh rõ ràng hàng ngày có thể được thấy, với hơn 8.000 LINK bị rút ra từ #Binance trong số 10 giao dịch hàng đầu. Đồng thời, dòng chảy trung bình hàng tháng từ các giao dịch lớn này đang gia tăng. Kể từ giữa tháng Hai, nó đã tăng từ khoảng 2.000 LINK mỗi ngày lên gần 2.600, một xu hướng tăng ổn định trong các chuyển động quy mô lớn.

Các khoản phí giao dịch trên toàn mạng đã giảm mạnh, với mức trung bình 30 ngày hiện chỉ còn 2.5 #BTC mỗi ngày, mức thấp nhất được ghi nhận kể từ tháng 3 năm 2011. Mức độ nén phí này chỉ ra sự giảm rõ rệt trong nhu cầu không gian khối, hoạt động trên chuỗi đã chậm lại đáng kể. Với ít người dùng cạnh tranh để xác nhận giao dịch, mạng đang trải qua mức sử dụng nhẹ hơn và tình trạng tắc nghẽn tối thiểu.

Điều này cũng có thể phản ánh một sự suy giảm rộng hơn trong hoạt động giao dịch, sự tham gia giảm, hoặc một sự chuyển dịch ngày càng tăng về các lựa chọn ngoài chuỗi. Tất cả dữ liệu cho thấy một giai đoạn yên tĩnh cho mạng, nơi áp lực giao dịch thấp và hoạt động tổng thể vẫn ở mức khiêm tốn.

Phí giao dịch trên toàn mạng đã giảm đáng kể, với mức trung bình 30 ngày hiện chỉ còn 2.5 #BTC mỗi ngày, mức thấp nhất được ghi nhận kể từ tháng 3 năm 2011. Mức độ nén phí này chỉ ra sự giảm rõ rệt trong nhu cầu về không gian khối, hoạt động trên chuỗi đã chậm lại đáng kể. Với ít người dùng hơn cạnh tranh để xác nhận giao dịch, mạng đang trải qua tình trạng sử dụng nhẹ và tắc nghẽn tối thiểu.

Nó cũng có thể phản ánh sự suy giảm rộng hơn trong hoạt động giao dịch, sự tham gia giảm, hoặc một sự chuyển dịch ngày càng tăng về các lựa chọn ngoài chuỗi. Tất cả những điều này cho thấy dữ liệu chỉ ra một giai đoạn bình yên cho mạng, nơi áp lực giao dịch thấp và hoạt động tổng thể vẫn ở mức thấp.

Phí giao dịch trên toàn mạng đã giảm đáng kể, với mức trung bình 30 ngày hiện chỉ ở mức 2.5 #BTC mỗi ngày, mức thấp nhất được quan sát kể từ tháng 3 năm 2011. Mức độ nén phí này chỉ ra một sự giảm rõ rệt trong nhu cầu về không gian khối, hoạt động trên chuỗi đã chậm lại đáng kể. Với ít người dùng hơn cạnh tranh để xác nhận giao dịch, mạng đang trải qua mức sử dụng nhẹ hơn và ít tắc nghẽn.

Điều này cũng có thể phản ánh một sự suy giảm rộng hơn trong hoạt động giao dịch, sự tham gia giảm, hoặc một sự chuyển dịch ngày càng tăng về các lựa chọn ngoài chuỗi. Tất cả dữ liệu cho thấy một giai đoạn bình yên cho mạng, nơi áp lực giao dịch thấp và hoạt động tổng thể vẫn ở mức thấp.

Trong phạm vi hiện tại, #XRP đang cho thấy rõ ràng các dấu hiệu tích lũy khi hoạt động dần dần gia tăng. Trong khoảng thời gian này, nhiều ngày đã ghi nhận hơn 4.000 giao dịch rút vốn, với các đỉnh gần 6.000 trong một ngày. Dòng chảy ổn định này cho thấy các nhà đầu tư có thể đang tái định vị trong sự mong đợi về một động thái tiềm năng.

Vẫn là Nỗi Sợ Cực Đoan 👀

Vẫn Cực Kỳ Sợ Hãi 👀

Lần đầu tiên trong lịch sử, #Bitcoin có thể kết thúc ba tháng đầu năm trong tình trạng thua lỗ, đánh dấu một khởi đầu hiếm hoi và bất thường.

Trên các thị trường lớn, tài sản đã giảm rõ rệt từ mức cao nhất mọi thời đại. #Ethereum đã giảm gần 60% và #Bitcoin khoảng 45%, trong khi các tài sản truyền thống cũng đang cảm thấy áp lực, với bạc giảm khoảng 44% và Microsoft giảm hơn 30%. Ngay cả những tài sản tương đối mạnh hơn như vàng và Nvidia cũng đã giảm khoảng 20% và 17%, và các chỉ số rộng như Nasdaq và S&P 500 cũng đã giảm.

Loại chuyển động này cho thấy rằng sự chậm lại không chỉ giới hạn ở tiền điện tử. Nó phản ánh một sự thay đổi rộng hơn trong tâm lý thị trường, nơi các nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn và đánh giá lại rủi ro trên toàn bộ. Những giai đoạn này thường báo hiệu một sự thiết lập lại trong định giá và có thể định hình hướng đi của chu kỳ thị trường tiếp theo.

Hiện tại, #Bitcoin đang giao dịch gần mức thấp của khoảng chi phí $60K-$70K cho những người mua gần đây, một khu vực bắt đầu thể hiện dấu hiệu của nhu cầu gia tăng. Có sự tích lũy rõ ràng đang diễn ra trong khu vực này, cho thấy rằng các người tham gia mới đang dần hấp thụ nguồn cung. Cường độ của sự tích lũy này vẫn yếu hơn so với các giai đoạn trong quá khứ đã dẫn đến sự phục hồi mạnh mẽ.

Cụm người mua ở đây vẫn tương đối mỏng, sự tin tưởng vẫn đang xây dựng thay vì đã được thiết lập hoàn toàn. Tổng thể, cấu trúc trông có tính xây dựng, nhưng chưa đủ mạnh để xác nhận một nền tảng vững chắc. Cần tiếp tục tích lũy và có sự tập trung sâu hơn của các nhà nắm giữ trong khoảng này để hỗ trợ một triển vọng tăng giá tự tin hơn.

Khi đề xuất Coinbase rút lui, sự chuyển biến rất rõ ràng. Khoảng cách Premium đã chuyển sang âm, và giá đã liên tục giảm kể từ đó. Điều đó thường báo hiệu nhu cầu giao ngay của Mỹ đang yếu đi và nếu không có hỗ trợ đó, thị trường có xu hướng trôi dần xuống. Chắc chắn không phải là điều nên bỏ qua.